Материалы международной научно-практической конференции «Потенциал Российской экономики и инновационные пути его реализации» Часть первая 22 апреля 2014 год
Скачать 13.57 Mb.
|
Варламова А.Ю. Омский филиал Финуниверситета ДЕВАЛЬВАЦИЯ РУБЛЯ. ПРИЧИНЫ И ФАКТОРЫ ОСЛАБЛЕНИЯ НАЦИОНАЛЬНОЙ ВАЛЮТЫ Аннотация. В последнее время в области экономики и финансов активно обсуждается тема девальвации рубля, многие задаются вопросом что это и чем данное грозит для России. Что ждет российский рубль в 2014 г. , пожалуй, это один из самых актуальных и волнующих вопросов для россиян, которые пытаются спрогнозировать поведение отечественной валюты и свою собственную стратегию сбережений и инвестиций. Ключевые слова: девальвация, динамика курса рубля, интервенции БР. Abstract. In these latter days in the sphere of economics and finance actively debated topic of devaluation, many are wondering what is it and what threatens to Russia. What awaits the Russian ruble in 2014, perhaps this is one of the most important and disturbing questions for the Russians, that are trying to predict the behavior of the domestic currency and its own strategy of saving and investment. Keywords: devaluation, dynamics of a ruble exchange rate , interventions of the Bank of Russia. В последнее время в области экономики и финансов активно обсуждается тема девальвации рубля, многие задаются вопросом что это и чем данное грозит для России. Что ждет российский рубль в 2014 году, пожалуй, это один из самых актуальных и волнующих вопросов для россиян, которые пытаются спрогнозировать поведение отечественной валюты и свою собственную стратегию сбережений и инвестиций. Под девальвацией понимается процесс, приводящий к снижению курса национальной валюты, то есть рубля относительно твердых валют иностранных государств. Твердой валютой на сегодняшний день является доллар. Именно девальвация рубля стала одним из наиболее заметных событий начала 2014 года. «Рубль слабеет с каждым днем» Только за январь 2014 года рубль упал на 7,7%. Это больше, чем за весь предыдущий год (7,4%) - это неожиданно много и заставляет действовать. Но чтобы принимать меры, необходимо понимать, следующее: почему падает рубль, будет ли это продолжаться и как долго. Нынешнее состояние российской экономики, как бы власти ни пытались заретушировать действительность, заявляя миру, что «фундаментальных причин для падения рубля нет и данные колебания являются нормальными и плановыми», вызывает серьезное беспокойство. Национальная валюта падает, процесс ослабления рубля уже запущен. И на сегодняшний день данный факт отрицать очень сложно. Поэтому однозначно оценить девальвацию национальной валюты лишь как отрицательный процесс было бы неверно. У данного процесса все-таки есть положительные стороны. При девальвации растет спрос на товары отечественного производства, уменьшается расходование золотовалютных резервов и образуется экспортный девальвационный доход – от того, что доходы получены в иностранной валюте. За прошедшие 10 лет российские власти надеялись модернизировать экономику за счет зарубежных технологий и привлечения инвестиций. Но уже сейчас можно говорить о том, что эта политика перестала быть действенной. Известен такой факт, что при последовательной девальвации возникает эффект замены импорта, что стимулирует внутреннее производство. Но этот эффект действует при отсутствии поляризации производственных мощностей или осуществляется путем эффективной структурной политики. На данный момент в России подобных предпосылок нет. Экономика нашей страны может развиваться только при высоких энергетических ценах. Если эти цены не падают, но и не повышаются, экономика не может расти, в следствии чего девальвация рубля становится неизбежной. В этих условиях девальвация только укрепляет основы нынешней модели экономического развития. Кроме того, снижение курса рубля может быть выгодно топливному сектору. Одной из серьезных проблем для экономики нашей страны является падение спроса на нефть и сырьевые ресурсы. Для стимулирования экономического роста необходима девальвация. Но чтобы изменить ситуацию нужно сократить затраты на производство. Падение стоимости национальной валюты позволит значительно уменьшить стоимость рабочей силы. То есть отечественные компании будут нанимать рабочих за дешевые рубли, а товар будет реализовываться за более дорогую валюту. Несмотря на то, что девальвация рубля остается единственным средством поддержания конкурентоспособности российской экономики, ее положительные возможности ограничены. По многим прогнозам девальвация станет серьезным ударом по экономике и выше перечисленные плюсы будут несравнимы с отрицательными последствиями, а именно:
