Оглавление
Скачать 0.83 Mb.
|
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ВЛИЯНИЯ ВНЕШНЕЙ МИГРАЦИИ КАПИТАЛА НА МАКРОЭКОНОМИКУ РОССИИ2.1. Анализ динамики и структуры потоков капитала в современной РоссииСущественные изменения в 2016 году произошли в масштабах и структуре участия России в международном движении капитала. Геополитическая ситуация в стране, замедление темпов экономического роста в России привели к значительным изменениям положения в международном движении прямых инвестиций. Экспорт сократился почти 1,5 раза в 2016 году и составил 56,4 млрд долл. Импорт сократился в 3 раза: с 69,2 млрд долл. до 21,0 млрд. Такое падение инвестиционной привлекательности России может серьезно отразиться на процессах модернизации экономики. Сальдо текущих операций платежного баланса страны составило (млрд долл.) — 25,01. В 2012 году сальдо текущих операций приближалось к 100 млрд долл. (97,27 млрд долл.). Такая тенденция может привести к падению валютного курса [Платежный баланс Российской Федерации. Официальный сайт Банка России]. В 2015 году было рекордно положительное сальдо международного капитала, и оно было достигнуто не только за счет масштабного экспорта капитала, а также, что иностранные инвесторы уходили из России. За три года чистый отток иностранного капитала из России составил 125,2 млрд долл. Бывали чистые оттоки иностранного капитала из России и ранее. Но с учетом масштабов, зафиксированных Банком России в 2014—2015 гг., это можно назвать самым настоящим бегством иностранных инвесторов из России. В 2016 году масштабы этого бегства были уже не так велики. Это объясняется действием экономических санкций, снижением доходов страны от экспорта углеводородов. Эконмические санкции затруднили экспорт капитала компаниям, которые попали в «черные списки» Запада. Иностранные инвесторы бегут из России, опасаясь не только дальнейшего ухудшения экономического положения страны, но и наказания со стороны своих властей за «сотрудничество» с Россией. Падение доходов от экспорта углеводородов резко сузило валютно-финансовую базу России для экспорта капитала. Под воздействием глобального кризиса масштабный приток капитала в Россию сменился его масштабным оттоком, накопленный объем валовых инвестиций в Россию сократился почти на 40%. Более чем вдвое уменьшилась величина накопленных прямых инвестиций, более чем втрое – портфельных (таблица 2.1). В период 2010–2013 гг. объемы поступающих инвестиций постепенно восстанавливались, в результате чего совокупная величина накопленных перед иностранными инвесторами обязательств даже превысила предкризисный уровень. Но в 2014-2015 г из-за очередного кризиса величина накопленных обязательств снизилась на 38%. В 2016 году ситуация улучшилась, но не достигла докризисного уровня. Таблица 2.1 - Накопленные иностранные обязательства РФ в 2007-2016 гг, млрд. долл., на 1 января соответствующего года
Составлено автором на основании источника: Статистика внешнего сектора. Международная инвестиционная позиция Российской Федерации/Официальный сайт Банка России/ [www.cbr.ru] До начала глобального кризиса приток прямых иностранных инвестиций в Россию постоянно увеличивался. Когда наступил наиболее острый период кризиса, произошло сокращение инвестиций в Россию в 2 раза - с 74.8 млрд. долл. в 2008 г. до 36.6 млрд. долл. в 2009 г. Далее постепенно происходил рост поступления инвестиций, хотя он был гораздо медленнее, чем во многих других развивающихся странах. Но стоит учитывать тот факт, что в увеличении притока инвестиций в страну внесли значительный вклад и российские компании, которые находились в иностранных юрисдикциях. Произошло это, когда был самый пик кипрского кризиса (март 2013 года). По данным Банка России приток инвестиций из Кипра вырос в 6 раз, то есть на 10 млрд. долл., из Британских Виргинских островов – в 3, 7 раза, более чем на 6 млрд. долл. В 2014-2015 году опять произошло резкое падение притока иностранных инвестиций в связи с кризисом на 90 % по сравнению с 2013 годом (таблица 2.2). В 2015-2016 гг. лидером по ПИИ из зарубежных стран в Россию стал Кипр - 2 303 млн. долл. (2016 г.), далее идут Багамы, Бермуды и Нидерланды, 1773 млн. долл., 1575 млн. долл. и 833 млн. долл. соответственно [Статистика внешнего сектора. Прямые инвестиции. Официальный сайт Банка России]. Таблица 2.2 - Структура и динамика прямых инвестиций в Россию в 2006-2016 гг.
