ДСО – сумма денежных средств (далее – «Поступления по основному долгу»), полученных за Расчетный период, относящийся к Дате выплаты, и перечисленных на счет Эмитента до Даты расчета:
(i) в счет возврата основной суммы долга по обязательствам, удостоверенным Закладными, входящим в состав Ипотечного покрытия (в том числе денежные средства в счет уплаты основного долга, полученные по страховым полисам в отношении Закладных),
(ii) от продажи Эмитентом входящих в Ипотечное покрытие Закладных в размере остатка основного долга по таким Закладным,
(ii) от реализации имущества, входящего в состав Ипотечного покрытия, после обращения на него взыскания,
В первую Дату расчета переменная ΣДСО также увеличивается на сумму денежных средств, рассчитываемую по следующей формуле:
П = ЦР – СЗ,
где:
П – величина, на которую увеличивается переменная ΣДСО в первую Дату расчета;
ЦР – сумма денежных средств, равная сумме номинальной стоимости Облигаций выпуска на дату окончания размещения Облигаций выпуска;
СЗ – сумма денежных средств, направленных Эмитентом в первом Расчетном периоде на оплату покупной цены за Закладные в размере остатка основного долга по этим Закладным.
В случае если расчетная величина П < 0, то для целей расчета данного показателя она признается равной 0 (нулю).
∑ДСО уменьшается на сумму Поступлений по основному долгу, направленную на досрочное погашение номинальной стоимости Облигаций и уплату купонного дохода по Облигациям в соответствии с требованиями владельцев Облигаций согласно п. 9.5 Решения о выпуске облигаций.
При этом под «Расчетным периодом» понимается период продолжительностью в три календарных месяца – с 01 марта по 31 мая; с 01 июня по 31 августа; с 01 сентября по 30 ноября или с 01 декабря по 28/29 февраля, соответственно.
Первый Расчетный период для целей настоящих Условий выпуска облигаций начинается с Даты начала размещения и оканчивается в последний день (включительно):
- того из перечисленных выше периодов продолжительностью в три календарных месяца, на который приходится дата окончания размещения Облигаций, в случае если дата окончания размещения Облигаций приходится на первый или второй месяцы такого периода; или
- последнего месяца того из перечисленных выше периодов продолжительностью в три календарных месяца, который следует за аналогичным периодом, на который приходится дата окончания размещения Облигаций, в случае если дата окончания размещения Облигаций приходится на третий месяц такого периода.
Последний Расчетный период начинается с даты начала соответствующего периода, описанного выше в определении Расчетного периода, и завершается в дату фактического погашения Облигаций выпуска.
Расчетный период с 01 марта по 31 мая является Расчетным периодом, относящимся к Дате выплаты, приходящейся на 28 июня.
Расчетный период с 01 июня по 31 августа является Расчетным периодом, относящимся к Дате выплаты, приходящейся на 28 сентября.
Расчетный период с 01 сентября по 30 ноября является Расчетным периодом, относящимся к Дате выплаты, приходящейся на 28 декабря.
Расчетный период с 01 декабря по 28/29 февраля является Расчетным периодом, относящимся к Дате выплаты, приходящейся на 28 марта.
N – количество Облигаций, находящихся в обращении на соответствующую Дату расчета.
M – сумма денежных средств, определенная Расчетным агентом по состоянию на соответствующую Дату расчета (начиная со второй Даты расчета включительно) как сумма денежных средств, равная разнице между (i) суммой денежных средств, определенной по формуле (ΣДСО + М) в предыдущую Дату расчета и (ii) определенной в предыдущую Дату расчета суммой подлежащей погашению части номинальной стоимости для каждой Облигации (показатель K), округленной в соответствии с Условиями выпуска облигаций, умноженной на количество Облигаций (показатель N) соответственно, находившихся в обращении на предыдущую Дату расчета. На первую Дату расчета М = 0;
Размер подлежащей погашению части номинальной стоимости для каждой Облигации выпуска определяется с точностью до одной копейки (округление производится в сторону уменьшения до ближайшего целого числа).
При неисполнении или ненадлежащем исполнении Эмитентом обязательств по погашению (частичному) погашению Облигаций выпуска владелец Облигаций выпуска вправе в индивидуальном порядке обратиться с требованием к Поручителю, в порядке и на условиях, предусмотренных пунктом 12.2.9 Условий выпуска облигаций.
Размер и условия предоставления обеспечения по Облигациям:
Размер сделки в денежном выражении по предоставлению обеспечения в форме залога ипотечного покрытия, определяется в размере, равном размеру ипотечного покрытия, предоставляемого в залог в обеспечение исполнения Эмитентом обязательств по Облигациям, составляющем 5 252 241 597,34 руб. (размер ипотечного покрытия определен на дату размещения Облигаций 28.12.2016г.).
