Ооо «Альт-Инвест» Москва, 105082, Большая Почтовая, д. 36, стр. 1, офис 12 Телефон: (495)580-98-75
Скачать 4.5 Mb.
|
Период оборота незавершенного производства, характеризующий продолжительность цикла производства продукции, определен на основании себестоимости реализованной продукции. В течение трех лет период оборота незавершенного производства остается неизменным на уровне 5-6 дней. Таким образом, Компания производит продукцию с коротким циклом изготовления. Период оборота готовой продукции на складе, характеризующий продолжительность хранения готовой продукции на складе, определен на основании общих затрат на реализованную продукцию. В течение трех лет наблюдается устойчивый рост данного показателя – с 24 дней в 2003 году до 37 дней в 2005 году, что говорит о все большем разрыве между объемом производства и объемом реализации продукции, большем оседании готовой продукции на складе. Период оборота дебиторской задолженности, характеризующий средний срок оплаты покупателями выставленных счетов, определен на основании выручки от реализации. Наблюдается устойчивый рост периода оборота дебиторской задолженности – с 3 дней в 2003 году до 39 дней в 2004 году и, далее, - до 105 дней в 2005 году. Таким образом, в течение рассматриваемых трех лет у Компании наблюдается существенное ухудшение ситуации с оплатой реализованной продукции. Период оборота прочих текущих активов, определенный по отношению к среднедневным затратам на реализованную продукцию, существенно снизился в течение анализируемых трех лет – с 54 до 14 дней. Снижение доли прочих составляющих активов возможно признать положительным моментом. Период оборота кредиторской задолженности, характеризующий период оплаты счетов поставщикам со стороны самой Компании, определен на основании общих затрат на реализованную продукцию. Наблюдается небольшой рост периода оборота кредиторской задолженности в 2004 году – с 27 дней до 34 дней и значительный рост периода оборота в 2005 году – до 108 дней. Сравнение динамики роста периодов оборота дебиторской и кредиторской задолженности позволяет сказать, что рост отсрочки по оплате счетов поставщикам стал ответной мерой на рост отсрочки по оплате счетов со стороны покупателей. Период оборота расчетов с бюджетом и персоналом, предназначенный для диагностики возникновения сверхнормативной задолженности перед бюджетом или персоналом, определен по отношению к среднедневным затратам на реализованную продукцию. Неизменные значения данного показателя позволяют сделать вывод, что в анализируемом периоде Компания не создавала сверхнормативных задолженностей по выплате налогов и заработной платы, что положительно характеризует Компанию. Период оборота прочих краткосрочных обязательств, определенный по отношению к среднедневным затратам на реализованную продукцию, в течение трех лет увеличился с 12 дней до 75 дней. Причиной роста показателя стало возникновение задолженности перед учредителями по выплате доходов. В 2005 году данная задолженность стала одним из источников финансирования текущей деятельности, однако в будущем необходимо предполагать погашение данной задолженности, то есть возникновение дополнительных оттоков денежных средств Компании. Анализ структуры баланса показал, что основную долю оборотных активов и краткосрочных обязательств Компании составляют средства в расчетах, а именно: дебиторская и кредиторская задолженности. Учитывая данный факт, проводится отдельный анализ условий взаиморасчетов Компании с поставщиками и покупателями на предмет приемлемости или неприемлемости для Компании (таблица 55). В качестве критерия, определяющего приемлемость или неприемлемость условий взаиморасчетов Компании, выбрана необходимость или отсутствие необходимости вложения собственных средств для обеспечения бесперебойных выплат поставщикам. Анализ показал, что при сложившихся периодах оборота составляющих взаиморасчетов (дебиторской и кредиторской задолженностей) для обеспечения бесперебойных расчетов не требуется вложение собственных средств. Таким образом, условия взаиморасчетов Компании с поставщиками и покупателями являются благоприятными для Компании. В качестве вывода необходимо отметить, что Компания характеризуется недостаточно эффективными условиями управления оборотным капиталом, особенно в части взаиморасчетов с поставщиками и покупателями. Существенной оптимизации требует работа по востребованию дебиторской задолженности со стороны покупателей, а также контроль отсутствия затоваривания склада. В ближайшей перспективе вероятно возникновение дополнительной потребности в источниках финансирования, связанное с сокращением одного из элементов прочих текущих пассивов, а именно с погашением задолженности перед учредителями. Анализ рентабельности (таблица 58) Рентабельность характеризует