2. Место дисциплины в структуре ООП, требования к знаниям, умениям и навыкам студента
Согласно ФГОС ВО дисциплина «Экономика инноваций» относится к вариативной части Блока 1 программы бакалавриата дисциплин по выбору.
Связь дисциплины «Экономика инноваций» с другими дисциплинами:
– предшествующие: теория управления, теория организации;
– связанные: менеджмент; микроэкономика; маркетинг.
– последующие: стратегическое управление, управленческий консалтинг.
В результате изучения дисциплины студент должен:
знать:
современные тенденции и разновидности экономического развития;
проблемы социальной конверсии экономики и управления этим процессом;
сущность инновационного предпринимательства и его решающее влияние на развитие производительных сил;
основные положения организации и методы управления нововведениями;
принципы и методы создания новых инновационных предприятий и организаций.
уметь:
оценивать экономическое положение хозяйствующего субъекта на рынке и выбирать стратегию и тактику инновационного поведения, позволяющего получить и сохранить конкурентные преимущества;
моделировать нововведения, программировать инновационный бизнес;
определять величину необходимых капиталовложений, будущих текущих затрат, рассчитывать их окупаемость, социально-экономическую эффективность нововведений и величины рисков;
создавать новые инновационные предприятия и организации.
владеть:
методами расчета показателей общей и коммерческой эффективности инновационных проектов;
методами формирования капитала инновационного предприятия;
методами оценки эффективности использования собственного и заемного капитала;
методами расчета цены привлечения капитала, в том числе по его видам;
методами выбора форм и вариантов инвестиций в инновационную деятельность;
методами создания инновационных предприятий и организаций.
3. Учебно-тематический план дисциплины (с указанием общей трудоемкости и количеством часов, отводимых на различные разделы и виды учебной деятельности)
Общая трудоемкость дисциплины «Экономика инноваций» составляет 3 зачетных единицы (108 часов).
№
п/п
|
Раздел (тема)
учебной
дисциплины
|
Виды учебной деятельности,
и трудоемкость (в часах)
|
Всего часов
|
Лекции
|
Практические занятия (семинары)
|
СРС
|
1
|
Тема 1.1. Инновационное предпринимательство как особая форма экономической активности
|
2
|
2
|
4
|
8
|
2
|
Тема 1.2. Основные элементы процесса инновационного предпринимательства
|
2
|
2
|
4
|
8
|
3
|
Тема 1.3. Содержание и организационные структуры инновационной деятельности
|
2
|
2
|
4
|
8
|
4
|
Тема 1.4. Рынок научно-технической продукции
|
2
|
2
|
4
|
8
|
5
|
Тема 1.5. Инфраструктура инновационной деятельности
|
2
|
2
|
4
|
8
|
6
|
Тема 1.6. Национальная инновационная система
|
2
|
2
|
4
|
8
|
7
|
Тема 1.7. Государственное регулирование инновационной деятельности
|
2
|
2
|
4
|
8
|
8
|
Тема 2.1. Введение в венчурный бизнес
|
2
|
2
|
4
|
8
|
9
|
Тема 2.2. Инновационная компания: привлечение венчурных инвестиций
|
2
|
2
|
4
|
8
|
10
|
Тема 2.3. Рынок венчурного капитала: процедуры работы и взаимоотношения участников
|
2
|
2
|
4
|
8
|
11
|
Тема 2.4. Венчурный фонд: организация и функционирование
|
2
|
2
|
4
|
8
|
12
|
Тема 2.5. Структурирование сделок с использованием венчурного финансирования
|
2
|
2
|
4
|
8
|
13
|
Тема 2.6. Совместная работа с инвестором по повышению стоимости компании и управление инвестициями
|
2
|
2
|
2
|
6
|
14
|
Тема 2.7. Выход (Exit) и его варианты
|
2
|
2
|
2
|
6
|
|
ИТОГО
|
28
|
28
|
52
|
108
|
Форма промежуточной аттестации – зачет
|
4. Содержание дисциплины.
Тема 1.1. Инновационное предпринимательство как особая форма экономической активности
Предпринимательская деятельность и предпринимательские способности. История развития теории инновационного предпринимательства. Субъекты предпринимательской активности. Формы и функции инновационного предпринимательства. Цель предпринимательской активности. Предпринимательский доход. Предпринимательская среда и пространство. Классификация предпринимательской деятельности. Черты предпринимателя как субъекта инновационного процесса.
