Стратегическое планирование коммерциализации интеллектуальной собственности

3.4. Финансовый план проекта по коммерциализации Рупор-II+. Инвестиции. Для доведения программы до коммерческого использования были оценены затраты на доработку проекта и маркетинговые мероприятия, включающие в себя: Затраты на доработку РИД 662 478 Затраты на маркетинговый комплекс 1 071 000 Итого 1 733 478 Расчет ставки дисконтирования. С точки зрения автора наиболее рационально использовать модель оценки капитальных активов (метод CAPM) для обоснования рисков собственников. Так как, рассматриваемая нами компания имеет организационно-правовую форму общества с ограниченной ответственностью, то метод обратного соотношения цена/прибыль использовать не совсем корректно. На российском рынке ООО «ЦРТ» одна из самых крупных компаний в отрасли речевых технологий и корректировка относительно аналогов не возможна, так как открытых компаний на рынке нет. Применении прямого метода заключатся в поиске ликвидных отечественных облигаций для отрасли речевых технологий, что упирается в ту же проблему. Поэтому метод CAPM является наиболее эффективным и объективным в нашем случае. Основу ставки составляет безрисковая ставка, сопоставимая по сроку и валюте с CF. Данная модель хорошо учитывает страновой риск, а за счет β коэффициента конечная ставка регулируется относительно отрасли компании. Кроме того, модель предполагает добавление премий за риск, если компания подвержена риску в большей мере, чем конкуренты. Согласно данной модели величина стоимости собственного капитала i рассчитывается по следующей базовой формуле: где R – номинальная безрисковая ставка. Так как ориентировочный срок жизни проекта 5 лет безрисковая ставка определена на уровне 5,95% как доходность российских еврооблигаций Russia-202063. (Rm – R) – рыночная премия за риск. Определена как как сумма американской премии за риск и странового риска для России: (����−��) = ����������s=������������+(��−����10) ×1.5 Страновой риск рассчитывается как спред между доходностями российских долгосрочных евробондов и американских государственных облигаций. Таким образом: R30 = 2,976%64 Tr10 = 1,7347%65 (����−��) = ����������s = 0,062566+(0,02976-0,017347) ×1,5=0,0811 = 8,11% β – коэффициент, характеризующий меру систематических рисков, определен как средневзвешенный показатель по выборке иностранных компаний, представленной в табл. №13 принадлежащих к отрасли SIC 3669 речевых технологий. Таблица № 13 – выборка компаний отрасли речевых технологий SIC 366967.     market cap. Beta beta*Cap. CSCO Cisco Systems, Inc. 134 880,00 1,33 179390,4 ACIW ACI Worldwide Inc. 2 180,00 1,37 2986,6 ININ Interactive Intel. 651,11 1,55 1009,2205 MATR Matria Healthcare. 116,18 1,30 151,034 ORCL Oracle Corporation 157 030,00 1,11 174303,3 CKSW Clicksoftware Tec. 419,38 1,43 599,7134 VRNT Verint Systems Inc. 2 200,00 1,37 3014 SAAS Incontact Inc. 554,64 1,69 937,3416 NICE Nice-Systems Ltd. 3 670,00 1,00 3670 Итого 301 701,31   366061,61 Составлено автором с использованием: [Электронный ресурс] // https://www.google.com/finance. Таблица № 14 – Расчет коэффициента β. Рычаговый отраслевой коэффициент (с учетом финансового рычага) 1,21 Ставка налога на прибыль по отрасли 0,13 Соотношение ЗК/СК по отрасли 0,29 Безрычаговый коэффициент β, очищенный от влияния финансового рычага 0,97 Составлено автором. Так как проект полностью финансируется из собственных средств предприятия без привлечения заемного капитала, будем использовать берзычаговый коэффициент β. В случае расчета показателя ERP по указанному выше способу, использования коэффициента бета по зарубежной выборке и расчета безрисковой ставки на уровне евробондов, ожидаемая норма доходности должна быть скорректирована на соотношение средней доходности ОФЗ к ставке доходности по евробондам ��офз/��евр. Таким образом, ставка будет переведена в рублевый эквивалент: iск = 0,059594+0,97*0,0811= 13,83% (в долларах) iск = 0,1383* (0,09262/0,059594) = 0,215 = 21,5% (в рублях) Rофз = 9,262% (ОФЗ-26217-ПД) дата начала размещения 28.10.2015 г. – дата погашения 18.08.2021 г. МинФин РФ, облигации федерального займа с постоянным купонным доходом, документарные именные, выпуск 26217. В итоге, ставка дисконтирования i по методу CAPM составила 21,5%. Оценка эффективности стратегии коммерциализации. Для расчета чистого дисконтированного дохода проекта по коммерциализации Рупор II+, определим структуру затрат (табл.15) Таблица №15 - Структура затрат. Себестоимость товара Переменные затраты Hasp ключ 1104.625 руб. Картонная упаковка для товара 10-15 руб. Диск DVD+R 20 руб. Постоянные затраты Затраты на тех. поддержку ПО 4,8 млн. руб. год Заработная плата фасовщика и упаковщика 30 000 руб. мес. Амортизация НМА 132 496 руб. год. Амортизация ОС 65 000 руб. год. затраты на патент В зависимости от года, см. приложение №1 Затраты на маркетинг В зависимости от года, см. приложение №6 Составлено автором. Исходя из срока полезного использования данного НМА в 5 лет, амортизация НМА рассчитывалась как: затраты на доработку продукта = 662 477,83 руб./5 = 132 496 руб. Денежные потоки рассчитаны с учетом прогнозируемых инфляции и темпа роста заработной платы, коэффициенты представлены в приложение №7. Их расчет представлен в приложении №7. Расчет чистых денежных потоков от проекта в приложении №7. В рассматриваемом нами примере, возможно оценить только общую эффективность проекта по коммерциализации РИД. Рис. 6 Оценка проекта по выводу Рупора II+ на рынок. Чистый дисконтированный доход положителен (NPV>0), это означает, что проект выступает целесообразным для инвестирования. IRR по проекту (то есть гипотетическая ставка дисконтирования, при которой NPV обращается в 0, составляет 212 %, что практически в 10 раз превышает фактическую ставку дисконтирования, что также позволяет сделать вывод об эффективности проекта. PI (индекс доходности) = 14,21 > 1 Так как индекс доходности проекта превышает единицу в 14 раз, можно сделать вывод о потенциальной эффективности проекта. Инвестиции будут полностью окуплены в течение жизненного срока проекта, а на каждый рубль потраченных инвестиций, компания будет иметь 14,21 руб. текущей стоимости доходов. DPP (срок окупаемости проекта) = 1 год. При условии успешной коммерциализации проекта, срок окупаемости не должен превысить года. Таким образом, все полученные нами показатели характеризуют проект, как потенциально экономически эффективный. При успешной реализации, разработанной нами стратегии, компания получит прибыль.

