3. Глоссарий (ключевые термины и понятия)
Агентские отношения (agent relations) – отношения, возникающие между акционерами (собственниками компании) и наемными менеджерами (агентами), а также между акционерами и кредиторами.
Активы (assets) – совокупность имущества и денежных средств компании.
Альтернативные издержки (opportunity costs) - упущенные выгоды, т.е. выгоды, потерянные вследствие отказа от инвестирования в альтернативные проекты.
Бухгалтерская норма прибыли (ARR – accounting rate of return) – показатель эффективности инвестиционного проекта, рассчитываемый как отношение среднегодовой прибыли и среднегодового объема инвестиций.
Бюджетирование (budgeting) - система краткосрочного планирования, учета и контроля ресурсов и результатов деятельности коммерческой организации по центрам ответственности и/или сегментам бизнеса, позволяющая анализировать прогнозируемые и полученные экономические показатели в целях управления бизнес-процессами.
Внутренняя норма прибыли (IRR – internal rate of return) – ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость проекта (NPV) равна нулю. Внутренняя норма прибыли проекта сравнивается с издержками компании на привлечение и обслуживание капитала (WACC). Проект имеет смысл, если IRR>WACC.
Гипотеза эффективности рынков (effect markets hypothesis) – теория, разработанная Ю. Фамой в конце 1950-х гг. Он выделял три формы эффективности рынка – слабую, среднюю и сильную – в зависимости от степени доступности информации участникам рынка. На эффективном рынке вся доступная информация мгновенно отражается в ценах финансовых активов.
Денежные потоки (cash flows) - движение денежных средств, получаемых и расходуемых предприятием в наличной и безналичной формах.
Диверсификация рисков (diversification of risk) – механизм снижения риска отдельного проекта за счет объединения нескольких проектов в инвестиционный портфель.
Дивидендная политика (dividend policy) – решения компании в области использования прибыли. Дивиденды по обыкновенным акциям выплачиваются из чистой прибыли. Нераспределенная прибыль может быть инвестирована в активы компании.
Дисконтирование (discounting) – приведение стоимости будущих денежных потоков к текущему периоду времени, установление сегодняшнего эквивалента суммы, выплачиваемой в будущем.
Инвестиционная политика предприятия (investment policy) - комплекс мероприятий, обеспечивающих выгодное вложение средств с целью обеспечения финансовой устойчивости предприятия, получения прибыли и других положительных эффектов в результате инвестиционной деятельности.
Индекс рентабельности (PI – profitability index) – показатель отношения суммы накопленного дисконтированного дохода по проекту к объему инвестированного в него капитала.
Капитал (capital) – совокупность средств, необходимых для осуществления деятельности компании. В зависимости от источников формирования, выделяют собственный и заемный капитал компании.
Модель оценки долгосрочных активов (CAPM - capital asset pricing model) - модель, в которой устанавливается зависимость между риском и доходностью акций. В ней для оценки стоимости акции применяется показатель риска акции (бета-коэффициент), при помощи которого вычисляется требуемая премия за инвестиции в данные акции.
Невозвратные расходы (non-refundable expenses) – расходы, которые предприятие профинансировало до принятия решения о реализации инвестиционного проекта.
Оборотные средства (current assets) – это активы предприятия, которые могут быть использованы и реализованы в течение одного года.
Операционный (производственный) рычаг или леверидж (leverage) – показатель, отражающий, на сколько процентов изменится операционная прибыль при изменении выручки на один процент. Его уровень зависит от структуры затрат: чем выше доля постоянных издержек, тем выше будет значение операционного рычага.
Риск инвестиционный (investment risk) - вероятность потери предприятием части своих ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов в результате реализации инвестиционного проекта.
Средневзвешенная цена капитала (WACC - weighted average cost of capital) - средняя величина издержек по привлечению капитала.
Финансовый менеджмент (financial management) - это управление движением капитала организации, направленное на достижение ее целей.
Финансовый рычаг (financial leverage) – потенциальная возможность влиять на рентабельность собственного капитала путем изменения объема долгосрочных заимствований.
Чистая текущая стоимость (NPV – net present value) - разница между текущей величиной потока доходов и текущей величиной потока расходов инвестиционного проекта.
Чистый денежный поток (net cash flow) - разница между валовыми притоками и оттоками денежных средств организации за определенный период времени.
Чистый оборотный капитал (net working capital) - разность между величиной оборотного капитала и величиной краткосрочных обязательств.
|