компанию с точки зрения получения доходов на вложенный в капитал – характеризует величину чистой прибыли, приходящуюся на рубль вложенного капитала. Рентабельность всего капитала отражает величину чистой прибыли, приходящейся на рубль вложенного в компанию капитала. Рентабельность собственного капитала отражает величину чистой прибыли, приходящейся на рубль собственного капитала компании, иными словами, характеризует эффективность деятельности компании с точки зрения ее владельцев. Анализируемая Компания характеризуется достаточно высокими показателями рентабельности капитала - как всего, так и собственного. В 2003 году рентабельность всего капитала составляла 13% годовых (в рублях), рентабельность собственного капитала – 14% годовых (в рублях). В течение анализируемых трех лет рентабельность Компании значительно возросла, однако динамика рентабельности всего капитала отличалась от динамики рентабельности собственных средств. 2004 год характеризовался двукратным ростом рентабельности всего капитала - с 12% до 28%, 2005 год – некоторым сокращением до 26%. Рентабельность собственных средств неизменно возрастала: с 14% в 2003 году до 32% в 2004 и до 38% в 2005 году. Основной причиной роста рентабельности во всех анализируемых периодах является получаемая прибыль. Однако, в 2005 году негативное влияние снижения оборачиваемости активов оказалось более весомым, чем положительное влияние прибыли. Сложившаяся ситуация привела к сокращению рентабельности всего капитала. Опережающий рост рентабельности собственного капитала по отношению к рентабельности всего капитала в 2003-2004 годах, а также рост рентабельности собственных средств при снижении рентабельности всего капитала в 2005 году объясняется положительным влиянием структуры пассивов Компании – влиянием финансового рычага. Иными словами, опережающий рост доли заемных источников финансирования способствовал росту рентабельности собственного капитала Компании. Таким образом, Компания характеризуется высокими показателями рентабельности как всего, так и собственного капитала. Изменение структуры источников финансирования Компании в сторону увеличения доли заемного капитала способствовала росту рентабельности собственных средств (при этом, как показал анализ финансовой устойчивости, не привел к потере финансовой устойчивости Компании). Есть все основания полагать, что дальнейший рост доли заемного капитала будет способствовать дальнейшему росту рентабельности собственных средств. Однако, учитывая пограничное значение коэффициентов автономии, целесообразно обеспечить опережающий рост доли собственного, но не заемного капитала. Иными словами, возможно пожертвовать темпом роста рентабельности собственного капитала во имя обеспечения финансовой устойчивости. Для обеспечения сохранения и дальнейшего роста рентабельности капитала необходимо обеспечение дальнейшего роста прибыльности деятельности Компании. Резервом роста рентабельности является также увеличение оборачиваемости активов, в частности, сокращение периодов оборота дебиторской задолженности. Отчет о движении денежных средств (таблица 51) Отчет о движении денежных средств, построенный косвенным способом на основании данных баланса и отчета о прибылях и убытках, позволяет получить представление о суммах и источниках поступления финансовых ресурсов, а также о суммах и направлениях расходования средств. Движение денежных средств анализируется по следующим основным направлениям:
На протяжении анализируемых трех лет поступления от основной деятельности (прибыль от основной деятельности с учетом затрат на формирование оборотного капитала) являются положительными и растущими от периода к периоду. Таким образом, основная деятельность дает стабильный приток денежных средств, что положительно характеризует финансовое состояние Компании. Обращает внимание, что в последнем анализируемом году (2005 год) оборотный капитал не только не создал потребности в финансировании, но сам стал источником финансирования - создал приток денежных средств. Причиной данной ситуации стал рост краткосрочных обязательств, превышающий рост оборотных активов. Учитывая значительные вложения во внеоборотные активы в данном периоде, можно сказать, что в 2005 году краткосрочные обязательства стали источником финансирования не только оборотных активов, но и части инвестиционных затрат. Основным направлением использования поступлений от основной деятельности являлась инвестиционная деятельность. В 2003 и 2005 году весь объем поступлений от основной деятельности направлялся на финансирование инвестиционных затрат. В течение 2003 и 2004 годов Компания осуществила погашение ранее привлеченных краткосрочных кредитов. Движение денежных средств по основным направлениям деятельности Компании возможно признать сбалансированным. Основные выводы Анализ предоставленной информации позволяет сделать следующие выводы: 1. Анализируемая Компания является динамично растущей, что подтверждают высокие темпы роста оборотов и активов Компании. Компания располагает достаточно новыми производственными фондами и производит продукцию с коротким циклом изготовления. В течение анализируемых трех лет Компания характеризуется приемлемыми показателями ликвидности, финансовой устойчивости, прибыльности и рентабельности. 2004 год характеризовался ростом основных финансовых показателей, 2005 год – их снижением. 2. На конец анализируемого периода (начало 2004 года) Компания характеризуется:
