1 Кризисы в социально-экономических системах
Скачать 1.64 Mb.
|
| Тема 15 Управление оборотным капиталом в антикризисном управлении 15.1. Понятие оборотного капитала и показатели его использования 15.2. Источники кредитования оборотного капитала 15.3. Условия обеспечения кредита. 15.1. Понятие оборотного капитала и показатели иго использования Под оборотным капиталом предприятия понимаются активы предприятия, которые превращаются в денежные средства в течение одного операционного цикла. Особенностью оборотного капитала является то, что он возвращается после каждого производственного цикла, включающего производство продукции, ее реализацию и получение денежных средств от продажи. Оборотный капитал можно классифицировать по таким признакам. По характеру участия в операционном процессе различают оборотные активы, находящиеся в сфере производства и в сфере обращения. К оборотным активам, находящимся в сфере производства относят: - производственные запасы (сырье, материалы, топливо, тара, запасные части и т.д.); - незавершенное производство; - расходы будущих периодов; Они обладает следующими особенностями: - полностью расходуются в одном производственном цикле; - меняют свою натурально вещественную форму в каждом производственном цикле; - переносят свою стоимость целиком на готовую продукцию. К оборотным активам, находящимся в сфере обращения относят готовую продукцию, товары отгруженные, денежные средства, дебиторскую задолженность и средства в прочих расчетах. Денежные средства могут быть на счетах банков, в ценных бумагах, в выставленных аккредитивов, в кассе и в расчетах. Дебиторская задолженность включает задолженность подотчетных лиц, поставщиков по истечении срока оплаты, налоговых органов при переплате налогов и других обязательных платежей, вносимых в виде авансов, спорные долги. По степени ликвидности оборотный капитал делится на - ликвидный (деньги в кассе и на счетах банков); - быстрореализуемый (депозиты, ценные бумаги, товары и имущество, приобретенное в целях перепродажи, реальная дебиторская задолженность, товары отгруженные, но не оплаченные в срок); - медленно реализуемые (полуфабрикаты, незавершенное производство, залежалые товары на складе, сомнительная задолженность). По источникам формирования оборотный капитал делится на собственный и заемный. Собственный капитал и приравненный к нему это уставной капитал, специальные фонды, нераспределенная прибыль, безвозмездно полученное имущество, устойчивые пассивы. Заемные – это ссуды и кредиты. Для анализа использования оборотного капитала используются следующие показатели: Коэффициент оборачиваемости определяется по формуле (Коб.)  Длительность оборота определяется по формуле:  Где, Д – длительность планового периода, дней (в году - -360дней, в квартале – 90 дней, в месяце – 30 дней). При оценке финансового состояния предприятия определяется также коэффициент общей ликвидности (Коб.лик.)  Он характеризует способность предприятия погасить свои краткосрочные обязательства. Однако следует иметь в виду, что в составе оборотного капиала имеются трудно реализуемые активы – это запасы сырья, незавершенные производства, залежалая готовая продукция. Способность предприятия в короткие сроки погасить свои краткосрочные обязательства характеризует коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л.)  Этот коэффициент показывает, в какой степени предприятия может погасить краткосрочные обязательства. Чем больше превышение оборотного капитала над краткосрочным обязательствами, тем меньше риск потери платежеспособности предприятия. 15.2. Источники кредитования оборотного капитала Основными источниками финансирования оборотного капитала являются: - кредиторская задолженность за товары, работы и услуги (коммерческий кредит); - начисления; - рыночные ценные бумаги; - банковские кредиты. Коммерческий кредит предоставляется поставщиком и оформляется по разному: векселем, авансом покупателя, открытым счетом. Вексель является платежным средством в цепочке, связывающей несколько предприятий. Выписанный предприятием вексель может поддерживаться банком в форме аваля – банковской гарантии оплатить вексель в случае непогашения его в установленный срок. Вексель может быть простым и переводным. Аванс покупателя заключается в том, что покупатель выплачивает заранее определенную сумму денежных средств в счет поставки определенной продукции в установленный срок. Покупатель открывает счет в банке продавца и после сдачи документов (товарные накладные) банк проводит оплату товаров. Начисления – это не выплаченная задолженность по заработной плате, налогам, процентам, дивидендам. По