Тики материалы II всероссийской научно-практической конференции молодых ученых, аспирантов, магистрантов и студентов 25-28 апреля 2015 года, г. Севастополь Севастополь 2015

Лебединская О.Р., студ. гр. ФКм-12д Научный руководитель: Хохлов В.В., к.т.н., доцент кафедры финансов Севастопольского государственного университета г. Севастополь Начиная с 2008 г. кризисные процессы в сфере финансов стали доминирующими событиями в мировой экономике. Все прошедшие годы постоянно можно было слышать заявления ведущих политиков и экономистов различных стран, сравнивающих эти процессы с Великой депрессией 1929–1933 гг. или даже с Первой мировой войной. Между тем финансовые кризисы последних нескольких десятилетий показали, что финансовая система, которую многие обвиняют в ее разрушительной природе, на самом деле обеспечивает смягчение кризисов. Достаточно сравнить ситуации в реальной экономике и на фондовом рынке в 1929–2003 гг.. Во время Великой депрессии биржевые котировки в США обвалились за три года более чем на 85%, а экономика сократилась на 34%. В 1973–1975 гг. фондовые индексы снизились на 52%, а реальное производство – всего на 7,6%. В 1980–1982 гг. эти цифры составляли уже 31 и 6%, в 1987-м фондовый рынок рухнул почти па 30%, а экономика показала рост; в 2000–2003 гг. двукратный обвал индексов привел лишь к полугодовой рецессии. Это означает, что финансовая сфера сегодня оказывается все более эффективной и неплохо справляется со своей основной задачей – "освоением" избыточных инвестиций, которые не могут найти применения в экономике. Предвестником глобального финансового кризиса можно считать "азиатский" финансовый кризис и крах на рынке NASDAQ в начале 2000-х гг. В данном случае негативную роль сыграли уже не стихийные рынки, а государства, не давшие прошлому кризису элиминировать избыточную массу финансов. Видя, что глобальная экономика вступает в период серьезных потрясений, правительства начали снижать процентные ставки и замещать фиктивные избыточные средства вполне реальными. Новым "мотором роста" стали банковские кредиты, что и определило весьма особенный облик нынешнего кризиса. В качестве причин глобального финансового кризиса обычно указывают на типичные ошибки в политике коммерческих и центральных банков, выражающиеся, в частности, в чрезмерном расширении круга заемщиков в погоне за прибылью без должного контроля за их платежеспособностью, в неоправданной кредитной экспансии, которая не корректировалась должным образом центральными банками, а также на непомерный разгул спекуляций на финансовых рынках. В результате возникло большое количество "плохих долгов", фактически невозвратных, которые тяжелым грузом висели на балансах коммерческих банков. Особенно наглядно это проявилось в ходе ипотечного кризиса в США, когда общая задолженность по кредитам превысила фантастическую сумму в 10 трлн долл. Во много раз увеличились спекуляции на фондовом рынке. Особенно разросся деривативный сегмент финансового рынка, составивший, по оценкам экспертов, 1,2 квадриллиона долл. Несомненно, бесконтрольность спекуляций на этом сегменте создала синергетический эффект. Поэтому в качестве одной из причин глобального финансового кризиса следует назвать беспрецедентный масштаб спекуляций на финансовых рынках. Это в свою очередь породило снижение сроков инвестирования. Инвесторы не хотят вкладывать деньги в долгосрочные инвестиции, что негативно отражается на расширенном воспроизводстве на новом инновационном базисе. Однако недостаточно свести дело только к деривативам и не затронуть глубинную причину кризиса мировой кредитно-денежной системы. Таковой является чрезмерный отрыв финансовой сферы от потребностей производства и реализации товаров и услуг, постепенно развившийся после Второй мировой войны. Важнейшим процессом, подстегнувшим нынешний кризис, стала финансиализация глобальной экономики. Если в 1950-е гг. в финансовом секторе создавалось 3,9% ВВП Соединенных Штатов и 3,0-4,1% ВВП большинства европейских стран, то уже в середине 2000-х гг. эти показатели составляли 9,8 и 7,3-7,9% соответственно. В 1955–1965-х гг. отношение средней капитализации фондовых рынков к размеру валового продукта страны достигало в Германии 35%, в США – 60%, в Великобритании – 73%, а по итогам 2007 г. – соответственно 64, 134 и 170%. Масштабы валютообменных операций на протяжении второй половины XX в. увеличились в 110 раз при росте глобального валового продукта всего в 6,4 раза. Финансы превратились в центральный элемент западных экономик. Что касается Российской Федерации, то начавшийся российский кризис 2008, по оценке Мирового банка, зародился, как кризис частного направления, который был спровоцирован высокой долей заимствования в условиях трех направлений: внешней торговли, оттока капитала государства, ужесточение