Экономическая организация. Природа фирмы.
Фирма как способ организации предпринимательской деятельности. Экономическая основа инновационного предпринимательства. Жизненный цикл предприятия. Условия развития инновационного предпринимательства. Организационно-правовые формы инновационного предпринимательства. Образование и ликвидация предприятия.
Малые и крупные предприятия в инновационном бизнесе. Характеристики, преимущества малых и крупных предприятий. Интеграция малого и крупного предпринимательства.
Тема 1.2. Основные элементы процесса инновационного предпринимательства
Понятие инновации и инновационного процесса. Подходы к определению инноваций. Инновация, новшество и инновационный процесс: соотношение понятий. Динамический и статический аспекты инновации. Свойства и факторы инновации. Источники инноваций. Причины неопределенности процессов принятия решений и диффузии инноваций в рыночной экономике.
Виды инноваций и их классификация. Параметры классификации инноваций. Подходы к классификации. Классификация инноваций А.И. Пригожина, Ю.В. Яковца, Пэвита и Уолкера и др.
Тема 1.3. Содержание и организационные структуры инновационной деятельности
Инновационный процесс и инновационная деятельность. Характеристики, отличительные черты, типы инновационного процесса. Факторы выбора формы организации инновационного процесса
Модели инновационного процесса. Классификация моделей инновационного процесса. Модели инновационного процесса по Росвеллу (линейная, линейно-последовательная, интерактивная, японская, стратегическая).
Формы и фазы инновационного процесса. Стадии инновационного процесса и их характеристики (фундаментальное (теоретическое) исследование, прикладные исследования, разработка, проектирование, строительство, освоение, промышленное производство, маркетинг, сбыт).
Научно-техническая деятельность и инновационная деятельность. Научно-техническая деятельность как объект статистики. Виды научно-технической деятельности.
Организационные структуры инновационного предпринимательства. Концепция видов специализации (экономической ориентации) звеньев организационной структуры. Субъекты инновационной деятельности. Классификация инновационных предприятий. Особенности субъектов инновационного предпринимательства в РФ. Американская практика организационных структур инновационного предпринимательства.
Тема 1.4. Рынок научно-технической продукции
Научно-техническая продукция как товар. Интеллектуальный товар. Товарный разрез новшества.
Рынок новшеств и инноваций. Состав и основные элементы рынка научно-технической продукции. Особенности рынка научно-технической продукции. Объекты и субъекты рынка. Покупательский спрос на НТП. Предложение инновационного товара, его характеристики. Трансфер технологий. Классификация трансфера технологий. Коммерциализация технологий. Направления коммерциализации интеллектуальной продукции. Объекты коммерческого трансфера технологий. Формы коммерческой передачи информации. Некоммерческий трансфер технологий и его объекты.
Поведение фирм в условиях несовершенной конкуренции. Классический подход А.Смита и А.Маршалла. Теория Й. Шумпетера. Модель Эрроу и ее модификации. Исследование Ланна и Мартина. Подход Шерера Ф.
Интеллектуальная собственность и нематериальные активы – как рыночный продукт, их характеристика и классификация. Юридическая защита результатов инновационной деятельности. Правовая охрана отдельных видов объектов промышленной собственности. Патенты и другие охранные документы на объекты промышленной собственности. Патенты и лицензии на изобретения.
Формы продвижения и реализации инноваций на рынке. Способы передачи технологии. Коммерческие и некоммерческие формы передачи технологии. Сопутствующие и самостоятельные формы передачи технологии.
Ценовая политика и коммуникационные инструменты рынка инноваций. Цена рыночной инновационной сделки. Цена предложения. Механизм формирования цены новшества. Внешние и внутренние ценообразующие факторы инновации. Цена спроса. Потребительная стоимость новшества. Условия формирования цены. Особенности формирования цен на лицензии («ноу-хау»). Виды лицензионных вознаграждений.
