Скачать 0.54 Mb.
|
3.Дисконтированный индекс доходности.Дисконтированный индекс доходности показывает сколько рублей дисконтированного дохода будет получено на рубль дисконтированных инвестиций.DPI - индекс доходности дисконтированных затрат; CFt - приток денежных средств за период t; It - сумма инвестиционных затраты в период t; r - ставка дисконтирования; n - суммарное число интервалов (шагов, периодов) t = 0, 1, 2, ..., n. Чем больше дисконтированный индекс доходности, тем эффективнее проект. Но также как и PI он должен быть больше единицы. Недостатком данного показателя является то, что нельзя сравнить денежные потоки разных периодов. Лекция 6Сравнительный анализ эффективности инвестиций
1. Анализ альтернативных проектов с одинаковым периодом реализации. Ситуация сравнения альтернативных инвестиционных проектов скорее связана с ошибками в стратегическом управлении предприятия. Если на предприятии проводится грамотное стратегическое планирование, то чаще всего вопрос приоритетности одного проекта над другим автоматически отпадает, поскольку на предприятии есть четкий стратегический план развития. В то же время при ситуации необходимости выбора альтернативных проектов используются следующие методы сравнительного анализа. Рассмотрим 2 альтернативных инвестиционных проекта, рассчитанных на 3 года при следующих условиях: По первому проекту: - инвестиции в первый год 100 тыс.руб. - доход в первый год 90 во второй 40 в третий 15 По второму проекту: - инвестиции в первый год 100 тыс.руб. - доход в первый год 10 во второй 50 в третий 100 На первом этапе необходимо рассчитать NPV при нескольких значениях r (5,10,20,30) 1. -10+38,0952381+13,605=41,700 -10+36,363+12,396=38,7596 -10+33,33+10,42=33,75 -10+30,76+8,87=29,63 2. -90+47,6+90,7=48,30 -90+45,45+82,64=38,09 -90+41,66+69,44=21,10 -90+38,46+59,17=7,63 Точка пересечения двух графиков называется точка Фишера. Вывод: Из графика видно, что если инфляция в стране превышает 10%, то целесообразно внедрять 1 проект, поскольку по нему NPV выше. Если инфляция нижнее 10%, то предпочтительнее внедрить 2 проект, поскольку при данном коэффициенте дисконтирования (не менее 10) NPV выше у второго проекта. Расчет точки Фишера осуществляется также при анализе различных схем финансирования инвестиционного проекта. Например, один и тот же проект в первом случае предполагается финансировать из собственных средств, во втором случае из заемных средств. 2. Сравнительный анализ проектов различной продолжительности. Метод цепного повтора в рамках общего срока действия проекта На первом этапе сравнение двух альтернативных проектов с различной продолжительностью, находится наименьшее общее кратное числа лет. Например: Если один проект рассчитан на 2 года, а другой на 3 года, то наименьшее общее кратное число лет – 6 лет. На втором этапе рассматривается NPV по каждому из проектов при условии, что они оба рассчитаны на 6 лет, т.е. 1 проект повторяется 3 раза, а второй проект 2 раза. При этом n растет от 0 до 6. Предпочтительным является проект, имеющий большую величину чистого дисконтированного дохода. Лекция 7 Экономическое обоснование и оценка риска проекта 1.Финансовый план реализации проекта 2.Анализ рисков инвестиционных проектов 3. Анализ эффективности проекта по Cash Flow 1.Финансовый план реализации проекта Цель разработки раздела финасового плана определить оптимальные пути финансирования инвестиционного проекта с целью достижения запланированных показателей экономической эффективности. Финансовый раздел бизнесплана включает расчет калькуляции себестоимости единицы химического товара, расчет бузубыточного объема производства продукции, расчет графика движения денежных средств (cash flow), указание общего объема инвестирования, источников и форм его получения, а также анализа экономической эффективности проекта. При составлении таблицы движения денежных средств учитываются все поступления и выплаты, производимые предприятием в процессе осуществления им хозяйственной деятельности. В соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности IAS, Cash Flow учитывает следующие виды операционной и финасовой деятельности:
В таблице 1 представлены основные разделы Cash Flow . Таблица 1. Основные статьи отчета о движении денежных средств
|
Ниокр), выполняемых в рамках государственных контрактов по фцп «Развитие гражданской морской техники» на 2009-2016 гг.», при формировании... | Конспекты лекций дисциплины «Экологические основы природопользования» предназначены для студентов второго курса, обучающихся по специальности... | ||
Курс лекций разработан в соответствии с рабочей программой по дисциплине «Основы архивного дела» для специальности 034702 «Документационное... | Специальная американская программа деловых стажировок «Права на интеллектуальную собственность: передача и коммерциализация технологий»... | ||
Тезисы лекций по учебной дисциплине «Основы полиграфического производства» разработаны на основе Федерального государственного образовательного... | Наибольших масштабов распространение благотворительности приобрело в сша, что было вызвано ранним развитием демократического общества... | ||
Программа составлена в соответствии с требованиями фгос впо по направлению подготовки стоматология | |||
Езультаты интеллектуальной деятельности можно было использовать как товар, приносящий значительные доходы его владельцу, необходимо,... | Ниокр (этапа ниокр), выполняемых в рамках фцп «Развитие гражданской морской техники» на 2009 – 2016 гг., в части правовой охраны... |
Поиск Главная страница   Заполнение бланков   Бланки   Договоры   Документы    |