внешнего заимствования. По мнению мирового обозревателя Алексея Байера (журнал Research): «Россия получала мощнейший кризисный удар, в отличие от экономик других стран. Это произошло в результате трех причин: Финансовая  катастрофа в Америке (которая отразилась весьма негативно на всех развивающихся странах и их финансовых системах), падение цен на нефтяное сырье (а Россия зависит от ее экспорта), ошибки политической стратегии государства». Именно так гласит заявление Байера от 10 октября 2008. «Только из – за ухудшения  инвестиционного климата в РФ, государство может потерять свыше 600 пунктов уже к середине грядущего года. Кроме этого, на условия жизни повлияет конфликт с Грузией и ссора акционеров ТНК-BP, а также, атаки на Мечел». Бывший близкий советник Президента, Илларионов А.Н. предполагал, что кризисную ситуацию целесообразно отсчитывать от 19 мая 2008 года. Именно этот день является первым днем падения биржевых индексов. Майское падение котировок по акциям компаний Российской Федерации набрало обороты к концу июля. По мнению средств массовой информации и представителей аналитического строя, первое заметное падение котировок обуславливается  заявлением премьер-министра,  Путина В.В. в адрес руководства компании «Мечел» 24 июля. 6 октября отмечается днем очередного рекордного падения (за всю историю рынка акций РФ) индекса РТС (за сутки на 19,1 % — до 866,39 пункта). На лондонских торговых площадках российские фишки упали от 30до 50 процентов. 8 октября 2008 года превратилось в судный день, когда первое падение индекса ММВБ показало значение в 13 процентов, и уже спустя полчаса  — 14,25 процентов. Индекс опустился до 637,87 пункта. Торги тут же остановили до решения ФСФР. Торги по РТС были приостановлены на час в связи с падением индекса на отметку 761,63, однако, после полудня, как ожидалось, торги не продолжились (пришлось ожидать ответа ФСФР). Торги российскими депозитарными акционерными расписками переместились в Лондон. Прошедшие с момента начала кризиса годы не дают оснований для утверждения, что кризис в экономике и финансах преодолен. Будущее выглядит весьма неопределенно. Неизбежно дальнейшее замедление темпов экономического роста в мире, прежде всего в развитых странах, на длительный период времени. Это будет определяться прежде всего тем, что борьба с финансовым кризисом в любом случае будет означать проведение более строгой кредитной политики, ограничение финансовых спекуляций и безудержного расширения фондового рынка. Соответственно уменьшится дополнительное "накачивание" спроса за счет финансовых инструментов, что было очень важным фактором экономического развития после Второй мировой войны. Неизбежно снижение жизненного уровня основной массы населения стран развитого мира, что вряд ли может пройти без обострения социальных противоречий. Серьезное недовольство многих вызывает немалая помощь государства, фактически за счет налогоплательщиков, кредитным учреждениям, которые, по распространенному мнению, прежде всего сами виноваты в сложившемся положении. Литература Аникин А.В. О типологии финансовых кризисов // Вестник Московского Университета. Серия 6. Экономика. 2001. - № 4. – с. 43–54. Чугаев А. А. Экономические факторы возникновения и предотвращения валютных кризисов (региональный аспект). – Рукопись, 2003. ПРИЗНАКИ ПРЕДНАМЕРЕННОГО БАНКРОТСТВА КОМЕРЧЕСКИХ ОРГАНИЗАЦИЙ Литвиненко О.С., студ. гр. ФК-42д Научный руководитель: Дремова У.В., ст. пр. кафедры финансов и кредита Севастопольского государственного университета, г. Севастополь Преобладающая на практике процедура конкурсного производства зачастую используется не для обеспечения соразмерного удовлетворения требований кредиторов, а для распределения имущества (по существу – хищения) путем его распродажи по заниженным ценам либо для списания долгов. В связи с этим особое значение для защиты интересов кредиторов приобретает своевременное выявление признаков фиктивного и преднамеренного банкротства. Проверка наличия таких признаков осуществляется по решению арбитражного суда на основании ходатайства лиц, участвующих в деле о банкротстве, при этом выявлять указанные признаки обязан арбитражный управляющий [1]. Понятия фиктивного и преднамеренного банкротства, а также ответственность должностных лиц в этих случаях содержатся в Уголовном кодексе Российской Федерации и Кодексе Российской Федерации об административных правонарушениях: – преднамеренное банкротство, то есть совершение руководителем или учредителем (участником) юридического лица либо индивидуальным предпринимателем действий (бездействия), заведомо влекущих неспособность юридического лица или индивидуального предпринимателя в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если эти действия (бездействие) причинили крупный ущерб (ст. 196 УК РФ «Преднамеренное