Оао афк «Система» (указывается орган эмитента, утвердивший проспект ценных бумаг)
Скачать 7.52 Mb.
|
| Учитывая специфику финансово-хозяйственной деятельности Эмитента, изложенную выше (Эмитент не осуществляет производственную деятельность), влияние возможного ухудшения в отрасли Эмитента на его деятельность и исполнение им обязательств по ценным бумагам, а также действия, направленные на нивелирование таких рисков, приводится в отношении бизнес-направлений ОАО АФК «Система» в данном пункте ниже. Ухудшении общего положения в отраслях, описанных ниже, может повлечь снижение прибыльности деятельности Эмитента. Отдельно описываются риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые эмитентом в своей деятельности (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность эмитента и исполнение им обязательств по ценным бумагам. Учитывая специфику финансово-хозяйственной деятельности Эмитента, изложенную выше (Эмитент не осуществляет производственную деятельность), риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, а также влияние таких рисков на деятельность Эмитента, приводятся в отношении бизнес-направлений ОАО АФК «Система» в данном пункте ниже. Отдельно описываются риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и (или) услуги эмитента (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность эмитента и исполнение им обязательств по ценным бумагам. Учитывая специфику финансово-хозяйственной деятельности Эмитента, изложенную выше (Эмитент не осуществляет производственную деятельность) риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и услуги, а также влияние таких рисков на деятельность Эмитента и исполнение им обязательств по ценным бумагам, приводятся в отношении бизнес-направлений ОАО АФК «Система» в данном пункте ниже. Поскольку ОАО АФК «Система» – корпорация, осуществляющая координацию деятельности компаний и управляющая долями и пакетами акций в коммерческих организациях и не осуществляющая производственную деятельность, описание риск-факторов, связанных с возможным изменением цен на продукцию, сырье, услуги и пр. приводится по бизнес-направленим Эмитента. Корпорация осуществляет деятельность по следующим бизнес-направлениям: 1. телекоммуникации, 2. железнодорожные грузоперевозки, 3. масс-медиа, 4. торговля, 5. гостиничная деятельность, 6. банковские услуги, 7. медицинские услуги и фармацевтика, 8. агропромышленный комплекс , 9. высокие технологии, системы связи и безопасности, 10. электроэнергетика (передача электроэнергии), 11. лесное хозяйство и промышленность, 12. нефтесервисы, 13. недвижимость. 1.ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ Бизнес-направление «Телекоммуникации» ОАО АФК «Система» является одним из крупнейших частных телекоммуникационных объединений в России. Компании данного направления работают в следующих сегментах: • Мобильная связь, включая голосовые услуги, Интернет, передачу данных, обмен сообщениями, роуминг и дальнюю связь, развлечения и контент; • Фиксированная связь, включая голосовые услуги, Интернет, передачу данных, дальнюю связь и предоставление платного телевидения; • Развитие собственной розничной сети, мобильный банкинг (МТС), развитие продуктов M2M и облачных сервисов. Телекоммуникационная отрасль находится на переходном этапе: операторы предоставляют не только традиционные услуги голосовой связи, но и услуги передачи данных, включая контент, а также выходят в новые сопряженные с телекомом сегменты, развивая розничные сети, мобильный банкинг, навигационные услуги, электpонную коммерцию. В целом по индустрии продолжается сильный рост трафика передачи данных, перед операторами стоит задача - превратить рост трафика в рост доходов благодаря использованию оптимальной модели ценообразования. В условиях растущей конкуренции важной задачей становится повышение качества клиентского обслуживания и предоставление уникальных и удобных услуг. Влияние возможного ухудшения ситуации в телекоммуникационной отрасли на деятельность ПАО «МТС» и исполнение оператором обязательств по ценным бумагам. Наиболее