Таким образом, прямые инвестиции отечественного бизнеса формируют в зарубежных странах своеобразную «вторую российскую экономику». И хотя она пока не слишком масштабна и имеет больший сырьевой уклон, ее функционирование обеспечивает укрепление позиций отечественных производителей на глобальных рынках, повышение международного престижа нашей страны. Прямые инвестиции позволяют российским компаниям диверсифицировать мощности по географическим направлениям, заимствовать в ряде случаев зарубежные технологии и методы менеджмента, получать доступ к новым источникам сырья и дополнительному финансированию, и, в конечном итоге, повышать за счет всего этого свою конкурентоспособность 2.3. Легальный и нелегальный вывоз капитала
Основная масса капитала вывозится из страны абсолютно легально и приносит экономический эффект в виде процентов на размещаемые средства либо увеличения зарубежных продаж предприятий с российским участием, расширения их доли на рынках и росту получаемых ими доходов. Но существует и форма нелегального вывоза капитала.
С начала проведения в России либеральных экономических реформ в 90-е годы прошлого столетия сформировалась и развивалась тенденция роста масштабов оттока капитала.
Мировой опыт показал, что такое негативное явление, как нелегальный вывоз капитала возникает в странах, где существуют следующие проблемы и негативные явления:
- отсутствие долгосрочной стратегии развития страны;
- сформирована не достаточно эффективная система государственного управления;
- присутствует коррупция, как в государственном, так и в корпоративном секторах;
- денежно-кредитная политика чаще всего не предсказуема;
- высокие инфляционные ожидания;
- высокий уровень налогообложения предпринимательской деятельности;
- высокий финансовый уровень издержек по организации бизнеса;
- риски, связанные с резкой девальвацией валюты;
- отсутствует надежный законодательный и административный механизм, обеспечивающий защиту прав инвесторов.
Основная часть указанных проблем и явлений до сих пор сохраняются в экономике России.
Такие условия чаще всего провоцируют отток капитала по причине сохранения его в более надежных условиях, нежели для увеличения прибыли.
В последние годы основной вывоз капитала осуществлялся небанковским сектором, с помощью покупки активов за рубежом, выплаты ранее накопленной задолженности, путем размещения за рубежом накопленных средств, в том числе экспортной выручки и др.
Поскольку большинство крупных российских компаний были зарегистрированы в оффшорных юрисдикциях, кредитование или покупка облигаций таких компаний банками отражались на их балансах как кредит нерезидентам и регистрировались в официальной статистике как отток капитала. Таким образом, банки выводили финансовые средства за рубеж, путем предоставления кредитов нерезидентам.
Поскольку облигации в России обычно выпускаются через зарегистрированные в оффшорных юрисдикциях SPV (компании специального назначения), то операции по покупке облигаций российских компаний или операции кредитования, зарегистрированных за рубежом компаний, имеющих основные производственные мощности в России, должны были быть оформлены как кредитование нерезидентов.
Банкам было выгодно кредитовать российские компании, которые были зарегистрированы в зарубежных юрисдикциях, поскольку это повышает уровень защиты прав кредиторов и соответственно снижает риски финансовых операций.
Поэтому можно сделать вывод, что отток капитала из экономики России в последние годы носил специфический характер – это был рост кредитования российских компаний, зарегистрированных в оффшорных юрисдикциях или через иностранные юрисдикции [Кривопустова, Андрианов, Причины, динамика и масштабы оттока капитала из экономики России].
Кроме того, высокая доля нелегального оттока капитала из России непосредственно связана с теневой экономикой и высоким уровнем коррупции в государственном и корпоративном секторе.
Накопленный объем оттока капитала из России по данным платежного баланса (1994-2016 гг), рассчитанный как отрицательное сальдо счета операций с капиталом и финансовыми инструментами оценивался в 803 млрд. долл.[По данным исследования, проведенным компанией «Global Financial Integrity (GFI)»]. В период с 1994 по 2012 гг. из России незаконно было выведено более 1.341 млрд. долл. Эксперты компании отмечают, что в теневом выводе средств из России участвуют не только крупные компании, но и представители среднего и малого бизнеса. Огромные суммы выведенных средств объясняются отсутствием эффективного контроля за движением капитала и неблагоприятным инвестиционным климатом.
Также следует отметить, что в динамике баланса движения капитала из экономики России с начала 90-х годов прошлого столетия сохраняется достаточно высокая доля так называемых «сомнительных» операций.
Ранее в официальных публикациях Банка России суть сомнительных операций была определялась как - «своевременно не полученная экспортная выручка, не поступившие товары и услуги в счет переводов денежных средств по импортным контрактам, переводы по фиктивным операциям с ценными бумагами».
В настоящее время в соответствии с методологией Банка России, и международными стандартами сомнительные операции классифицируются на:
- не полученную в срок экспортную выручку от продажи товаров и услуг за границу;
- стоимость товаров и услуг, оплаченных, но не полученных по импортным контрактам;
- сумму денежных переводов за границу по фиктивным операциям с ценными бумагами, кредитами и др.
Объем «сомнительных» операций в России на протяжении последних двадцати лет увеличивался достаточно высокими темпами.
За период с 1994 по 2001 гг. объем таких транзакций составил 42 млрд. долл., а за период с 2001 по 2013 г. их совокупный объем увеличился в 9 раз и составлял уже 341 млрд. долл.
