Руководство по приему Банком предложений по Энергоэффективности
Скачать 2.98 Mb.
|
| Раздел 9: Роль Банка Краткое описание роли Банка В этом разделе Вы описываете роль, которую Вы желаете, чтобы Банк играл в этом проекте. Главные типы ролей, которые Банк может играть, изложены ниже, они не являются взаимно исключающими. Другими словами, Банк может играть больше одной роли в одном и том же самом проекте. 1)Кредитор: Банк дает денежный кредит заемщику по установленной или переменной норме процента в течение установленного периода лет. 2)Синдикатор кредитов другим кредиторам: Банк дает кредиты кредиторам и работает над распределением риска проекта среди множества кредиторов. 3)Поручитель: Банк гарантирует некоторую часть финансирования проекта. Он разрешает другим банкам и инвесторам участвовать в финансировании проекта. Поручительство является эффективным механизмом, чтобы стимулировать другие коммерческие банки участвовать в финансировании проекта. 4)Страховщик; Банк действует как страхующая сторона, резервируя потери, понесенные при невыполнении проекта. В результате, Банк действует как тип страховщика. 5)Инвестор Акций: В этом случае, Банк создает резервы на покрытие потерь, на которые компания не имеет никакого права, поскольку они не входят в обязательств выплаты основного долга и процента, но могут выплачиваться при наличии некоторых договорных обязательств выплаты дивидендов. 6)Финансовый и инвестиционный советник: Банк играет роль советника клиента, уведомляя о том, какие типы финансирования и инвестиций являются возможными и могут быть наиболее подходящими для предложенного проекта. Комментарий к Шаблону Бизнес Плана Раздел 10: План Финансирования 1.Введение План Финансирования указывает, как будут произведены проектные затраты, определенные и оцененные в разделе 6. Обычно, Банк может являться только одним из нескольких источников финансирования. Фактически, Банк будет требовать спонсора, вкладывать в акции проекта и оценивать другие потенциальные источники финансирования. В случае, когда проект требует расширения существующего предприятия, Банк может быть готов к тому, чтобы финансировать проект, непосредственно обеспечивая свое представительство в компании в пределах 35% от долгосрочной капитализации компании (акции плюс долгосрочные обязательства). Почему Банк требует других инвесторов в совместном финансирование проекта?
Если спонсор испытывает затруднения в привлечении финансирования со стороны, особенно как долговых обязательств, желательно войти в контакт с Банком как можно более рано. Банк может быть способен предложить помощь в привлечении других кредитующих при условии, что структура финансирования согласована. Комментарии по Шаблону Плана Финансирования следующие: 2.Текущие и требуемые источники финансирования Цель этого параграфа - Представить текущие и требуемые источники финансов. Колонка под названием "Источник Финансирования " включает главные типы финансирования. Они описаны следующим образом:
Формат плана финансирования описан в Таблице 8.10.1 ниже:
Объекты вышеупомянутой таблицы должны полностью соответствовать главным финансовым вкладчикам в проект и их назначением является помощь банку в оценке качества и адекватности финансирования. 3.Тип требуемого финансирования Спонсор должен непосредственно обсудить все возможности с Банком. Обратите внимание, что общее количество типов требуемого финансирования, заявленное в этом параграфе должно соответствовать типам финансирования, заявленным в параграфе 1. Комментарий к Шаблону бизнес-плана Раздел 11: Прогнозы оборотов
Введение В этом разделе, основной целью проектанта является описание финансовой жизнеспособности проекта. Этот раздел предполагает, что проектант полностью ознакомлен с принципами, изложенными в Главе 4 по финансовой экономике энергоэффективности и хорошо понимает то, как выполнить расчеты Чистой Приведенной Стоимости (NPV). Здесь акцент делается на концепции оборота наличных средств, как он определен и почему он так важен. В качестве предварительного соображения, важно обратить внимание на то, что проект, который будет внедрен проектантом, является или (1) автономным проектом или (2) проектом корпоративного финансирования. Автономный проект потребует создания специальной