банкротство»); – фиктивное банкротство, то есть заведомо ложное публичное объявление руководителем или учредителем (участником) юридического лица о несостоятельности данного юридического лица, а равно индивидуальным предпринимателем о своей несостоятельности, если это деяние причинило крупный ущерб (ст. 197 УК РФ «Фиктивное банкротство»). Постановление Правительства РФ от 27.12.2004 N 855 "Об утверждении Временных правил проверки арбитражным управляющим наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства" должно раскрывать методику выявления признаков таких банкротств. В действительности этот документ делает акцент на анализе финансовых коэффициентов по данным бухгалтерского баланса и отчета о прибыли и убытках должника. В частности, первым признаком преднамеренного и фиктивного банкротства, который обусловливает необходимость дальнейшего исследования, является резкое ухудшение двух или более аналитических коэффициентов. Такое резкое ухудшение, безусловно, может быть и при обычном хозяйственном банкротстве в результате, например, неожиданного появления нового конкурента, резкого роста цен на основное сырье, падения цен на продукцию или иных форс-мажорных обстоятельств. Поэтому, выявлять признаки фиктивного и преднамеренного банкротства необходимо и при плавном ухудшении финансовых показателей, поскольку оно может быть результатом длительных действий конкурентов или менеджмента, направленных на снижение платежеспособности предприятия [2]. Необходимо отметить, что отнесение того или иного признака к фиктивному или преднамеренному банкротству возможно с определенной долей условности. Оба вида банкротств объединены наличием умышленных действий (бездействия) должностных лиц, поэтому целесообразно ввести единое понятие - умышленное банкротство. Прежде всего, следует определить критерии признания предприятия банкротом, поскольку при умышленном банкротстве искажению будут подвергнуты именно те показатели, которые связаны с признаками банкротства. В хозяйственной практике известны два критерия банкротства: «принцип неоплатности» и «принцип неплатежеспособности» (рисунок 1). Действующим законодательством установлен принцип неплатежеспособности, то есть отсутствие выплат кредитору в течение трех месяцев после даты наступления срока платежа при сумме долга более 100 тыс. руб. [1]. Рисунок 1 – Действия, ведущие к несостоятельности организации [3] Лицами, заинтересованными в недобросовестном банкротстве, могут быть руководство компании (менеджмент), кредиторы, арбитражный управляющий. Руководство должника может способствовать фальсификации финансовых показателей для инициации банкротства фирмы. Такая ситуация характерна для государственных предприятий или при конфликте менеджмента и собственников бизнеса. Для обеспечения нечестного банкротства следует создать ситуацию формального отсутствия денежных средств для проведения выплат кредиторам в течение нескольких месяцев. Признаками таких действий менеджмента являются следующие обстоятельства: –вложение денежных средств в некачественные ценные бумаги (заведомо неликвидные или несуществующих эмитентов); –предоставление беспроцентных займов "своим" фирмам; – направление денежных средств в уставные капиталы "своих" компаний или фирм-однодневок; – привлечение заемных средств под завышенный процент у дружественных банков (организаций); – начисление штрафных процентов за просрочку погашения кредитных обязательств по ставкам выше принятых в деловом обороте; – приобретение материальных ценностей у "дружественной" фирмы по завышенным ценам; – ведение расчетов с покупателями через банковские счета третьих лиц; – покупка сырья по завышенным ценам у фирм-однодневок или с использованием системы откатов (выявляется путем проверки цен других поставщиков, анализа динамики цен на сырье за период); – продажа продукции по заниженным ценам с использованием фирм-посредников, где накапливается прибыль (выявляется путем анализа цен конкурентов, анализа цен в разрезе покупателей); – неправильная инвестиционная политика (приобретение дорогостоящего оборудования без предварительной разработки бизнес-плана по его использованию, приобретение лишних единиц оборудования). Кредиторы могут быть заинтересованы в контроле над процедурами банкротства, в приобретении активов предприятия-банкрота на выгодных условиях. К обстоятельствам, свидетельствующим о возможности неправомерных действий со стороны кредиторов, можно отнести следующее: – в составе кредиторов один или группа взаимосвязанных кредиторов занимают доминирующее положение; – величина задолженности перед кредитором существенно возросла в течение незначительного периода времени, предшествующего банкротству. Свидетельствовать о возможности мошенничества со стороны арбитражного управляющего могут такие обстоятельства, как: – заинтересованность арбитражного управляющего в приобретении активов организации-банкрота для осуществления собственного бизнеса; – несоответствие опыта работы управляющего и числа успешно завершенных процедур банкротства масштабам деятельности ликвидируемого должника; – ограничение объема информации, предоставляемой в отчетах арбитражного управляющего или по запросам кредиторов [3]. В результате использования изложенных признаков у заинтересованных лиц (кредиторов, менеджмента) появляется возможность контролировать активы промышленных предприятий, не затрачивая при этом средств на покупку их акций или имущества. Всё вышесказанное обуславливает необходимость постоянного исследования механизмов умышленного банкротства и фальсификации бухгалтерских данных в целях выявления и предупреждения данных случаев. Литература 1. Федеральный закон от 26 октября 2002 года №127-ФЗ (ред. от 28 июля 2012 года) «О несостоятельности (банкротстве)»; 2. Постановление Правительства РФ от 27 декабря 2004 года №855 «Об утверждении временных правил проверки арбитражными управляющими наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства»; 3. Чернова М.В. Фиктивное и преднамеренное банкротство: признаки и способы осуществления[Электронный ресурс]. – Режим доступа:http://www.library.ru/help/docs/n82857/bank2.doc ПРОБЛЕМЫ УПРАЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ В РОССИИ Малыч В.С., студ. гр. ФКм-13д Научный руководитель: Вожжов А.П., д.э.н., проф. кафедры финансов Севастопольского государственного университета, г Севастополь Денежный поток – это денежные средства, под которыми понимаются средства на депозитных текущих счетах и наличные деньги, получаемые банком от всех видов деятельности и расходуемые на обеспечение своей деятельности. Кроме того, в расчет денежных средств могут приниматься краткосрочные высоколиквидные ценные бумаги, такие как государственные казначейские векселя, банковские депозитные сертификаты, вклады в инвестиционные фонды открытого типа и привилегированные акции с плавающей процентной ставкой. При этом запасы финансовых средств и ликвидных ценных бумаг могут значительно варьировать как по отраслям, так и по компании одной отрасли. Главным фактором формирования денежного потока является оплата клиентами стоимости полученной услуги. Денежная масса представляет результат взаимодействия двух потоков: - один поток – выпуск денег, означающий распределение платежных средств через банки среди экономических агентов, испытывающих потребность в деньгах; - другой – возврат денег должниками, имеющий место при уменьшении долговых требований в активах банков из-за уплаты долгов. Ввиду того, что выпуск платежных средств происходит активнее, чем возврат, денежная масса имеет тенденцию к увеличению [1,3]. Существуют различные теории управления денежными потоками. Они дифференцируются на основании специфичной «конфигурации» этапов управления, хотя, «каркас» (основные критерии к построению подобной структуры этапов) может быть отражен в нижеуказанной схеме (рис.):  планирование (тактическое, стратегическое, оперативное, краткосрочное, среднесрочное и долгосрочное, целевое и ресурсное, информационное, мотивационное, альтернативное, общее и частное);  организация (создание «инфраструктуры» для реализации планирования);  контроль (координация и оперативное «исправление» и корректировка произошедших отклонений и несоответствий первоначальной модели развития системы денежных потоков в банке). Рис. Функциональная структура управления денежным потоком банка Этап планирования является ключевым, определяющим этапом в развитии, причем планирование денежных потоков представляет собой прогнозирование «повышенной экономической сложности», так как предметом его выступает совокупность динамических потоков, а не статичных явлений. Управление денежными потоками коммерческого банка может быть рассмотрено через призму управления ликвидностью банка, через управление банковским портфелем коммерческого банка, то есть через финансовые категории, которые тесным образом взаимосвязаны с системой денежных потоков, во многом формируемые под её воздействием и развивающиеся вследствие трансформаций и изменений в ней происходящих. Эффективное планирование денежных потоков требует определения банковской политики как части общей финансовой стратегии компании, а также как основного теоретического и руководящего начала планирования. Планирование денежного потока в банке позволяет определять будущие соотношения между активами и пассивами. При этом обращается внимание на то, что первичный (стартовый) денежный поток обеспечивают ресурсы банка, которые должны быть изначально сбалансированы и сформированы исходя из дальнейших задач их эффективного использования. Следовательно, судить о перспективном уровне ликвидности