ОБОРОТНЫЕ (ТЕКУЩИЕ) АКТИВЫ
? Значительная доля (абсолютная величина) материалов на складе
Объективные причины:
Отраслевые особенности
Закупки «впрок», более эффективные, чем закупки регулярные
Негативные причины:
Закупки «впрок», сверхнормативные запасы
Неиспользуемые в процессе производства («мертвые») запасы
Проблемы в процедуре планирования: план производства формируется без ориентира на объем продаж, в результате чего создается запас сверх необходимого
Бартерные операции
? Доля (абсолютная величина) материальных запасов меняется скачкообразно
Объективные причины:
Изменение номенклатуры производимой продукции
Сезонное производство
Производство изделий, цикл изготовления которых больше продолжительности интервала анализа.
Негативные причины:
Значительная доля материальных запасов может быть вызвана объективными причинами либо быть следствием неэффективного управления. Ряд компаний благодаря своим отраслевым особенностям (материалоемкое производство; процедура снабжения, сопряженная со значительными сложностями) и географическому положению (удаленностью поставщиков) имеют значительную долю запасов. Также отраслевые особенности могут являться объяснением скачкообразного изменения доли запасов, например, при производстве продукции с длительным циклом изготовления.
Под неэффективным управлением запасами подразумевается, в частности, закупки сверх необходимого объема и наличие на складе материалов, не используемых в процессе производства.
Для характеристики эффективности управления производственным запасами (равно как и другими составляющими оборотного капитала) необходимо сочетать анализ абсолютной величины актива и его периода оборота. Говорить о снижении (низкой) эффективности работы с запасами возможно, если:
доля запасов в активах возрастает в сочетании с ростом периода оборота запасов; возрастает период оборота запасов;
доля и период оборота запасов компании больше, чем у прочих компаний данной отрасли.
Пример из практики. Сочетание показателей, характеризующих снижение эффективности управления запасами. Предприятие машиностроительной отрасли, не имеющее организационных проблем в снабжении (например, таких как закупка комплектующих за рубежом или значительные сезонные колебания цен на сырье) в течение года постепенно наращивало объем продаж (таблица 7). Объективно, что с ростом объемов производимой продукции должен расти и объем создаваемых запасов. Однако, темп роста запасов в 1,2- 1,4 раза превысил темп роста продаж. Об этом же скажет увеличивающийся период оборота запасов. Результат - вывод об ухудшении ситуации с управлением материальными запасами. Ухудшение принципов управления запасами способствует снижению рентабельности капитала, ликвидности и финансовой устойчивости компании (подробнее об этом речь пойдет в разделах анализа оборачиваемости, ликвидности и финансовой устойчивости).
Таблица 7
Определение показателей, характеризующих эффективность управления запасами компании
Наименования позиций
|
Даты
|
|
|
|
01.04.2005
|
01.07.2005
|
01.10.2005
|
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
|
|
|
|
Запасы
|
|
|
|
в том числе
|
|
|
|
сырье, материалы и другие аналогичные ценности
|
660
|
1 025
|
1 621
|
Темп роста запасов
|
|
1,55
|
1,58
|
СТРУКТУРА БАЛАНСА
|
|
|
|
сырье, материалы и другие аналогичные ценности
|
18%
|
22%
|
27%
|
ВЫРУЧКА И ЗАТРАТЫ
(в отчете о финансовых результатах)
|
|
|
|
Выручка нарастающими итогом
|
1 820
|
4 140
|
6 700
|
Выручка за период
|
1 820
|
2 320
|
2 560
|
Темп роста выручки
|
|
2320/1820=
1,27
|
1,10
|
Себестоимость реализации нарастающим итогом
|
1 583
|
3 423
|
5 433
|
Себестоимость реализации за период
|
1 583
|
1 840
|
2 010
|
ОБОРАЧИВАЕМОСТЬ АКТИВОВ
|
|
|
|
Период оборота запасов (дни)
|
38
|
41
|
59
|
Пример из практики. Невозможность однозначных ответов без учета всей картины состояния компании. В ситуации, представленной в таблице 8, доля материальных запасов сократилась с 23% до 20%. Означает ли это улучшение принципов управления запасами, наблюдавшееся в компании? Анализ исключительно доли не позволяет дать однозначного ответа. Анализ периодов оборота, которые остаются на неизменном уровне, позволяет сказать, что условия управления запасами не изменились, следовательно не оказали влияния на финансовое положение компании. При этом абсолютная величина запасов в рассматриваемом периоде возросла, что, потребовало дополнительных источников финансирования (могли быть собственные средства либо заемные). Таким образом, условия управления запасами не оказали влияния на компанию.