значимые возможные изменения в отрасли (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), а также предполагаемые действия ПАО «МТС» в этом случае: Быстрые технологические изменения, характерные для рынка телекоммуникационных услуг, могут привести к устареванию услуг и потере ими конкурентоспособности, а также к сокращению доли рынка и снижению доходов. Телекоммуникационный рынок подвержен быстрым и значительным изменениям технологии и отличается непрерывным появлением новых продуктов и услуг. В России отрасль мобильной связи также претерпевает значительные технологические изменения, что подтверждается появлением в последние годы новых стандартов радиосвязи, таких как 3G, LTE, LTE-Advanced, технологии Small Cells, постоянным увеличением емкости и повышением качества цифровой технологии, сокращением цикла разработки новых продуктов и расширением и изменением требований и предпочтений потребителей. Такое непрерывное совершенствование технологий затрудняет прогнозирование уровня конкуренции, с которой может столкнуться ПАО «МТС». Необходимость в полной мере соответствовать технологическому прогрессу и возникающим отраслевым стандартам может потребовать от ПАО «МТС» значительных капиталовложений, а для интегрирования новой технологии в уже существующую технологию ПАО «МТС» должно будет получить доступ к сопутствующим высокоэффективным технологиям. Среди регуляторных рисков телекоммуникационной отрасли в России, способных оказать негативное влияние на доходы мобильного бизнеса можно выделить следующие:
Среди отраслевых рисков телекоммуникационной отрасли в России, способных оказать негативное влияние на доходы мобильного бизнеса, можно выделить следующие:
Среди отраслевых рисков в сегменте фиксированной связи можно выделить следующие негативные тенденции:
Компании телекоммуникационного направления ОАО «АФК «Система» придерживаются активной стратегии противодействия данным рискам. Усилия сосредоточены на обеспечении эффективного управления активами с целью увеличения акционерной стоимости. Подготовлен и реализуется целый ряд мероприятий, направленных как на общее усиление телекоммуникационной группы, так и отдельных ее частей. В частности, особое внимание уделяется эффективности затрат, оптимизации бизнес процессов, а также развитию инфраструктуры сети. МТС следует стратегии «3Д» (Данные, Дифференциация, Дивиденды), которая позволяет создать стоимость за счет большего фокуса на новых точках роста телеком рынка: рост рынка передачи данных, спрос на услуги в смежных отраслях рынка, обеспечивающих дифференциацию и стабильное развитие МТС как мульти-отраслевого потребительского бренда. Пересмотр дивидендной политики компании обусловлен необходимостью сохранения конкурентоспособности МТС как финансового инструмента. Во 2 кв. 2015 года Совет директоров компании утвердил выплату дивидендов по итогам 2014 года в размере 40,42 млрд. руб. Ранее компания уже выплатила дивиденды за 1-ое полугодие 2014 года в размере 12,8 млрд. рублей. Таким образом, выплаты компании по итогам 2014 года составят 53,3 млрд. руб. Это самый большой показатель за всю историю компании – по итогам 2013 года она выплатила акционерам 49,2 млрд. руб. Компания активно развивает комплексные коммуникационные услуги для всех сегментов абонентов, а также их продвижение с использованием интегрированных каналов продаж. Кроме того, совместно с новыми услугами вводятся новые тарифные планы, позволяющие компаниям Группы МТС успешно конкурировать на рынке, а также активно используются конвергентные возможности. Развитие и оптимизация собственного канала розничных продаж под брендом «МТС» позволяет компании удерживать высокую долю в новых подключениях, повышать качество подключаемых абонентов и лояльность существующих. До конца 2015 года компания планирует увеличить количество салонов связи в России на 300-400 точек. Для успешной монетизации роста популярности услуг передачи данных МТС активно продвигает недорогие брендированные телефоны, что позволяет повысить доходность на абонента среди существующей абонентской базы. В целях диверсификации бизнеса и увеличения стоимости компании МТС, реализуется стратегия, предусматривающая выход на новые рынки, сопряженные с телекоммуникациями – M2M, мобильный банкинг, услуги с использованием технологии NFC, облачные вычисления, навигационные услуги, электронная коммерция и др. Некоторые примеры подобных проектов представлены ниже:
В рамках стратегии выхода на новые рынки, МТС совместно с АФК «Система» во 2 кв. 2014 года закрыли сделку по приобретению 21,6% акций одного из крупнейших игроков на российском рынке электронной коммерции – компании Ozon (обе компании приобрели по 10,82% акций интернет-холдинга). В конце 2014 года открылись первые пункты выдачи товаров Ozon в магазинах розничной сети МТС. Со 2 кв. 2015 года во всех торговых точках оператора можно купить сервисы Ozon.Travel. Планируется, что до конца 2015 года зоны Ozon появятся в офисах продаж МТС во всех федеральных округах. Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые ПАО «МТС» в своей деятельности: Внутренний рынок: Резкое колебание цен на услуги поставщиков ПАО «МТС» может негативно повлиять на деятельность оператора. В то же время следует отметить, что изменение цен на услуги поставщиков ПАО «МТС» находится в прямой зависимости от общего уровня инфляции в Российской Федерации. На фоне существенного ослабления экономики России в последний год темп инфляции за 12 месяцев по июнь 2015 года составил 15,3%. По прогнозам Всемирного банка рост цен в России по итогам 2015 года составит 15,5%. В настоящее время риск увеличения инфляционных процессов можно рассматривать как наиболее вероятный. Внешний рынок: Доля импортного оборудования и материалов в закупках ПАО «МТС» занимает значительную долю, что делает оператора зависимым от возможных изменений цен на оборудование, материалы и услуги, используемые ПАО «МТС», которые приобретаются на внешнем рынке. На фоне падения курса рубля за последние 12 месяцев данные риски актуальны для МТС. В целях частичной митигации данных рисков компания провела раунд закупок осенью 2014 года и перенесла основную часть строительного цикла 2015 года со второй половины года на первую половину. Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги ПАО «МТС»: Внутренний рынок: Изменение цен на услуги ПАО «МТС» может негативно повлиять на деятельность оператора. Усиливающаяся конкуренция в отрасли, а также все большее насыщение рынка, снижение платежеспособности населения в связи с финансовым кризисом приводит к вынужденному снижению цен на услуги ПАО «МТС» для удержания существующих и привлечения новых абонентов. Внешний рынок: Возможные изменения цен на внешнем рынке могут сказаться на деятельности дочерних компаний ПАО «МТС», осуществляющих свою деятельность за пределами Российской Федерации. SSTL (Система Шиям Телесервисез Лимитед) (внешний рынок) В Индии остается риск предъявления индийским Правительством новых финансовых требований компании SSTL. После отмены лицензий в феврале 2012 года операторам было разрешено продолжить работу до проведения новых аукционов на частоты. В марте 2013 года SSTL на торгах приобрел частоты в 8 округах Индии. Правительством рассматривается возможность ретроспективного взыскания средств с компании за работу в период подготовки аукциона с февраля 2012 г. по март 2013 г. из расчета стоимости вновь приобретенных частот. При предъявлении указанных финансовых требований, SSTL будет опротестовывать их в суде. На индийском рынке усиливается конкуренция в сегменте услуг передачи данных, наиболее важном для компании SSTL: сотовые операторы расширяют покрытие сетей 3G и совершенствуют качество услуг, запускают сети 4G (LTE), способные предоставить еще более высокую скорость передачи данных. В 2015 году ожидается запуск пан-индийской сети стандарта 4G (LTE) компании Reliance Jio. Масштабный выход Reliance Jio на рынок с агрессивными тарифными предложениями услуг высокоскоростной передачи данных 4G способен снизить уровень рыночных цен на данные услуги. Число голосовых абонентов стандарта CDMA, в котором