Скачать 1.36 Mb.
|
Первый этап эмиссии – принятие эмитентом решения о размещении эмиссионных ценных бумаг. Это может быть, например, одно из следующих решений: решение об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций, решение об увеличении уставного капитала путем увеличения номинальной стоимости акций, и др. Второй этап процедуры эмиссии – утверждение решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг. Решение о выпуске эмиссионных ценных бумаг – это документ, содержащий данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных ценной бумагой. Оно должно содержать определенные реквизиты, предусмотренные ст. 17 Федерального закона «О рынке ценных бумаг», в частности: полное наименование эмитента, место его нахождения и почтовый адрес; дату принятия решения о размещении эмиссионных ценных бумаг; наименование уполномоченного органа эмитента, принявшего решение о размещении; дату утверждения решения о выпуске; наименование уполномоченного органа эмитента, утвердившего решение о выпуске; вид, категорию, тип эмиссионных ценных бумаг; права владельца, закрепленные эмиссионной ценной бумагой; условия размещения эмиссионных ценных бумаг; указание количества ценных бумаг в данном выпуске; указание общего количества бумаг в данном выпуске, размещенных ранее; указание, являются ли бумаги именными или на предъявителя; номинальную стоимость эмиссионных ценных бумаг; подпись лица, осуществляющего функции эмитента и печать эмитента. К решению о выпуске (дополнительном выпуске) документарных ценных бумаг прилагается также описание или образец сертификата. Решение о выпуске составляется в трех экземплярах, заверенных в регистрирующем органе. Один экземпляр хранится в регистрирующем органе, второй – у эмитента, третий передается на хранение регистратору. В случае расхождения в тексте между экземплярами решения истинным считается текст документа, хранящегося в регистрирующем органе. Решение о выпуске ценных бумаг хозяйственных обществ утверждается советом директоров (наблюдательным советом). Решение о выпуске ценных бумаг юридических лиц иных организационно-правовых форм утверждается высшим органом управления. Третий этап эмиссии – государственная регистрация выпуска ценных бумаг, т.е. присвоение им государственного регистрационного номера. Для регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг эмитент обязан предоставить в регистрирующий орган следующие документы:
При размещении документарных ценных бумаг необходимо представить также образец сертификата ценной бумаги. Кроме того, в регистрирующий орган должна быть представлена копия договора с реестродержателем о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг или документ, подтверждающий обстоятельства, освобождающие эмитента от заключения такого договора. Правовое положение регистрирующих органов определяется Положением о регистрирующих органах, осуществляющих государственную регистрацию выпусков ценных бумаг (утв. Постановлением ФКЦБ от 4 марта 1997 г. № 11) [4], Распоряжением ФКЦБ от 1 апреля 2003 г. № 03-606/Р «О государственной регистрации Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг и ее региональными отделениями выпусков эмиссионных ценных бумаг». [5] Федеральный закон от 10 декабря 2003 г. «О государственной регистрации выпусков акций, размещенных до вступления в силу Федерального закона «О рынке ценных бумаг» без государственной регистрации» [6] предусматривает своеобразную «амнистию» для тех эмитентов, акции которых размещались до государственной регистрации их выпуска. В соответствии с п. 1 ст. 1 указанного Закона выпуски акций, размещенные до вступления в силу Федерального закона от 22 апреля 1996 г. «О рынке ценных бумаг» без государственной регистрации, подлежат государственной регистрации одновременно с государственной регистрацией отчетов об итогах выпуска акций. Документы для государственной регистрации указанных выпусков акций должны быть представлены не позднее одного года со дня вступления в силу Закона. При этом не допускается отказ в государственной регистрации выпуска акций в случае нарушения акционерным обществом-эмитентом требований законодательства РФ о ценных бумагах в части запрета на размещение акций до государственной регистрации. Государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг должна сопровождаться регистрацией проспекта ценных бумаг в следующих случаях:
В иных случаях государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг может сопровождаться регистрацией проспекта ценных бумаг по усмотрению их эмитента, если эмитент предполагает публичное обращение ценных бумаг (п. 2.1.3 Стандартов эмиссии ценных бумаг). Проспект ценных бумаг должен содержать следующую информацию:
Проспект ценных бумаг утверждается советом директоров и подписывается единоличным исполнительным органом, главным бухгалтером, аудитором, а в случаях, предусмотренных законом, и независимым оценщиком. Кроме того, при публичном размещении и (или) публичном обращении проспект ценных бумаг может быть подписан и финансовым консультантом. Лица, подписавшие проспект, несут солидарно между собой субсидиарную с эмитентом ответственность за ущерб, причиненный эмитентом инвестору вследствие содержащейся в проспекте недостоверной, неполной и (или) вводящей в заблуждение инвестора информации. Регистрирующие органы несут ответственность только за полноту сведений, содержащихся в проспекте ценных бумаг, но не за их достоверность. Это означает, что инвесторы должны самостоятельно принимать решение о приобретении или об отказе от приобретения ценных бумаг, не основываясь только на факте регистрации. Для того чтобы избежать связанных с фактом государственной регистрации заблуждений, законодательство содержит требование, согласно которому на титульном листе проспекта должно содержаться положение: «Регистрирующий орган не отвечает за достоверность информации, содержащейся в данном проспекте ценных бумаг, и фактом его регистрации не выражает своего отношения к размещаемым ценным бумагам». Указанная фраза должна быть напечатана наибольшим из шрифтов, которые использовались для печати остального текста на титульном листе проспекта ценных бумаг. Для документарной формы выпуска предусмотрено изготовление сертификатов (бланков) ценных бумаг, которое осуществляется согласно Постановлению Правительства РФ от 3 июня 1992 г. № 376 «Об упорядочении производства бланков ценных бумаг в Российской Федерации» [7]. В международной практике используют бланк, имеющий шесть степеней защиты: высокую сложность графики рамки бланка, скрытый микротекст, фоновую сетку, флюоресцентное свечение розеток, изображение сложной геометрической фигуры типа водяного знака, люминесцентное свечение центральной полосы в ультрафиолетовых лучах. Бланк должен содержать обязательные реквизиты ценной бумаги и отвечать технологическим требованиям. Изготовление ценных бумаг требует больших затрат, поэтому в целях сокращения расходов разрешено печатать не ценные бумаги, а сертификаты. В случае эмиссии, требующей регистрации проспекта эмиссии, эмитент обязан обеспечить доступ к информации, содержащейся в проспекте эмиссии ценных бумаг, любым заинтересованным в этом лицам независимо от целей получения этой информации. При открытой подписки эмитент обязан опубликовать сообщение о государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, при этом указав порядок доступа любых заинтересованных лиц к информации, содержащейся в проспекте ценных бумаг, в печатном органе массовой информации, распространяемом тиражом не менее 10 тысяч экземпляров. В опубликованном сообщении должны приводится: 1) сведения об эмитенте: величина уставного капитала, номинальная стоимость ценной бумаги, сумма балансовой прибыли за год, предшествующий эмиссии; о сроках и условиях размещения бумаг; 2) подробное описание бланка ценной бумаги: размеры, цвет, текст, декоративное оформление, средства защиты от подделки. В случае закрытой подписки, сопровождающейся регистрацией проспекта ценных бумаг, эмитент обязан опубликовать сообщение о государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг, при этом указав порядок доступа потенциальных владельцев эмиссионных ценных бумаг к информации, содержащейся в проспекте ценных бумаг, в печатном органе массовой информации, распространяемом тиражом не менее 1 тысячи экземпляров. Четвертый этап – размещение ценных бумаг. Под размещением понимается отчуждение эмиссионных ценных бумаг эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок. Рис. 4. Образец сертификата эмиссионных ценных бумаг Эмитент имеет право проводить эмиссию ценных бумаг самостоятельно в соответствии с действующим законодательством, однако для большинства из них эта процедура достаточно сложна. Поэтому многие эмитенты пользуются помощью профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые обязуются выкупить за свой счет: 1) весь выпуск ценных бумаг по фиксированной цене с целью дальнейшей перепродажи сторонним инвесторам; 2) недоразмещенную ими среди сторонних инвесторов часть выпуска в течение оговоренного срока. Посредники могут также взять на себя обязанности по продаже ценных бумаг от имени эмитента без обязательств по выкупу недораспроданной части выпуска. Существуют следующие способы размещения ценных бумаг:
Эмитент обязан завершить размещение выпускаемых эмиссионных ценных бумаг не позднее одного года с даты государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) таких ценных бумаг. До принятия Федерального закона «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» сделки с размещенными ценными бумагами допускались и до полной их оплаты, и до регистрации отчета об итогах их выпуска. Возможность совершения сделок была связана исключительно с необходимостью государственной регистрации выпуска ценных бумаг. Так, в информационном письме Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 21 апреля 1998 г. № 33 «Обзор практики разрешения споров по сделкам, связанным с размещением и обращением акций» подчеркивалось, что к обращению на вторичном рынке допускаются лишь акции, выпуск которых зарегистрирован в установленном порядке. Пятым (завершающим) этапом процесса эмиссии является регистрация отчета об итогах выпуска ценных бумаг. В соответствии с законодательством эмитент не позднее 30 дней после завершения размещения ценных бумаг обязан представить отчет об итогах выпуска в регистрирующий орган. Отчет должен содержать следующую информацию:
Для акций в отчете об итогах выпуска (дополнительного выпуска) дополнительно указывается список владельцев пакета эмиссионных ценных бумаг. Одновременно представляются документы, подтверждающие соблюдение эмитентом требований законодательства. Регистрирующий орган в течение двухнедельного срока с даты получения отчета об итогах выпуска и иных необходимых документов обязан зарегистрировать отчет или отказать в его регистрации. Основаниями для отказа в регистрации отчета об итогах выпуска ценных бумаг являются основания признания выпуска несостоявшимся или недействительным. Признание выпуска ценных бумаг несостоявшимся или недействительным регулируется Стандартами эмиссии и Положением о порядке приостановления эмиссии и признания выпуска ценных бумаг несостоявшимся или недействительным (утв. постановлением ФКЦБ от 31 декабря 1997 г. № 45) [8]. В случае нарушения эмитентом в ходе эмиссии требований законодательства орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг или иной регистрирующий орган вправе приостановить эмиссию ценных бумаг до устранения нарушений и (или) признать выпуск ценных бумаг несостоявшимся. В случае обнаружения нарушений после регистрации отчета об итогах выпуска государственные органы, осуществляющие полномочия в сфере рынка ценных бумаг, могут обратиться в суд с иском о признании выпуска ценных бумаг недействительным (п. 5 ст. 51 Закона «О рынке ценных бумаг»). Таким образом, признание выпуска несостоявшимся осуществляется органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг, иным регистрирующим органом на любом этапе процедуры эмиссии до государственной регистрации отчета об итогах выпуска этих ценных бумаг, а признание выпуска недействительным – в судебном порядке после регистрации такого отчета. Эмиссия ценных бумаг может быть приостановлена или выпуск признан несостоявшимся при обнаружении регистрирующим органом следующих нарушений: нарушение эмитентом в ходе эмиссии ценных бумаг требований законодательства РФ; обнаружение в документах, на основании которых был зарегистрирован выпуск ценных бумаг, недостоверной информации. Эмитент, эмиссия ценных бумаг которого приостановлена, обязан в течение установленного срока устранить нарушения и направить отчет об их устранении в орган, принявший решение о приостановлении. Эмиссия может быть возобновлена только по письменному разрешению, принятому регистрирующим органом по результатам рассмотрения отчета об устранении нарушений. Признание выпуска ценных бумаг несостоявшимся или недействительным влечет аннулирование государственной регистрации выпуска ценных бумаг, а также изъятие из оборота ценных бумаг данного выпуска и возвращение владельцам таких ценных бумаг денежных средств (иного имущества), полученных эмитентом в счет оплаты ценных бумаг. Срок исковой давности по делам о признании выпуска ценных бумаг недействительным составляет три месяца с момента регистрации отчета об итогах выпуска. Благоприятное завершение процедуры эмиссии означает, что ценные бумаги поступают на рынок ценных бумаг для их дальнейшего обращения. 7.1. Рынок ценных бумаг Рынок ценных бумаг о пределяется как совокупность экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг между его участниками. В его структуре выделяются следующие компоненты:
Основным нормативным актом, регулирующим различные стороны рынка ценных бумаг и деятельности его участников, является Федеральный Закон «О рынке ценных бумаг». Функции, выполняемые рынком ценных бумаг, можно условно разделить на две группы: общерыночные (присущие каждому рынку) и специфические (отличающие рынок ценных бумаг от других рынков). К общерыночным функциям относятся:
Специфическими функциями рынка ценных бумаг являются:
Мировой практике известны три модели рынка ценных бумаг, различающиеся в зависимости от банковского или небанковского характера финансовых посредников:
Классификация рынков ценных бумаг может быть проведена по различным основаниям (Таблица 12). Таблица 12. Классификация рынков ценных бумаг
Остановимся на характеристике основных видов рынков ценных бумаг. Первичный рынок – это первая стадия процесса реализации ценной бумаги. Обязательными участниками этого рынка являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Процесс купли-продажи в данном случае может осуществляться как с помощью, так и без помощи посредников. Именно на первичном рынке эмитенты путем продажи ценных бумаг привлекают средства инвесторов, которые используются для реализации намеченных коммерческих целей. Вторичный рынок – это обращение ранее выпущенных ценных бумаг; совокупность всех активов купли-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги. Вторичный рынок призван сводить друг с другом продавцов и покупателей ценных бумаг и способствовать выравниванию спроса и предложения. Организованный рынок – это обращение ценных бумаг на основе законодательно установленных правил между лицензированными профессиональными посредниками. Он характеризуется публичными гласными торгами, открытыми соревнованиями покупателя и продавца с наличием механизма составления заявок и предложений о продаже. Неорганизованный рынок – это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил; это рынок, где правила заключения сделок, требования к ценным бумагам, к участникам и т. д. не установлены, торговля осуществляется произвольно, в частном контакте продавца и покупателя. Системы распространения информации о совершенных сделках не существует. Биржевой рынок – это рынок, организованный фондовой биржей и работающими на ней брокерскими и дилерскими фирмами. Внебиржевой рынок – сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах. Внебиржевой рынок занимается обращением ценных бумаг тех акционерных обществ, которые не имеют достаточного количества акций или доходов для того, чтобы зарегистрировать свои акции на какой-либо бирже и быть допущенными к торгам на ней. Внебиржевой рынок обеспечивает участие миллионов мелких и средних инвесторов в торговле ценными бумагами. Кассовый – это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1–2 рабочих дней, не считая дня заключения сделки. Срочный – рынок, на котором заключаются сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня (чаще всего со сроком исполнения 3 месяца). К омпьютеризированный – рынок, торговля на котором ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников. Характерными чертами данного рынка являются: 1) отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели; 2) полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания, роль участников рынка сводится в основном только к вводу своих заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов. Т радиционный – рынок, торговля на котором осуществляется непосредственно на самой бирже между продавцами и покупателями ценных бумаг. Классификация участников рынка ценных бумаг может быть произведена по функциональному назначению и в зависимости от профессиональной принадлежности (Таблица 13). Таблица 13. Классификация участников рынка ценных бумаг
Одними из основных эмитентов и инвесторов ценных бумаг являются банки. В соответствии с Федеральным Законом Российской Федерации от 2 декабря 1990 года № 395-1 «О банках и банковской деятельности» [2] банк – это кредитная организация, которая имеет исключительное право осуществлять операции по привлечению во вклады денежных средств физических и юридических лиц, размещению указанных средств от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности, срочности, открытию и ведению банковских счетов физических и юридических лиц. Российские коммерческие банки обладают правом осуществлять фондовые и доверительные операции с ценными бумагами. Среди действующих в России участников рынка ценных бумаг можно выделить группу коллективных инвесторов. Деятельность коллективных инвесторов осуществляется по двум основным направлениям: 1) организация выпуска ценных бумаг и выдача гарантий по их размещению в пользу третьих лиц; 2) проведение операций с ценными бумагами от своего имени и за свой счет. Представителями коллективных инвесторов являются: инвестиционные фонды, негосударственные пенсионные фонды, страховые компании. Деятельность инвестиционных фондов регламентируется Федеральным Законом Российской Федерации от 29 ноября 2001 года № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» [3] и нормативными документами Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР). В соответствии с указанным законом и нвестиционные фонды могут быть паевыми и акционерными. Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) – это обособленный имущественный комплекс без образования юридического лица, доверительное управление имуществом которого осуществляют управляющие (трастовые) компании в целях прироста имущества фондов. Акционерный инвестиционный фонд (АИФ) – это открытое акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, предусмотренные Законом «Об инвестиционных фондах» (ст. 2). Следующим коллективным инвестором является негосударственный пенсионный фонд (НПФ). Он представляет собой особую организационно-правовую форму некоммерческой организации социального обеспечения, исключительной деятельностью которой является негосударственное пенсионное обеспечение участников фонда на основании договоров о негосударственном пенсионном обеспечении населения с вкладчиками фонда в пользу участников фонда. Деятельность НПФ регламентируется Федеральным Законом Российской Федерации от 7 мая 1998 г. №75-ФЗ «О негосударственных пенсионных фондах» [4]. Страховая компания (страховое общество, страховщик) , как коллективный инвестор на рынке ценных бумаг, – это юридическое лицо любой организационно-правовой формы, предусмотренной законодательством РФ, осуществляющее страховую деятельность и получившее в установленном порядке лицензию на ее осуществление. Деятельность страховых компаний регулируется Гражданским кодексом РФ в гл. 48 «Страхование», Законом Российской Федерации от 27 ноября 1992 г. № 4015-1 «Об организации страхового дела в Российской Федерации» [5], Законом Российской Федерации от 28 июня 1991 г. № 1499-1 «О медицинском страховании граждан в Российской Федерации» [6] и другими нормативно-правовыми актами. Еще одной группой участников рынка ценных бумаг являются фондовые посредники – это торговцы, обеспечивающие взаимоотношения между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг. К ним относят брокеров, дилеров. Брокер – это зарегистрированный агент по купле-продаже различных видов ценных бумаг, имеющий лицензию на осуществление этого вида деятельности. В качестве брокера может работать хозяйствующий субъект – брокерская контора различной организационно-правовой формы, или гражданин – индивидуальный предприниматель без образования юридического лица. Брокер всегда заключает сделки по поручению и за счет клиента, действуя на основе договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок. Он получает в свое распоряжение ценные бумаги и продает их новому инвестору либо приобретает ценные бумаги по поручению клиента. Иногда договоры поручения и комиссии объединяются с другими видами договоров (кредитным договором, договором банковского счета и др.), что может выражаться в виде договора на комплексное обслуживание по операциям с ценными бумагами. В некоторых случаях брокеры пользуются услугами депозитариев, помещая свои активы на ответственное хранение. Брокер может оказывать также консультационные и информационные услуги и заниматься дилерской деятельностью. Дилер – это хозяйствующий субъект, совершающий финансовые операции от своего имени и за свой счет. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией. На российском рынке дилером может быть инвестиционная компания, одной их функций которой является вложение средств в ценные бумаги, осуществление сделок с ними от своего имени. Такие профессионалы рынка ценных бумаг, как банки и инвестиционные компании, могут совмещать брокерскую и дилерскую деятельность. Следующими участниками рынка ценных бумаг являются организации, обслуживающие рынок. Их можно разделить на:
Организатором торговли является фондовая биржа. Фондовая биржа представляет собой организованный, регулярно функционирующий, централизованный рынок с фиксированным местом торговли, с процедурой отбора ценных бумаг и операторов рынка, отвечающих определенным требованиям, с наличием временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур, с централизацией регистрации сделок и расчетов по ним, установлением официальных (биржевых) котировок. Она осуществляет надзор за членами биржи, оказывает расчетные и информационные услуги, дает определенные гарантии и получает комиссионные от сделок. Фондовая биржа – это некоммерческое предприятие, работающее по лицензии, порядок вы¬дачи которой определен Приказом ФСФР от 6 марта 2007 г. № 07-21/пз-н «Об утверждении порядка лицензирования видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг». [7]. Клиринговые (расчетно-клиринговые) организации – организации, осуществляющие деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним. Это организации, имеющие соответствующую лицензию и действующие на основании Положения о клиринговой деятельности на рынке ценных бумаг в Российской Федерации, утвержденного Постановлением ФКЦБ от 14 августа 2002 г. № 32/пс [8]. Клиринговая организация чаще всего создается в форме акционерного общества закрытого типа. Она может обслужить какую-либо одну фондовую биржу или сразу несколько фондовых бирж или рынков ценных бумаг. Клиринговая организация осуществляет:
Депозитарии – профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие депозитарную деятельность, т. е. деятельность, связанную с предоставлением услуг по хранению ценных бумаг, выпущенных в документарной и бездокументарной формах, и учетом перехода прав на них. Депозитарием может быть только хозяйствующий субъект. В обязанности депозитария входят: 1) регистрация фактов обременения ценных бумаг депонента обязательствами; 2) ведение отдельного от других счета депо депонента с указанием даты и основания каждой операции по счету; 3) передача депоненту всей информации о ценных бумагах, полученной депозитарием от эмитента или держателя реестра владельцев ценных бумаг. Депозитарий имеет право регистрироваться в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или у другого депозитария в качестве номинального держателя. Регистратор (держатель реестра) – юридическое лицо, осуществляющее деятельность по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг (для ценных бумаг на предъявителя система ведения реестра не ведется), которая состоит в сборе, фиксации, обработке, хранении и предоставлении данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Он не вправе совершать сделки с ценными бумагами эмитентов, ведение реестров которых он осуществляет. Деятельность регистратора включает ведение лицевых счетов зарегистрированных лиц, ведение учета ценных бумаг на эмиссионном и лицевом счетах эмитента, хранение и учет документов, являющихся основанием для внесения записей в реестр, учет начисленных доходов по ценным бумагам. Задача регистратора состоит в том, чтобы вовремя и без ошибок предоставлять реестр эмитенту. Эмитент обязан передать ведение реестра специализированному регистратору в том случае, когда число владельцев его ценных бумаг превышает 500. Акционерное общество обязано передать ведение такого реестра специализированному регистратору в том случае, когда число его акционеров превышает 50. Особую роль на рынке ценных бумаг играют информационные агентства, каждое из которых не только аккумулирует информацию, но и предлагает различные способы ее доставки и обработки. Среди зарубежных на российском рынке присутствуют такие известные агентства, как Рейтер, Доу-Джонс Телерейт, Блумберг, Тенфор. Регулирование рынка ценных бумаг – это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны уполномоченных на эти действия органов и организаций. Мировой практике известны четыре формы регулирования рынка ценных бумаг:
Схема 3. Основные направления государственного регулирования рынка ценных бумаг Регулирование рынка ценных бумаг на государственном уровне осуществляют:
Законодательством Российской Федерации установлена система санкций за нарушение норм, регулирующих рынок ценных бумаг. Так, Уголовный Кодекс Российской Федерации [12] предусматривает ответственность за злоупотребление при эмиссии ценных бумаг (ст. 185 УК РФ), злостное уклонение от предоставления инвестору или контролирующему органу информации, определенной законодательством Российской Федерации о ценных бумагах (ст. 185.1 УК РФ), изготовление или сбыт поддельных денег или ценных бумаг (ст. 186 УК РФ). [13] |
Контрольные вопросы предназначены для проверки уровня знаний студентов по пройденной теме и предлагаются преподавателем к устному... | Индивидуальному договору доверительного управления ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги №044579793 р от | ||
Индивидуальному договору доверительного управления ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги №044579793 с от | Депонент, с другой стороны составили настоящий Акт в том, что Депозитарий снимает с хранения и передает Депоненту следующие ценные... | ||
Внесение в реестр записей о переходе прав собственности на ценные бумаги в результате сделок купли-продажи, мены или дарения ценных... | Внесение записей о переходе прав собственности на ценные бумаги в результате сделок купли-продажи, мены или дарения 16 | ||
Ценные бумаги – это и инструмент привлечения средств и объект вложения финансовых ресурсов, а их обращение сфера таких весьма рентабельных... | Виды сделок и операций, которые Управляющий вправе совершать с Объектами доверительного управления 20 | ||
Указывается депозитарный код (12 символов) и краткое наименование (не более 120 символов) Депонента или оператора раздела счета депо,... | Ценными бумагами являются документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные... |
Поиск Главная страница   Заполнение бланков   Бланки   Договоры   Документы    |