Закупки на длительный срок: оценка целесообразности на основании экономических расчетов
При рассуждениях о причинах значительной доли сырья и материалов на складе были упомянуты закупки на длительный срок. Наиболее распространенные аргументы в пользу закупок «надолго» - возможность приобрести ресурсы по более низким ценам (сезонным, оптовым) и избежать прогнозируемого повышения цен, а также возможность несколько облегчить жизнь снабженцам.
Также распространен и контраргумент: запасы на длительный срок «замораживают, обездвиживают» денежные средства, тем самым являются однозначным злом для предприятия. Судьей в данном вопросе может стать обыкновенный расчет – сравнение указанных двух схем по совокупным денежным потокам. Иными словами, необходимо рассмотреть и сравнить притоки и оттоки денежных средств, возникающие при реализации той или иной схемы приобретения запасов (безусловно, сравнение должно проводиться за один и тот же промежуток времени). Наиболее выгодным для компании является вариант закупок, создающий наименьший отток денежных средств, то есть создающий наименьшую финансовую нагрузку для организации.
Эффект от той или иной схемы приобретения запасов определяется несколькими составляющими:
разницей в цене приобретаемых ресурсов,
величиной налога на прибыль, которая возникает при списании стоимости запасов на стоимость продукции,
величиной НДС, предъявляемого к возмещению и, следовательно, уменьшающего платежи в бюджет по текущей деятельности,
необходимостью и стоимостью привлечения заемных источников финансирования,
величиной затрат на хранение ресурсов
(до 2004 года также величиной налога на имущество; с 2004 года стоимость запасов не входит в состав налогооблагаемой базы для расчета налога на имущество).
Основной составляющей оттоков денежных средств являются собственные средства, направляемые на приобретение запаса или (и) на погашение задолженности по кредитам, привлеченным на приобретение запасов. Перечисленные составляющие покажут величину средств, направленную на приобретение необходимого объема ресурсов.
Разница в цене приобретения и объеме запасов на складе повлечет за собой отличия в налогооблагаемых базах по налогам. Разница в цене ресурсов и стоимости заемных средств (если привлекаются) повлечет за собой отличия в налогооблагаемой базе по налогу на прибыль. Чем больше стоимость запаса, списываемая на стоимость продукции, тем меньше налог на прибыль, то есть тем меньше платежи (оттоки средств) на уплату налога.
Разница в стоимости приобретаемых запасов также скажется на величине НДС уплаченного, который уменьшает конечные платежи НДС в бюджет по текущей деятельности. Чем больше стоимость запаса, списываемая на стоимость продукции, тем меньше НДС подлежащий уплате в бюджет по текущей деятельности (рассчитываемый как НДС полученный за вычетом НДС уплаченного).
Создание долговременного запаса может повлечь за собой дополнительные складские расходы – например, затраты на аренду складских помещений и внутризаводское перемещение (может практически не повлечь, если предприятие располагает достаточными помещениями для складирования годового объема ресурса и закупаемый ресурс не требует особых условий хранения).
Прочие элементы финансовых потоков компании – выручка от реализации, производственные и инвестиционные затраты, налоги (помимо НДС и налога на прибыль) будут идентичны в обоих вариантах, поэтому могут не участвовать в рассмотрении.
Пример из практики. Выбор между приобретением запасов на длительный или короткий срок. На самом простом примере оценка целесообразности закупки запасов на длительный (короткий) срок выглядит следующим образом.
Вариант 1. Закупка запасов на год при фиксированной цене (таблица 10.1)
Планируется единовременно закупить 40 тыс. единиц ресурса. Закупаемый объем покрывает годовую потребность компании в данном виде ресурса. Цена приобретения определена с учетом скидки 4% (скидка за объем) от базовой цены, составляющей $12,3 с НДС за единицу ресурса. Таким образом, цена приобретения единицы ресурса в данной схеме составляет 12,3*0,96=$11,8 c НДС ($10 без НДС). Общая стоимость приобретаемого объема ресурса - $472 тыс. ($400 тыс. без НДС). Для финансирования сделки компания располагает собственными средствами в размере $130 тыс. Потребность в краткосрочных кредитах для приобретения запаса составляет $342 тыс., стоимость кредитных ресурсов – 12% годовых в рублях c ежемесячной уплатой процентов (1% в месяц). При приобретении годового объема ресурса складские расходы (включая дополнительную аренду помещения и транспортировку запаса) возрастают на 3,5 тыс. в квартал по сравнению с уровнем складских расходов, наблюдающихся при регулярной закупке ресурса. Дополнительные расходы присутствуют только в течение первых трех кварталов хранения запаса, при расходовании запаса до уровня квартального (регулярного) потребность в дополнительных площадях отпадает.