всем этим источникам начисляются расходы, но выплачиваются обычно в определенную дату. Следовательно, начисления представляют собой источник финансирования оборотного капитала. Рыночные ценные бумаги также являются источником финансирования оборотного капитала. Предприятие приобретает ценные бумаги других организаций с целью рационального использования временно свободных денежных средств, рассчитывая впоследствии их продать с выгодой. К наиболее распространенным ценным бумагам относятся государственные и муниципальные долговые обязательства, акцептованные банком векселя, депозитные сертификаты, на которые начисляются проценты. Важным источником финансирования оборотного капитала является банковский кредит. Он имеет следующие формы: - срочный кредит; - контокоррентный кредит; - онкольный кредит; - учетный кредит; - ломбардный кредит; - аваль кредит. Срочный кредит выдается на срок не более 90 дней. Денежные средства по нему представляются единовременно в полной сумме и возвращаются с процентами в полной сумме займа одномоментно. Такие займы имеют высокую. стоимость и используются предприятиями в исключительных случаях. Контокоррентный кредит предусматривает ведение банком текущего счета клиента. Клиенту открывается единый счет в банке, по которому проводятся все расчетные и кредитные операции. Если средства предприятия оказывается недостаточно для погашения обязательств, то банк кредитует его в пределах установленной в договоре суммы. Онкольный кредит выдается под залог товарно-материальных ценностей или ценных бумаг. В пределах обеспеченности кредита банк оплачивает все счета предприятия, получая право погашения кредита по первому своему требованию за счет средств предприятия, поступивших на его счет, а при их недостаточности путем реализации золога. Учетный кредит представляется банком векселедержателю путем покупки векселя до наступления срока платежа. Векселедержатель получает от банка указанную в векселе сумму за вычетом установленного процента. Ломбардный кредит выдается банком под залог депонируемых в банке ценных бумаг. В залог принимаются обычно ценные бумаги, котирующиеся на рынке. Сумма кредита составляет от 50% до 80% от их курсовой стоимости. Аваль-кредит – это поручительство за предприятие, обязанное по векселю выплатить определенную денежную сумму. Банк, выдавший такую гарантию, отвечает за платежи по векселю в том же объеме, что и организация, которой он дан. Дополнительными источниками краткосрочного финансирования оборотного капитала является: - факторинг; - франчайзинг; -толлинг; - операции-репо; - взаимозачет. Факторинг – это комплекс финансовых услуг, оказываемой банком (факторинговой компанией) предприятию в обмен на уступку дебиторской задолженности. После поставки товара покупателю поставщик представляет банку накладную и сразу получает до 90% денежных средств от суммы поставки, не дожидаясь платежа от своего покупателя. Остатки средств по поставкам (за вычетом комиссии банка) зачисляются на расчетный счет поставщика по мере их фактической оплаты. Поставщик, может планировать свои финансовые потоки вне зависимости от платежной дисциплины покупателей Франчайзинг – это предоставление физическому или юридическому лицу за вознаграждение права производство продукции или оказание услуг под фирменной маркой компании или по ее технологии. Франчайзинг обеспечивает косвенное финансирование за счет сокращения расходов на разработку технологии производства, на завоевание рынка, на рекламу и т.д. Операции-репо представляют собой договоры об обратном выкупе ценных бумаг. Договором предусматриваются два противоположных обязательства сторон – обязательства продажи и обязательства покупки. Операция репо предусматривает, что одно предприятие продает другому предприятию пакет ценных бумаг с обязательством купить его обратно по заранее оговоренной цене. Назначение прямой операции репо - привлечь необходимые финансовые ресурсы. Назначение обратной операции репо – разместить временно свободные финансовые ресурсы для получения дохода. Толлинг – производство продукции из давальческого сырья. Обработчик получает сырье для обработки, производит из него продукцию и возвращает готовую продукцию владельцу сырья, получая вознаграждения за переработку. Плата за толлинг может быть в виде денежных средств или чисти готовой продукции. Взаимозачет – это погашение денежных обязательств друг перед другом путем поставки товаров. 