Вопросы по дисциплине «ценные бумаги»
Скачать 1.36 Mb.
|
| Глава 15 Кодекса об административных правонарушениях Российской Федерации [14] содержит перечень административных правонарушений в области рынка ценных бумаг. К их числу относятся недобросовестная эмиссия ценных бумаг (ст. 15.17 КоАП РФ), незаконные сделки с ценными бумагами (ст. 15.18 КоАП РФ), нарушение требований законодательства, касающихся представления и раскрытия информации на рынке ценных бумаг (ст. 15.19 КоАП РФ), воспрепятствование осуществлению инвестором прав по управлению хозяйственным обществом (ст. 15.20 КоАП РФ), использование служебной информации на рынке ценных бумаг (ст. 15.219 КоАП РФ), нарушение правил ведения реестра владельцев ценных бумаг (ст. 15.22 КоАП РФ), уклонение от передачи регистратору ведения реестра владельцев ценных бумаг (ст. 15.239 КоАП РФ), публичное размещение, реклама под видом ценных бумаг документов, удостоверяющих денежные и иные обязательства (ст. 15.24 КоАП РФ) и др. Еще одной формой регулирования рынка ценных бумаг является саморегулирование. Саморегулируемая организация профессиональных участников рынка ценных бумаг – это добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг, функционирующее на принципах некоммерческой организации. Она создается в целях обеспечения условий профессиональной деятельности, соблюдения стандартов профессиональной этики, защиты интересов владельцев ценных бумаг и иных клиентов профессиональных участников рынка ценных бумаг. Для реализации указанных целей Приказом ФСФР от 21 марта 2006 № 06-29/пз-н утверждено Положение о внутреннем контроле профессионального участника рынка ценных бумаг [15]. В настоящее время на российском рынке действуют две крупные саморегулируемые организации – Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) и Профессиональная ассоциация регистраторов, трансферт-агентов и депозитариев (ПАРТАД). 8.1. Обращение ценных бумаг Обращение ценных бумаг – это заключение гражданско-правовых сделок, влекущих за собой переход прав собственности на ценные бумаги. Сделка с ценными бумагами классифицируются, прежде всего, на биржевые и внебиржевые. Биржевые сделки – это купля-продажа ценных бумаг, регламентируемая Правилами торговли, устанавливаемыми фондовой биржей. При заключении биржевых сделок, как правило, непосредственные эмитенты и инвесторы не присутствуют, их интересы представляют биржевые посредники – профессиональные участники рынка ценных бумаг. Сделки с ценными бумагами, совершаемые на внебиржевом рынке, включают: куплю-продажу, мену, дарение, заем, передачу в управление, смену формы собственности при приватизации, реорганизации, внесении взносов в уставный капитал, по решению суда. Оформление сделок с ценными бумагами осуществляется в простой письменной форме, но по желанию участников сделки она может быть удостоверена нотариально. Основанием для ее заключения служит устное согласие сторон, однако, юридическую силу сделка будет иметь после составления договора, выражающего содержание сделки и подписанного ее сторонами или их уполномоченными. Для ценных бумаг устная сделка допустима только в отношении ценных бумаг на предъявителя. Порядок перехода прав по ценным бумагам зависит от порядка владения (именная или на предъявителя) и от формы существования (документарная или бездокументарная) ценных бумаг. Передача прав на предъявительские ценные бумаги осуществляется путем простого вручения документа приобретателю, но если сертификаты таких бумаг находятся на хранении в депозитарии, то права к приобретателю переходят в момент осуществления приходной записи по счету депо приобретателя. Право на именную документарную ценную бумагу переходит к приобретателю:
Момент приобретения прав на бездокументарную ценную бумагу определяется временем совершения записи об этом официальным лицом (депозитарием либо реестродержателем). Переход права на именные ценные бумаги происходит в порядке трансферта путем внесения изменений в реестр владельцев именных ценных бумаг или по счету депо на основании заявления отчуждателя, в качестве которого, как правило, выступает передаточное распоряжение. Передача именных ценных бумаг посредством трансферта, совершаемого по заявлению приобретателя бумаги, возможна лишь в случае приобретения именной ценной бумаги в порядке универсального правопреемства, т.