работает компания SSTL, в Индии в последние годы заметно снижается из-за перехода пользователей на GSM. Данная тенденция усиливается и ведет к росту оттока голосовых абонентов оператора SSTL. Конкурентоспособность SSTL обеспечивается усилением позиций компании на рынке высокорентабельных услуг передачи данных. Доля услуг передачи данных в выручке в 2015 году превысила 50%, что является самым высоким показателем среди сотовых операторов Индии. Компания продолжает наращивать клиентскую базу услуг передачи данных. Также в настоящее время активно прорабатываются варианты консолидации SSTL с крупными операторами. Неорганический сценарий, позволяющий значительно увеличить масштаб бизнеса, рассматривается в качестве основного направления долгосрочного развития в Индии. ОАО АФК «Система» ведет переговоры с Reliance Communications (RCom) о потенциальном слиянии индийского телекоммуникационного бизнеса АФК «Система» - Sistema Shyam TeleServices Limited (SSTL)/ Система Шиям Телесервисез Лимитед и RCom через обмен акциями. Достигнутые к настоящему времени договоренности являются индикативными и носят необязывающий характер до проведения процедур финансовой и юридической проверки, подписания финальной документации и получения необходимых согласований. Приведенные выше риски, по оценке Эмитента, не окажут существенного влияния на исполнение его обязательств по ценным бумагам. 2. ЖЕЛЕЗНОДОРОЖНЫЕ ГРУЗОПЕРЕВОЗКИ Влияние возможного ухудшения ситуации в отрасли АО «СГ-транс» на его деятельность. Приводятся наиболее значимые, по мнению АО «СГ-транс», возможные изменения в отрасли (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), а также предполагаемые действия Внутренний рынок: Основными рисками на внутреннем рынке для АО «СГ-транс» являются изменение налогового законодательства и изменение структуры перевозок углеводородов по видам транспорта. В части налоговых рисков в первую очередь компания чувствительна к изменению подхода государства к налогообложению нефте- и газодобывающей отрасли. «Налоговый маневр» снизил привлекательность производства нефтепродуктов (основной наливной груз, перевозимый по железной дороге) и повысил доходность экспорта сырой нефти, что привело к снижению производства продуктов переработки во втором полугодии 2014 года – первом полугодии 2015 года. В результате «налогового маневра» перевозка нефтепродуктов (исключая сжиженный газ) в первом полугодии снизилась на 2%. В то же время в длительной перспективе снижение рабочего парка нефтеналивных цистерн в силу естественного износа будет нивелировать данное снижение. В части изменения структуры перевозок нефтепродуктов по видам транспорта компания чувствительна к вводу в эксплуатацию новых нефтепродуктопроводов. Данный риск более значителен к периоду, начинающемуся после 2017 года, и существенно менее значим до этого периода. При продолжении списания устаревшего парка вагонов с истекшим сроком службы и сохранением текущих планов по вводу трубопроводных мощностей значимого излишка парка формирования избытка парка к концу 2017 года не произойдет. Внешний рынок: Основным риском для «СГ-транс» является волатильность цен на энергоносители, что, в свою очередь, приводит к колебаниям в экспорте основных товарных позиций, перевозимых компанией: сжиженный газ, нефтепродукты, сырая нефть, продукты угольной и металлургической отраслей. Изменение в объеме спроса при стабильном предложении подвижного состава приводит к малопредсказуемому изменению ставок на аренду вагонов и тарифов. Риск для «СГ-транс» применим только в части перевозок нефтепродуктов, так как по сегменту сжиженного газа компания оперирует парком в рамках долгосрочных контрактов с оговоренными ставками. Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые АО «СГ-транс» в своей деятельности (на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность АО «СГ-транс»: Основными статьями расходов компании являются запасные части, оплата труда, услуги по ремонту вагонов и оплата тарифа по порожнему пробегу вагонов. Из данных групп только цены на запасные части подвержены волатильности, связанной с изменением цен на металл. Значительного повышения стоимости металлопродукции в 2016-2017гг. компания не ожидает в связи с уже реализовавшимся ростом цен в 2015 г. на фоне падения курса рубля. Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и (или) услуги АО «СГ-транс» (на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность АО «СГ-транс»: В текущий момент на рынке перевозок нефтепродуктов и сжиженного газа основным фактором ценообразования является баланс между спросом и предложением подвижного состава. Основным риском для баланса является перепроизводство парка сверх реальных потребностей отрасли на фоне поддержки государством производителей железнодорожного подвижного состава. В то же время, с учетом текущей долговой нагрузки вагонопроизводителей, финансовых возможностей государства и низкого спроса на новый парк, существенный прирост вагонного парка за счет помощи бюджета представляется маловероятным. Приведенные выше риски, по оценке Эмитента, не окажут существенного влияния на исполнение его обязательств по ценным бумагам. 3. МАСС-МЕДИА Направление «Медийные активы» представлено ОАО «Система Масс-медиа», его дочерними и зависимыми обществами. Деятельность ОАО «Система Масс-медиа» охватывает следующие сегменты медиа-рынка: платное ТВ, киностудийный бизнес, рекламные услуги, цифровые медиа-сервисы, а также дистрибуция цифрового контента и VAS услуги для операторов связи. Также АФК «Система» сохраняет миноритарный пакет в ЗАО «ВРС» – продюсерском бизнесе (производство и дистрибуция кино и сериалов). Рынки присутствия ОАО «Система Масс-медиа» отличаются высокой степенью конкуренции и волатильности, подвержены риску ощутимого воздействия как общеэкономической конъюнктуры, так и колебаний в смежных сегментах медиа рынка. Внутренние риски, внешние риски, риски регулирования: На внутреннем рынке существенное влияние на деятельность медийных активов оказывает регулирование отрасли: непостоянство законодательства негативно сказывается на развитии медиакомпаний. Так, изменения в области регулирования рынка рекламы на кабельных телеканалах, а именно, запрет с 1 января 2015г. на размещение рекламы на платных телеканалах, несмотря на последующее ослабление, все же привел к оттоку рекламных бюджетов с кабельных телеканалов в другие рекламные носители. Ожидается, что восстановление интереса рекламодателей к неэфирным каналам возможно с 2016 г. Как на внутреннем, так и на внешних рынках на деятельность медийных активов оказывают влияние колебания курса национальной валюты. В частности, девальвация российского рубля влечет рост стоимости приобретаемого зарубежного контента и оборудования (аналогично ценам на сырье и услуги), что в свою очередь может повысить спрос на российские киностудийные мощности, в том числе, и со стороны иностранных компаний (повышение конкурентоспособности киностудии по отношению к конкурентам в Восточной Европе). Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию: Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию, характерны, прежде всего, для производства и дистрибуции телесериалов, которые сильно подвержены влиянию рекламного рынка и закупочной политики крупных эфирных телеканалов на внутреннем рынке. Деконсолидации ЗАО «ВРС» позволила существенно снизить влияние данного риска на портфель медийных активов корпорации. Также данный риск характерен для рекламного рынка, на котором цены рекламных агентств испытывают серьезное давление вследствие распределения рекламных бюджетов через тендеры и демпинг со стороны крупных игроков. В целях снижения влияния рисков изменения цен ведется работа по планированию закупок, увеличению доли отечественного контента в эфире производимых телеканалов, диверсификации рынков дистрибуции продукции и использованию условий минимальных гарантированных платежей от дистрибуции в сетях операторов связи, в т.