Составлено автором на основании источника: Статистика внешнего сектора. Прямые инвестиции. Официальный сайт Банка России/ [www.cbr.ru] При изучении географии ввоза и вывоза капитала и учитывая высокий объем поступающих иностранных инвестиций в Россию, которые официально регистрируются, можно сделать вывод, что фактически происходит кругооборот отечественного капитала. Около 60% российского импорта/ экспорта всех иностранных инвестиций приходится на Кипр, Нидерланды, Британские Виргинские. При этом, возврат капитала чаще всего из данных стран происходит в ссудной форме, а не в виде вложений в основной капитал. И не способствует модернизации отечественного производства и притоку каких-либо новых технологий. Чтобы понять, какую роль играют сейчас иностранные инвестиции в нашей экономике, нужно было бы рассмотреть их распределение по отраслям и различным видам экономической деятельности. По данным Банка России с 2011 по 2013 год наибольший объем инвестиций поступал в оптовую и розничную торговлю и обрабатывающее, было вложено почти 54% средств. В 2014 г. Наибольшее количество инвестиций было вложено в финансовую деятельность и страхование. В 2015-2016 гг. самой привлекательной отраслью стала добыча полезных ископаемых. В 2016 г. В нее было вложено почти 68% всех средств (таблица 2.3). Таблица 2.3 - Структура поступивших в Россию прямых иностранных инвестиций в 2010-2016 гг (млн. долл.)
Составлено автором на основании источника: Статистика внешнего сектора. Прямые инвестиции. Официальный сайт Банка России/ [www.cbr.ru] Теперь рассмотрим распределение инвестиций по регионам России, произошли некоторые изменения. Так в 2015 г. по Москве и Санкт-Петербургу наблюдалось 57% и 9% нетто-притока капиталовложений соответственно. В 2016 году произошло снижение показателей, доля Москвы в общестрановом объеме составила 48%, а показатель Санкт-Петербурга представлен отрицательным значением при общем падении объема на 67% (рисунок 2.1).  Рисунок 2.1 - Динамика прямых иностранных инвестиций по крупным регионам России в 2013-2016 гг., млн. долл. Составлено автором на данным Федеральной службы государственной статистики. http://www.gks.ru/ Анализ показывает, что положительные показатели объема иностранных инвестиций сохраняются по всем федеральным округам за исключением Северо-западного и Сибирского. Стабильно положительные показатели с тенденцией к росту сохраняются в Дальневосточном федеральном округе, в общем, и в Сахалинской области, в частности, где прирост составляет 183 и 68% соответственно (рисунок 2.2).  Рисунок 2.2. - Прямые инвестиции по федеральным округам РФ в 2013-2016 гг., млн. долл. Составлено автором на данным Федеральной службы государственной статистики. http://www.gks.ru/ Особое место в международном движении капитала отводится рынку слияний и поглощений. По данным одной из крупнейших аудиторско-консалтинговых фирм KPMG в первом полугодии 2016 г.: общая сумма сделок на российском рынке M&A в 2016 г. сократилась на 29% до 55,8 млрд долл. США, что было обусловлено снижением объема сделок на 19% и уменьшением средней суммы сделки на 11%; наиболее значимой по сумме сделкой за этот период стало приобретение «Стройгазконсалтинга» за 7 млрд. долл.; объем сделок упал почти вдвое до 217, хотя это еще существенно превышает уровень первого полугодия 2010–2014 гг.; средняя сумма сделки снизилась на 30% до 131 млн. долл. США. 81% сделок были совершены на сумму меньше 100 млн. долл. США. Отраслевое распределение сделок в 2016 году имеет структуру, представленную на рисунке 2.3. 