е. по наследству, поскольку объективно невозможна по заявлению предыдущего владельца. Действующее законодательство исходит из принципа одновременности перехода прав на бумагу и прав, удостоверяемых ценной бумагой. Статья 142 ГК РФ устанавливает, что с передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. Это же правило закреплено и в ст. 29 Федерального Закона РФ «О рынке ценных бумаг», согласно которой права, закрепленные эмиссионной ценной бумагой, переходят к их приобретателю с момента перехода прав на эту ценную бумагу. Однако из этого правила есть исключения, которые относятся к возможности реализации правомочий, удостоверяемых обыкновенной акцией, когда переход прав, вытекающих из ценных бумаг, происходит не одновременно с переходом права на акцию, а по истечении определенного периода (право на получение дивидендов, право на участие в общем собрании). Производное приобретение эмиссионных ценных бумаг происходит путем передачи уже выпущенных в обращение акций, облигаций, государственных и муниципальных ценных бумаг, иных бумаг одними лицами другим. Заключать договоры купли-продажи эмиссионных ценных бумаг могут как предприниматели, так и иные лица, не занимающиеся предпринимательской деятельностью. Однако если деятельность по покупке или продаже ценных бумаг носит постоянный, систематический характер, то заниматься ею могут только профессиональные участники рынка ценных бумаг. Договор купли-продажи ценных бумаг в соответствии с ГК РФ может быть заключен как в отношении ценных бумаг, которые имеются у продавца, так и в отношении тех, которые еще не имеются у него в собственности, а будут приобретены в будущем. Для внесения приобретателя акций в реестр владельцев именных ценных бумаг регистратору должны быть представлены документы, перечень которых предусмотрен Положением «О ведении реестра владельцев именных ценных бумаг», утвержденном Постановлением ФКЦБ от 2 октября 1997 г. № 27 [1]. Основное место среди этих документов занимает передаточное распоряжение, представление которого является обязательным при переходе права собственности на акции, являющиеся государственной или муниципальной собственностью, либо по сделкам, совершенным с участием профессиональных участников рынка ценных бумаг. Передаточное распоряжение должно отвечать определенным требованиям. Во-первых, в передаточном распоряжении должно содержаться указание регистратору внести в реестр запись о переходе права собственности на ценные бумаги. Во-вторых, оно должно содержать данные в отношении лица, передающего бумаги: фамилию, имя, отчество (для физических лиц), полное наименование (для юридических лиц) зарегистрированного лица с указанием, является ли оно владельцем, доверительным управляющим или номинальным держателем передаваемых ценных бумаг, а также данные документов, индивидуализирующих этих лиц. Аналогичные сведения должны быть указаны и о приобретателях. В-третьих, в передаточном распоряжении должны найти отражение сведения о передаваемых ценных бумагах: полное наименование эмитента; вид; категория; государственный регистрационный номер выпуска ценных бумаг; количество передаваемых ценных бумаг; основание перехода права собственности на ценные бумаги; цена сделки; обременения. Передаточное распоряжение также должно быть подписано зарегистрированным лицом, передающим ценные бумаги (уполномоченным представителем). Регистрация сделок с ценными бумагами, осуществляемая инвестиционными институтами, не носит характер государственной и соответственно не является обязательной. Регистратор обязан внести изменения в реестр независимо от того, зарегистрирована сделка профессиональным участником или нет. Однако следует учитывать, что если права переходят в результате сделки, совершенной и зарегистрированной с участием профессионального участника рынка ценных бумаг, то предоставления передаточного распоряжения достаточно для внесения записи в реестр акционеров. Если сделка совершена без участия профессионального участника рынка ценных бумаг, реестродержателю помимо передаточного распоряжения предоставляется еще и договор. Если права на ценные бумаги переходят в результате иных действий или событий, требуется представление документов, подтверждающих факт перехода права собственности на ценные бумаги в результате этих действий или событий. Такими документами могут быть: подлинник или нотариально удостоверенная копия свидетельства о праве на наследство; копия решения суда, вступившего в законную силу, заверенная судом, и др. При отчуждении документарных ценных бумаг реестродержателю передаются сертификаты, принадлежащие прежнему владельцу. Подлинность сертификата акций и отсутствие в нем существенных материальных изменений гарантирует лицо, выдающее передаточное распоряжение. Непредоставление сертификата документарной ценной бумаги