Тема 1.5. Инфраструктура инновационной деятельности
Состав и функции инновационной инфраструктуры. Инфраструктура инновационного рынка. Элементы инфраструктуры научно-технической и инновационной деятельности: информационное обеспечение научно-технической и инновационной деятельности; экспертиза (включая государственную) научно-технических и инновационных программ, проектов, предложений и заявок; система координации и регулирования развития научно-технической и инновационной деятельности; финансово-экономическое обеспечение научно-технической и инновационной деятельности; система производственно-технологической поддержки создания новой конкурентоспособной наукоемкой продукции и высоких технологий; сертификация наукоемкой продукции; система продвижения научно-технических разработок и наукоемкой продукции; система подготовки и переподготовки кадров для научно-технической и инновационной деятельности.
Финансовая инфраструктура. Механизмы финансирования, используемые в мировой практике. Виды фондов и их классификация. Базовые характеристики научно-технических фондов. Институциональные источники венчурного капитала.
Производственно-технологическая инфраструктура. Состав производственно-технологической инфраструктуры: бизнес-инновационные сети; инновационно-технологические центры, технопарки, бизнес-инкубаторы, технополисы, территориально-производственные зоны (инновационно-промышленные комплексы – ИПК), центры трансфера технологий и т.п.
Особенности развития инновационной инфраструктуры в России. Федеральный закон «Об особых экономических зонах в Российской Федерации». Финансовая инфраструктура научной и инновационной деятельности: РФФИ и РГНФ, Российский фонд технологического развития, Фонд содействия, Венчурный инновационный фонд, РВК. Деятельность научных парков и технополисов в Российской Федерации.
Тема 1.6. Национальная инновационная система
Методологические подходы к формированию НИС. Концепции национальных инновационных систем (НИС) (К. Фримен, Б. Лундвалл, Р. Нельсон, Ф. Хайек). Общие методологические принципы НИС. Требования к развитию НИС. Стратегия развития НИС. Особенности государственного регулирования развития НИС. Условия успешного становления НИС.
Структура и основные компоненты НИС. Элементы инновационной системы. Основные подсистемы НИС и взаимодействие между ними. Модель взаимосвязи основных элементов НИС.
Модели национальной инновационной системы. Общая модель и национальные особенности НИС (новые индустриальные страны Юго-Восточной Азии; страны Латинской Америки). Линейная и нелинейная модели НИС.
Оценка эффективности НИС. Характеристики эффективной НИС. Показатели оценки эффективности НИС.
Формирование единой НИС в ЕС. Создание единого инновационного пространства. Система показателей инновационной деятельности.
Глобальная инновационная система (ГИС). Подходы по отношению к составу национальных инновационных систем. Участники ГИС. Структурные единицы новой экономики. ТНК. Подсистемы ГИС.
Контуры развития НИС России и ее место в мире. Основные предпосылки и ограничения развития НИС России. Формирование базы для стратегического планирования развития инновационной системы. Роль государства в регулировании российской инновационной системы. Модель НИС России.
Тема 1.7. Государственное регулирование инновационной деятельности
Инновационная политика РФ: цели и задачи. Инновационная политика государства. Политика в области инновационной деятельности как элемент системы государственного регулирования. Комплексная концепция научно-технического развития РФ. Системная организация инновационной деятельности в РФ. Принципы государственной инновационной политики РФ.
Государственные органы регулирования инновационной деятельности. Уровни деятельности государства (общегосударственный (федеральный), региональный (местный)). Органы законодательной власти. Органы исполнительной власти. Государственные внебюджетные формы поддержки инновационной деятельности.
Инновационное законодательство РФ. Специальная законодательная база об инновациях.
Инструменты регулирования и поддержки инновационной деятельности. Прямые и косвенные меры регулирования инновационной деятельности, их состав. Механизм частно-государственного партнёрства в сфере НИОКР. Формы государственной поддержки инновационной деятельности. Виды и направления регулирования инновационной деятельности.
Финансирование развития инновационной деятельности. Условия выделения бюджетных средств. Каналы финансирования (ФЦП, конкурсное финансирование через фонды, частно-государственное партнерство). Источники финансирования инновационной деятельности. Венчурный инновационный фонд. Институты развития финансовой инновационной инфраструктуры.