ч. в Украине. Для усиления позиций на рекламном рынке ОАО «Система Масс-медиа» в декабре 2014 г. заключил стратегическое партнерство с одним из крупнейших игроков – содружеством рекламных агентств АДВ (российским партнёром международной рекламно-коммуникационной группы Havas) ОАО «Система Масс-медиа» ведет постоянный мониторинг рынков и конкурентов с целью определения направлений дальнейшей оптимизации портфеля медийных активов и внедрения лучших практик управления. Компания работает над повышением операционной эффективности и обеспечивает, с одной стороны, четкий контроль расходов, а, с другой стороны, гибкость в принятии решений, позволяющую оперативно реагировать на конъюнктурные изменения. Приведенные выше риски, по оценке Эмитента, не окажут существенного влияния на исполнение его обязательств по ценным бумагам. 4.ТОРГОВЛЯ Основные отраслевые риски, характерные для розничной торговли. Поскольку ОАО «Детский мир» управляет более 300 магазинами в России и Казахстане (иной внешний рынок отсутствует) и имеющиеся риски характерны как для внутреннего, так и для внешнего рынков, информация приводится совокупно. Приводятся наиболее значимые, по мнению ОАО «Детский мир», возможные изменения в отрасли, а также предполагаемые действия ОАО «Детский мир в этом случае: Розничная торговля (внутренний и внешний рынки): (1) Недостаточное предложение качественных, пригодных для развития розницы торговых площадей может сдерживать быстрый рост торговой сети, а увеличение арендных ставок может оказать давление на рентабельность розничного бизнеса. Развитие сети ОАО «Детский мир» (далее также «Детский мир») планируется осуществлять на арендуемых площадях в торговых центрах, так и в отдельно стоящих объектах. «Детский мир» на регулярной основе осуществляет мониторинг ситуации на рынке торговой недвижимости. Согласно текущим прогнозам, ограничений по объему ввода торговых площадей в оборот не ожидается. (2) Недостаточно развитая транспортная инфраструктура в регионах может создать трудности для регионального развития и последующего управления магазинами сети в связи с ростом затрат на логистику. Для устранения негативного влияния данных рисков на бизнес компании «Детский мир» принимаются меры по повышению эффективности логистики. К числу данных мер относятся повышение обслуживающей мощности текущих складских комплексов, увеличение централизации логистики, рассмотрение возможностей строительства новых складских мощностей в регионах России. (3) Ухудшение экономической ситуации в России и Казахстане может замедлить рост доходов на душу населения и, в этой связи, оказать негативное влияние на динамику продаж детских товаров в недавно открывшихся магазинах. Для целей своевременного предотвращения данного риска ОАО «Детский мир» на еженедельной основе проводит мониторинг ситуации на рынке, осуществляет анализ показателя сопоставимых продаж в разрезе отдельных регионов и федеральных округов, а также составляет на ежегодной основе специальный антикризисный бюджет, предусматривающий возможное падение потребительского спроса. В то же время, опыт кризисных явлений 2008-2010 гг. показывает, что рынок детских товаров не имеет высокой чувствительности к неблагоприятным макроэкономическим явлениям, так как детские товары являются неотъемлемой частью бюджета семьи и, соответственно, не являются статьей сокращения затрат при падении доходов. (4) Неблагоприятная демографическая ситуация, проявляющаяся в замедлении темпов рождаемости в ряде регионов России, может стать причиной снижения спроса на детские товары и, как следствие, падения объемов товарооборота сети. В целях нейтрализации данного риска ОАО «Детский мир» диверсифицирует свой бизнес как с географической точки зрения, открывая магазины в новых городах России и Казахстана, так и в категорийном отношении, предлагая покупателям более широкий ассортимент товаров, что положительно сказывается на комплексности покупки и величине среднего чека. (5) Растущая конкуренция в сфере розничной торговли детскими товарами, в том числе развитие современных форматов ритейла, выход новых игроков на рынок детских товаров, консолидация розничных операторов, может привести к изменению ценообразования, маркетинговой