Таблица 10.1
Формирование потоков при закупке ресурсов на длительный срок
Наименования позиций
|
Даты
|
|
|
|
тыс. долл.
|
1 кв.
|
2 кв.
|
3 кв.
|
4 кв.
|
Расход запаса, единиц
|
10 000
|
15 000
|
5 000
|
10 000
|
Цена приобретение ресурса (без НДС)
|
10 долл.
|
10 долл.
|
10 долл.
|
10 долл.
|
Сумма, списанная на стоимость продукции
|
100
|
150
|
50
|
100
|
Стоимость запаса в балансе (учитывается без НДС) на конец периода
|
400-100 =300
|
300-150 =150
|
150-50 =100
|
100-100 =0
|
Привлечение кредита
|
342
|
0
|
0
|
0
|
Потоки для сравнения вариантов
|
1. Собственные средства на приобретение запаса (на сумму приобретения с НДС)
|
130
|
0
|
0
|
0
|
2. Собственные средства на погашение задолженности по кредиту (погашение в конце периода)
|
0
|
171
|
171
|
0
|
3. Собственные средства на погашение процентов по кредиту
|
6,8
(за 2 мес.)
|
10,3
(за 3 мес.)
|
10,3
(за 3 мес.)
|
0
|
4. Собственные средства на дополнительные складские расходы
|
3,5
|
3,5
|
3,5
|
0
|
5. Уменьшение налога на прибыль
|
26,5
|
39,3
|
15,3
|
24,0
|
6. Уменьшение НДС к уплате в бюджет
|
(100+3,0)*18%=18,6
|
(150+3,0)*18%=27,6
|
9,6
|
18
|
Итого поток (5+6-1-2-3-4)
|
-95,2
|
-117,8
|
-159,8
|
42,0
|
Коэффициент дисконтирования при ставке сравнения 12%
|
1
|
0,97
|
0,94
|
0,92
|
Дисконтированный поток
|
-95,2
|
-114,3
|
-150,2
|
38,7
|
То же нарастающим итогом
|
-95,2
|
-209,5
|
-359,7
|
-321
|
Собственные средства (средства от текущей деятельности компании), потраченные в связи с приобретением годового объема запасов при указанных ценах и схеме финансирования составят 130+(171+171)+6,8+10,3+10,3+3,5*3 = $509,9 тыс.
Суммы, уменьшающие налогооблагаемую прибыль, складываются из стоимости ресурса, списанной на стоимость продукции, начисленных процентов по кредитам, прироста складских расходов ($ тыс.).
1 кв.: 24%*(100+6,8+3,5) = 26,5
2 кв.: 24%*(150+10,3+3,5) = 39,3
3 кв.: 24%*(50+10,3+3,5) = 15,3
4 кв.: 24%*100 = 24,0
Итого уменьшение налога на прибыль (при расчете налогооблагаемой прибыли) по рассматриваемой схеме составит $ 105,2 тыс. Уменьшение НДС к уплате в бюджет - $ 73,9 тыс. (под уменьшением НДС к уплате в бюджет подразумевается начисленная сумма НДС к запасам, списанным на стоимость продукции). Указанная сумма учитывается в составе НДС уплаченного при определении НДС, подлежащего уплате в бюджет: НДС в бюджет = НДС полученный – НДС уплаченный.
Совокупный денежный поток, связанный с реализацией данной схемы закупки ресурсов, составляет: –95,2-117,8-159,8+42,0 =(-)$330,8 тыс. (проверим по составляющим: 105,2+73,9-509,9=330,8), с учетом дисконтирования потоков при ставке 12% годовых (-) $321 тыс.
Вариант 2. Закупка запасов ежеквартальная с учетом планируемого роста цен (таблица 10.2)
Планируется ежеквартальное приобретение ресурса с ориентиром на квартальный план производства. Совокупная годовая потребность в ресурсе составит 40 тыс. единиц. При планировании учитывается ежеквартальная индексация цен на данный вид ресурса в среднем на 2,5%. Цена за единицу ресурса, установленная поставщиками на момент начала планирования, составляет $12,3 c НДС ($10,4 без НДС). Заметим, что при ежемесячной индексации цен необходимо проводить аналогичный расчет с интервалом планирования месяц. Финансирование приобретения запасов планируется за счет собственных средств; привлечения заемных источников финансирования не требуется.