Следует отличать влияние условий управления оборотным капиталом от влияния абсолютной величины изменения оборотного капитала. В данном случае абсолютная величина запасов материалов явно возрастала и создавала дополнительную потребность в финансировании. Оказал ли рост абсолютной величины запасов негативное влияние на компанию, не известно (это не факт), так как в примере не приведены необходимые финансовые показатели и не дана картина влияния прочих факторов деятельности компании (прибыли, внеоборотных активов, прочих элементов оборотного капитала).
Таблица 8
Совокупность показателей, характеризующих эффективность управления запасами компании
Наименования позиций
|
Даты
|
|
|
|
01.01.2003
|
01.01.2004
|
01.01.2005
|
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
|
|
|
|
Запасы
|
|
|
|
в том числе
|
|
|
|
сырье, материалы и другие аналогичные ценности
|
82 512
|
9 969
|
26 093
|
Прирост запасов материалов
|
|
1 718
|
16 124
|
СТРУКТУРА БАЛАНСА
|
|
|
|
сырье, материалы и другие аналогичные ценности
|
40%
|
23%
|
20%
|
ОБОРАЧИВАЕМОСТЬ АКТИВОВ
|
|
|
|
Период оборота запасов (дни)
|
|
40
|
39
|
При формировании окончательного заключения об эффективности управления запасами (равно как и другими элементами оборотного капитала) необходимо учитывать специфические нюансы, характерные для данного конкретного предприятия и напрямую «неуловимые» в стандартных формах отчетности.
Пример из практики. Неверный вывод о неэффективности управления запасов без изучения специфики учета компании. По данным, представленным в таблице 9 (предприятие машиностроительной отрасли, производит серийную продукцию, львиная доля поставщиков – российские) был сделан вывод о затоваривании склада материалов и нерациональной, не связанной с объемом производства, системе закупок. Основанием для вывода послужил постоянно возрастающий период оборота запасов и темп роста запасов, превышающий тем роста объемов реализации.
Таблица 9
Наименования позиций
|
Даты
|
|
|
|
01.04.2005
|
01.07.2005
|
01.10.2005
|
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
|
|
|
|
Запасы
|
|
|
|
в том числе
|
|
|
|
сырье, материалы и другие аналогичные ценности
|
300 380
|
352 000
|
309 000
|
СТРУКТУРА БАЛАНСА
|
|
|
|
сырье, материалы и другие аналогичные ценности
|
33%
|
35%
|
32%
|
ВЫРУЧКА И ЗАТРАТЫ
(в отчете о финансовых результатах)
|
|
|
|
Выручка нарастающими итогом
|
395 500
|
376 600
|
1 064 400
|
Выручка за период
|
395 500
|
772 100
|
292 300
|
Себестоимость реализации нарастающим итогом
|
220 600
|
440 450
|
575 450
|
Себестоимость реализации за период
|
220 600
|
219 850
|
135 000
|
ОБОРАЧИВАЕМОСТЬ АКТИВОВ
|
|
|
|
Период оборота запасов (дни)
|
123
|
134
|
220
|
При исследовании данных аналитического учета, оказалось, что значительная доля запасов материалов на складе есть следствие особенностей учета, но не нерационального управления. Особенность учета состояла в том, что данная компания осуществляла приобретение исходного сырья не только для собственного производства, но и для ряда других предприятий холдинга. Таким образом, запасы, приобретенные для прочих предприятий холдинга, исказили (ухудшили) картину финансового состояния анализируемой компании (улучшили картину финансового положения прочих компаний холдинга, для которых приобретались запасы). Для объективной оценки финансового состояния компании пришлось прибегнуть к построению скорректированного баланса – «очистить» исходный баланс от той доли запасов и соответствующих им расчетов с поставщиками, которая не имела отношения к потребностям анализируемого предприятия.
В качестве ремарки можно заметить, что для проведения корректной диагностики финансового положения компании необходимо помимо отчетной информации располагать (запрашивать) информацией о ключевых производственных, организационных и учетных особенностях данной конкретной компании.
|
