В. Н. Лиховидов Фундаментальный анализ мировых валютных рынков: методы прогнозирования и принятия решений г. Владивосток 1999 г. 234 с.; ил

Процентные ставки центральных банков Рыночные процентные ставки по кредитам, по депозитам и т.д. не возникают сами собой в рыночной стихии. В каждой стране условия кредитования и процентные ставки на денежном рынке регулируются центральным банком. В таблице ниже приведены действующие значения основных официальных ставок по главным мировым валютам на середину сентября 1999 года. Официальные процентные ставки по некоторым валютам Страна Процентная ставка (Предыдущее) Дата последнего изменения U.S Federal funds Discount rate 5.25% (5.00) 4.75% (4.50) Aug 24, 99 Aug 24, 99 Japan Discount rate o/night call rate target 0.50% (1.00) 0.15% (0.25) Sept 8, 95 Feb 12, 99 Euro zone Refinancing tender Marginal lending rate Deposit rate 2.50% (3.00) 3..5% (4.5) 1.5% (2.0) Apr 8, 99 Apr 8, 99 Apr 8, 99 U.K Repo rate 5.25% (5.00) Sept 8, 99 Canada Bank rate 4.75% (5.00) May 4, 99 Switzerland Discount rate 0.50% (1.00) Apr 8, 99 Sweden Repo rate Lending rate Deposit rate 2.90% (3.15) 4.25% (4.75) 2.75% (3.25) Mar 25, 99 Feb 12, 99 Feb 12, 99 Australia Cash rate 4.75% (5.00) Dec 2, 98 Denmark Discount rate Repo rate 2.75% (3.25) 2.85% (2.90) Apr 9, 99 June 17, 99 Norway Deposit rate O/N lending rate 6.00% (6.50) 8.00% (8.50) June 16, 99 June 16, 99 Greece 14-day depo rate Lombard rate 12.00% (12.25) 13.50%' (15.50) Jan 13, 99 Jan 13. 99 Из таблицы видно, что центральные банки используют в качестве своих инструментов различные виды процентных ставок. Дисконтная ставка (discount rate) характеризует условия, на которых центральный банк (ЦБ) предоставляет коммерческим банкам денежные средства. Если коммерческий банк занял у ЦБ сумму S с дисконтной ставкой d (%), то это означает, что фактически коммерческий банк получил в свое распоряжение сумму (1 - d/100 )*S, a вернет он центральному банку сумму S. Обычно дисконтная ставка устанавливается в процентах годовых, следовательно, когда речь идет о конкретном сроке заимствования, скажем в Т дней, то получаемая сумма рассчитывается по формуле dT (1 - ————————) S. 100*360 Процентные ставки (interest rate) межбанковского заимствования во многих странах являются основным инструментом политики центральных банков. Они носят разные названия, но общий смысл их заключается в том, что под такие процентные ставки коммерческие банки занимают друг у друга средства на короткое время для регулирования своих балансов. Отличие процентной ставки от дисконтной заключается в способе начисления сумм: если банк заимствовал у другого банка сумму S под г процентов, то он вернет сумму (1 + r/100 )*S; при задании г в виде процентов годовых и заимствовании на срок Т дней, сумма к возврату определяется формулой г Т (1 + ———————) S. 100 360 Официально регулируемые ставки межбанковского заимствования являются определяющими для всех прочих ставок денежного рынка; от них зависят ставки по государственным долговым ценным бумагам, уровни доходности по всем прочим финансовым инструментам, проценты по кредитам клиентам банков. Не имея здесь возможности детально рассматривать структуру процентных ставок многих стран, приведем только цепочку зависимости процентных ставок на примере США: Discount rate. Federal funds rate, Treasury bill rates, Treasury notes rates, Treasury bond rates. Соответственно, в русском переводе: Дисконтная ставка, Ставка по федеральным фондам, Ставки по казначейским векселям, Ставки по казначейским обязательствам, Ставки по государственным облигациям США Процентные ставки в этой цепочке растут слева направо. Дисконтная ставка FED (Discount rate) - самый сильный инструмент и к ее изменению FED прибегает редко; за всю историю FED, с 1934 года, дисконтная ставка менялась 114 раз (последнее изменение с 4,5 до 4,75% годовых состоялось 24 августа 1999 года). Более гибкий механизм управления осуществляется через ставку по федеральным фондам (Federal Funds Rate) - процентную ставку, по которой банки, члены Федеральной резервной системы торгуют друг с другом краткосрочными кредитами федеральных фондов. Если дисконтная ставка устанавливается высшим руководящим органом - Советом управляющих FED, то ставка по федеральным фондам находится в компетенции Комитета по операциям на открытом рынке (Federal Open Market Committee, FOMC). В конечном счете, доходности финансовых инструментов определяются рынком, но процентные ставки центрального банка дают сильнейший ориентир для всех прочих ставок, что подтверждается наблюдаемой очень сильной корреляцией между Federal Funds Rate и доходностями государственных облигаций, в особенности - краткосрочных. На двух рисунках ниже представлена общая динамика FED Funds и график доходности государственных ценных бумаг США на примере 10-летних облигаций. Рис. 5.4. Процентные ставки по федеральным фондам США Рис. 5.5. График доходности 10-летних государственных облигаций США (10-year Treasury bonds rates) 

Похожие:

	Методические указания по выполнению курсовых работ для бакалавров... «Методы принятия управленческих решений», «Государственные и муниципальные финансы», «Планирование и проектирование организаций»...		И. Закарян И. Филатов Интернет как инструмент для финансовых инвестиций Описаны способы получения указанной информации с помощью Ин­тернет. Описаны принципы валютных спекуляций на рынке Рогех. В мате­риале...
	Правительство Ханты-Мансийского автономного округа просит принять... Еобходимой для анализа и прогнозирования деятельности субъектов малого предпринимательства, принятия соответствующих управленческих...		Пермский филиал Факультет бизнес-информатики Кафедра информационных... Описание процесса разработки системы поддержки принятия решений в управлении персоналом 38
	Рынки труда сопряженных территорий: динамический анализ Достижение определенного баланса разнонаправленных потоков миграции требует принятия управленческих решений на основе согласования...		Методические указания к лабораторным работам по математическому моделированию... Методические указания к лабораторным работам по математическому моделированию и теории принятия решений
	Справка о валютных операциях (п. 6 Инструкции №138-И) Документы, связанные с проведением валютных операций, указанных в справке о валютных операциях		Цели освоения дисциплины: освоения дисциплины: выработать у студентов... И принятия решений на основе технического анализа; овладение студентами навыками фундаментального анализа как основы принятия инвестиционных...
	Апелляционное производство по обжалованию решений и определений мировых... Такие предположения и опасения иногда имеют под собой реальную почву, так как решения принимают судьи, которые, имеют очень сложную,...		Краткое описание информационно-программных средств России и Китая (апс «Анализ-К») предназначена для автоматизации процесса сопоставительного анализа результатов взаимной торговли...