целевой компании (проектное финансирование). В этой ситуации, Банк анализирует обороты предложенной новой компании, которой еще не существует. В ситуации корпоративного финансирования, Банк анализирует финансовые утверждения существующей компании с и без оборотов, вызванных новым проектом. В любом случае основное беспокойство Банка в том, достаточен ли оборот компании (с проектом) чтобы покрыть полное покрытие обязательств (все процентные платежи и балансы кредита). Величина оборота недвусмысленно укажет на финансовую жизнеспособность компании/проекта. Инвестиция в предложенном проекте может иметь большое влияние на величину оборота компании. Однако имеется опасность, включаемая в прогноз оборота, и заключающаяся в том, как проект воздействует на другие части бизнеса. Проектант поэтому должен тщательно рассмотреть, не появляются ли любые дополнительные обороты, связанные с инвестиционным решением. Например, решение вкладывать капитал в оборудование восстановления или оборудование энергоэффективности может влиять на количество и качество изделия, потенциально увеличивая требования оборотного капитала и продажи. От бухгалтерского учета к свободному обороту Оборот - просто разница между притоком и оттоком денег в/из проекта. Понятие, широко используемое в финансах, и имеющее наибольший интерес для банкиров, которые смотрят на ваши проекты, это свободные (беспрепятственные) обороты. Свободные обороты могут быть определены как наличные деньги, не требуемые для действий или переинвестиции: это - наличные деньги, не сохраняемые и повторно вкладываемые в компанию / проект. Наличные деньги, которые повторно не вложены в компанию, могли бы использоваться для (а) оплаты дивидендов и (в) погашения долга компании, что является причиной, почему банкиры так сильно заинтересованы этой переменной. Чтобы вычислять свободные обороты, каждый обычно должен опираться на доступные отчетные данные, то есть на "отчет о доходе" и "баланс". Нужно сначала посмотреть на рабочую прибыль (потери), произведенную предложенным проектом (или компанией в целом, если мы рассматриваем компанию). Как уже заявлено прежде, бухгалтерские цифры типа прибыль от основной деятельности особо не соответствуют текущему состоянию дел с наличными. Прежде всего, некоторые исправления должны быть сделаны в прибыли от основной деятельности, чтобы придти к переменной, известной как наличность от операций, то есть к наличным деньгам, произведенным текущими действиями компании. Оборотный капитал и амортизация Изменение в оборотном капитале и амортизации - две наиболее широко известные переменные, которые должны быть приняты во внимание, чтобы идти от учетной прибыли от основной деятельности к наличности от операций. Когда учет закупок проводится согласно отчету о прибыли и убытках, то это еще не соответствуют непосредственному притоку наличных. Поскольку время - деньги, есть время между произведением продажи и получением чека компанией. То же самое касается кредиторов: если компания имеет достаточные сроки кредита у кредиторов, то это будет подразумевать, что она извлечет выгоду из кое-чего (работы, товаров, или услуг), учтенного как затраты в отчете о прибыли и убытках, за которые уже не платят. Да что говорить, в конце финансового года, отчет о прибыли и убытках компании не отражает реального перемещения наличных, которое имело место: некоторые продажи и наращивание материальных запасов не будут соответствовать наличному притоку, и некоторые затраты особенно не будут соответствовать наличному оттоку. Требования Оборотного капитала могут быть получены из баланса для существующих (прошлых) финансовых отчетов, также, проектант должен готовить набор предложений на будущую эволюцию требований к оборотному капиталу проекта. Обычно, проект вызывает увеличение акций и обязательств, чтобы поддержать увеличение в продаже. Увеличение в оборотном капитале (то есть увеличение в акциях плюс увеличение в обязательствах) в течение срока службы проекта должно финансироваться и таким образом приниматься во внимание во время прогнозов оборотов Продолжая ту же идею, амортизация, которая учитывается как стоимость в отчете о прибыли и убытках компании, не соответствует наличному оттоку. Как следствие, прибыль от основной деятельности