2.2. Величина и структура зарубежных активов России
К середине первого десятилетия XXI века Россия вошла в двадцатку стран-лидеров по накопленным размерам экспортированных прямых инвестиций. К концу 2013 г. Россия уже занимала 15-е место с рекордным размером экспортируемых прямых инвестиций - 479,5 млрд. долл. (15-е место). К началу 2016 года данный показатель упал до 368 млрд. долл. Лишь в 2015 году Россия заняла 19-е место в мире, однако это уже во многом обусловлено последствиями текущей неблагоприятной экономической ситуации в стране и санкциями Запада.
По ежегодным масштабам экспортируемых прямых инвестиций Россия нередко обгоняла такие страны, как Франция или Италия.
Совокупный объем иностранных активов Российской Федерации на 1 января 2017 года составил 1232,6 млрд долларов США (таблица 2.4). В 2015 году внешние требования уменьшились на 103,4 млрд долларов США.
Таблица 2.4 - Динамика зарубежных активов РФ, по состоянию на 1 января соответствующего года (млрд. долл.)
|
2010 г
|
2011 г
|
2012 г
|
2013 г
|
2014 г
|
2015 г
|
2 016 г
|
2 017 г
|
Активы
|
1 087 711
|
1 171 153
|
1 244 900
|
1 380 699
|
1 474 598
|
1 275 056
|
1 173 322
|
1 232 675
|
Прямые инвестиции
|
298 357
|
361 121
|
361 750
|
409 567
|
479 501
|
411 270
|
367 593
|
419 453
|
Портфельные инвестиции
|
38 156
|
36 656
|
42 435
|
48 300
|
53 743
|
56 629
|
68 119
|
72 060
|
Финансовые производные
|
2 240
|
1 639
|
5 675
|
5 553
|
5 932
|
17 565
|
11 146
|
6 857
|
Прочие инвестиции
|
309 507
|
292 357
|
336 392
|
379 661
|
425 827
|
404 132
|
358 066
|
356 563
|
Резервные активы
|
439 450
|
479 379
|
498 649
|
537 618
|
509 595
|
385 460
|
368 399
|
377 741
|
Составлено автором на основании источника: Международная инвестиционная позиция/Официальный сайт Банка России/ [www.cbr.ru]
В структуре внешних активов за рассматриваемый период существенных изменений не произошло. Российские инвестиции за рубеж распределялись приблизительно в равной пропорции между тремя формами: по 32% приходилось на резервные активы и прочие инвестиции (включая производные финансовые инструменты), 29% - на прямые инвестиции. Доля портфельных инвестиций составила 7%.
Серьезная проблема рынка ссудных капиталов заключается в оттоке капитала. Политика Центрального банка отчасти восстанавливает доверие к национальной валюте, но это не сокращает отток капитала частных лиц. Так анализ показывает, что в период с 2005 по 2016 год рост оттока капитала составил 928,2% [Платежный баланс Российской Федерации. Официальный сайт Банка России]. При этом наблюдаются изменения в его структуре. Если в 2005 году денежные переводы в виде доходов составляли до 47% от общего объема, то в последующие годы произошло смещение в сторону других вложений, но не в депозиты и долговые инструменты, а это исключает возможность возвратного движения стоимости.
Действия Центрального банка, в первую очередь, направлены на сдерживание роста цен, управление банковской ликвидностью. В то же время незначительное снижение процентных ставок создает условия для роста кредитов. Используя набор классических методов денежно-кредитного регулирования, Центральный банк действует в рамках собственной юрисдикции. На фоне создания условий для роста ссудного капитала в стране, как внутреннего, так и внешнего, проявились существенные проблемы регулирования его рынка, которые выражаются в преобладании: краткосрочных и среднесрочных привлечений капитала, срок не более, чем на три года; объема валютных торгов при снижении объема фондовых и срочных на биржевом рынке; излишней ликвидности, в том числе в иностранной валюте, для всех субъектов финансового рынка.