Раздел 2. Венчурный бизнес в системе инновационной экономики
Тема 2.1. Введение в венчурный бизнес
История возникновения венчурного бизнеса. Традиционные источники финансирования малого и среднего бизнеса. Артур Рок, семейство Дреперов, Франклин (Питч) Джонсон, Том Перкинс. Американская и европейская истории. Британская ассоциация венчурного капитала (BVCA). Европейская ассоциация венчурного капитала (EVCA).
Понятие венчурного финансирования. Венчурный капиталист: понятие, особенности и отличия от традиционных инвесторов. Основные положения концепции организации венчурного финансирования. Организационная структура типичного венчурного института. Традиционные источники формирования инвестиционных фондов на Западе.
Тема 2.2. Инновационная компания: привлечение венчурных инвестиций
Стадии развития бизнеса компаний с точки зрения венчурного финансирования: pre-seed (предпосевная стадия), seed ("компания для посева"), start up ("только возникшая компания"), early stage (начальная стадия), expansion (расширение). Старт-ап (start-up) и первый раунд финансирования. Период развития или второй раунд. Период экспансии или третий раунд. Период роста или четвертый раунд. MBOs (management buy-out). Ситуации, требующие реструктуризации и оздоровления фирмы (turnarounds). Публичные предложения и первичные размещения акций (POs and IPO). Частное размещение (Private placement).
Направления венчурного финансирования: отрасли, особо привлекательные для венчурного финансирования (привлекательные, непривлекательные, нейтральные отрасли); специфика продукта, привлекательного для венчурного финансирования (революционные, инновационные, эволюционные, продукты-заменители).
Выбор источника венчурного капитала. Типы венчурного капитала и финансовые инструменты, используемые в венчурном финансировании (обыкновенные акции, привилегированные акции, конвертируемые долговые инструменты, комбинации нот и варрантов). Возможности рынка венчурного капитала: наличие венчурного капитала; возможности, предлагаемые предпринимателю, в т.ч. в России; преимущества и возможности синдикации и со-инвестирования, доступность венчурного капитала; объемы, на которые можно рассчитывать и которые следует запрашивать.
Отбор и анализ компании, предлагающей венчурный капитал. Параметры отбора венчурных фондов: наличие средств для инвестиций, наличие возможности рассмотреть заявку на инвестиции, область бизнеса, для которой требуются инвестиции, установление контактов с другими источниками. Проверка прошлого венчурного фонда. Время, требуемое для привлечения венчурного капитала. Мифы о венчурном капитале.
Выигрыш от привлечения инвестиций.
Тема 2.3. Рынок венчурного капитала: процедуры работы и взаимоотношения участников
Роль и место венчурного финансирования в проектном финансировании. Цели индустрии прямого инвестирования в акционерный капитал: инвестируемые компании (возможности привлечения средств для развития (организованный фондовой рынок, банки, правительство, пр.), инвесторы, менеджеры фондов.
Источники венчурного капитала. Характеристика источников венчурного капитала (венчурный и не венчурный капитал). Институциональные источники венчурного капитала (публичные, частные компании, компании, связанные с банками, корпорации).
Типы венчурного финансирования (bridge financing ("наведение моста"), management buy-out ("выкуп управляющими"), management buy-in ("выкуп управляющими со стороны"), turnaround ("переворот"), replacement capital ("замещающий капитал") или secondary purchase ("вторичная покупка")).
Основные правила с позиций главных участников процесса венчурного инвестирования: инвестируемая компания, инвестор, менеджер фонда венчурного капитала. Выигрыш участников венчурного рынка: инвестируемая компания, инвестор, менеджер фонда венчурного капитала.
Тема 2.4. Венчурный фонд: организация и функционирование
Виды фондов: самоликвидирующийся фонд, вечнозеленый фонд (evergreen fund), соглашения по клубному или параллельному инвестированию, фонды без права распоряжения, фонды для индивидуальных инвесторов, фонд или холдинговая компания.
Запуск фонда. Зондирование идеи фонда. Подготовка информационного меморандума. Маркетинг фонда венчурного капитала. Типичные сроки и условия (срок, расходы по управлению фондом, сбор и распределение денежных средств, управляющая компания/генеральный партнер, организационные и иные расходы). Кэрид интерест.
