1. Финансы как стоимостная категория, функции финансов, как проявление их сущности Финансы это система регламентируемых государством денежных отношений
Скачать 3.31 Mb.
|
| часть резерв-го капит-а (по привилегированным акциям). Факторы, определяющие ДП: 1)нормативные документы страны; 2)другие обстоятельства формального и не формального хар-ра, определяющие дивидендный выход =Дивиденд на 1 обыкновенную акцию/Чистая прибыль на 1 обыкновенную. К ним относятся: а) ограничения правового хар-ра, опред-щие, что м.б. направлено на выплаты дивидендов, как выплачиваются дивиденды и, в т.ч. при неплатежеспособности предприятия; б) ограничения контрактного хар-ра при получении долгосрочных кредитов; в) ограничения в связи с недостаточной ликвидностью предп.; г) ограничения в связи с развитием предприятия, исходя из стадии его жизненного цикла; д) ограничения в связи с интересами акционеров (бедных и богатых). Нормативными документами предусмотрены 4 методики выплаты дивидендов: 1)методика постоянного %-го распределения прибыли (основной принцип -соблюдение постоянства показателя «Дивидендный выход»); 2)методика фиксированных дивидендных выплат (основной принцип - соблюдение постоянства суммы дивидендов и регулярности выплат вне завис-ти от курсовой ст-ти акций); 3)методика выплаты гарантированного минимума и «экстра» дивиденд (основной принцип - соблюдение постоянства выплаты дивидендов, но в зависимости от реального результата работы предприятия); 4)методика выплат дивидендов акциями (вместо денежных средств акционеры получают акции). 52.Финансовые инструменты. Учет фин. инструментов регламентируется 2-мя м/народными стандартами: IFRS -7 фин. инструмент раскрытия и предоставления JAS -39 финансовый инструмент признание и оценка И российские и западные авторы признаются, что проблема фин. инструментов относится к наименее проработанным. Стандарты 39 невысокого качества, терминология запутана и противоречивая. Финансовые инструменты –это любой договор в соответствии с к-ым у одной компании возникает актив (увеличивается), а у другой компании возникает обязательство долгового или долевого характера. Финансовый актив –это денеж. ср-ва; контрактное право получить от другого п/п ден. ср-ва или любой другой вид финан-х активов; контрактное право обмена финансовыми инструментами с другим п/п на потенциально выгодных условиях; долевые инструменты (акции) других п/п. Финансовые обязательства –обязанность по контракту: а) выплатить денеж. ср-ва или предоставить какой-то иной вид финансовых активов; б) обменяться финансовыми инструментами с другим п/п на заведомо не выгодных условиях (уступка право требования, договор цессии) Для финансовых операции относящиеся к финансовым инструментам характерно: 1.в основе операции лежат фин. активы или обязательства 2.операция имеет форму договора. Все финансовые инструменты делятся на: ПЕРВИЧНЫЕ: - акции - облигации - кредиты и займы - кредиты и дебиторская задолженность. ВТОРИЧНЫЕ: (производственные, деривативы) Появление производ-ных фин. инструментов явл. развитием обычных финансовых торгов, по к-рым подразумевалось немедленная поставка актива. Произв-ные инструменты предполагают приобретение права на поставку этого актива в установленный срок и по утвержденной в данный момент цене. Признаки производности: 1.За производным активом стоит первичный актив. 2.Цена на производственный актив изменяется в соответствии с изменением цен на первичные активы. Производственные активы являются активами срочного рынка и к ним относятся фьючерсы, форварды, свопы, опционы. На российском фин. рынке присутствуют след .фин. инстументы: Акция – эмиссионная цен.бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли ОА в виде дивидендов, Облигация – эмиссионная цен.бумага, закрепляющая права ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок Вексель – простое, ничем не обусловленное обязательство векселедателя выплатить указанному лицу определенную сумму денег в определенный срок. (и пр.) 53. Базовая модель оценки стоимости ценных бумаг (акции и облигации). Оценка ст-сти ценн. бумаг одно из наиболее востребованных направлений оценочной деят., требующее высокой квалификации. Особенно актуально данное направление при проведении сделок с неликв-ными акциями предп., к-ые не обращаются на биржевом и внебиржевом рынке. Квалифицированный подход к оценке ст-ти ценн. бумаг таких предп., с учетом отраслевых особенностей их деят., дает возможность объективно определить их действительную ст-ть. Оценка ст-сти ценных бумаг, имеет свою особенность, к-ая состоит в том, что ценн.