7.4 Определение прибыли проекта девелопмента Прибыль проекта девелопмента (прибыль предпринимателя) – это установленная рынком сумма, которую предприниматель ожидает получить в виде премии за использование своего капитала, инвестированного в строительство объекта. Прибыль предпринимателя (коэффициент прибыли Pr) является функцией риска и зависит от конкретной рыночной ситуации (метод определения представлен в [5], стр. 305):
, (7.1)
где k – срок строительства объекта, кварталы, определен на основании СНИП1.04.03-85*; Ej – квартальные издержки девелопера, включающие затраты на приобретение земельного участка (El) и сметную себестоимость строительства (Eb); Yc – альтернативная квартальная норма отдачи на капитал.
Таким образом прибыль предпринимателя на дату оценки составит _% от затрат на воспроизводство (замещения)
7.5 Определение полной стоимости воспроизводства (замещения)
Расчет полной стоимости улучшения с учетом прибыли девелопера.
Таким образом, полная стоимость здания и дополнительных элементов (включая специфические элементы зимнего сада, асфальтовое покрытие и ограждение) составит без учета НДС __ млн. руб.
7.6 Определение потерь стоимости Износ (устаревание) - это потеря стоимости из-за ухудшения физического состояния объекта, его функционального или внешнего устаревания.
Физический износ – это потеря стоимости за счет естественных процессов в процессе эксплуатации. Он выражается в старении и изнашивании, разрушении, гниении, ржавлении, поломке и конструктивных дефектах. Такой тип износа может быть как устранимым, так и неустранимым. Устранимый физический износ – это износ, который может быть устранен в результате текущего ремонта, если при этом стоимость объекта вырастет на величину, превышающую затраты. Устранение износа включает в себя плановый ремонт или замену частей объекта в процессе повседневной эксплуатации.
Функциональное устаревание – это потеря стоимости вследствие уменьшения способности данного сооружения обеспечить полезность по сравнению с новым сооружением, созданным для таких же целей. Он обычно вызван недостатками планировки, несоответствием объекта техническим и функциональным требованиям по таким параметрам как размер, стиль, срок службы и т. д. Функциональное устаревание может быть устранимым и неустранимым. Функциональное устаревание считается устранимым, когда стоимость ремонта или замены устаревших или неприемлемых компонентов выгодна или, по крайней мере, не превышает величину прибавляемой полезности и/или стоимости. В противном случае функциональное устаревание считается неустранимым.
Физический износ и функциональное устаревание обычно присущи самому объекту оценки. Ему же может быть присуще устаревание юридической сущности объекта (если, например, объект сдан в аренду до даты оценки по заниженной ставке аренды)
Внешнее устаревание вызывается факторами извне - изменением ситуации на рынке, финансовых и законодательных условий, экологических параметров среды и т. д.
Для определения потерь стоимости вследствие накопленного износа в данной работе применялся метод разбивки.
Метод разбивки Метод разбивки заключается в подробном рассмотрении и учете всех видов потерь стоимости или экономически нецелесообразно).
Одним из способов определения степени повреждения в % от стоимости нового элемента является сопоставление сопоставления фактических признаков повреждений с перечнем, содержащимся в нормативе: ВСН 53-86р «Определение физического износа жилых зданий». Таблица 7.8 – Расчет потерь из-за неустранимого физического износа Основные конструктивные элементы
| Удельный вес в общей стоимости, %
| Срок эксплуатации, лет
| Неустранимый износ, %
| Факти- ческий
| Нормативный
| по сроку эксплуатац.
