2.2 Анализ основных финансово-экономических показателей деятельности ПАО «ВымпелКом»
Анализ финансового состояния предприятия позволяет изучить состояние капитала в процессе его кругооборота, выявить способность предприятия к устойчивому функционированию и развитию в изменяющихся условиях внешней и внутренней среды.
Грамотно проведенный анализ дает возможность выявить и устранить недостатки в финансовой деятельности и найти резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности; спрогнозировать финансовые результаты, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных средств.
Проведем анализ состояния и структуры источников средств ПАО «ВымпелКом».
Таблица 2.2 - Анализ состояния и структуры источников средств ПАО «ВымпелКом»за 2014-2015 г.
|
Источники средств
|
На начало 2015 года
|
На конец 2015 года
|
Изменение за год (+,-)
|
% к изменению итога пассива баланса
|
Тыс.руб.
|
в % к итогу
|
Тыс.руб.
|
в % к итогу
|
Тыс.руб.
|
в % к итогу
|
1. Собственные средства
|
|
|
|
|
|
|
|
1.1 Уставный капитал
|
463 585
|
96,42%
|
463 585,00
|
99,25%
|
0
|
0,00%
|
0,00%
|
1.2 Резервный капитал
|
0
|
0,00%
|
0
|
0,00%
|
0
|
0,00%
|
0,00%
|
1.3 Нераспределенная прибыль
|
17 220
|
3,58%
|
3 490
|
0,75%
|
-13 730
|
100,00%
|
5,14%
|
Итого
|
480 805
|
|
467 075
|
|
-13 730
|
|
5,14%
|
2. Заемные средства
|
|
|
|
|
|
|
|
2.1 Долгосрочные обязательства
|
617 290
|
62,169%
|
432 153
|
61,23%
|
-185 137
|
64,47%
|
69,31%
|
2.2 Краткосрочные займы и кредиты
|
177 838
|
17,911%
|
123 529
|
17,50%
|
-54 309
|
18,91%
|
20,33%
|
2.3 Кредиторская задолженность
|
98 896
|
9,960%
|
75 032
|
10,63%
|
-23 864
|
8,31%
|
8,93%
|
в том числе:
|
|
0,000%
|
|
0,00%
|
0
|
0,00%
|
0,00%
|
поставщики и подрядчики
|
32 349
|
3,258%
|
38 856
|
5,51%
|
6 507
|
0,00%
|
0,00%
|
покупатели и заказчики
|
1 495
|
0,151%
|
309
|
0,04%
|
-1 186
|
0,41%
|
0,44%
|
расчеты по налогам и сборам
|
3 165
|
0,319%
|
4 223
|
0,60%
|
1 058
|
0,00%
|
0,00%
|
расчеты по соц. страхованию и обеспечению
|
2 033
|
0,205%
|
2 532
|
0,36%
|
499
|
0,00%
|
0,00%
|
задолженность перед персоналом организации
|
3 024
|
0,305%
|
3 707
|
0,53%
|
683
|
0,00%
|
0,00%
|
расчеты с подотчетными лицами
|
558
|
0,056%
|
1 097
|
0,16%
|
539
|
0,00%
|
0,00%
|
разные дебиторы и кредиторы
|
56 272
|
5,667%
|
24 307
|
3,44%
|
-31 965
|
11,13%
|
11,97%
|
Итого
|
992 920
|
|
705 745,00
|
|
-287 175
|
|
|
Всего
|
1473 725
|
|
1172 820
|
|
-300 905
|
|
|
Изменение собственного капитала происходит за счет изменения нераспределенной прибыли. По состоянию на отчетный период нераспределенная прибыль имеет тенденцию к увеличению, что говорит о повышении деловой активности.
Что касается заемных средств, то в их структуре большую долю занимают долгосрочные обязательства по статье «Задолженность по договорам лизинга по имуществу на балансе». Также значительное место в структуре заемных средств занимают краткосрочные кредиты и кредиторская задолженность по расчетам с поставщиками и прочими дебиторами и кредиторами.
ПАО «ВымпелКом» осуществляет свою деятельность, в том числе, за счет заемного капитала. Заемные средства как основные средства существования предприятия снижают инвестиционную привлекательность компании, но при этом наличие финансового запаса прочности в виде уставного капитала является преимуществом при принятии инвестиционного решения. Кроме того использование заемных средств имеет тенденцию к снижению, из чего можно сделать вывод о том, что предприятие в случае необходимости может рассчитывать на инвестирование.
Анализ состава и структуры имущества предприятия представлен в приложении. На основании табличных данных можно сделать следующие выводы.