бумаги явл. специфической формой сущ-ния капитала и одновременно товаром, к-ый обращается на фондовом рынке. Ценн.бумага – не мат. товар, и оценка ст-ти ценн.бумаг определяется оценкой ст-ти прав, к-ые она дает своему владельцу. По мере развития фондового рынка в России оценка рыночной ст-ти ценн.бумаг становится все более актуальной. Мотивы принятия инвестиц. решений требуют строгого расчетного обоснования цены. На практике исполь-ся различные подходы и методы оценки стоимости ценных бумаг. В зависимости от использованного подхода различаются пять основных видов стоимости ценных бумаг: 1. Номинальная ст-ть или просто номинал ценной бумаги (N) денеж. сумма, к-ая при документарной форме выпуска указывается непосредственно в сертификате ценн.бумаги и в проспекте эмиссии, а при бездокументарной форме выпуска только в проспекте эмиссии ценн.бумаг. Номинальная стоимость – это постоянная величина, к-ая устанавливается в процессе принятия решения об эмиссии и м.б. изменена эмитентом только после проведения предусмотренной законодат-вом процедуры внесения изменений в проспект эмиссии. Номинальная ст-ть играет важную роль при первичном размещении ценн.бумаг (при продаже ценн.бумаг эмитентом первым держателям). Например, законодат-во запрещает размещать акции компаний по цене ниже номинальной стоимости. При размещении облигаций номинальная ст-сть служит ориентиром, относит-но к-ого (в %) устанавливается цена размещения. 2. Балансовая (или бухгалтерская) ст-ть ценн.бумаги (B) представляет собой ст-ть этого актива по данным бух.баланса организации-инвестора. Это наиболее стабильный во времени вид переменной ст-ти ценн.бумаг, так как износ на них не начисляется. 3. Рыночная стоимость или курсовая ст-ть ценн.бумаги (P) соответствует той цене, к-ая складывается в результате баланса спроса и предложения, и по к-ой ее можно продать на конкурентном рынке. Поскольку рыночная ст-ть не основывается на данных бух.баланса, она м.б. лишь в незначительной степени связана с балансовой ст-ью соответствующей ценн.бумаги. Текущие рыночные котировки ценн.бумаг явл. непосредственным отражением рыночной стоимости. Действующее законодатхво требует размещения допол-ных выпусков акций и привилегированных акций, конвертируемых в акции других типов, по рыночной стоимости. 4. Действительная (внутренняя) ст-ть ценн.бумаги (S) предст. собой цену, к-ую эта ценн.бумага должна была бы иметь, если учесть все факторы, влияющих на формирование ее ст-сти: состояние активов, наличие прибыли, перспектив на будущее и уровня руководства компании-эмитента и т. п. Иначе говоря, действительная ст-сть ценн.бумаги . это ее истинная ст-ть, отражающая действие целого ряда эк-ких факторов. Иногда ее еще называют справедливой рыночной ст-тью. Если инвесторы на рынке ценн.бумаг действуют достаточно эффективно и обладают необходимым объемом инфор-ции, то текущая рыночная ст-ть любой ценн. бумаги должна колебаться около значения, близкого к ее действит. ст-ти. Для оценки действит. ст-ти ценн.бумаги м.б. исполь-ны 2 подхода: – статистический подход основан на обработке (взвешивании и усреднении) большого массива инфор-ции о рыночной ст-ти оцениваемой бумаги или аналогичных ей ценн.бумаг. При этом действит. ст-ть ценн.бумаги определяется как цена, по к-ой она м.б. продана в резул-те добровольного соглашения между покупателем и продавцом при условиях, что сделка не должна осущ-ся в срочном порядке, а обе стороны (покупатель и продавец) компетентны в вопросах оценки ст-ти, не подвергаются давлению и имеют достаточно полную и достоверную инфор-цию об объекте купли-продажи. – детерминированный подход вычисление действит. ст-ти ценн.бумаги как приведенной ст-ти получаемого инвестором денеж. потока, дисконтированного по требуемой им ставке доходности, к-ая учитывает риск, связан. с данной инвестицией. 5. Ликвидационная стоимость ценной бумаги (L) опред. размером денеж. компенсации, к-ую должен получить ее владелец в случае ликвидации компании эмитента. Ликвидационная ст-сть ценн.бумаги может, оказаться выше ее рыночной или действительной сто-тей. Это хар-но для ситуации, когда совокупные чистые активы компании стоят дороже, чем весь реально функц-щий бизнес этой компании, т. е. ликвидационная ст-ть компании выше ее коммерческой ст-ти (или стоимости действующей компании). Исполь-ние того или иного вида ст-ти ценн.