13,35 8,84 5,45 0,68 1,2 0 2 4 6 8 10 12 14 Строительство и девелопмент Топливно- энергетический комплекс Добыча полезных ископаемых (кроме топливных) Сельское хозяйство Информационные технологии Рисунок 2.3 - Отраслевое распределение сделок M&A в 2016 г., млрд. долл. Составлено авторам по данным KPMG. http://www.kpmg.com/ В 2016 году рекордные темпы роста продемонстрировали строительство и девелопмент. Произошло увеличение суммы сделок в отрасли в 3,1 раза (до 13,35 млрд. долл.) по сравнению с предыдущим периодом, когда объем составил 4,29 млрд. долл. Это максимальный показатель за последние шесть лет. Доминирующим направлением сделок в отрасли в 2016 году была покупка площадок под редевелопмент. Основным стремлением компаний было стремление к получению выгодных локаций «про запас». Второе место в рейтинге принадлежит топливно-энергетическому комплексу (24 сделки на сумму $8,84 млрд.), что составило 18,7% от общего объема рынка. Наибольшая активность наблюдалась со стороны DEA Deutsche Erdoel, принадлежащей инвестиционной компании LetterOne (владельцы российской компании «Альфа-групп»). Третья позиция в отраслевой структуре по итогам 2016 года принадлежит добыче полезных ископаемых (за исключением топливных). В отрасли проведено 10 сделок на общую сумму 5,45 млрд. долл. (11,6% объема рынка). Крупнейшей из них, как отмечалось выше, стала сделка с Polyus Gold. Рейтинговыми агентствами отмечается уход из банковской системы России иностранных акционеров, что, в первую очередь связано с низкой доходностью работы на российском рынке в условиях сокращения кредитования и девальвации рубля. Российские дочерние компании были проданы такими компаниями, как Barclays, Societe Generale, Straumborg, WestLB, GE Money, группа KBC, группа DNB, Royal Bank of Scotland. В 2016 году прирост M&A-активности наблюдался в сельском хозяйстве и в отрасли информационных технологий. Таиландский холдинг Charoen Pokphand Foods купил за 680 млн. долл. птицефабрики «Войсковицы» и «Северная». В отрасли информационных технологий в 2016 году была заключена сделка по покупке южноафриканским медиахолдингом Naspers 50,5% шведской Avito Holding, осуществляющей управление порталом объявлений Avito. Сумма сделки составила 1,2 млрд. долл. Данная сделка определила увеличение общей суммы сделок отрасли до рекордного значения 1,92 млрд. долл. Число сделок также было максимальным с 2010 года— 33 транзакции. В то же время следует отметить падение средней стоимости сделки, которая за вычетом крупнейшей упала более, чем в два раза до 22,7 млн. долл. Динамика трансграничных сделок в 2016 году продемонстрировала смену тренда. На протяжении последних лет сделок иностранных покупателей с российскими активами (out-in) традиционно было значительно больше, чем зарубежных сделок российских компаний (in-out). В 2016 же году наблюдается максимальный разрыв между ними (67 транзакций против 34 соответственно) (рисунок 2.4).  Рисунок 2.4 - Динамика трансграничных сделок российских компаний, млрд. долл. Составлено авторам по данным KPMG. http://www.kpmg.com/ Зарубежные сделки российских компаний занимают наиболее заметную долю рынка лишь в таких отраслях, как нефте- и газодобыча, девелопмент и информационные технологии. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Похожие:
 | Заявка на предоставление постоянных пропусков, пропусков на машину,обслуживающего персонала уборку стенда. 11 | | Проверка тормозного оборудования при смене бригад без отцепки локомотива от состава. 359 |
| Если платежное поручение в статусе Отказано абс. Как можно посмотреть причину отказа? 10 | | Если платежное поручение в статусе Отказано абс. Как можно посмотреть причину отказа? 10 |
 | Виды, критерии и условия участия, приостановления и прекращения участия в платежной системе 11 | | Общие выводы по проведению конференции и круглых столов, организованных в рамках мероприятия «Дни карьеры-2015» в нгу |
| Услуга «Запись в первый класс» предоставляется в электронном виде через портал государственных услуг Московской области | | Услуга «Запись в первый класс» предоставляется в электронном виде через портал государственных услуг Московской области |
| Как правило они появляются из-за неоформленных вовремя документов поступления товаров или из-за пересортицы. Необходимо выяснить,... | | Начало работы, загрузка сотрудников из пп «Федеральный регистр медицинских работников» 3 |