15.3. Условия обеспечения кредита. Возможность получения банковского кредита ссуды значительно расширяется, если предприятие может представить надежное обеспечение. Обычно в качестве обеспечения краткосрочных займов выступают такие текущие активы, как запасы и дебиторская задолженность. Однако, следует заметить, что не могут служить надежным обеспечением запасы низкой ликвидности, т.е. активы, которые не пользуются спросом. Это можно сказать и о качестве дебиторской задолженности в качестве кредитного обеспечения. Если дебиторы своевременно погашают долги и репутация их безупречна, то дебиторская задолженность в качестве обеспечения кредита будет охотно принята банком и наоборот. Итак, ссуды могут быть выданы под: - обеспечение запасами; - изменяющийся залог; - недвижимое имущество; - трастовые договора; - товарную квитанцию склада общественного пользования; - товарную квитанцию склада заемщика; - качество и размер дебиторской задолженности. Ссуды под обеспечение запасами представляет собой достаточно ликвидные активы и , следовательно, могут служить хорошим обеспечением ссуды. Размер ссуды зависит от стоимости залога. Некоторые виды запасов могут долго храниться и хорошо реализуются, а другие, например, высокоспециализируемое оборудование будет трудно реализовать и кредитор вообще не захочет давать кредит под такое обеспечение. Изменяющийся залог – общий залог группы активов, таких как счета дебиторов и запасы. В таком случае кредитор получает изменяющийся залог на все запасы заемщика. Это форма представляет кредитору залог на основную долю текущих активов предприятия. Залог недвижимого имущества – залог под собственность, обычно оборудования, служащую обеспечением ссуды. Ссуды под трастовые договора это расписка о передаче имущества в доверительное управление. При ссуде под трастовый договор заемщик управляет запасами и средствами от их продажи по доверенности и в пользу кредитора. Типичным примером такого кредитования являются продажи товаров длительного пользования. Производитель продавая товар должен передавать выручку от продажи кредитору в качестве платежа по ссуде. Ссуды под товарную квитанцию склада общественного использования это ссуда, обеспеченная товарами, находящимися на складе общественного использования, квитанция которого есть у кредитора. Квитанция дает кредитору право на товар как на обеспечение, под которое может быть выдан кредит. Следовательно, кредитор может установить жесткий контроль над залогом и возвратить его только тогда, когда заемщик выплатит ссуду. Кредитор обычно требует от заемщика, чтобы он застраховал свой товар с выплатой в пользу кредитора. Ссуды под товарные квитанции склада заемщика – это заем, обеспеченный товарами, находящимися на складе заемщика под контролем лиц, уполномоченных банком. Эти товары отделяются от остальных запасов и кредитор имеет право их удерживать. Такой вид кредита является полезным инструментом финансирования, когда из-за дороговизны или неудобства размещать товар на складах общественного пользования. Предоставление ссуды под квитанцию склада заемщика применимо, если заемщику необходимо часто использовать запасы. Качество и размер дебиторской задолженности. Прежде чем выдать ссуду кредитор анализирует качество дебиторской задолженности предприятия. Чем выше качество дебиторских счетов организации, тем больший объем кредита может она получить. Кредитор и не принимает в качестве обеспечения счета, имеющие низкий кредитный рейтинг или вообще не имеющие рейтинга. В зависимости от качества дебиторской задолженности кредитор представляет кредит в размере 50-80% ее номинальной стоимости. Вопросы для самопроверки
Тема 16 Управление дебиторской задолженностью 16.1 Понятие и виды дебиторской задолженности. 16.2 анализ дебиторской задолженности. 16.3.Кредитная политика предприятия. 16.4. Инкассация дебиторской задолженности 16.1 Понятие и виды дебиторской задолженности Под дебиторской задолженностью предприятия понимается задолженность юридических и физических лиц определенной суммы денежных средств в ходе операционного цикла, предусмотренная к погашению в период до одного года. Существуют следующие виды дебиторской задолженности: - дебиторская задолженность за товары, работы и услуги; - дебиторская задолженность по расчетам с бюджетом; - дебиторская задолженность по выданным авансам; - дебиторская задолженность по начисленным доходам; - дебиторская задолженность по внутренним расчетам; - прочая дебиторская задолженность. Эффективное управление дебиторской задолженности предприятия – главная задача менеджмента. Необходимо контролировать дебиторскую задолженность, так как ее увеличение приводит к снижению денежных поступлений и возникновению безнадежных долгов. Управление дебиторской задолженностью – это установление таких договорных