компании должна быть откорректирована (добавлена величина амортизации), чтобы отразить реальные обороты, произведенные этой компанией. После нахождения наличности от операций, произведенной проектом, каждый должен проанализировать влияние наличных на (i) налогообложение учетной прибыли и (ii) расходы на приобретение основного капитала, необходимые для проекта. Налогообложение Налогообложение для большинства организаций - это отток наличных. Так что необходимо учитывать любые наличные выгоды из налоговых льгот для начальных расходов на приобретение основного капитала и налогового обложения дополнительных оборотов Налогообложение имеет два главных влияния на инвестиционные оценки. С одной стороны, если инвестиция успешна и имеет чистую прибыль, налоги компании увеличатся. С другой стороны, если инвестиция повлекла расход на приобретение основного капитала, то компания может быть вынуждена требовать резервов капитала от правительства в виде уменьшения ее налогового бремени. Чтобы вычислить размер налогов, Вы будете должны предсказать прибыль, произведенную инвестиционным проектом. Как только прогнозируется дополнительный оборот, оплата налогов должна автоматически включаться в прогнозы оборота. Вы будете теперь в состоянии произвести свободный оборот, произведенный вашим проектом (то есть, учтя все рабочие источники и использование наличных денег, но перед учетом любых финансовых источников/использования наличных денег). Если проект полностью финансируется акциями, свободным оборотом, то есть наличными деньгами, которые повторно не вложены в бизнес, то они могли бы тогда быть выплачены как дивиденды. Как следствие, каждый будет учитывать дисконтирование свободного оборота, произведенного проектом, чтобы видеть, имеется ли для проекта некоторое положительное значение Чистой Приведенной Стоимости (NPV). Это положительное значение NPV было бы стоимостью компании сегодня, если эта компания будет представлена только одним активом: проект. Упрощенный пример получения свободного оборота из Финансовых Отчетов Следующий простой пример показывает, как данные из отчета о балансе и отчета о прибыли и убытках могут использоваться для получения свободного оборота.
Другие соображения в анализе оборота Не забудьте о невозвратных издержках. Это - деньги, которые уже был потрачены и не должны иметь никакого отношения к тому, были ли в дальнейшем вложены какие-то деньги, они не увеличат прибыль для акционеров. Например, если Вы хотите строить здание из энергоэффективных квартирных блоков на земле, которую Вы уже имеете, Вы не должны включить первоначальную стоимость закупки земли как часть инвестиционной стоимости, так как она является невозвратными издержками. Должны быть включены ВСЕ непредвиденные затраты и выгоды. Пример непредвиденных затрат, которые часто пропускается - время управления, требуемое в инвестиционном проекте, которое ведет к временному снижению в продажах в другом месте в бизнесе. Эти затраты (потери в продаже) должны быть включены как непредвиденные затраты. Альтернативные (вмененные) обороты Капитальные проекты часто вызывают вмененные (альтернативные) обороты. Например, компания имеет землю, которая не используется для любой коммерческой цели и намеревается на ней устанавливать ветровую ферму на ней, предусматривая NPV = 100000 ЭКЮ. Если рыночная ценность земли 120000 ЭКЮ, то это новое использование производит впечатление вмененных затрат - стоимости внедрения ветровой фермы. Этот вмененный оборот является фундаментальной компонентой в инвестиционном решении и должен быть вычтен из 100000 ECU. Выбор ветровой фермы не создает богатства: должны учитываться другие альтернативы, включая как таковую продажу земли. Обналичивание Улучшение энергоэффективности может вызвать улучшения в качестве изделия или во времени доставки. Эти улучшения часто можно обналичить. Например, предлагаются новые машины. Эти машины - не только более энергоэффективны, но и позволяют получить более качественные изделия. Если Вы не включите эту выгоду в анализ, Вы можете серьезно недооценить стоимость проекта. Например, улучшения качества могут вести к сбережениям затрат посредством сокращения отходов и брака, уменьшение количества времени на восстановление или переделку дефектных