бумаги опред-ся общими задачами оценки и конкретной ситуацией. Например, для оценки ценн.бумаги, к-ой активно торгуют на фондовом рынке, исполь-ся, как правило, ее рыночная ст-ть, к-ая предст. собой последнюю объявленную цену, по к-ой эта ценн.бумага была продана. Когда же речь идет о ценной бумаге, торговля к-ой протекает вяло или вообще не осущ-ся, опред-ся ее действит. ст-ть, что требует некоторых математ. расчетов. Оценка действит. ст-ти долговых ценн.бумаг (облигаций) относительно проста и производится чисто алгебраическими методами. Для оценки долевых ценных бумаг (акций) требуются более сложные методы, основанные на математическом моделировании. Что касается комбинированных ценн.бумаг (конвертируемых облигаций, привилегированных акций и проч.), то при их оценке исполь-ся те подходы, к-ые соответствуют текущему статусу таких ценн.бумаг. Например, привилегированные акции до момента их превращения в обыкновенные акции оцениваются как купонные облигации с неопределенным сроком погашения и т. На развитом рынке ценн.бумаг рыночная ст-ть ценн.бумаги всегда находится в интервале между действительной стоимостью и ликвидационной стоимостью. На практике различаются 5 основных видов стоимости ценных бумаг: – номинальная – балансовая (бухгалтерская) – рыночная (курсовая) – действительная (внутренняя) - ликвидационная Если финансовое положение компании устойчиво, и существует уверенность, что она будет эффективно работать и в дальнейшем, рыночная цена стремится к действительной стоимости ценной бумаги. При некоторой осторожности рынка относительно оценки перспектив эмитента рыночная цена его бумаг находится на уровне, несколько ниже их действительной ст-ти, при излишнем оптимизме (или рыночном ажиотаже) она превышает его. Высокая рыночная цена ценн.бумаг эмитента отражает мнение рынка об эффективной деят.компании. Если же сущ-ют признаки банкротства или финансовой неустойчивости компании, возможность ее поглощения или слияния, то показатель рыночной ст-ти ее ценн.бумаг отражает ожидаемую рынком ликвидационную ст-ть или цену поглощения. На развитом рынке ценн.бумаг рыночная ст-ть ценной бумаги обычно находится в интервале между действительной ст-тью и ликвидационной ст-тью. Высокая рыночная цена ценн.бумаг эмитента отражает мнение рынка об эффективной деятельности компании. 68. Экономическая сущность и функции страхования. Страхование- это отношение по защите интересов физ. и юр.л. в РФ при наступлении опред. страх. случаев за счет денеж. ср-в, формируемых страховщиками из уплаченных страх.премий(взносов), а также иных ср-в. страховщика. В ходе общественного воспроизводства его участники подвергаются определенным рискам. Риск – предполагаемое событие, на случай наступления к-ого проводится страхование. Признается страх. риском только то событие, обладающее пр-ками вероятности и случайности. Классификация рисков: 1. экономические – потери доходов или расходы; 2. технологические – аварии, нарушение технологий, пожары; 3. риски природно-климатическ. хар-ра – вихри, заморозки, ветра и др.; 4. экологические – все явления, связ.с загрязнением окружающей среды; 5. криминогенные – наруш-е законодат-ва; 6. военные – военные действия терроризм; 7. политические – отставка правит-ва, принятие зак-ства с неблагоприятн. нюансами для бизнеса; 8. ядерные. п. 6-8 – форсмажор Для сниж-я риска созд-ся 3 вида фондов: 1)на уровне гос-ва – централизов. страх. фонд. Его источником формиров-я явл. ср-ва ФБ. Этот фонд формир-ся в денежн. и натур. форме в виде запасов продуктов, товаров, топлива. 2)децентрализов. фонды – созд-ся предпринимателями для устранения и покрытия непредвиден. потерь в ден. форме 3)ден. фонд страховщика – созд-ся как самим страховщиком (уставный кап-л компании), так и за счет страх. взносов страхователей. Использ-ся на возмещ-е ущерба имущ-ва страхователя и на возмещ-е вреда его здоровью. 1.Страх-е как эк-ск. категория п.с. сис-му эк.отнош-й, вкл. совок-сть форм и методов формир-я целевых фондов ден.ср-в и их использ-е на возмещение ущерба при различных рисках, а также на оказание помощи гражданам при наступлении опред.событий в их жизни. Признаки эк.категории страхования: 1. наличие перераспределительных отношений; 2. возвратность страховых платежей; 3. формирование срах.общества (страхователи и страховщики); 4. солидарная ответственность всех страхователей за ущерб (замкнутая раскладка ущерба); 5. перераспределение ущерба в пространстве и времени (территориальная и временная раскладка ущерба). 