Мобилизация капитала и отношения с инвесторами. Выбор инвестора: позитивные факторы (высокая доходность, диверсификация, долгосрочная перспектива, научные исследования и разработки, занятость), факторы (недостаток менеджеров, неадекватные ориентиры, неликвидностъ). Лидирующие категории инвесторов: пенсионные фонды, страховые компании, корпоративные инвесторы, госструктуры, частные лица, дарственные фонды (endowments), некоммерческие фонды (foundations), консультанты или «привратники» (gatekeepers). Определение потребностей инвестора: анализ рынка, инвестиционная стратегия, команда менеджеров, трэк рекод, структура фонда, сроки и условия. Отношения и тематика общения с инвесторами (отчеты инвестору, встречи инвесторов, комитеты инвесторов).
Генерирование дил флоу (deal flow). Маркетинг венчурного капитала. Ключевая информация о венчурной фирме (инвестиционная стратегия, репутация, услуги по приращению стоимости). Методы коммуникации (реклама; интервью и статьи в прессе; прочие печатные публикации; интернет, мероприятия: презентации, выставки, ярмарки; личные контакты). Источники сделок: неорганизованные (unsolicited) контакты, прямой подход, инвестиционные форумы, рекомендованные сделки (referred deals), синдикация (syndication), фонды ранних этапов (early stage funds). Управление дил флоу (регистрация, неорганизованные контакты, первое знакомство, конфиденциальность, отказ от предложения, отчетность).
Структурирование фондов венчурного капитала. Цели структурирования. Характеристики фонда (освобожденные (или непрозрачные структуры), прозрачные структуры).
Типичные организационно-правовые формы, используемые в Центральной и Восточной Европе. Резидентная структура. Прозрачные структуры. Непрозрачные структуры. Американские инвесторы.
Тема 2.5. Структурирование сделок с использованием венчурного финансирования
Типовая сделка с использованием венчурного финансирования. Основные характеристики. Этапы проведения.
Презентация компании (Summary Presentation). Эффективный формат презентации: 1. Компания. 2. Контактное лицо. 3. Тип бизнеса. 3. Краткое описание компании (Company Summary). 5. Менеджмент. 6. Продукт/услуга и конкуренция. 7. Требуемые инвестиции (Funds Requested). 8. Обеспечение (Collateral). 9. Использование инвестиций (Use of Proceeds). 10. Финансовые показатели. 11. Финансовый план. 12. Выход (Exit). Подготовка презентации. Рассылка презентации. Соглашение о конфиденциальности (Non-Disclosure Agreement – NDA).
Запрос на инвестиции и предложения инвестору (Proposal). Задача и основные требования к Proposal. Формат запроса (мастер-файл). Оформление и рассылка. Основные разделы: 1. Резюме; 2. Бизнес и его перспективы; 3. Менеджмент; 4. Потребности в финансировании; 5. Риски; 6. Возврат на инвестиции и выход (Exit); 7. Анализ деятельности и прогнозы; 8. Финансовые отчеты; 9. Финансовый план и прогнозы; 10. Дополнительные материалы и приложения. Принятие решения по итогам рассмотрения запроса.
Встречи и переговоры по условиям сделки. Первая встреча: особенности организации. Презентация компании и бизнеса. Техника переговоров: требования к менеджменту (личные качества (честность, способность к достижению результата, энергичность, ум (intelligence), знание, лидерство, творческие способности (creativity)); что не следует говорить (большие планы, отношение к бизнесу, ложь); что не следует делать (уход от ответа на вопросы, общие ответы на конкретные вопросы, сокрытие существенных проблем, приход на переговоры с юристом, оказание давления в целях немедленного принятия решений, негибкость в вопросах цен и оценки). Вопросы инвестора. Анализ вопросов по предложению. Основные вопросы: 1. Менеджмент; 2. Уникальность продукта; 3. Прогнозы и возврат на инвестиции; 4. Выход (Exit). Оценка компании венчурным капиталистом: инвестиции, сделанные предпринимателем; потенциал доходности (upside potential); риск потерь (downside risk); потребность в дополнительных средства (additional funds); способ выхода (exit vehicle). Оценка результатов.