политики, снижению операционной прибыли и потере доли рынка; Агрессивная М&А политика конкурентов может привести к потере ОАО «Детский мир» статуса крупнейшего федерального игрока на рынке детских товаров. «Детский мир» постоянно проводит мониторинг ситуации на рынке, включая анализ деятельности конкурентов как специализированных магазинов товаров для детей, так и универсальных сетей. Исходя из полученных данных, вносятся коррективы в коммерческую политику, дорабатываются форматы магазинов. Также разрабатываются и готовятся к тестированию другие типы торговых точек, успешно существующие на Западе. В дальнейшем внедрение данных форматов станет дополнением к сети ОАО «Детский мир» и позволит успешно конкурировать на рынке. Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые ОАО «Детский мир» в своей деятельности, и их влияние на деятельность ОАО «Детский мир»: Изменение цен на товары, приобретаемые ОАО «Детский мир» для дальнейшей продажи, может неблагоприятно сказаться на деятельности т «Детский мир». Влияние данного фактора одинаково для всех участников как на внешнем, так и на внутреннем рынках. Краткосрочные колебания цен не должны сказаться на деятельности ОАО «Детский мир» существенным образом, поскольку компания формирует достаточный уровень запасов для снижения зависимости от краткосрочных колебаний цен. «Детский мир» имеет существенное преимущество перед конкурентами за счет высоких объектов закупок. Приобретение товаров, в основном, производится централизованно, что позволяет получать значительные скидки от поставщиков, недоступные для других участников рынка. Рост цен на электроэнергию также может привести к увеличению издержек. Для поддержания определенного уровня рентабельности ОАО «Детский мир» будет вынужден проводить повышение цен на товары. Рост издержек за счет инфляции неизбежен и при стабильной макроэкономической ситуации прогнозируем. Финансовые планы компании учитывают разумный рост цен на получаемые работы и услуги, ценообразование ведется с учетом этих факторов. Существенным образом на конкурентное положение ОАО «Детский мир» инфляция не влияет, т.к. этот фактор является макроэкономическим. Кратковременное преимущество при росте цен, также может быть получено компанией, за счет разумных, но достаточно крупных запасов товаров. Таким образом, приведенные риски, по мнению компании, существенным образом не оказывают влияния на ее деятельность. Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги ОАО «Детский мир» и их влияние на деятельность ОАО «Детский мир»: Изменение цен на товары ОАО «Детский мир» будет происходить вслед за изменениями темпов инфляции и ситуации на рынке детских товаров. Поскольку в данных условиях все конкуренты компании также будут прибегать к политике повышения цен, это не должно существенным образом сказаться на деятельности ОАО «Детский мир» как на внутреннем, так и на внешнем рынках. Сказанное применимо как для внутреннего, так и для внешнего рынков. Приведенные выше риски, по оценке Эмитента, не окажут существенного влияния на исполнение его обязательств по ценным бумагам. 5. ГОСТИНИЧНАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ Гостиничная деятельность в структуре Эмитента представлена ОАО ВАО Интурист. Индустрия гостеприимства представляет собой сложную совокупность средств размещения, транспорта, объектов общественного питания, объектов и средств развлечения, объектов познавательного, делового, оздоровительного, спортивного и иного назначения. В виду сложной структуры и ориентации в большей степени на розничного потребителя услуг основными рисками для компании являются ценовая конкуренция, падение спроса на услуги и риск инфляции. Внутренние стратегические риски Одним из основных негативных факторов, влияющих на уровень рентабельности компании, является риск выбора неоптимальной стратегии, в т.