Похожие:

	«Место и проблемы интеллектуальной собственности в условиях глобализации... Ниже приводятся отдельные мероприятия, которые различные страны, межправительственные и неправительственные организации планировали...		Основы управления интеллектуальной собственностью Ния и коммерческого использования объектов интеллектуальной собственности в предпринимательской деятельности, даётся общее представление...
	Стратегическое планирование 2 Фандрайзинг (Сбор средств) 26 Public... По материалам статьи «Стратегическое поведение: от разработки до реализации», Коробейников О. П., Колесов В. Ю., Трифилова А. А....		«Обеспечение охраны интеллектуальной собственности в рамках вто» Соглашения по торговым аспектам прав интеллектуальной собственности (Соглашение трипс)
	Интеллектуальной собственности Ключевые слова: Таможенный союз, Соглашение по торговым аспектам прав интеллектуальной собственности, интеллектуальная собственность,...		Порядок регистрации объектов интеллектуальной собственности, включая... Справка о законодательстве в сфере охраны и защиты интеллектуальной собственности в Швейцарии
	Защита интеллектуальной собственности и патентоведение Интеллектуальная собственность результат творческой деятельности. Существуют методы получения интеллектуальной собственности и методы...		Справка о законодательстве в сфере охраны и защиты интеллектуальной собственности в Китае К государственным органам, осуществляющим нормативное регулирование и координацию работы в сфере интеллектуальной собственности (далее...
	Справка о законодательстве в сфере охраны и защиты интеллектуальной собственности в США К государственным органам, осуществляющим нормативное регулирование и координацию работы в сфере интеллектуальной собственности (далее...		2. Обладатели авторских и смежных прав. Возникновение авторских прав... Издательство и типография Российской государственной академии интеллектуальной собственности (фгбоу впо ргаис)