Правительство Российской Федерации Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования

Скачать 0.87 Mb.

Название	Правительство Российской Федерации Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования
страница	5/8
Тип	Исследование

1 2 3 4 5 6 7 8

Возможные пути решения проблем инвестирования денежных средств

Для того чтобы была возможность инвестирования большего количества денежных средств в ценные бумаги, необходимо расширять законодательные границы, то есть открывать доступ для вложения пенсионных и страховых резервов в акции зарубежных компаний. Поэтому, в настоящей работе было проведено исследование того, выгодно ли инвестирование заграницу с точки зрения параметров доходности и риска. Вследствие чего, подверглись анализу акции, входящие в три известных индекса: Dow Jones Industrial Average, Deutscher Aktienindex, Cotation Assistéeen Continu. Причем сразу следует отметить факт того, что из каждого фондового индекса были выбраны акции десяти крупнейших компаний, сферы деятельности которых практически не коррелируют между собой.

Промышленный индекс Dow Jones Industrial Average – это один из основных индексов фондовой биржи США, охватывающий 30 крупнейших компаний. Из рассматриваемого индекса было выбрано 10 компаний:

American Express Co. – AXP
Boeing Co., The – BA
Walt Disney Co., The – DIS
General Electric Co. – GE
Intel Corp. – INTC
Johnson & Johnson Inc. – JNJ
Microsoft Corp. – MSFI
Procter & Gamble Co. – PG
UnitedHealth Group Inc – UNH
Wal-Mart Stores, Inc. – WMT

Deutscher Aktienindex - один из главных индексов немецкой фондовой биржи, который включает в себя акции 30 крупнейших немецких компаний, десять из которых было отобрано для исследования:

Adidas – ADS
Bayer – BAYN
Deutsche Bank – DBK
E.ON – EOAN
Fraport AG – FRA
Henkel Group – HEN
Merck KGaA – MRN
Munich Re – MUVGn
SAP AG – SAP
Volkswagen – VOW

Cotation Assistéeen Continu является важнейшим фондовым индексом Франции и состоит из акций 40 крупнейших компаний, которые торгуются на бирже Euronext Paris. Следующие десять акций были выбраны для работы:

Accor – AC
BNP Paribas – BN
Carrefour – CA
Capgemini – CAP
Essilor – EF
Lafarge – LG
Michelin – ML
L'Oréal – OR
Pernod Ricard – RI
Veolia Environnement – VIE

На следующем этапе, после выбора акций зарубежных компаний, был проведен анализ, аналогичный представленному во второй главе. Вследствие чего, были получены результаты, которые описаны ниже.

Вначале рассмотрим портфель ценных бумаг, у которого коэффициенты корреляции между активами, рассчитанные по формуле (5), не должны быть больше значения 0,1. На основании произведенных расчетов, условиям удовлетворяют шесть компаний:

ОАО «Нефтяная компания «ЛУКОЙЛ» – LKOH
ОАО «ДИКСИ Групп» – DIXY
ОАО «Территориальная генерирующая компания № 14» – TGKN
ОАО «Центр международной торговли» – WTCM
Johnson&JohnsonInc. – JNJ
Volkswagen - VOW

Для дальнейших исследований вычисляем среднее значение или математическое ожидание, дисперсию и стандартное отклонение. Данные величины рассчитаны по формулам (1), (6), (7) соответственно. Расчеты представлены в таблице 12.

Таблица 12

Математическое ожидание, дисперсия и стандартное отклонение ценных бумаг

	LKOH	DIXY	TGKN	WTCM	JNJ	VOW
Мат.ожид.	0,001942	0,00436	-0,00225	0,000234	0,007187	0,00564
Станд.отк.	0,064285	0,078885	0,095686	0,068914	0,061456	0,110257
Дисперсия	0,004133	0,006223	0,009156	0,004749	0,003777	0,012157

Далее проводим расчет ковариации по формуле (4), значения которой представлены в таблице 13.