ч. ценовой, вследствие чего, конкуренция, которая на гостиничном рынке происходит не только между объектами одного сегмента, но и между объектами разных сегментов, может привести к реализации риска потери управляемости бизнес-процессами и других сопряженных рисков; Внешние рыночные риски Снижение деловой активности в РФ и стагнация в туристическом сегменте напрямую влияют как на загрузку гостиниц, так и на их финансовые результаты. При этом негативное воздействие внешней среды на деятельность ОАО ВАО Интурист и его финансовые показатели может привести к сужению клиентской базы и, как следствие, привести к ограничению ведения и расширения бизнеса. Для борьбы с перечисленными рисками ОАО ВАО Интурист использует стоимостные инструменты конкурентной борьбы, и, наряду с этим, ведет работу по повышению качества оказываемых услуг, диверсификации предложения в разрезе по группам клиентов, расширению каналов продаж. Сказанное применимо как для внутреннего, так и для внешнего рынков. Изменение цен на услуги данного бизнес-направления оказывает равное влияние на всех участников рынка. Приведенные выше риски по оценке Эмитента не окажут существенного влияния на исполнение его обязательств по ценным бумагам. 6. БАНКОВСКИЕ УСЛУГИ Банковские услуги в структуре Эмитента представлены ПАО «МТС-Банк». Отраслевые риски. Возможное ухудшение ситуации в банковской отрасли в России может быть вызвано следующими факторами:
что, в свою очередь, может негативно повлиять на деятельность ПАО «МТС-Банк». Для уменьшения вышеуказанного риска компания предпринимает следующие действия:
Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и сырье, услуги, используемые ПАО «МТС-Банк» в своей деятельности (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность ПАО «МТС-Банк»: Деятельность ПАО «МТС-Банк» осуществляется на территории РФ. МТС-Банк, совместно с АФК «Система» являются акционерами люксембургского банка EWUB. EWUB был зарегистрирован в Люксембурге 12 июня 1974 года в качестве общества с ограниченной ответственностью. Основная деятельность EWUB включает в себя коммерческую банковскую деятельность, операции с ценными бумагами, иностранной валютой, предоставление ссуд, гарантий и банковские операции для частных клиентов. Ключевой риск для банка – процентный риск, связанный с резким изменением процентной маржи (разница между ставкой процента по кредитному портфелю и стоимостью привлечения средств). Данное изменение может быть обусловлено как снижением ставки по кредитам в связи с изменением макроэкономической ситуации и/или ростом конкуренции на рынке, так и ростом стоимости привлечения средств (в т.ч. из-за роста ключевой ставки ЦБ РФ). Снижение процентной маржи приведет к снижению финансового результата банка. Приведенные выше риски по оценке Эмитента не окажут существенного влияния на исполнение его обязательств по ценным бумагам. 7. МЕДИЦИНСКИЕ УСЛУГИ И ФАРМАЦЕВТИКА Медицинские услуги и фармацевтика в структуре Эмитента представлены ЗАО «Группа Компаний «Медси» и АО «Биннофарм». |
Похожие:
 |  | Три тысячи шестьсот сорокового дня включительно с даты начала размещения выпуска биржевых облигаций в рамках программы биржевых облигаций,... | |
| Три тысячи шестьсот сорокового дня включительно с даты начала размещения выпуска биржевых облигаций в рамках программы биржевых облигаций... | | Настоящие Стандарты эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг (далее именуются Стандарты) регулируют эмиссию акций,... |
| Регистрирующий орган не отвечает за достоверность информации, содержащейся в данном проспекте ценных бумаг, и фактом его регистрации... | | Протокол № б/н от 4 апреля 2016г и договора об оказании услуг по ведению бухгалтерского и налогового учета №02/813-16 от 20 мая 2016г.,... |
| Определенная единоличным исполнительным органом Эмитента дата начала размещения ценных бумаг указывается эмитентом в сообщении о... | | Заказчик ОАО афк «Система» юридический адрес: 125009, г. Москва, ул. Моховая, д. 13, стр. 1 |
| Краткие сведения об объеме, сроках, порядке и условиях размещения по каждому виду, категории (типу) размещаемых эмиссионных ценных... | | Регистратор обязан на основании зарегистрированного отчета об итогах выпуска ценных бумаг осуществить сверку количества размещенных... |