изделий и на контроль качества каждого изделия. Поскольку качество улучшается, компания может ожидать меньшего количества наличных оттоков от служб гарантийного обслуживания, так как меньшее количество изделий будет должно восстановлено в пределах периода гарантийного обслуживания. Улучшение качества может также вести к увеличению продаж. Вам будет нужно достаточное количество информации, чтобы делать информированные суждения о том, как улучшение качества затронет и повлияет на обороты. Очень важно, чтобы Вы отличали улучшения от инвестиций, которые являются измеримыми от тех, которые трудно определить количественно. Банк заинтересован в наблюдении за теми затратами и выгодами, которые могут быть обналичены. Однако, Вы будете должны удостовериться, что Вы можете показывать точно, как Вы получили эти денежно-кредитные значения. Стратегические выборы Инвестиции стратегического характера часто предполагают скрытые выгоды, кроме тех, какие найдены в их основных оборотах. Эти скрытые выгоды могут возникать в течение жизни проекта, но быть неизмеримыми, типа большей гибкости производства от введения улучшенной производственной технологии. Альтернативно, фактическая инвестиция могла бы открывать возможность других создающих богатство возможностей. Эти возможности могли бы называться стратегическими выбором, включая:
Введение новой производственной технологии или энергосберегающей технологии может обеспечить благоприятный случай ввода и новых методов управления типа своевременных процедур. Инвестиция в энергоэффективность может также вызывать вход на другие рынки. Истинный NPV тогда будет суммой проектного NPV, обычно расчетного и значений стратегического выбора. Контрольный перечень практических советов
Финансирование проекта Как только определены свободные обороты, каждый должен учесть все вложения в проект и смотреть на то, что будет источниками фондов, чтобы охватить капитальные расходы, требуемые проектом (не только требуемый кредит Банка, но и финансирование акциями, собственными ресурсами и т.д., см. выше) и как эти свободные обороты будут использоваться, чтобы охватить долговые обязательства проекта. Что является интересом банкира, когда его просят рассмотреть кредит для проекта? Это видеть то, будет ли в течение срока займа свободный оборот, произведенный этим проектом, достаточным чтобы охватить долговые обязательства, т.е. процент и основную выплату долга. Соотношение между чистыми доходами и обслуживанием долга (уровень покрытия долгового обязательства) будет определять способность проекта оплатить долгосрочный кредит из произведенного свободного оборота. Не исключено, что банк запросит уровень покрытия долговых обязательств, равный 1.5 на время выплаты кредита. От проектанта будет требоваться выполнение анализа чувствительности ключевых параметров, чтобы гарантировать, что даже в самом плохом возможном случае он был бы способен удовлетворить свои долговые обязательства. Комментарий к Шаблону бизнес-плана | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Похожие:
 | Для работы с Интернет-Банком достаточно иметь под рукой персональный компьютер (ноутбук, планшет) с доступом в Интернет и сотовый... |  | "Финансирование проектов энергоэффективности в бюджетной сфере" был подготовлен Sharif Traylor и сотрудниками Калифорнийской Энергетической... |
| Аккредитив исполняется банком эмитентом подтверждающим банком авизующим банком | | Оказание услуг по приему, хранению и отпуску горюче-смазочных материалов (4080тн.) для нужд Ямбургского филиала ООО авиапредприятие... |
| «Объединенная система моментальных платежей» и утвержденные Акционерным Коммерческим Банком «1-й Процессинговый Банк» (закрытое акционерное... | | После оформления права собственности, регистрации залога в пользу Банка и получения Банком закладной4 |
| Минобрнауки России/проон/гэф №00070781«Стандарты и маркировка для продвижения энергоэффективности в Российской Федерации» | | Извещение о проведении открытого запроса предложений в электронной форме №055-2016/дтс |
| Ведь проще на пустом месте построить новое здание, чем реконструировать коренным образом древнее. Именно к таким принципиально новым... | | Условия обслуживания физических лиц в рамках системы удаленного доступа «интернет-сервис» |