Таблица 13

Ковариация между ценными бумагами

	LKOH	DIXY	TGKN	WTCM	JNJ	VOW
LKOH	0,00413
DIXY	0,00015	0,00622
TGKN	0,00054	0,00002	0,00916
WTCM	0,00030	0,00040	-0,00011	0,00475
JNJ	0,00010	-0,00006	0,00023	-0,00008	0,00088
VOW	-0,0005	-0,000479	-0,001827	-0,000657	-0,00092	0,012157

Для расчета дисперсии и доходности портфеля используем формулы (8) и (2) соответственно, и, применив функцию «Поиск решения» получаем следующий результат, который представлен в таблице 14.

Таблица 14

Значения портфеля ценных бумаг с минимальным риском

Доли акций						Ограничение	Доходность портфеля	Дисперсия портфеля	Стандартное отклонение портфеля
LKOH	DIXY	TGKN	WTCM	JNJ	VOW
0,2691	0,1187	0,0548	0,2040	0,3222	0,0312	0	0,34560%	0,00230%	0,47944%

В результате получили оптимальные доли ценных бумаг, которые необходимо учесть при создании портфеля с минимальной дисперсией.

Кроме этого, находим значения эффективных портфелей, которые располагаются на границе эффективного множества. В таблице 15 представлены полученные цифры.

Таблица 15

Значения эффективных инвестиционных портфелей

Доли акций						Ограничение	Доходность портфеля	Дисперсия портфеля	Стандартное отклонение портфеля
LKOH	DIXY	TGKN	WTCM	JNJ	VOW
0,2892	0,1134	0,0702	0,2361	0,2632	0,0278	0	0,30020%	0,00235%	0,48478%
0,2691	0,1187	0,0548	0,2040	0,3222	0,0312	0	0,34560%	0,00230%	0,47944%
0,2606	0,1210	0,0483	0,1899	0,3476	0,0326	0	0,36520%	0,00231%	0,48042%
0,2491	0,1240	0,0395	0,1717	0,3812	0,0345	0	0,39100%	0,00235%	0,48473%
0,2342	0,1279	0,0280	0,1475	0,4254	0,0370	0	0,42500%	0,00245%	0,49547%
0,2211	0,1314	0,0180	0,1264	0,4640	0,0392	0	0,45470%	0,00259%	0,50931%
0,2126	0,1336	0,0115	0,1127	0,4891	0,0406	0	0,47400%	0,00271%	0,52036%
0,2011	0,1366	0,0027	0,0945	0,5228	0,0425	0	0,49990%	0,00289%	0,53755%
0,1787	0,1401	0,0000	0,0609	0,5750	0,0453	0	0,53600%	0,00320%	0,56602%
0,1503	0,1440	0,0000	0,0196	0,6375	0,0486	0	0,57800%	0,00367%	0,60590%

На основании полученных результатов необходимо построить границу эффективного множества, которая изображена на рисунке 7.

Рис. 7 Совокупность эффективных портфелей ценных бумаг.

В итоге необходимо сравнить значения доходности и риска без инвестирования в зарубежные ценные бумаги, рассмотренные во второй главе, и с инвестированием заграницу, представленные выше. В таблице 16 наглядно представлены значения, благодаря которым можно провести сравнение двух инвестиционных портфелей.

Таблица 16

1 2 3 4 5 6 7 8

Похожие:

	Правительство Российской Федерации Федеральное государственное автономное... Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования		Правительство Российской Федерации Федеральное государственное автономное... Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования
	Правительство Российской Федерации Федеральное государственное автономное... Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования		Правительство Российской Федерации Федеральное государственное автономное... Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования
	Правительство Российской Федерации Федеральное государственное автономное... Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования		Правительство Российской Федерации Федеральное государственное автономное... Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования
	Правительство Российской Федерации Федеральное государственное автономное... Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования		Правительство Российской Федерации Федеральное государственное автономное... Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования
	Правительство Российской Федерации Федеральное государственное автономное... Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования		Правительство Российской Федерации Федеральное государственное автономное... Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования

Вы можете разместить ссылку на наш сайт:

Все бланки и формы на filling-form.ru