Таблица 10.2
Формирование потоков при регулярных (краткосрочных) закупках ресурсов
Наименования позиций
|
Даты
|
|
|
|
тыс. долл.
|
1 кв.
|
2 кв.
|
3 кв.
|
4 кв.
|
Расход запаса, единиц
|
10 000
|
15 000
|
5 000
|
10 000
|
Цена приобретения ресурса (без НДС)
|
10,4 долл.
|
10,7 долл.
|
11,0 долл.
|
11,2 дол..
|
Сумма, списанная на стоимость продукции
|
104,2
|
160,3
|
54,8
|
112,3
|
Потоки для сравнения вариантов
|
1. Собственные средства на приобретение запаса (на сумму приобретения с НДС)
|
12,3*10 =123
|
12,3*1,025*15 =189,1
|
64,6
|
132,5
|
2,3,4. Собственные средства на погашение основного долга и процентов по кредиту, на дополнительные складские расходы - нет
|
0
|
0
|
0
|
0
|
5. Уменьшение налога на прибыль
|
25,0
|
38,5
|
13,1
|
26,9
|
6. Уменьшение НДС к уплате в бюджет
|
104,2*
18% =18,8
|
160,3*
18%=28,8
|
9,9
|
20,2
|
Итого поток (5+6-1-2-3-4)
|
-79,2
|
-121,8
|
-41,6
|
-85,3
|
Коэффициент дисконтирования при ставке сравнения 12%
|
1
|
0,97
|
0,94
|
0,92
|
Дисконтированный поток
|
-79,2
|
-118,1
|
-39,1
|
-78,5
|
То же нарастающим итогом
|
-79,2
|
-197,4
|
-236,5
|
-315
|
Собственные средства (средства от текущей деятельности компании), потраченные в связи с приобретением годового объема запасов при указанных ценах и схеме финансирования составят 123+189,1+64,6+132,5 = $509,2 тыс.
Суммы, уменьшающие налогооблагаемую прибыль, складываются из стоимости ресурса, списанной на стоимость продукции:
1 кв.: 24%*104,2 = 25,0
2 кв.: 24%*160,3 = 38,5
3 кв.: 24%*54,8 = 13,1
4 кв.: 24%*112,3 = 26,9
Итого уменьшение налога на прибыль (при расчете налогооблагаемой прибыли) по рассматриваемой схеме составит $ 103,6 тыс., уменьшение НДС к уплате в бюджет (в составе НДС уплаченного при расчете НДС в бюджет = НДС полученный – НДС уплаченный) составит $ 77,7 тыс.
Совокупный денежный поток, связанный с реализацией данной схемы закупки ресурсов, составляет: –79,2–121,8-41,6-85,3 = (-) $327,9 тыс. (проверим по составляющим: 103,6+77,7-509,2= 327,9), с учетом дисконтирования потоков (-) $315 тыс.
Возможно сравнить варианты по величине ключевых составляющих расчетов (таблица 10.3).
Таблица 10.3
Сравнение вариантов закупок ресурсов на длительный и короткий срок по ключевым составляющим расчетов
Параметры расчетов, $ тыс.
|
Закупки
|
Преимущество закупок
|
на год
|
ежеквартально
|
на год
|
ежеквартально
|
Средства от текущей деятельности (собственные средства) на приобретение и складирование запаса
|
509,9
|
509,2
|
|
0,07
|
Уменьшение налога на прибыль
|
105,2
|
103,6
|
1,6
|
|
Уменьшение НДС к уплате в бюджет (по текущей деятельности)
|
73,9
|
77,7
|
|
3,7
|
ИТОГО
|
|
|
1,6
|
4,4
|
Совокупный дисконтированный поток за год
|
-321
|
-313
|
|
8
|
В ситуации, отраженной в таблицах 10.1 и 10.2, закупки на короткие сроки оказались более привлекательными (несмотря на практическое равенство абсолютной величины стоимости приобретаемого годового объема ресурсов по обоим вариантам). Однако при изменении условий реализации проекта (разницы цен при единовременной и ежеквартальной закупках, стоимости и суммы привлекаемых на финансирование сделки кредитов, стоимости хранения) привлекательность отдельных вариантов может превалировать. Например, при условии большей величины оптовой скидки или большего темпа роста цен более привлекательным выглядел бы вариант закупок на длительный срок.
Ответ на вопрос, какой схемы приобретения запасов стоит придерживаться, будет зависеть от конкретных условий, в частности: доли собственных и заемных источников финансирования сделки, разницы между ценой при оптовой закупке и ценами при регулярном приобретении запаса.