либо самого бланка ценной бумаги может служить основанием для отказа в регистрации. При отсутствии у регистратора претензий к перечню и надлежащему оформлению представленных документов он вносит в реестр запись о переходе прав на ценные бумаги от отчуждателя к приобретателю. Это действие должно быть совершено не позднее трех дней с момента представления регистратору документов. Регистратор открывает также лицевой счет приобретателю при отсутствии такового у него. Отказ от внесения записи в систему ведения реестра или уклонение от такой записи не допускается, за исключением случаев, предусмотренных законом. Отказ держателя реестра от внесения записи в реестр акционеров может быть обжалован акционером в суд. Отказ от внесения соответствующей записи по мотиву непредоставления акционером передаточного распоряжения может быть признан обоснованным лишь тогда, когда оформление и представление таких распоряжений обязательно в силу правовых актов. В остальных случаях достаточным основанием для внесения записи в реестр акционеров являются иные документы, подтверждающие переход права собственности на акции (надлежаще оформленный договор купли-продажи, договор дарения акций и др.). Согласно п. 18 Постановления Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ от 18 ноября 2003 г. № 19 «О некоторых вопросах применения Федерального Закона «Об акционерных обществах» [2] суд в случае необоснованного отказа или уклонения держателя реестра от внесения в него соответствующей записи обязывает держателя реестра внести необходимую запись». Необходимо учитывать, что если ведение реестра акционеров поручено специализированному регистратору (в акционерных обществах с числом акционеров более 50 держателем реестра акционеров общества должен быть регистратор), то в качестве ответчиков по делу должны привлекаться акционерное общество и специализированный регистратор – держатель реестра. В целях защиты прав акционеров и акционерных обществ законодательством установлен особый порядок заключения крупных сделок. Вопросам, связанным с заключением крупных сделок и сделок, в совершении которых имеется заинтересованность, посвящен «Обзор практики разрешения споров, связанных с заключением хозяйственными обществами крупных сделок и сделок, в совершении которых имеется заинтересованность», утвержденный информационным письмом Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 13 марта 2001 г. № 62 [3]. Следует отметить, что крупная сделка – это, прежде всего, термин акционерного законодательства. В соответствии со ст. 78 Федерального Закона РФ «Об акционерных обществах» крупной сделкой является «сделка (в том числе заем, кредит, залог, поручительство) или несколько взаимосвязанных сделок, связанных с приобретением или отчуждением либо возможностью отчуждения обществом прямо или косвенно имущества, стоимость которого составляет 25 процентов и более балансовой стоимости активов общества, определенной по данным его бухгалтерской отчетности на последнюю отчетную дату, за исключением сделок, совершаемых в процессе осуществления обычной хозяйственной деятельности; сделок, связанных с размещением посредством подписки (реализации) обыкновенных акций общества, и сделок, связанных с размещением эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в обыкновенные акции общества». Заключение крупных сделок связано с серьезным экономическим риском для акционерных обществ, поэтому закон предусматривает одобрение крупной сделки советом директоров и общим собранием акционеров. В случае совершения крупной сделки генеральным директором акционерного общества или уполномоченным им лицом при отсутствии необходимого одобрения совета директоров или общего собрания акционеров такая сделка является оспоримой и может быть признана недействительной по иску общества или акционера. Сделка может быть признана судом имеющей юридическую силу и создающей для общества вытекающие из нее права и обязанности, если при рассмотрении спора будет установлено, что в последующем данная сделка была одобрена советом директоров либо общим собранием акционеров общества. Установленные законом требования об одобрении крупных сделок не применяются к обществам, состоящим из одного акционера, который одновременно осуществляет функции единоличного исполнительного органа. Кроме понятия крупной сделки акционерное законодательство содержит понятие сделки, в совершении которой имеется заинтересованность. Федеральный Закон РФ «Об акционерных обществах» содержит перечень лиц, являющихся заинтересованными в совершении сделок, к числу которых относятся:
Такие лица обязаны довести до сведения совета директоров, ревизионной комиссии и аудитора общества следующую информацию о:
Сделки, в совершении которых имеется заинтересованность, должны быть одобрены либо советом директоров, либо решением общего собрания в соответствии со ст. 83 Федерального Закона «Об акционерных обществах». Сделка, в совершении которой имеется заинтересованность, заключенная с нарушением установленных правил, является оспоримой и может быть признана судом недействительной по иску общества или акционера. При рассмотрении вопроса об обращении ценных бумаг необходимо остановится на характеристике договора доверительного управления ценными бумагами, объектом которого выступают, главным образом, эмиссионные ценные бумаги. Согласно ст. 5 Федерального Закона «О рынке ценных бумаг» доверительным управляющим ценными бумагами может быть только юридическое лицо, являющееся профессиональным участником рынка ценных бумаг, имеющим специальную лицензию[5]. Доверительное управление на рынке ценных бумаг также предусмотрено и Федеральным законом Российской Федерации от 24 июля 2002 г. N 111-ФЗ «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации»[6]. Так, в соответствии со ст. 18 этого Закона Пенсионный фонд России заключает договор доверительного управления средствами пенсионных накоплений, по которому передает доверительному управляющему указанные средства в доверительное управление, а доверительный управляющий обязуется осуществлять управление ими в соответствии с требованиями Закона в целях обеспечения права застрахованных лиц на накопительную часть трудовой пенсии. Кроме того, доверительное управление на рынке ценных бумаг предусматривается и Инструкцией Банка России N 63 «О порядке осуществления операций доверительного управления и бухгалтерском учете этих операций кредитными организациями Российской Федерации»[7], согласно которой кредитные организации могут являться доверительными управляющими. Причем договор доверительного управления имуществом, который они заключают, может быть двух видов. Договор, предусматривающий управление имуществом в интересах учредителя управления или указанного им лица (выгодоприобретателя) без объединения имущества данного учредителя в единый имущественный комплекс с имуществом других лиц (индивидуальный договор доверительного управления), или договор с объединением имущества данного учредителя, наряду с имуществом других лиц, в единый имущественный комплекс – общий фонд банковского управления. Особо следует подчеркнуть, что Приказ ФСФР N 07-37/пз-н «Об утверждении Порядка осуществления деятельности по управлению ценными бумагами», который устанавливает единые требования к осуществлению деятельности по управлению ценными бумагами, не распространяется на деятельность управляющих компаний в ряде случаев доверительного управления. В частности, при заключении договора доверительного управления, предусмотренного следующими Законами: ФЗ «Об инвестиционных фондах», ФЗ «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации», ФЗ «О негосударственных пенсионных фондах», ФЗ «О накопительно-ипотечной системе жилищного обеспечения военнослужащих». Сегодня на рынке ценных бумаг можно выделить следующие схемы, или формы, организации доверительного управления: |
Похожие:
 | Контрольные вопросы предназначены для проверки уровня знаний студентов по пройденной теме и предлагаются преподавателем к устному... |  | Индивидуальному договору доверительного управления ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги №044579793 р от |
| Индивидуальному договору доверительного управления ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги №044579793 с от | | Депонент, с другой стороны составили настоящий Акт в том, что Депозитарий снимает с хранения и передает Депоненту следующие ценные... |
| Внесение в реестр записей о переходе прав собственности на ценные бумаги в результате сделок купли-продажи, мены или дарения ценных... | | Внесение записей о переходе прав собственности на ценные бумаги в результате сделок купли-продажи, мены или дарения 16 |
| Ценные бумаги – это и инструмент привлечения средств и объект вложения финансовых ресурсов, а их обращение сфера таких весьма рентабельных... | | Виды сделок и операций, которые Управляющий вправе совершать с Объектами доверительного управления 20 |
| Указывается депозитарный код (12 символов) и краткое наименование (не более 120 символов) Депонента или оператора раздела счета депо,... | | Ценными бумагами являются документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные... |