и эффективности использования ресурсов. В оптимизации денежного потока ключевую роль играет оптимизация использования ресурсов, как базы для генерации прямого и обратного денежного потока. Сегодня для управления потоками банка и ресурсами используются различные математические модели. Выбор того или иного варианта действий определяется его доступностью для банка, издержками на его осуществление, а также влиянием, оказываемым на деятельность банка экономическими нормативами. Например, адаптационная модель оптимизации использования банковских ресурсов, включающая основные методы, такие как математическое моделирование, модель Стоуна, модель Миллера-Ора и модель ожидаемых разрывов денежного потока (разрывов ликвидности). Алгоритм адаптации известных математических моделей предлагается следующий. Во-первых, производится оптимизация ресурсной базы банка с учетом имеющегося потокового движения, при котором все денежные потоки условно разделяют на прямые, обратные и внутренние. Исходя из установленных «бюджетных», балансовых и портфельных ограничений формируется оптимизационная модель, предполагающая достаточно большое количество вариации решений. Вместе с тем, методом иерархий или установлением приоритетности тех или иных ключевых параметров модели возможно получение вполне допустимого количества вариантов формирования ресурсной базы в перспективе, либо перераспределения имеющихся пассивов в сторону той категории ресурсов, которая максимально отвечает задачам формирования положительного денежного потока. Во-вторых, используются модели Стоуна, Миллера-Ора и имитационное моделирование Монте-Карло, направленные на оптимизацию кредитного портфеля банка, что обеспечивает максимизацию возвратного денежного потока. В-третьих, на основании полученных в ходе моделирования прогнозных данных по ресурсам и портфелю ссуд, осуществляется прогнозирование банковской ликвидности, производится перспективный расчет ее излишка или дефицита. Данный подход позволяет максимально обезопасить банк при принятии решений, как в части формирования ресурсной базы, так и в части оптимизации кредитных вложений от несбалансированности ликвидности и образования отрицательного денежного потока по банку в целом. Таким образом, данное исследование раскрывает основные теоретико-методологические аспекты управления денежным потоком в коммерческом банке, что служит важным направлением в решении такой прикладной задачи как повышение эффективности деятельности отдельных кредитных организаций и банковского сектора в целом, а также вносит определенный в клад в развитие науки о финансах [2]. Литература: Жарковская Е.П. Банковское дело: учебник / под ред. Е.П. Жарковской. – М.: Омега-Л, Высш. шк., 2005. – 440 с. Жулидова В.Ю. Управление денежными потоками коммерческого банка. // Вестник СГАУ. - №3(32). – 2010 г. Лаврушин О.И. Банковское дело: учебник / О.И. Лаврушин, И.Д. Мамонова, Н.И. Валенцева; под ред. засл. деят. науки РФ, д-ра экон. наук, проф. О.И. Лаврушина. – 6-е изд., стер. - М.: КНОРУС, 2008. - 768 с. ВОЗНИКНОВЕНИЕ ВАЛЮТНЫХ КРИЗИСОВ

Похожие:

	России Материалы XVII (I) Всероссийской научно-практической конференции... Научный редактор Колесова И. В., канд эконом наук, доц., Севастопольский государственный университет		Новый подход материалы IV молодёжной международной научно-практической... Материалы IV молодёжной международной научно-практической конференции студентов, аспирантов и молодых учёных 26-27 ноября 2012 года,...
	Исследование роли основания в реакции Материалы II международной научно-практической конференции студентов, аспирантов и молодых учёных		Ххiіі международная научно-практическая конференция молодых ученых и студентов Совет студенческого научного общества Национального фармацевтического университета приглашают Вас принять участие в ХХIІІ международной...
	Фамилия, имя, отчество для участия в XVII межрегиональной научно-практической...		Статьи Приглашают Вас принять участие в XIX всероссийской с международным участием научно-практической конференции молодых ученых, студентов...
	Статьи Приглашают Вас принять участие в XIX всероссийской с международным участием научно-практической конференции молодых ученых, студентов...		Совет молодых ученых и специалистов при фгуп «внииокеангеология им.... Всероссийский научно-исследовательский институт геологии и минеральных ресурсов Мирового океана им академика И. С. Грамберга
	Международная научная конференция студентов и молодых ученых на английском языке Конференции студентов и молодых ученых на английском языке «Актуальные вопросы медицины», которая состоится 28 апреля 2015 года в...		I всероссийской научно-практической конференции Менеджмент и маркетинг: современные тенденции развития теории и практики: Материалы I всероссийской научно-практической конференции,...