| фактический
| Фундамент
|
|
|
|
|
| Стены
|
|
|
|
|
| Каркас
|
|
|
|
|
| Лестницы
|
|
|
|
|
| Перекрытия
|
|
|
|
|
| Кровля
|
|
|
|
|
| Перегородки
|
|
|
|
|
| Полы
|
|
|
|
|
| Окна
|
|
|
|
|
| Двери
|
|
|
|
|
| Отделка
|
|
|
|
|
| Водопровод, канализация
|
|
|
|
|
| Сантехника
|
|
|
|
|
| Система электроснабжения
|
|
|
|
|
| Электроарматура
|
|
|
|
|
| Теплоснабжение
|
|
|
|
|
| Вентиляция
|
|
|
|
|
| Лифты
|
|
|
|
|
| Благоустройство территории
|
|
|
|
|
| Внешние инженерные сети
|
|
|
|
|
| Всего
|
|
|
|
|
| Источник:
Комментарии к таблице. Таблица 7.9 – Расчет потерь из-за устранимого функционального устаревания Необходимость дополнений
|
|
|
| Стоимость установки дополнения
|
|
|
| в существующем здании, (руб., $)
|
|
|
| при строительстве, (руб., $)
|
|
|
| Функциональное устаревание, (руб., $)
|
|
|
| Источник:
Комментарии к таблице.
Таблица 7.10 – Расчет потерь из-за устранимого функционального устаревания Замена и модернизация
|
|
|
| Стоимость существующего элемента, (руб., $)
|
|
|
| Физический износ, (руб., $)
|
|
|
| Стоимость демонтажа, (руб., $)
|
|
|
| Возврат материалов, (руб., $)
|
|
|
| Стоимость монтажа нового элемента, (руб., $)
|
|
|
| Функциональное устаревание, (руб., $)
|
|
|
| Источник:
Комментарии к таблице. Таблица 7.11 – Расчет потерь из-за устранимого функционального устаревания Сверхулучшения
(если используется стоимость замещения, то первые две строки = 0)
|
|
|
| Затраты воспроизводства, (руб., $)
|
|
|
| Физический износ, (руб., $)
|
|
|
| Стоимость ликвидации, (руб., $)
|
|
|
| Возврат материалов, (руб., $)
|
|
|
| Функциональное устаревание, (руб., $)
|
|
|
| Источник:
Комментарии к таблице.
Таблица 7.12– Расчет потерь из-за неустранимого функционального устаревания Недостатки
( Элементы здания, не включенные в стоимость строительства, но которые должны быть)
|
|
|
| Чистая потеря дохода, (руб., $)
|
|
|
| Норма капитализации для зданий, %
|
|
|
| Стоимость установки, (руб., $)
|
|
|
| Функциональное устаревание, (руб., $)
|
|
|
| Источник:
Комментарии к таблице. Таблица 7.13 - Расчет потерь из-за устранимого функционального устаревания Сверхулучшения
(Элементы здания, включенные в стоимость строительства, но которых не должно быть)
|
|
|
| Стоимость сверхулучшений, (руб., $)
|
|
|
| Физический износ, (руб., $)
|
|
|
| Стоимость издержек, связанных с
наличием сверхулучшений, (руб., $)
|
|
|
| Коэффициент капитализации, %
|
|
|
| Добавленная стоимость, (руб., $)
|
|
|
| Функциональное устаревание, (руб., $)
|
|
|
| Источник:
Комментарии к таблице. Таблица 7.14 – Расчет потерь стоимости из-за внешнего устаревания
Чистый доход без учета внешних факторов, (руб.)/год
|
| Текущий чистый доход, (руб., $)/год
|
| Потеря чистого дохода за счет внешних факторов, (руб., $)/год
|
| Стоимость земли, (руб., $)
|
| Коэффициент капитализации для земли, %
|
| Норма капитализации для зданий, %
|
| Внешнее устаревание, (руб., $)
|
| Источник:
Комментарии к таблице
Итоговые данные по оценке потерь стоимости из-за износа и устаревания приведены в таблице.
Таблица 7.15 – Расчет накопленного износа Физический износ, (руб., $)
|
| устранимый, (руб., $)
|
| неустранимый, (руб., $)
|
| Функциональное устаревание, (руб., $)
|
| устранимое, (руб., $)
|
| неустранимое, (руб., $)
|
| Внешнее устаревание, (руб., $)
|
| Накопленный износ, (руб., $)
|
| Источник:
Комментарии к таблице
|