Своего пика почти в 51 млрд. долл. объем сомнительных операций достиг в 2008 г. в период острой фазы мирового финансового кризиса. Доля таких операций в общем оттоке капитала составила 38%. Объем «сомнительных» операций в 2014 г. по данным Банка России составил 8,1 млрд. долл. В 2015 году – 1,5 млрд. долл., а в 2016 объем сомнительных операций упал до 800 млн.долл.
Такое значительное и резкое уменьшение за несколько лет объективно объясняется тем, что у населения и бизнеса просто стало меньше денег.
Но стоит и отметить тот факт, что ЦБ очень сильно продвинулся в надзоре и борьбе с проведением сомнительных операций. Более жестко стал к этому относиться, разбирается каждый случай, если возникают вопросы. Раньше операции физических лиц, которые хотели перевести деньги на свой же счет в заграничном банке не проверялись. Теперь же банк тщательно проверяет источник данных средств, и если он ему кажется подозрительным, то банк вправе отказать в проведении операции.
Значительная часть «сомнительных» транзакций осуществлялась через схемы фиктивного импорта.
В последнее время компании активно используют возможность по перемещению товаров и услуг в рамках Таможенного союза, связано это с облегченными процедурами их контроля.
Так, согласно данным Банка России, только в 2012 г. было оплачено, но не получено товаров и услуг в соответствии с импортными контрактами в торговле с Белоруссией на сумму 15 млрд. долл., в торговле с Казахстаном – 10 млрд. долл.
По данным Счетной Палаты России доля экспортных операций с оффшорными странами в общем объеме экспорта из России в 2014 г. составляла 47,5%, в первой половине 2015 г. – 51%.
При этом средний уровень цен, по которым исполняются внешнеторговые оффшорные контракты, был ниже цен при внешнеторговых контрактах, заключаемых напрямую с получателями товаров. Часто используемой противоправной схемой является вывод капитала с территории Российской Федерации без исполнения договоров по поставке товаров. В 2014 г. объем невозвращенной из-за границы иностранной валюты по неисполненным договорам с оффшорными контрагентами составил сумму эквивалентную 88 млрд. руб., в первой половине 2015 г. – 67 млрд. руб. Больше половины объема «сомнительных» операций осуществлялось через фирмы-однодневки и фирмы, прямо или косвенно связанные друг с другом платежными отношениями.
Отток капитала из российской экономики обусловлен рядом факторов, но движение финансовых средств определяется, прежде всего, экономическими интересами их собственника, которые формируют стремление сохранить капитал, заставив его работать, минимизировать уплату налогов и легализовать доходы, полученные незаконным путем.
Поведение владельца капитала на внутреннем или внешнем рынке и выбор форм его инвестирования обусловлено рядом причин, которые необходимо рассматривать с точки зрения зависимости от политики государства, т.е. возможности воздействовать на движение капитала политическими, экономическими и иными инструментами.
Анализ дисбалансов экономики будет не полным, если не затронуть тему ресурсной зависимости страны. Результаты деятельности нефтегазового комплекса России являются основной базой для формирования платежного баланса страны и поддерживают курс национальной валюты.
Экономика России за последние 15–16 лет пережила классический ресурсный цикл и «голландскую болезнь» — явления банальные и хорошо изученные. В начале века, когда уены на нефть повысились, произошел рост бюджетных доходов и выручки секторов, которые были заняты в добыче, переработки и т.д. природных ресурсов. Что позволило власти отказать от реформ по расширению налоговой базы.
В итоге рост благосостояния граждан быстро создал и у общества, и у инвесторов иллюзию правильности и эффективности правительственной политики.
Власть стремясь контролировать финансовые потоки невольно ухудшила инвестиционный климат. При этом отказывалась от защиты прав инвесторов и предпринимателей. Что в итоге привело к следующим негативным факторам: сократился поток инвестиций, предпринимательская активность снизилась, произошло удорожание денег и росли потери финансового и человеческого капитала. Было вывезено более трлн. долл., лучшие бизнесмены и профессионалы уезжали из страны.
Таким образом, непоследовательная политика в области в области экономики и предпринимательства показала, инвесторам и предпринимателям как внутри, так и за пределами России, что власть ненадежна и настроена враждебно по отношению к предпринимателям, поддерживает высокий уровень коррупции.
Это привело к естественной реакцией: произошел отказ от инвестиций в Россию — сначала в долгосрочные, а потом и в любые проекты. За 16 лет доля частного бизнеса в ВВП сократилась до 30%. Объем внешнего долга упал до уровня ниже 50% ВВП из-за стагнации инвестирования.
Если говорить о внешних дисбалансах, то первый сформировавшийся блок тесно связан с форсированным формированием избыточных внешних сбережений страны. В последние десятилетия в России активно увеличивался вывоз первичных сырьевых ресурсов за рубеж, доля которых в 2015 г. в совокупном экспорте страны превысила 70% . Опережающий рост темпов вывоза сырья по сравнению с импортом обусловливает устойчивый профицит счета текущих операций платежного баланса. В соответствии с формулой расчета ВВП такая ситуация на практике означает перманентное превышение национальных сбережений над инвестициями и определяет место страны в структуре трансграничного движения капитала как чистого донора для остального мира.
|