Общая стоимость имущества предприятия увеличилась на 267 124 тыс. руб. Это произошло за счет увеличения стоимости внеоборотныхактивов на 292 066 тыс. руб. и незначительно снижения стоимости мобильных средств.
На состав внеоборотных активов значительное влияние оказало увеличение стоимости основных средств, что было вызвано увеличением стоимости лизингового имущества на балансе предприятия.[1]
Снижение стоимости оборотных активов обусловлено уменьшением прочих оборотных активов предприятия.
В ходе анализа показателей структурной динамики установлено, что на конец отчетного периода 49% составляют внеоборотные активы и 51% - оборотные активы. В составе внеоборотных активов наибольшую долю занимают основные средства (95%), а в составе оборотных активов - расчеты с дебиторами (53%), краткосрочные финансовые вложения (17%) и прочие оборотные активы(14%). Следует обратить внимание на невысокий удельный вес денежных средств в составе оборотных активов.
Далее проведен анализ источников формирования внеоборотных и оборотных активов с целью получения выводов о рациональности их финансирования. Для этого необходимо определить сумму собственных оборотных средств и провести факторный анализ их динамики.
Таблица 2.3 - Анализ состава, динамики и структуры источников
формирования оборотных активов за 2015 год
Оборотные активы
|
На начало 2015 года, тыс. руб.
|
На конец 2015 года, тыс. руб.
|
Изменение
(+, -)
|
1. Запасы, всего:
|
35 168
|
47 777
|
12 609
|
сырье, материалы и другие аналогичные ценности
|
28 295
|
43 184
|
14 889
|
животные на выращивании и откорме
|
0
|
0
|
0
|
затраты в незавершенном производстве
|
0
|
0
|
0
|
готовая продукция и товары для перепродажи
|
0
|
0
|
0
|
товары отгруженные
|
6 873
|
4 592
|
-2 281
|
расходы будущих периодов
|
101 830
|
136 971
|
35 141
|
прочие запасы и затраты
|
0
|
0
|
0
|
2. Денежные средства, расчёты и прочие активы, всего:
|
675 149
|
687 482
|
12 333
|
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
|
77 259
|
44 580
|
-32 679
|
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются спустя 12 месяцев после отчетной даты)
|
0
|
0
|
0
|
в том числе:
|
|
|
|
покупатели и заказчики
|
0
|
0
|
0
|
векселя к получению
|
0
|
0
|
0
|
задолженность дочерних и зависимых обществ
|
0
|
0
|
0
|
авансы выданные
|
0
|
0
|
0
|
прочие дебиторы
|
0
|
0
|
0
|
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)
|
374 080
|
385 718
|
-144
|
в том числе:
|
|
|
|
покупатели и заказчики
|
225 606
|
217 506
|
-8 100
|
векселя к получению
|
0
|
0
|
0
|
задолженность дочерних и зависимых обществ
|
0
|
0
|
0
|
задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал
|
0
|
0
|
0
|
авансы выданные
|
25 606
|
54 737
|
29 131
|
прочие дебиторы
|
86 905
|
60 360
|
-26 545
|
Краткосрочные финансовые вложения
|
118 790
|
118 646
|
-144
|
Денежные средства
|
2 968
|
1 538
|
-1 430
|
в том числе:
|
|
|
|
касса
|
0
|
0
|
0
|
расчетные счета
|
2 935
|
1 538
|
-1 397
|
валютные счета
|
33
|
0
|
-33
|
прочие денежные средства
|
0
|
0
|
0
|
Прочие оборотные активы
|
102 052
|
137 000
|
34 948
|
ВСЕГО
|
710 317
|
735 259
|
24 942
|
Таблица 2.4 -Анализ состава, динамики и структуры источников
покрытия оборотных активов за 2016 год
Источники покрытия оборотных активов
|
На начало 2015 года, тыс. руб.
|
На конец 2015 года, тыс. руб.