На все имеются свои причины. Первой, фундаментальной причиной падения рубля является стагнация российской экономики. Рост ВВП по итогам 2013 года составил 1,4%, хотя изначально предполагалось 3,6%. Ведущие экономисты считают обесценивание рубля единственным оставшимся средством хотя бы частично поддержать затухающую российскую экономику. Второй, не менее важной причиной, является практическое обнуление счета текущих операций платежного баланса. В 2013 году платежный баланс ухудшился за счет оттока капитала и падения поступлений от экспорта нефти. Еще в 2012 году СТО составлял $72,0 млрд.,а в 2013 году - $33,0 млрд.За год профицит СТО упал в 2,2 раза. В 2014 году мы можем получить впервые в этом веке дефицит СТО. Чистый вывоз частного капитала в 2013 году составил $63 млрд, в сравнении год назад – $55 млрд. Это говорит о том, что валюты в стране становится меньше. Скоро она станет в дефиците, что и является причиной ее удорожания. Третья причина - массовый выход инвесторов из активов развивающихся рынков. В их число попала и Россия, активы которой, как правило, продают самыми первыми и в более значительном объеме по сравнению с другими развивающимися экономиками. Более того, наблюдается тенденция к усилению данного фактора, т.к. привлекательность России для иностранных инвесторов невелика и продолжает снижаться. Еще одной причиной девальвации рубля, которая не является фундаментальной, но имеет место быть, является девальвационная спираль. Ускорившееся падение рубля заставляет людей, компании, банки переводить рублевые активы в валюту. Что увеличивает спрос на нее и ускоряет падение рубля. Которое в свою очередь заставляет все большее число экономических агентов активнее перекладываться в валютные активы по расширяющейся спирали. Также на курс валюты оказывают влияние внутриполитические риски. Конфликт между Украиной и Россией привел к разрыву производственных отношений, что привело к обострению рецессии российской экономики: сократился объем экспорта и, как следствие, поступления иностранной валюты из-за границы. Существует такой факт, что девальвация может определяться политикой Банка России. Но здесь важно понимать, что существует не только открытая девальвация, при которой Центробанк рассчитывает на конвертацию или изъятие из оборота действующей валюты, покупку или продажу соответствующих валют, но и скрытая – та, что не регулируется ЦБ непосредственно, но которая отражает обесценивание курса рубля в отношении зарубежных валют. «Корзина валют», к которой привязан курс рубля, на 55% состоит из долларов и 45% из евро и в случае выхода курса рубля за рамки «валютного коридора», Центральный Банк начинает предпринимать меры по сдерживанию курса путем покупки или продажи валют. В 2008 году БР объявил о переходе к плавающем валютному курсу. Согласно основным направлениям единой государственной денежно-кредитной политики на 2014 год и период 2015- 2016 годов, планируется к 2015 году завершить переход к режиму плавающего валютного курса. Несмотря на это, вопрос о переходе остается открытым, так как первый квартал 2014 года характеризуется сильной волатильностью национальной валюты и показал значительные риски свободного плавания. На данный момент наблюдается такой фактор, как движение коридора бивалютной корзины в сторону повышения. Даже после объявления о неограниченных интервенциях и торможения девальвации в феврале регулятор продолжает плавно сдвигать коридор БВК вверх, тем самым увеличивая потенциал свободного падения без значимых интервенций со стороны Банка России. Исходя из последних данных, 6 марта 2014 года, Банк России сдвинул границы плавающего коридора бивалютной корзины сразу на 20 копеек вверх — до 35 рублей 80 копеек — 42 рублей 80 копеек. 4 марта 2014 года, границы коридора были повышены сразу на 35 копеек.Это изменение стало 33-м с начала 2014 года. На 1 января границы коридора составляли 33 рубля 5 копеек — 40 рублей 5 копеек. Величина накопленных интервенций, приводящих к сдвигу валютного коридора, установлена на уровне 1,5 миллиарда долларов. Банк России использует бивалютную корзину, чтобы сгладить последствия резких колебаний валютных курсов. Таблица 1. Динамика ключевой ставки Центрального Банка РФ - с 13 сентября 2013 г