2.Страх-е как финн. категория им. след. признаки: - перераспред. хар-р. Источником страх.взносов явл. уже распределение ден. ср-в в виде с/с, прибыли (для Юр.лиц) и доход, з/пл, сбережения (для Физ.лиц). - ден. хар-р. Теория и законодат-во предусматривает ден. хар-р взносов (хотя бывают искл.). - формир-е и использ-е ден. фондов, кот-е имеют целевой хар-р, => предназначены для возмещения ущерба. - императивный хар-р. Страх. отнош-я регулир-ся гос-вом (Минфином частично). Специфические функции страхования: - сберегат(сбереж-е ден. сумм на дожитие за счет страх-я (пенс. страх) -предупредительная (связана с возможностью формирования страховщиком специальных фондов, предназначенных для финан-ния мероприятий по предупреж. страхового случая) - рисковая (сводится к возмещ-ю риска за счет перераспредел-я ден. ср-в м/у участниками страх-я в связи с возникнов-м случайн. страх. событий) - контрольная (заключается в строго целевом использовании средств страхового фонда) 70.Формы проведения страхования. Формы страх-я: обязательное и добровольное. Обязательное страхование проводится гос-вом (мед., пенсион., автогражданка). Источником обязат. страх-я явл. ср-ва бюджета и внебюдж. фондов и страховтелей. В обязат. страх-и выдел-ся профессии, кот-е подлежат обязат. страх-ю: 1)раб-ки суда, прокуратуры, правоохранит. органов, военнослужащие, ФСБ, МЧС;2)страх-е пассажиров от несчастн. случаев на всех видах транспорта, кроме гоодск.;3)обязат. страх-е мед. и научн. раб-ков на случай инфециров-я вирусом СПИДа. Обязательное стр-е осущ-ся при соблюдении опред-ых принципов: 1. законодат. база (закон РФ, постановления Правительства РФ, специализированный закон, статьи внутри действующего закона) эти зак/дательные решения должны быть только федерального уровня. Все затраты предприятий по проведению операций обязательного стр-я вкл-ся в состав затрат в полном объеме. Пример: обязат.стр-ю подлежат специалисты министерства по налогам и сборам. 2. всеобщий охват объектов страх-я. Все специалисты по профильным служебным обязанностям. 3. автоматичность распространения операций. Заключением договоров по обязат.стр-ю занимается соответствующая служба. Пример: МНИ (руководители инспекции). 4. особ-сти и источники внесения страх. платежей. Источники ден.стреств: бюджетные ресурсы, средства гос.ведомств и средства граждан. В каждом законе обязательно указываются источники ден.средств. при обязат.стр-ии размер стр.тарифа устанавливается в зак/дательном порядке. 5. бессрочность договора. Договора могут быть на 10-летия, год, несколько дней, несколько часов (на транспорте- ж/д, самолет). 6. независимость от внесения страховых платежей. Все необязательные операции страх-я явл. добровольными – это совок-ть страх. операций, кот-е осущ-ся на основании договора м/у страховщиком и страхователем с регламентацией объекта страх-я, размера страх. взноса по соответствующему страх. тарифу в рамках обозначенного срока. Принципы добровольного страх-я: 1.наличие договора страх-я м/у страхователем и страховщиком (письменный, публичный); 2.выборочный охват объектов страхования; 3.завис-сть от внесения страх. платежей (действует только при уплате разового или периодических страх взносов); 4.ненормированность страховой суммы; 5. ограниченный срок договора страх-я (дата начала и окончания договора). |
Похожие:
 | Финансы – это система регламентируемых государством денежных отношений, возникающих в процессе стоимостного перераспределения созданного... |  | Финансы ЎЄ это всегда денежные отношения. Денежный характер финансовых отношений ЎЄ первый признак финансов как специфической стоимостной... |
| Организация безналичных расчетов, как способы исполнения денежных обязательств предприятий (фирм) | | Организация безналичных расчетов, как способы исполнения денежных обязательств предприятий (фирм) |
| Организация безналичных расчетов, как способы исполнения денежных обязательств предприятий (фирм) | | Сущность и функции финансов, их роль в решении социально-экономических проблем России |
| Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и магистрантов по направлению 38. 04.... | | Эти экономические отношения включают в себя процессы формирования, распределения и использования денежных средств, в соответствии... |
| Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и магистрантов по направлению 38. 04.... | | Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и магистрантов по направлению 080300 «Финансы... |