Таким образом, результаты деятельности Компании возможно признать как достаточные и весьма высокие. Также на начало 2006 года Компания характеризуется:
Таким образом, снижение показателей, наблюдающееся в 2005 году, не является критическим и не означает возникновения проблем в финансовом состоянии Компании. 3. Сокращение коэффициентов общей ликвидности, автономии и ЧОК имеют общие причины, которые заключаются в значительных инвестиционных вложениях (вложениях во внеоборотные активы), а также снижении эффективности управления оборотными активами в части востребования дебиторской задолженности. (значительные инвестиционные вложения и рост оборотных активов, превысившие прирост собственного капитала Компании, привели к опережающему росту заемного капитала и снижению показателей). Так как снижение показателей произошло в пределах допустимых значений, инвестиционные затраты нельзя назвать несоответствующими финансовым возможностям Компании. Инвестиционные затраты были адекватны финансовым возможностям Компании. Снижение оборачиваемости текущих активов, помимо снижения коэффициента общей ликвидности и автономии, стало причиной сокращения рентабельности всего капитала. Опережающий рост доли заемного капитала способствовал росту рентабельности собственных средств. 4. С учетом пограничного значения показателей ликвидности и финансовой устойчивости, рост внеоборотных активов и наименее ликвидных активов (производственных запасов, незавершенного производства) в ближайшем периоде должен осуществляться в пределах роста собственного капитала (в пределах полученной прибыли за вычетом использования прибыли на непроизводственные цели). Основным рычагом роста основных финансовых показателей необходимо обеспечить рост доли собственного капитала как следствие роста объемов получаемой прибыли. Несмотря на высокую прибыльность продаж, у Компании существует риск снижения или низкого роста прибыли за счет появления новых постоянных затрат по вводимому в производство цеху. Возможность роста прибыли и доли собственного капитала напрямую зависит от проработки инвестиционного проекта ввода нового цеха, в частности, контроля объемов реализации, обеспечивающих необходимую дополнительную прибыль и приемлемую окупаемость инвестиций. Для обеспечения роста показателей ликвидности, финансовой устойчивости и рентабельности Компании целесообразно задействовать резервы оптимизации оборотного капитала. Компания располагает резервом оптимизации, прежде всего, в части сокращения дебиторской задолженности и некоторого сокращения готовой продукции на складе. На практике указанный резерв заключается в активизации усилий по своевременному востребованию задолженности с покупателей, а также приведение в соответствие объемов производства объемам реализации. |
Похожие:
 | В настоящей Закупочной документации используются термины и определения в значении, предусмотренном Положением о закупках |  | Заказчик: акционерное общество "Объединенная судостроительная корпорация" (ао "оск"), юридический адрес: ул. Марата, д. 90, г. Санкт-Петербург,... |
| Заказчик: акционерное общество "Объединенная судостроительная корпорация" (ао "оск"), юридический адрес: ул. Марата, д. 90, г. Санкт-Петербург,... | | Заказчик: акционерное общество "Объединенная судостроительная корпорация" (ао "оск"), юридический адрес: ул. Марата, д. 90, г. Санкт-Петербург,... |
| Заказчик: акционерное общество "Объединенная судостроительная корпорация" (ао "оск"), юридический адрес: ул. Марата, д. 90, г. Санкт-Петербург,... | | Заказчик: акционерное общество "Объединенная судостроительная корпорация" (ао "оск"), юридический адрес: ул. Марата, д. 90, г. Санкт-Петербург,... |
| Заказчик: акционерное общество "Объединенная судостроительная корпорация" (ао "оск"), юридический адрес: ул. Марата, д. 90, г. Санкт-Петербург,... | | Ул. 8 Марта, 10, стр. 1, Москва, 127083. Телефон (495) 614-0451. Факс (495) 614-0662. E-mail info@rti-mints ru |
| Москва, ул. Садовническая, д. 14, стр. 2 Телефон/факс: (495) 641-59-49 e-mail | | Москва, Хохловский пер, д. 10, стр. 3, тел. (495) 787-29-97/99, факс (495) 787-29-98 |