отношений с клиентами, которые обеспечивают своевременное поступление денежных средств для осуществления хозяйственной деятельности. Следует понимать, что увеличение дебиторской задолженности приводит к увеличению объема продаж. С другой стороны снижение дебиторской задолженности может привести к уменьшению объема продаж, а это может привести к увеличению затрат на хранение готовой продукции и потере покупателей. Продажа продукции с отсрочкой оплаты целесообразно осуществлять в следующих случаях: - наличие на складе устаревшей продукции; - спаде спроса на выпускаемую продукцию; - в случае быстрого обновления продукции; - продукция имеет сезонный спрос; - продукция является скоропортящейся. Величина дебиторской задолженности зависит от: - объема продаж продукции в кредит; - периода времени между продажей и получением денежных средств. Управление дебиторской задолженности осуществляется так:
. 16.2 Анализ дебиторской задолженности. Анализ текущей дебиторской задолженности осуществляется по таким этапам. На первом этапе выделяется чистая реализационная стоимость этой задолженности. Она представляет собой сумму дебиторской задолженности за товары, работы и услуги, уменьшенные на сумму сомнительных долгов. Под сомнительным долгом понимается та часть дебиторской задолженности, по которой имеется неуверенность по поводу ее погашения должником. Величина сомнительного долга определяется исходя из уровня платежеспособности отдельных покупателей – должников (прямой метод) или на основе классификации дебиторской задолженности по срокам ее погашения по каждой группе покупателей с установлением коэффициента сомнительности (косвенный метод). На втором этапе оценивается уровень дебиторской задолженности покупателей и его динамика в прошлом периоде. Оценка осуществляется с помощью следующих показателей:
 Где: Дчис. – сумма чистой реализованной стоимости дебиторской задолженности; Дсом. – сумма резерва сомнительных догов; Соб.акт. – общая сумма оборотных активов
 На третьем этапе определяется средний период инкассации текущей дебиторской задолженности (Пин.). Он характеризует продолжительность финансового цикла предприятия.  где  - средний остаток инкассации чистой реализованной стоимости дебиторской задолженности в рассматриваемом периоде; - средний остаток сомнительных долгов рассматриваемом периоде; - сумма дневного оборота по реализации продукции в рассматриваемом периоде.На четвертом этапе осуществляется анализ дебиторской задолженности по срокам ее инкассации отдельных покупателей. На пятом этапе рассчитывается коэффициент эффективности инвестирования средств в текущую дебиторскую задолженность (К эф. деб. зад. )  где  - дополнительная прибыль предприятия, полученная от увеличения объема реализации продукции за счет увеличения дебиторской задолженности (продажи продукции за счет коммерческого кредита); - текущие затраты предприятия, связанные с организацией кредитования покупателей и инкассацией долга; - сумма прямых финансовых потерь от не возврата долга покупателями; - средний остаток дебиторской задолженности за анализируемый период.16.3. Кредитная политика предприятия При формировании кредитной политики предприятие должно решить два основных вопроса: - в каких формах осуществлять продажу продукции в кредит. - какой тип кредитной политики проводить предприятию. Кредит, предоставляемый предприятием покупателям, имеет две формы: товарный (коммерческий) кредит и потребительский кредит. Товарный (коммерческий) кредит предоставляется оптовому покупателю продукции на срок от одного до шести месяцев. Потребительский кредит предоставляется покупателем (физическим лицам) с отсрочкой платежа на срок от шести месяцев до двух лет. Выбор форм кредита зависит от характера реализуемой продукции и отраслевой принадлежности предприятия. Стоимость товарного и потребительского кредита не должна превышать уровень процентной ставки по краткосрочному банковскому кредиту, в противном случае он не будет стимулировать реализацию продукции в кредит. При выборе кредитной политики следует распределить всех покупателей по группам риска. Для этого осуществляется оценка кредитной истории клиентов, используя следующие показатели: - общее время работы с покупателем; - средний объем продаж данному покупателю; - средний срок инкассации дебиторской задолженности по данному покупателю; - объемы и сроки просроченной дебиторской задолженности. Исходя из такой оценки, предприятие может проводить следующие типы кредитной политики: - консервативный тип кредитной политики; - умеренный тип кредитной политики; - агрессивный тип кредитной политики. Консервативный