03 марта 2014 года ключевая ставка Банка России на март 2014 года была временно повышена до 7,0% годовых. Данное решение направлено на предотвращение возникновения рисков для инфляции и финансовой стабильности, связанных с наблюдаемым в последнее время повышенным уровнем волатильности на финансовых рынках. Рассмотрим следующие факторы, которые способствуют девальвации на длинном периоде. 1. Фундаментальные факторы платежного баланса постоянно оказывают давление. Растущий структурный дефицит валюты на внутреннем рынке постоянно оказывает сильное давление на рубль. 2. Положительное влияние на бюджет. По оценкам Центра развития, 16%-е ослабление рубля до примерно 37 руб. за доллар в 2014 г. дополнительно даст бюджету порядка 1 трлн руб., или 1,4% ВВП. Это весьма значительная сумма, особенно в условиях нехватки средств в бюджете для исполнения многих его статей. Таким образом, политические аспекты могут еще больше склониться в сторону дальнейшей девальвации в текущем году. 3. Увеличение прибыльности основных компаний страны. Учитывая экспортную ориентацию основных компаний России, при которой доля валютной выручки значительного превышает долю валютных издержек, девальвация благоприятно повлияет на рентабельность и уровень прибыли основных предприятий. Факторы, сдерживающие девальвацию на коротком горизонте: 1.Интервенции Банка России - это ключевой фактор, который определяет движения курса на коротком интервале. Данный регулятор располагает значительными ресурсами: финансовыми и административно-политическими, чтобы полностью определять динамику курса рубля на коротких этапах, вплоть до нескольких месяцев. Именно интервенции Банка России являются основной силой, определяющей курс рубля на рынке в первом квартале 2014 г. На сегодняшний день регулятор склонен сохранять курс около текущих значений, поддерживая видимость полностью свободного ценообразования и политики сглаживания значительных колебаний. Таблица 2. Интервенции Банка России на внутреннем валютном рынке
. Факторы, сдерживающие девальвацию на длинном интервале:
2. Сегодня звучат мнения о том, что инфляционное таргетирование стоит отложить на более поздний срок, Банк России должен активнее вмешиваться в курсообразование, а свободный плавающий курс не будет правильным решением для России. Однако регулятор стратегии долгосрочного планирования, понимает, что отказ от последовательной и предсказуемой политики будет означать подрыв доверия к нему как к институту, а без такого доверия механизм инфляционного таргетирования не сможет работать эффективно и невозможно будет управлять долгосрочными ожиданиями агентов. Исходя из всего сказанного можно сделать следующие выводы: - Снижение курса рубля было вызвано усилившимся оттоком капитала, снижением экспорта, экономическими и политическими факторами. Для преодоления волатильности национальной валюты Центральный Банк РФ использует валютный канал, валютные интервенции, для обеспечения дальнейшей стабильности курса ЦБ ограничивает объем банковской ликвидности. - Динамика курса рубля непредсказуема на коротком интервале, до 1-2 месяцев, и почти полностью определяется интервенциями Банка России, а не фундаментальными факторами. Девальвация может преобладать на весьма коротких отрезках времени. - В ближайшее время не ожидается резких изменений курса рубля, ни вверх, ни вниз. Тем не менее, нельзя исключать того, что в обозримом будущем рубль немного окрепнет, а потом постепенно будет слабеть. Список литературы: 1. Центральный Банк Российской Федерации [Электронный ресурс]/ЦБ РФ – Электрон. дан. – М.: Справочный Интернет-портал «ЦБР.Ру», 2014. – Режим доступа: http://www.cbr.ru, свободный. – Загл. с экрана. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Похожие:
 | Информационное поле современной России: практики и эффекты: Материалы Пятой Международной научно-практической конференции | | Информационное поле современной России: практики и эффекты: Материалы Шестой Международной научно-практической конференции |
| Повышение производительности труда на предприятиях машиностроения и приборостроения: опыт, практика и пути решения [Текст]: Материалы... | | К 29 Категория «социального» в современной педагогике и психологии: материалы 2-й научно-практической конференции (заочной) с международным... |
| Материалы научно-практической конференции Дыльновские чтения «Повседневная жизнь россиян: социологический дизайн»: Саратов: Изд-во... | | Инновационная экономика и промышленная политика региона (экопром-2014) / Под ред д-ра экон наук, проф. А. В. Бабкина: Труды международной... |
| Международной научно-практической конференции "Рационализация современной науки" по юридическим, филологическим, педагогическим,... | | Материалы межрегиональной научно-практической конференции «Кардиология и кардиохирургия: инновационные решения – 2016» (8-9 апреля).... |
 | Приглашаем Вас принять участие во II международной научно-практической конференции «Реализация компетентностного подхода в образовательном... | | Международной научно-практической конференции с элементами научной школы для молодежи «развитие творческого потенциала студентов... |