Проблемы и перспективы развития венчурной индустрии в России
В современном обществе огромное внимание уделяется научно – техническому сектору экономики. Разработка и освоение новых технологий повышает конкурентоспособность организаций, и как следствие всей нашей страны на мировой арене. За счет внедрения инновационных технологий развивается вся экономика в целом: повышается уровень жизни государства, увеличивается производительность труда, а себестоимость наоборот снижается, что позволяет компаниям приумножать свою прибыль. Направленность на инновационное развитие является залогом успеха большинства стран.
Как известно, политика России долгое время была направлена на экспорт энергетических ресурсов, а именно нефти и газа. Доходы от экспорта нефти и газа в 2012 году составили 6,5 триллионов рублей, что составляет более 50% от всего объема доходов. За счет открытия новых месторождений на полуострове Ямал, которое позволяет добывать рекордное количество природного газа - 4.9 трлн. м3, доходы от энергетических ресурсов с каждым годом все увеличиваются [28]. Но, в связи с этим возникает необходимость в разработке новых технологий и в усовершенствовании процесса в целом. Поэтому, в последнее время государство начало предпринимать ряд действий по переходу на новую стратегию государства – инновационное развитие.
На сегодняшний день существует большой спрос на инновации. Организации и предприятия нуждаются во внедрении новых продуктов и разработок. Но они предпочитают использовать уже готовые технологии, чем создавать новые. Это связано с тем, что существуют высокие риски на изготовление инноваций и источников финансирования, которые готовы участвовать в таком высокорисковом мероприятии не большое количество.
Не так давно, в России появилась возможность использовать венчурное финансирование для осуществления инвестиций в инновации. Это прекрасная возможность для компаний реализовать свой потенциал. Но все же, несмотря на высокий спрос, на данный вид деятельности, В России существует ряд проблем, препятствующие развитию венчурной индустрии в нашей стране. Систематизируем существующие проблемы на группы.
Первая группа показывает асимметричность российского венчурного капитала:
- большая часть венчурного капитала сконцентрирована в потребительском секторе, другие сектора экономики остаются в тени;
- инвесторы предпочитают финансировать более поздние стадии развития компаний, чтобы уменьшить возможный риск в свою пользу, а компаниям на посевных стадиях сложно найти инвестируемые средства.
Следовательно, проблема асимметричности венчурной индустрии в России накладывает некие ограничения на малые и средние предприятия в источниках инвестиционных средств на первых этапах развития компаний и приводит к зависимости показателей экономического роста страны от отдельного вида экономической деятельности.
Во вторую группу можно отнести проблемы, связанные с правовым статусом венчурного фонда. Во – первых, в российских венчурных фондах преобладает иностранный капитал и часто, фонды регистрируют за границей. Во – вторых, венчурные фонды не могут использовать средства пенсионных и страховых фондов для инвестиций в высоко рисковые проекты.
Также, законодательная база РФ не совершенна по отношению к венчурному финансированию, недостаточное количество законов не регламентируют в полной мере деятельность венчурных фондов. Вследствие этого, возникает возможность двойного налогообложения для участников фондов. На данный момент существуют два закона, которые регламентируют деятельность фондов: ФЗ от 25.02.1999 №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» и ФЗ от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах»[35]. Проблема заключается в том, что вышеперечисленные законы не учитывают особенностей венчурного финансирование и его отличий от других видов финансирования.
Отсутствие достаточного количества организационно правовых форм введения венчурного бизнеса в России также вызывает проблемы развития данного вида финансирования. В США, например, существуют общепринятые формы введения венчурного бизнеса, такие как Limited Liability Partnership (LLP) и Limited Liability Company (LLC). Такие же формы использует Великобритания, но для РФ такие формы не подходят. Поэтому, на данный момент в РФ не существует оптимальной организационно – правовой формы. В РФ действует закрытый паевой инвестиционный фонд, с которым управляющей компании необходимо согласовывать все предстоящие действия и решения, для оценки стоимости компании пользоваться услугами независимого оценщика, и отправлять отчет о своей деятельности в ФСФР, вследствие чего, венчурные фонды терпят финансовые и временные издержки.
Из - за отсутствия конкретной законодательной базы для введения венчурного бизнеса в России инвесторов, в том числе и зарубежных, не привлекает отечественный венчурный рынок.
К четвертой группе проблем развития венчурной индустрии в России можно отнести неразвитость данной инфраструктуры и почти полное отсутствие информационной поддержки фондов, вследствие чего возникает низкая способность инвесторов использовать традиционный выход из проектов.
Из всего вышесказанного можно сделать вывод о том, что при выборе такого способа финансовой поддержки, инвесторы и предприниматели столкнуться с рядом проблем, препятствующие финансированию.
Для того чтобы перспективы развития венчурной индустрии в России имели положительную тенденцию многие экономисты предлагают некоторые способы решения существующих проблем. Так, например, для изменения ситуации с асимметричностью, авторы предлагают изменить систему государственных гарантий в пользу создания специального гарантийного фонда, который в первую очередь поддерживал бы малые инновационные компании и который бы гарантировал определенную сумму займа в зависимости от ее перспектив.
Отрасли, которые на определенный момент времени являются менее привлекательными для инвестиций, необходимо продвигать. В этом случае, финансирование может осуществляться в форме государственно-частных партнерских отношениях; государство сможет брать на себя некоторые риски, которая несет компания, тем самым делая отрасль более привлекательной для инвесторов.
Основываясь на опыт других стран, стоит отметить, что участие государства в организации венчурного финансирования обеспечит некие гарантии для фонда. Так, например, при участии государства в проведении экспертизы проекта или организация консультативных услуг будет обеспечивать грамотность составления документов, необходимых для предоставления в венчурный фонд.
Стоит отметить, что в течение последних нескольких лет государством уделяется большое внимание венчурному финансированию и его совершенствованию с целью привлечения все большего количества новых инвесторов, в том числе и зарубежных. В связи с этим, в РФ были проведены поправки в федеральный закон «Об акционерных обществах»; в 2011 году государством были приняты две новые правовые формы: хозяйственное партнерство и инвестиционное товарищество; годом ранее были внесены поправки по установлению нулевой ставки налога на прибыль и НДФЛ при продаже акций венчурной компании, но если они находились в собственности владельца не менее пяти лет[35].
В нормативно – правовую базу венчурного финансирования необходимо внести некоторые изменения:
- обозначить минимальный объем капитала венчурного фонда;
- усовершенствовать систему налоговых льгот;
- предоставить больше преимуществ организационно – правовым формам на основе договорной свободы.
Государство в последнее время уделяет все большое внимание развитию венчуров в России. Для решения проблемы ограниченной инфраструктуры с 2007 года применяются необходимые меры:
- создаются венчурные ярмарки;
- образован рынок инноваций (в рамках МФБ);
- IPOboard – специальный котировальный список, который позволяет осуществить допуск к торгам по смягченным критериям.
Кроме созданных мер, также необходимо обеспечить информационную поддержку компаний и фондов, с целью оптимизации поиска инвесторов. Для привлечения зарубежных инвесторов, необходимо организовать свободный доступ к информации по фондам и совершенным сделкам.
Из всего вышесказанного, можно сделать вывод о том, что для повышения конкурентоспособности государства необходимо внедрять и расширять инновационную инфраструктуру страны, уделять большее внимания новым технологичным разработкам и обеспечить им достойное финансирование. Комплекс рекомендованных мер по решению существующих проблем, и их реализация позволит укрепить и расширить рынок венчурной индустрии в РФ.
|