тип кредитной политики направлен на минимизацию кредитного риска. Реализация такой политики заключается в следующем: - существенно сокращается круг покупателей продукции в кредит за счет групп повышенного риска; - сокращаются сроки предоставления и размер кредита; - повышается стоимость кредита; - используются жесткие процедуры инкассации дебиторской задолженности. Такая система кредитной политики используется в следующих случаях: - нестабильное финансовое состояние предприятия кредитора; - создание запаса продукции невозможно из-за нехватки сырья; - имеющиеся производственные мощности не позволяют выполнить все заказы в течение короткого времени, хотя спрос на продукцию имеется; - большая вероятность потерь при реализации продукции в кредит; - производство продукции производится для конкретного потребителя; - длительный производственный цикл изготовления продукции; - предприятие производит дорогостоящие машины и оборудование. Умеренный тип кредитной политики ориентируется на средний уровень кредитного риска при продаже продукции с отсрочкой платежа. Такая кредитная политика используется в следующих случаях: - предприятие находится в удовлетворительном финансовом состоянии; - имеются определенные запасы готовой продукции; - предприятие продает продукцию по цене, в которую заложена оптимальная норма прибыли; - предприятие предполагает в будущем достичь определенных успехов в своей деятельности. Агрессивный тип кредитной политики заключается в достижении максимальной дополнительной прибыли за счет расширения объема продаж продукции в кредит. Реализация такой политики заключается в следующем: - кредит распространяется на более рискованные группы покупателей продукции; - увеличивается срок предоставления кредита и его размер; - снижается стоимость кредита до минимального размера; - предоставляется возможность покупателям пролонгировать кредит. Данная кредитная политика проводится в следующих случаях: - чрезмерно большие товарные запасы продукции; - падение проса на продукцию предприятия; - предприятие пытается создать рынок для новой продукции; - прибыль по каждому типу товара является значительной; - для продвижения продукции требуются большие затраты; - продаваемая продукция имеет сезонный характер; - новые товары угрожают превратить продукцию предприятия в устаревшую; - к концу сезона продаж товарные запасы переносятся на следующий год. При выборе кредитной политики пр6едприятие должно учитывать влияние следующих факторов: - общее состояние экономики; - состояние спроса на продукцию предприятия; - потенциальная способность предприятия наращивать объем выпуска продукции; - правовые условия взыскания дебиторской задолженности; - финансовые возможности предприятия для отвлечения средств в текущую дебиторскую задолженность. Оптимальная кредитная политика заключается в том, чтобы дополнительная прибыль от увеличения объема продаж должна быть больше, чем затраты по управлению дебиторской задолженностью. В состав кредитной системы входят следующие элементы: - срок предоставления кредита; - размер предоставляемого кредита; - стоимость предоставления кредита. Срок предоставления кредита характеризуется периодом, на который покупателю предоставляется отсрочка платежа за продукцию. При установлении кредитного периода следует оценивать его влияние на производственно – хозяйственную деятельность предприятия. Размер предоставляемого кредита характеризуется максимальной суммой задолженности покупателя по кредиту . Его размер устанавливается с учетом проводимой кредитной политикой, финансовым состоянием предприятия кредитора и финансовым состоянием покупателя. Стоимость предоставления кредита характеризуется нормой процентной ставки за предоставляемый кредит. При этом используются скидки за ускорение инкассации и система штрафных санкций за просрочку исполнения обязательств. Предприятие при выдаче кредита осуществляет группировку покупателей по уровню их платежеспособности. Выделяют следующие категории покупателей: - покупатели, которым кредит может быть представлен в максимальном объеме; - покупатели, которым может быть представлен кредит в ограниченном объеме; - покупатели, которым кредит не предоставляется из-за высокого риска не возврата долга. 16.4. Инкассация дебиторской задолженности Инкассация – это система методов по возврату денежных средств предприятию кредитору от покупателей за проданную продукцию. Чем больше методов использует предприятие по взысканию дебиторской задолженности, тем меньше доля потерь по безнадежным долгам. В качестве методов воздействия на дебиторов используются письма, телефонные разговоры, личные визиты, юридические действия и т.