Проявление этих проблем выражается в: преобладании политики привлечения дорогих депозитов с целью сдерживания оттока капитала; росте объемов вложений в долговые ценные бумаги иностранных эмитентов; нестабильности цен на финансовые активы. Все это приводит к усилению дальнейшего оттока капитала за рубеж или приобретению валютных финансовых активов.
Международные резервы Российской Федерации на 1 января 2017 года составили 377,7 млрд долларов США. По итогам 2016 года они выросли на 9,3 млрд долларов США (годом ранее снизились на 17,1 млрд долларов США). Увеличение международных резервов в результате операций, учтенных в платежном балансе, составило 8,2 млрд долларов США (1,7 млрд долларов США годом ранее). Основной вклад внесен возвратом средств в иностранной валюте, ранее предоставленных Банком России кредитным организациям. Отрицательная курсовая и рыночная переоценки на сумму 6,6 млрд долларов США сформированы в условиях укрепления доллара США на международном валютном рынке и соответствующего снижения долларового эквивалента резервных активов, номинированных в других валютах [Платежный баланс Российской Федерации. Официальный сайт Банка России].
Рассмотрев прямые инвестиции из России по странам-получателям, можно сделать вывод, что вывоз капитала из России имеет следующую характеристику: сначала капитал легальными и нелегальными путями уходит из страны, а затем часть этого капитала возвращается в Россию, под флагом другой страны. И за ними скрываются российские резиденты, уходящие от российских налогов, а также защищающие себя от санкций со стороны российского государства. Так, по данным Центрального Банка РФ, в 2016 году 44 % всех прямых инвестиций из России пришлось на Кипр, 8,2 % - Виргинские острова, (см. таблицу 2.5).
Таблица 2.5 - Прямые инвестиции из России за рубеж по крупнейшим странам-получателям (миллионов долларов США).
|
2012
|
2013
|
2014
|
2015
|
2016
|
Прямые инвестиции - всего, из них по странам:
|
48822
|
86507
|
57082
|
22188
|
22 581
|
Кипр
|
20920
|
7671
|
23546
|
4308
|
9 924
|
Виргинские острова
|
7935
|
62223
|
718
|
3296
|
1 864
|
Турция
|
4105
|
1447
|
1183
|
1475
|
1 184
|
Финляндия
|
271
|
91
|
146
|
1454
|
95
|
Джерси
|
388
|
-16
|
-261
|
1258
|
-112
|
Багамы
|
443
|
560
|
756
|
1028
|
1 205
|
Острова Кайман
|
-13
|
507
|
789
|
934
|
-301
|
США
|
688
|
739
|
1654
|
819
|
873
|
Люксембург
|
-504
|
1314
|
639
|
785
|
-1 683
|
Австрия
|
1035
|
5265
|
1135
|
746
|
258
|
Составлено автором на основании источника: Прямые инвестиции из Российской Федерации за рубеж: Операции по инструментам и странам-партнерам в 2012- 2016 гг.: /Официальный сайт Банка России/ [www.cbr.ru]
Также можно посмотреть крупнейшие по зарубежным активам компании РФ. Наибольшую активность в зарубежной экспансии проявляют крупнейшие российские компании, которым становится «тесно» на внутреннем рынке. Можно увидеть, что компании в основном из нефтегазовой отрасли и цветной металлургии.
Таблица 2.6 - 10 крупнейших российских компаний по зарубежным активам
№
|
Название
|
Специализация
|
1
|
Лукойл
|
Добыча нефти и газа, нефтепереработка, торговля нефтепродуктами
|
2
|
Газпром
|
Добыча нефти и газа, поставки газа, производство электроэнергии
|
3
|
Евраз
|
Сталелитейная промышленность
|
4
|
Мечел
|
Сталелитейная промышленность
|
5
|
Совкомфлот
|
Морской транспорт
|
6
|
Система
|
Конгломерат
|
7
|
Северсталь
|
Сталелитейная промышленность
|
8
|
Русал
|
Цветная металлургия
|
9
|
Новолипецкий металлургический комбинат
|
Сталелитейная промышленность
|
10
|
Атомредметзолото
|
Добыча урана
|
Источник: Global Expansion of Russian Multinationals after the Crisis
|
