10. Оценка эффективности проекта и рисков его реализации
10.1. Расчет чистой приведенной стоимости проекта (NPV).
Чистый приведенный доход, NPV (Net present value) определяется по формуле:
где: Investments - начальные инвестиции;
CFt - чистый денежный поток месяца t (Кэш-фло от операционной деятельности + Кэш-фло от инвестиционной деятельности + Лизинговые платежи + Выплаты процентов по займам);
N - длительность проекта в месяцах;
r - месячная ставка дисконтирования.
Показатель NPV представляет абсолютную величину дохода от реализации проекта с учетом ожидаемого изменения стоимости денег. Обязательное условие реализации проекта: чистый приведенный доход должен быть неотрицательным.
Величина NPV предлагаемого к реализации проекта положительная и равна = 4 390 759 рублей.
10.2. Расчет показателя внутренней нормы рентабельности IRR.
Внутренняя норма рентабельности, IRR (Internal rate of return) определяется из следующего соотношения:
 
где:
Investments - начальные инвестиции;
CFt - чистый денежный поток месяца t (Кэш-фло от операционной деятельности + Кэш-фло от инвестиционной деятельности + Лизинговые платежи + Выплаты процентов по займам);
N - длительность проекта в месяцах;
IRR - внутренняя норма рентабельности.
Это ставка дисконтирования (D) при которой NPV=0. Это максимальная цена денег, при которой стоит привлекать инвестиции в проект. Чем больше IRR проекта, тем он выгодней.
IRR настоящего проекта IRR=100%, что значительно больше минимальной ставки по среднесрочному кредиту – 16%.
10.3. Расчет срока окупаемости инвестиций по проекту.
Простой период окупаемости, PB (Payback period) - это время, требуемое для покрытия начальных инвестиций за счет чистого денежного потока, генерируемого инвестиционным проектом. Для расчета периода окупаемости используется следующее соотношение:
где:
Investments - начальные инвестиции;
CFt - чистый денежный поток месяца t (Кэш-фло от операционной деятельности + Кэш-фло от инвестиционной деятельности + Выплаты процентов по займам).
Обязательное условие реализации проекта: срок окупаемости должен быть меньше длительности проекта.
Простой срок окупаемости настоящего проекта составляет 5 месяцев при длительности проекта 29 месяцев.
Дисконтированный период окупаемости, DPB (Discounted payback period) рассчитывается аналогично PB, однако, в этом случае чистый денежный поток дисконтируется. Используемое для расчета соотношение выглядит следующим образом:
где:
Investments - начальные инвестиции;
CFt - чистый денежный поток месяца t (Кэш-фло от операционной деятельности + Кэш-фло от инвестиционной деятельности + Лизинговые платежи + Выплаты процентов по займам);
r - месячная ставка дисконтирования.
Этот показатель дает более реалистичную оценку периода окупаемости, чем РВ, при условии корректного выбора ставки дисконтирования.
Ставка дисконтирования принята на уровне 8%.
Дисконтированный период окупаемости предложенного проекта равен 5 месяцам.
Таблица № 30. Показатели эффективности Проекта.
Показатель
|
Значение
|
Ставка дисконтирования, %
|
8
|
Период окупаемости- PB, мес.
|
5
|
Дисконтированный период окупаемости - DPB, мес.
|
5
|
Чистый приведенный доход - NPV (рублей)
|
4 390 759
|
Индекс прибыльности- PI
|
8,93
|
Внутренняя норма рентабельности- IRR, %
|
>100
|
10.4. Анализ основных видов рисков.
10.4.1. Технологический риск.
Оценивается как наиболее реалистичный риск по причине выбора основного оборудования отечественного производства. Станки отечественного производства в сравнении со станками импортного производства (стоимость импортных выше более чем в 10 раз) по отзывам владельцев заготовительных и пильных предприятий отличаются более низким качеством, и при высоких эксплуатационных нагрузках могут выходить из строя. Частые поломки станков могут приводить к простоям по ремонту и заказу запасных частей.
Нивелирование данного риска возможно при наличии достаточного количества запасных частей, а также необходимых инструментов для ремонта и технического обслуживания станков. Также необходимы квалифицированные работники: обучение операторов станков предполагается на курсах, организованных от КУ ХМАО-Югры «Березовский центр занятости населения».
10.4.2. Организационный и управленческий риск.
Данный риск может возникнуть в периоды заготовки (рубки) древесины, которая возможна вследствие сезонных климатических и географических особенностей только - 5 месяцев в году. За указанный возможный годовой период рубки необходимо заготовить объем древесины, который сможет обеспечить годовой производственный процесс лесопиления.
Обеспечение высокой производительности бригады вальщиков леса возможно при организации качественных рекреационных условий в сезон рубки (бытовое передвижное помещения для отдыха, организация питания на месте заготовки), а также оплата труда по сдельной схеме, зависящей от суточной/месячной заготовки древесины, создаваемая таким образом мотивацию работников.
10.4.3. Риск материально-технического обеспечения.
Данный риск возникает на этапе подготовки производственных мощностей для реализации проекта, а именно при заказе необходимого для цеха оборудования.
Для минимизации риска необходимые договоренности и подписание договоров поставки оборудования будут осуществлены в самом начале проекта, на поставку оборудования запланировано 2 месяца, в течение которых будет производиться текущий контроль поставки.
10.4.4. Финансовый риск.
Возникает либо при ухудшении финансового положения инициатора проекта, либо является следствием предоставления кредиторами инициатору проекта кредитных средств по плавающей ставке с наметившейся тенденцией к её росту.
Данный риск могут снизить сами кредиторы благодаря уменьшению своих требований к заемщику.
10.4.5. Экономические риски.
Риск снижения платежеспособного спроса.
Возникает в результате снижения доходов населения. Данный риск значителен и очевидных прямых способов его уменьшения не существует. Предполагается, что будет возможно стабилизировать показатели прибыльности или, не допустить их обвального падения до отрицательного уровня.
Для этого необходимо грамотно управлять качеством и количеством выпускаемой продукции, применять ценовую дискриминацию для повышения уровня валовой выручки, расширять ассортимент продукции для освоения новых рынков сбыта.
Коммерческий риск.
Наиболее вероятен, поскольку всегда существует вероятность таких изменений, как понижение спроса на продукцию и повышение себестоимости, что может сказаться на доходности проекта.
Риск повышения себестоимости проекта существует, т.к. цены на электроэнергию, бензин для транспорта, аренду, также уровень средних ставок оплаты труда повышаются с каждым годом.
Данный риск можно минимизировать за счет повышения объемов производства и сбыта продукции, которые возможны при расширении производственной линии, технологического процесса, модернизации оборудования.
10.4.6. Экологические риски.
Данный риск наименее вероятен при соблюдении правил эксплуатации арендуемых лесов для заготовки древесины, что подразумевает своевременную расчистку лесосеки от отходов древесины (веток, сучков и прочего), а также, своевременные работы по восполнению вырубленного леса молодыми деревьями.
11. Приложение
В приложение включаются документы, подтверждающие и разъясняющие сведения, представленные в бизнес-плане.
|