д. Основными причинами неплатежей являются: - причины экономического характера; - причины тактического характера; - форс-мажорные обстоятельства; - причины недобросовестного характера; - банкротство. Причинами экономического характера является временный дефицит оборотных средств у предприятия покупателя, который может возникнуть из-за плохой реализации продукции на рынке, с задержкой оплаты его продукции и т.д. Причинами тактического характера могут быть особенности финансовой стратегии должника, который предпочитает постоянно жить в долг и за счет этого расширять свою производственно – хозяйственную деятельность. Форс – мажорные обстоятельства – это действие непреодолимой силы (стихийные бедствия, аварии, техногенные катастрофы и т.д.). Причины недобросовестного характера – это мошенничество отдельных компаний. Банкротство возникающее по экономическим причинам, либо по форс-мажорным обстоятельствам. Существуют следующие методы воздействия на должников: - правовые методы. Они предполагают досудебную переписку и подачу иска в суд. Универсальным средством возврата средств является возбуждение против должника дела о банкротстве; - экономические методы – это штрафы, пени, неустойки и залоговые отношения. Залог является важным средством воздействия на должника, так как может быть продан по заниженной цене; - психологические методы – это постоянные напоминания о долге по телефону, факсу, почте и т.п. особенно эффективно психологическое воздействие на добросовестных дебиторов. В условиях развития рыночных отношений используется такие формы управления дебиторской задолженностью: – факторинг; – учет векселей; – форфейтинг. Факторинг заключается в уступке предприятием – поставщиком права получения денежных средств от покупателя за поставленную продукцию в пользу специализированной факторинговой компании (банка), которая принимает на себя все кредитные риски. За осуществление такой операции компания (банк) взимает с поставщика комиссионную плату в процентах к сумме платежа. Величина комиссионной платы зависит от уровня платежеспособности должника и предусмотренных сроков оплаты. Факторинговая операция позволяет поставщику продукции получить большую часть денежных средств в короткие сроки, сократив при этом период финансового и операционного цикла. Учет векселей представляет собой финансовую операцию по продаже бакну по определенной цене векселей выданных покупателем продукции поставщику. Цена векселя зависит от его номинала, срока погашения и учетной вексельной ставки. Вексельная ставка состоит от его номинала, срока погашения и учетной вексельной ставки. Вексельная ставка состоит из средней депозитной ставки, ставки комиссионного вознаграждения и уровня премии за риск при сомнительной платежеспособности векселедателя. Форфейтинг представляет собой финансовую операцию по рефинансированию дебиторской задолженности по экспортному товарному кредиту путем передачи переводного векселя в пользу банка с уплатой последнему комиссионного вознаграждения. Банк берет на себя обязательство по финансированию экспортной операции путем выплаты денежных средств по учетному векселю, который гарантируется предоставлением аваля банка страны импортера. Форфейтинг используется при осуществлении долгосрочных экспортных поставок и позволяет предприятию – экспортеру быстро получить денежные средства. Вопросы для самопроверки
|
Похожие:
 | Одобрено на заседании предметно-цикловой комиссии экономических и социально-экономических дисциплин | | Биробиджан. Институт комплексного анализа региональных проблем дво ран. Амурский государственный университет. Тихоокеанский институт... |
| Р 68 Роль гуманитарных и социально-экономических дисциплин в подготовке современных менеджеров [текст]: Материалы 11-й Межвузовской... |  | Автор: Зимина С. А., ассистент кафедры истории, социально-экономических и общественных дисциплин |
| Программа «Совершенствование преподавания социально-экономических дисциплин в вузах» | | Воспитательная работа представляет собой комплекс информационно–пропагандистских, индивидуально–психологических, правовых, социально–экономических,... |
| Цель дисциплины состоит в формировании умений и навыков творчески и самостоятельно принимать решения по рациональной организации... | | Российской Федерации, направленных на унификацию правового регулирования данной области общественных отношений, а также накопленного... |
| Сущность и функции финансов, их роль в решении социально-экономических проблем России | | На заседании пцк общеобразовательных, гуманитарных и социально-экономических дисциплин |