Безусловно, помимо прагматичных расчетов, должна приниматься во внимание возможность доступа к данному виду ресурса, в частности, риск сбоев поставок со стороны поставщиков. Высокий риск сбоев в поставках ресурса (груз с сырьем «застрял» на таможне, транспортная компания нарушает сроки доставки) и связанный с этим риск нарушения графика выполнения заказов может стать аргументом для создания запаса, обеспечивающего процесс производства на длительный срок. С экономической точки зрения такое решение будет оправдано: потери прибыли при невыполнении заказов (продано меньше, чем планировалось плюс возможные пени за срыв заказов) и «замораживание» средств в незавершенном производстве могут оказаться для предприятия большим злом, чем отвлечение средств на создание долговременного запаса. Таким образом, выбор между созданием долговременного или краткосрочного запаса зависит от конкретной ситуации и должен основываться на совокупности экономического расчета и организационных нюансов.
Причину высокой доли материальных запасов необходимо отразить при составлении аналитической записки.
? Доля (абсолютная величина) незавершенного производства изменяется скачкообразно
Естественные причины:
Изменение номенклатуры производимой продукции
Производство изделий, цикл изготовления которых больше продолжительности интервала анализа
Сезонное производство
Негативные причины:
Нарушение сроков поставок материалов и комплектующих партнерами и поставщиками
Нарушение производственного цикла по внутренним причинам
? Доля (абсолютная величина) готовой продукции (товаров) изменяется скачкообразно. Значительный объем готовой продукции
Естественные причины:
Спрос на продукцию подвержен сезонным колебаниям
Производство изделий, цикл изготовления которых больше продолжительности интервала анализа
Негативные причины:
Проблемы в процедуре планирования: план производства формируется без ориентира на объем продаж
Проблемы со сбытом Отсутствие спроса на продукцию
Недостаточные усилия маркетинговых
служб
Значительная доля (абсолютная величина) готовой продукции на складе может являться индикатором проблем со сбытом готовой продукции. Для уточнения данного вопроса необходим расчет периода оборота готовой продукции. Высокий удельный вес в сочетании со значительным и растущим периодом оборота может подтвердить наличие проблемы с затовариванием склада готовой продукции.
Значительная и растущая величина готовой продукции на складе может возникать как результат несогласованности в процедуре планирования, точнее, при построении плана производства без ориентации на объем продаж (см. рисунок 8). Исключение составляют отрасли, в которых наличие постепенно возрастающего и далее расходуемого запаса готовой продукции является естественным. Примером может служить производство и реализация меховых изделий с весенне-летним периодом «накопления» готовой продукции и осенне-зимним периодом ее активной продажи.
Отсутствие несогласованности в процедуре планирования сказывается не только в затоваривании склада, но и в сверхнормативном объеме запасов и незавершенного производства. В результате финансовое состояние предприятия ухудшается за счет того, что:
денежные средства необоснованно «замораживаются» (бездействуют) в оборотном капитале;
до 2004 - возникает дополнительный налог на имущество (запасы материалов, незавершенное производство и готовая продукция являются составляющими в расчете налога на имущество).
Момент, традиционно упоминаемый при объяснении причин затоваренности склада – это проблемы со сбытом продукции. Однако независимо от характера спроса на продукцию, формирование плана производства предполагает ориентацию на объем заказов (в частности: падение объема заказов – снижение планируемого объема производства – снижение плана закупок материалов, сумм «лимиток»). Но, если все-таки вести разговор о проблемах со сбытом, необходимо определиться, является ли причиной падение спроса на продукцию или недостаточные усилия маркетинговых служб.
? Значительная доля (абсолютная величина) дебиторской задолженности
Естественные причины:
Отраслевые особенности, выражающиеся в отсутствии или малых объемах незавершенного производства, готовой продукции, материальных запасов (например, таковыми являются компании, оказывающие услуги связи или транспортировки газа, нефтепродуктов)
Значительная доля, прирост абсолютной величины или доли дебиторской задолженности (но не периода оборота!) может являться следствием роста оборотов компании, то есть не означать ухудшения работы с дебиторами.
Пример из практики. Рост доли дебиторской задолженности, не означающий ухудшения условий работы по ее востребованию. Подобная ситуация наблюдается в примере таблицы 11: рост оборотов в последнем квартале привел к заметному (на 30%) росту дебиторской задолженности и ее доли в активах. То, что причиной роста задолженности не стало ухудшение условий расчетов с покупателями, подтверждает неизменный период оборота дебиторской задолженности.
