ЭКОНОМИКА И ФИНАНСЫ ОРГАНИЗАЦИИ
Аннотация
В рамках курса слушатели изучают элементы теории и практики венчурного и других видов финансирования, процессов подготовки документации и привлечения капитала, а также основные моменты принятия решений по управлению деятельностью компании на ранней стадии с учетом взаимосвязи стратегических, юридических, человеческих и финансовых аспектов.
Цель курса
Сформировать у студентов навыки принимать эффективные решения в сфере управления финансами предприятия, разрабатывать отдельные разделы бизнес-плана компании, ориентированной на венчурное финансирование, уметь составлять и анализировать финансовые прогнозы для бизнеса, находящегося на ранней стадии развития.
Тема 1. Основы получения прибыли.
Определение себестоимости. Различные подходы к расчету себестоимости. Распределение затрат традиционным методом и методом АВС. Теория и практика приведенной (текущей) стоимости. Роль чистой приведенной стоимости (вычисления приведенной стоимости, чистая приведенная стоимость, приведенная стоимость и нормы доходности, формулы для приведенной стоимости). Оценка собственности Проблема оценки стоимости. Стоимость предприятия – три метода. Метод дисконтированных потоков денежных средств за несколько периодов.
Тема 2. Финансовые отчеты и налоги.
Формы финансовых отчетов. Оптимальные формы финансовых отчетов. Взаимосвязь финансовых отчетов. Основные проблемы. Балансовый отчет. Отчет о движении денежных средств. Отчет о прибылях / убытках и реальный финансовый результат. Активы. Пассивы. Чистый оборотный капитал. Ликвидность. Задолженность и собств. капитал, время и риски. Налоговая среда. Действующие системы налогообложения. Налоговые ставки. Плюсы и минусы действующих схем налогообложения. Налоговое планирование. Создание финансово-экономической модели предприятия. Рациональные решения при планировании налогов.
Тема 3. Финансовый анализ и финансовое планирование.
Анализ финансовой деятельности. Финансовые коэффициенты. Динамика прибыли. Техника финансового анализа. Подходы к финансовому планированию. Что такое финансовое планирование? Содержание финансового плана. Модели финансового планирования. Краткосрочное финансовое планирование. Разработка системы бюджетирования. Планирование потоков денежных средств. Бюджет доходов/расходов предприятия. Контроль за изменениями в объемах денежных средств и оборотного капитала.
Тема 4. Управление оборотным капиталом.
Принятие решения о структуре оборотных средств и краткосрочной кредиторской задолженности. Сумма оборотных средств. Решение о соотношении кредиторской задолженности и оборотных средств. Денежные средства, дебиторская задолженность и запасы. Функция управления наличностью. Остатки денежных средств. Кредитная политика в отношении покупателей. Управление дебиторской задолженностью. Управление запасами и контроль. Краткосрочные ссуды. Кредит на финансовом рынке. Необеспеченный и обеспеченный кредит. Ссуды под обеспечение запасами.
Тема 5. Способы и особенности финансирования предпринимательской компании
Основные аспекты создания стартапа и его работы на ранней стадии: взаимосвязь между финансовыми стратегическими, юридическими и человеческими аспектами. Выбор подходящей бизнес-модели. Этапы и источники финансирования новых предприятий. Финансирование компании с помощью бизнес-ангелов. Особенности венчурного финансирования, определяемые структурой венчурных инвестиционных фондов. В каких случаях следует пытаться найти венчурное финансирование. Структура фондов венчурных и прямых инвестиций. Взаимосвязь структуры фондов с предпринимательским циклом.
Тема 6. Практические финансы для компании на ранней стадии развития
Построение финансовых прогнозов как один из основных разделов бизнес-плана. Ожидания инвесторов относительно финансового роста компании на ранней стадии. Принципы и особенности оценки компании на ранней стадии. Метод «венчурного капитала». Определение способов возможного выхода инвестора: отраслевая или стратегическая продажа, продажа компании финансовому инвестору, выкуп доли предпринимателем или менеджментом, вывод компании на публичный рынок, списание или ликвидация. Сроки выхода инвестора. Место выхода инвестора в бизнес-плане. Влияние срока и способа выхода инвестора на стратегию финансирования компании.
Тема 7. Структура сделки по финансированию компании на ранней стадии развития
Конфликт между интересами инвестора и предпринимателя. Виды акций, используемые в венчурном финансировании и финансировании бизнес-ангелами: обычные акции, конвертируемые привилегированные (convertible preferred), выкупаемые привилегированные (redeemable preferred), участвующие конвертируемые привилегированные (participating convertible preferred). Vesting: «cозревание» доли предпринимателя в компании со временем. Положения контракта, защищающие права инвестора. «Term sheet» потенциальной сделки и его структура. Место выхода инвестора в структуре сделки.
Тема 8. Российская специфика
Типология российских инвесторов. Особенности российских бизнес-ангелов. Статистика инвестиций работающих в России венчурных фондов и фондов прямых инвестиций. Критерии фондов при выборе проектов для финансирования в России. Первостепенность человеческого фактора в процессе получения инвестиций. Государственные и другие альтернативные источники финансирования. Административный ресурс как устойчивое конкурентное преимущество и особенности построения бизнес-модели компании в этом случае.
Рекомендуемая литература
Barrow, Colin (2008), Practical Financial Management (7th Edition), Kogan Page Limited.
Eugene F. Brigham, Michael C. Ehrhardt (2008), Financial management: theory and practice, Cengage Learning.
Gompers, Paul A. and William Sahlman, Entrepreneurial Finance: A Casebook, Wiley Text Books, 2001.
Sahlman, William A., Howard H. Stevenson, Michael J. Roberts, and Amar Bhide, The Entrepreneurial Venture (The Practice of Management Series), 2nd edition, Harvard Business School Press, 1999.
Wilderming, Alex. Deal Terms: The finer points of venture capital deal structures, valuations, term sheets, stock options and getting deals done. Asparatore, 2003.
Д.В. Репин, Финансы для предпринимателя, методическое пособие, 2006.
|