|
Изменение (+, -)
|
1. Собственные источники, всего:
|
480 805
|
467 075
|
-13 730
|
Уставный капитал
|
463 585
|
463 585
|
0
|
Добавочный капитал
|
0
|
0
|
0
|
Резервный капитал
|
0
|
0
|
0
|
Целевые финансирование и поступления
|
0
|
0
|
0
|
Нераспределенная прибыль
|
17 220
|
3 490
|
-13 730
|
Непокрытый убыток
|
0
|
0
|
0
|
|
|
|
|
2. Краткосрочные финансовые обязательства, всего:
|
281 787
|
213 530
|
-68 257
|
Займы и кредиты
|
177 838
|
123 529
|
-54 309
|
в том числе:
|
|
|
|
кредиты банков, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты
|
176 539
|
123 200
|
-53 339
|
займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты
|
953
|
0
|
-953
|
Кредиторская задолженность
|
98 896
|
75 032
|
-23 864
|
в том числе:
|
|
|
0
|
поставщики и подрядчики
|
32 349
|
38 856
|
6 507
|
векселя к уплате
|
0
|
0
|
0
|
задолженность перед дочерними и зависимыми обществами
|
0
|
0
|
0
|
задолженность перед персоналом организации
|
3 024
|
3 707
|
683
|
задолженность перед государственными внебюджетными фондами
|
2 033
|
2 532
|
499
|
задолженность перед бюджетом
|
0
|
0
|
0
|
авансы полученные
|
0
|
0
|
0
|
прочие кредиторы
|
56 272
|
24 307
|
-31 965
|
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов
|
0
|
0
|
0
|
Доходы будущих периодов
|
0
|
0
|
0
|
Резервы предстоящих расходов
|
0
|
0
|
0
|
Прочие краткосрочные обязательства
|
5 053
|
14 969
|
9 916
|
ВСЕГО
|
762 592
|
680 605
|
-81 987
|
В формировании рациональной структуры источников оборотных средств исходят обычно из самой общей целевой установки: найти такое соотношение между заемными и собственными средствами, при котором рыночная стоимость активов предприятия будет наивысшей. Это, в свою очередь, становится возможным при достаточно высоком, но не чрезмерном эффекте финансового рычага. Финансовый рычаг - это отношение заемного капитала к собственным средствам.[9] Также финансовым рычагом или эффектом финансового рычага называют эффект от использования заёмных средств с целью увеличить размер операций и прибыль, не имея достаточного для этого капитала. Чрезвычайно высокий удельный вес заемных средств в пассивах свидетельствует о снижении финансовой устойчивости, и, соответственно, повышенном риске банкротства.
Оборотные активы ПАО «ВымпелКом» сформированы преимущественно за счет собственных источников (уставного капитала). Также немалое влияние источника покрытия оборотных средств оказывают краткосрочные кредиты.
Собственные оборотные средства предприятия рассчитываются двумя способами.
Таблица 2.5 - Расчет собственных оборотных средств за 2015 г. (первый
способ)
Показатели
|
На начало 2015 года, тыс. руб.
|
На конец 2015 года, тыс. руб.
|
Изменение
(+, -)
|
1
|
Источники собственных средств
|
480 805
|
467 075
|
-13 730
|
2
|
Долгосрочные обязательства
|
617 290
|
432 153
|
-3 580
|
4
|
Источники собственных и долгосрочных заёмных средств (стр. 1 + 2 + 3)
|
1 098 095
|
899 228
|
-198 867
|
5
|
Внеоборотные активы
|
669 565
|
377 499
|
-292 066
|
6
|
Наличие собственных оборотных средств (стр. 4 - 5)
|
428 530
|
521 729
|
93 199
|
При первом способе расчета наличие СОС или чистого оборотного капитала определяется как разность между стоимостью оборотных средств (за вычетом задолженности по взносам в уставный капитал и собственных акций, выкупленных у акционеров) и суммой краткосрочной задолженности.
Второй способ расчета состоит в том, что наличие СОС определяется как разность между суммой собственных (за вычетом задолженности по взносам в уставный капитал и собственных акций, выкупленных у акционеров, а также убытков предприятия) и долгосрочных заемных средств и стоимостью внеоборотныхактивов.[10] При определении наличия СОС к сумме собственного капитала прибавляют долгосрочные пассивы, поскольку они преимущественно используются на приобретение основных средств.
Таблица 2.6 -Расчет собственных оборотных средств за 2015 г. (второй
способ)
Показатели
|
На начало 2015 года, тыс. руб.
|
На конец 2015 года, тыс. руб.
|
Изменение
(+, -)
|
1
|
Запасы и затраты
|
35 168
|
47 777
|
12 609
|
2
|
Денежные средства, расчёты и прочие активы
|
675 149
|
687 482
|
12 333
|
3
|
Итого оборотных средств (стр. 1 + 2)
|
710 317
|
735 259
|
24 942
|
4
|
Краткосрочные кредиты, расчёты и прочие пассивы
|
281 787
|
213 530
|
-68 257
|
5
|
Наличие собственных оборотных средств (стр. 3 - 14)
|
428 530
|
521 729
|
93 199
|
6
|
Удельный вес собственных средств в общей сумме оборотных средств, %
|
60%
|
71%
|
|
В формировании рациональной структуры источников оборотных средств исходят обычно из самой общей целевой установки: найти такое соотношение между заемными и собственными средствами, при котором рыночная стоимость активов предприятия будет наивысшей. Это, в свою очередь, становится возможным при достаточно высоком, но не чрезмерном эффекте финансового рычага. Финансовый рычаг - это отношение заёмного капитала к собственным средствам. Также финансовым рычагом или эффектом финансового рычага называют эффект от использования заёмных средств с целью увеличить размер операций и прибыль, не имея достаточного для этого капитала. Чрезвычайно высокий удельный вес заемных средств в пассивах свидетельствует о снижении финансовой устойчивости, и, соответственно, повышенном риске банкротства.