Таблица 11
Анализ управления дебиторской задолженностью: необходимые составляющие
Наименования позиций
|
Даты
|
|
|
|
01.04.2005
|
01.07.2005
|
01.10.2005
|
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
|
|
|
|
Дебиторская задолженность
|
|
|
|
в том числе
|
|
|
|
покупатели и заказчики
|
21 600
|
26 900
|
35 100
|
СТРУКТУРА БАЛАНСА
|
|
|
|
покупатели и заказчики
|
28%
|
30%
|
36%
|
ВЫРУЧКА ОТ РЕАЛИЗАЦИИ
(в отчете о финансовых результатах)
|
|
|
|
Выручка нарастающими итогом
|
44 100
|
92 400
|
155 400
|
Выручка за период
|
44 100
|
48 300
|
63 000
|
ОБОРАЧИВАЕМОСТЬ АКТИВОВ
|
|
|
|
Период оборота дебиторской задолженности (дни)
|
44
|
46
|
45
|
Доля дебиторской задолженности также может меняться в результате изменений абсолютной величины прочих элементов оборотных активов. Например, компания осуществила закупку запасов на длительный срок. В результате этого темп роста значений по строке «Производственные запасы» превысил темп роста прочих элементов оборотных активов. Как результат – рост доли запасов и снижение долей прочих элементов в составе оборотных активов. Изменения в результате подобных причин также не будут отражать изменение условий расчетов с покупателями.
Негативные причины:
Работа с дебиторами (работа по востребованию задолженности покупателей) не налажена. Для ответа на данный вопрос - возможно ли назвать работу по востребованию задолженности неудовлетворительной - необходимо проанализировать периоды оборота дебиторской задолженности (средний срок оплаты счетов покупателями).
В то же время неизменная абсолютная величина и доля актива не является гарантией того, что в рассматриваемом периоде не происходило изменений в условиях взаиморасчетов компании с покупателями продукции.
Пример из практики. Вывод об ухудшении условий погашения задолженности покупателями при неизменной абсолютной величине дебиторской задолженности. В таблице 12 приведен фрагмент баланса предприятия (энергетика), у которого наблюдается резкое ухудшение в части оплаты счетов покупателями, но при этом абсолютная величина и доля задолженности в активах практически не изменяется. О резком ухудшении положения с погашением обязательств покупателями свидетельствует двукратный рост периода оборота дебиторской задолженности (с 112 до 212 дней). Пример еще раз повторяет мысль: доля элемента актива в общих активах дает представление о том, насколько весомым является данный элемент в экономике предприятия; о принципах управления данным элементом говорит период оборота.
Таблица 12
Анализ условий управления оборотным капиталом
Наименования позиций
|
Даты
|
|
|
|
01.04.2005
|
01.07.2005
|
01.10.2005
|
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
|
|
|
|
Запасы
|
|
|
|
в том числе
|
|
|
|
сырье, материалы и другие аналогичные ценности
|
218 300
|
213 200
|
250 500
|
незавершенное производство
|
17
|
17
|
17
|
готовая продукция и товары
|
1 400
|
900
|
980
|
Дебиторская задолженность – покупатели и заказчики
|
1 300 000
|
1 700 000
|
1 600 000
|
Авансы выданные
|
63 400
|
66 300
|
74 000
|
Денежные средства
|
45 000
|
55 000
|
16 000
|
Прочие оборотные активы
|
330 000
|
329 000
|
332 000
|
Итого оборотные активы
|
1 958 117
|
2 364 417
|
2 273 497
|
СТРУКТУРА БАЛАНСА
|
|
|
|
Дебиторская задолженность – покупатели и заказчики
|
66%
|
70%
|
70%
|
ВЫРУЧКА И ЗАТРАТЫ
(в отчете о финансовых результатах)
|
|
|
|
Выручка нарастающими итогом
|
|
1 155 000
|
1 833 000
|
Выручка за период (сезонный спад)
|
|
1 155 000
|
678 000
|
ОБОРАЧИВАЕМОСТЬ АКТИВОВ
|
|
|
|
Период оборота дебиторской задолженности (дни)
|
|
112
|
212
|
Как было упомянуто выше, в ряде случаев скачкообразные изменения величин (и удельных весов) элементов оборотных активов отражают естественную логику протекания производственного процесса. Такая ситуация наблюдается у организаций, для которых характерны следующие особенности:
спрос на продукцию подвержен сезонным колебаниям (объемы производства продукции заметно изменяются от периода к периоду);
цикл производства продукции больше продолжительности интервала анализа (строительство зданий, судостроение, тяжелое машиностроение).
Например, при изготовлении нефтехимического сосуда затраты на изготовление постепенно увеличивают статью «Незавершенное производство» (возрастает абсолютная величина незавершенного производства и его доля в текущих активах). По завершении работы значения по статье «Незавершенное производство» значительно сократятся в связи с отражением реализации продукции.
|