Проверка (Due Diligence). Понятие «дью дилидженс». Проблемы, фактор времени. Процесс Due Diligence: 1. Анализ бизнес-плана (предпосылки; товары или услуги; влияние рынка, перспектив роста, конкуренции и т. д.; технология, производство, риски устаревания, выбор между «сделать» или «купить»; маркетинг и стратегия сбыта; организация и менеджмент; финансовая история и планируемые оборот, прибыль, поток наличности, финансирование; соображения относительно собственности, структуры, долгосрочных контрактов, финансирования и экзита); 2. Знакомство с менеджерами и посещение производства; 3. Самостоятельное изучение компании, рынков и технологий (проверка состояния бизнеса (рынок, отрасль, уникальность продукта), финансового состояния компании, правового положения компании, налоговой ситуации в компании). Деловые справки и рекомендации (business references); 4. Решение вопроса о сделке по результатам дью дилидженс; 5. Проведение детального дью дилидженс с привлечением внешних экспертов. Основные выводы.
Формализация условий сделки. Задачи и интересы. Правовые структуры. Оценка стоимости. Влияние источника финансирования на планируемую доходность. Принятие рисков и их последствия. Возможные пути экзита. Этап развития: компания и тип сделки. Этап развития: рынок капиталов. Оформление результатов договоренностей. Commitment Letter, Term Sheet, Investment Memorandum: правовой статус. Основные параметры инвестиций (terms of investments). Обеспечение или ценная бумага (collateral or security). Условия инвестиции (conditions). Представления (representations). Условия соглашения (conditions of commitment).
Закрытие сделки (Closing). Основные документы: кредитный договор (loan agreement), договор на куплю и продажу акций (share sale and purchase agreement), соглашение акционеров (shareholder agreement). Процедура подписания.
Тема 2.6. Совместная работа с инвестором по повышению стоимости компании и управление инвестициями
Задачи венчурного капиталиста. Венчурный капиталист в компании: «хэндс он» или «хэндс оф». Управление инвестициями и мониторинг компании. Политика и стратегия. Сотрудничество и вовлеченность.
Общение: ежемесячная финансовая и оперативная отчетность, регулярные заседания совета директоров, регулярные встречи, совместные проекты, укрепление доверия (confidence building).
Приращение стоимости (adding value). Сигналы о неблагоприятном положении компании (задержка платежей, убытки, задержка в предоставлении финансовой отчетности, низкое качество финансовых отчетов, существенные изменения в балансе, недоступность предпринимателя для контакта, воровство, существенные корректировки отчетности). Красные флажки опасности. Причины проблем компании и их анализ (неадекватное финансовое управление, недокапитализация, факторы успешности предпринимателя, умение решать проблемы (problem solver), способность к саморазвитию (able to grow personally), внутренние цели (internal goals), осознание риска потерь (downside risk), проработка будущих действий и шагов (rehears coming actions)).
Управление в условиях кризиса. Анализ ситуации. Выявление, формулирование и решение проблемы. Продажа бизнеса. Изъятие активов. Банкротство. Ликвидация.
Тема 2.7. Выход (Exit) и его варианты
Публичный рынок (IPO, PO). Готовность к и время IPO. Аргументы за IPO. Аргументы против IPO. Затраты на IPO. Подбор финансового консультанта.
Выкуп доли в бизнесе предпринимателем. Оценка бизнеса (коэффициенты доходности бизнеса (price-earning, price sale, price – cash-flow multiples), балансовая стоимость (book value), оценочная стоимость (appraised value), дисконтированный поток наличности (discounted cash-flow), заранее согласованная цена (pre-arranged price)).
Продажа бизнеса стратегическому инвестору. Продажа акций (за наличные (cash), за долговые обязательства (notes), за акции (stocks)). Продажа активов (за наличные (cash), за долговые обязательства (notes), за акции (stocks)). Другие формы платежа.
Продажа доли в компании новому инвестору. Новые акционеры, корпоративные партнеры. Институциональные, квалифицированные инвесторы (institutional qualified investors). Венчурные капиталисты. Банки.
Ликвидация.
Способы повышения эффективности экзита. Планирование экзита с момента инвестирования. Сосредоточение внимания менеджмента на экзите. Какой способ экзита выбрать? Управление бизнесом для экзита. Как заработать на трэйд сэйл и продажах финансовым покупателям. Европейская специфика.
|