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности выражает коэффициент текущей задолженности. Коэффициент текущей задолженности показывает, что на предприятии среднегодовая сумма дебиторской задолженности в 4,37 раза превышает среднегодовую сумму кредиторской задолженностей.
Таблица 2.7 - Сравнение дебиторской и кредиторской задолженности
предприятия за 2015 г
Показатели
|
Кредиторская задолженность
|
Дебиторская задолженность
|
1
|
Средняя величина, тыс. руб.
|
86 964
|
379 899
|
2
|
Темп роста, %
|
76%
|
103%
|
3.
|
Коэффициент оборачиваемости
|
13,91
|
3,41
|
4
|
Период погашения, лни
|
25,87
|
107,14
|
Сравнение состояния дебиторской и кредиторской задолженности позволяет сделать следующий вывод: в организации преобладает сумма дебиторской задолженности и темпы ее роста больше темпов роста кредиторской. Кроме того, скорость обращения дебиторской задолженности ниже, чем скорость обращения кредиторской. Такая ситуация ведет к дефициту платежных средств, что может привести к неплатежеспособности предприятия.
Анализ состава и структуры имущества предприятия представлен в приложении.
Общая стоимость имущества предприятия увеличилась на 267 124 тыс. руб. Это произошло за счет увеличения стоимости внеоборотныхактивов на 292 066 тыс. руб. и незначительно снижения стоимости мобильных средств.
На состав внеоборотных активов значительное влияние оказало увеличение стоимости основных средств, что было вызвано увеличением стоимости лизингового имущества на балансе предприятия.
Снижение стоимости оборотных активов обусловлено уменьшением прочих оборотных активов предприятия.
Финансовое состояние предприятия оценивается показателями ликвидности и платежеспособности. Расчет ликвидности и нормативные значения представлены в таблице 2.8.
Таблица 2.8 - Анализ показателей ликвидности
Показатель
|
2013
|
2014
|
2015
|
Отклонение
|
Отклонение в%
|
Отклонение
|
Отклонение в%
|
|
|
|
|
2014 от 2013
|
2015 от 2014
|
2014 от 2013
|
2015 от 2014
|
Коэффициент текущей ликвидности
|
1,00
|
1,04
|
1,13
|
0,03
|
0,10
|
3
|
9,6
|
Коэффициент быстрой ликвидности
|
0,12
|
0,55
|
0,27
|
0,43
|
–0,28
|
358
|
–50,9
|
Коэффициент абсолютной ликвидности
|
0,03
|
0,02
|
0,03
|
–0,01
|
0,01
|
–33,3
|
33,3
|
Анализ и оценка показателей ликвидности отраженный в табл. 2.11 - это анализ способности активов трансформироваться в денежные средства.
Высокий показатель, текущий ликвидности - более единицы показывает неоправданный рост дебиторской задолженности. В 2013 году составил 1, в 2014 - 1,04, а в 2015 - 1,13 - то есть наблюдается тенденция увеличения этого коэффициента. Предприятие достаточно обеспечено собственными средствами, активами, его можно однозначно охарактеризовать как платежеспособное. Коэффициент быстрой ликвидности показывает, какая часть текущих активов за минусом запасов и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев, после отчетной даты покрываются наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами. В анализируемом периоде этот коэффициент вел себя нестабильно: в 2013 году он был самый низкий (0,12), в 2014 году резко увеличился (0,55) а в 2015 году снизился почти на половину и составил 0,27. Коэффициент абсолютной ликвидности равен отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов.
В ходе анализа показателей структурной динамики установлено, что на конец отчетного периода 49% составляют внеоборотные активы и 51% - оборотные активы. В составе внеоборотных активов наибольшую долю занимают основные средства (95%), а в составе оборотных активов - расчеты с дебиторами (53%), краткосрочные финансовые вложения (17%) и прочие оборотные активы(14%). Следует обратить внимание на невысокий удельный вес денежных средств в составе оборотных активов.
Проведенный анализ показал наличие в организации определенных финансовых проблем. Для улучшения финансового состояния предприятия может быть рекомендованы различные направления, но в представленной дипломной работе акцент сделан на совершенствование системы управления товароснабжения.
|