Залогом ипотечного покрытия обеспечивается исполнение обязательств Эмитента как в части выплаты владельцам Облигаций их номинальной стоимости (остатка номинальной стоимости, если ее часть уже была выплачена владельцам Облигаций в предыдущих купонных периодах), так и в части выплаты владельцам Облигаций процентного (купонного) дохода по Облигациям.
Подробно условия предоставления обеспечения по Облигациям определяются в соответствии с Условиями выпуска облигаций.
в случае предоставления обеспечения по обязательству третьего лица - оценки риска неисполнения или ненадлежащего исполнения третьим лицом обеспеченного эмитентом обязательства с указанием факторов, которые могут привести к такому неисполнению или ненадлежащему исполнению, и вероятности возникновения таких факторов: для обязательств Эмитента не применимо.
2.3.4. Прочие обязательства Эмитента.
Соглашения эмитента, включая срочные сделки, не отраженные в его бухгалтерской (финансовой) отчетности, которые могут существенным образом отразиться на финансовом состоянии эмитента, его ликвидности, источниках финансирования и условиях их использования, результатах деятельности и расходах:
Соглашения Эмитента, включая срочные сделки, не отраженные в бухгалтерской (финансовой) отчетности эмитента, которые могут существенным образом отразиться на финансовом состоянии Эмитента, его ликвидности, источниках финансирования и условиях их использования, результатах деятельности и расходах, отсутствуют.
Факторы, при которых упомянутые выше обязательства могут повлечь перечисленные изменения и вероятность их возникновения:
Сведения не приводятся в связи с отсутствием таких обязательств.
Причины заключения эмитентом данных соглашений, предполагаемая выгода эмитента от этих соглашений и причины, по которым данные соглашения не отражены в бухгалтерской (финансовой) отчетности эмитента:
Сведения не приводятся в связи с отсутствием подобных соглашений.
2.4. Риски, связанные с приобретением размещаемых (размещенных) ценных бумаг
Подробный анализ факторов риска, связанных с приобретением размещаемых (размещенных) ценных бумаг:
Подробный анализ факторов риска, связанных с приобретением размещаемых (размещенных) ценных бумаг Эмитента приведен в подпунктах 2.4.1 – 2.4.8 настоящего Ежеквартального отчета.
Политика Эмитента в области управления рисками предполагает постоянный мониторинг конъюнктуры и областей возникновения потенциальных рисков, а также выполнение комплекса превентивных мер (в том числе контрольных), направленных на предупреждение и минимизацию последствий негативного влияния рисков на деятельность Эмитента.
В случае возникновения одного или нескольких перечисленных ниже рисков, Эмитент предпримет все возможные меры по ограничению их негативного влияния. Параметры проводимых мероприятий будут зависеть от особенностей создавшейся ситуации в каждом конкретном случае. Эмитент не может гарантировать, что действия, направленные на преодоление возникших негативных изменений, приведут к существенному изменению ситуации, поскольку большинство приведенных рисков находится вне контроля Эмитента.
Инвесторам рекомендуется обратить особое внимание на приведенную ниже информацию о рисках, связанных с приобретением Облигаций. Тем не менее, перечень рисков, приведенный ниже в ежеквартальном отчете, не является исчерпывающим.
Таким образом, инвесторам не рекомендуется принимать решения об инвестировании средств в Облигации исключительно на основании приведенной в данном пункте информации о рисках, поскольку она не может служить полноценной заменой независимых и относящихся к конкретной ситуации рекомендаций, специально подготовленных исходя из требований инвесторов, инвестиционных целей, опыта, знаний и иных существенных для инвесторов обстоятельств.
2.4.1. Отраслевые риски.
Описание влияния возможного ухудшения ситуации в отрасли эмитента на его деятельность и исполнение обязательств по ценным бумагам. Описание наиболее значимых, по мнению эмитента, возможных изменений в отрасли (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), а также предполагаемых действий эмитента в этом случае:
Отраслевые риски приведены для внутреннего рынка, поскольку Эмитент не осуществляет деятельности на внешнем рынке.
Согласно требованиям Закона об ИЦБ, а также уставу Эмитента, правоспособность Эмитента ограничена, в связи с чем Эмитент не ведет никакой хозяйственной деятельности, за исключением видов деятельности, предусмотренных разделом 3 Устава Эмитента. Согласно пункту 3.1 устава Эмитента, исключительным предметом деятельности Эмитента является приобретение требований по кредитам (займам), обеспеченным ипотекой, и (или) закладных, а также осуществление эмиссии облигаций с ипотечным покрытием в соответствии с Законом об ИЦБ.
К рискам, которые могут повлиять на деятельность Эмитента и исполнение Эмитентом обязательств по Облигациям, связанным с возможным ухудшением экономической ситуации на российском рынке ипотечного кредитования, и являющимся наиболее значимыми, по мнению Эмитента, относятся следующие:
а) кредитный риск по правам требования, удостоверенным закладными, входящим в состав Ипотечного покрытия:
Данный риск связан с потенциальной неспособностью или нежеланием заемщиков выполнять свои обязанности по закладным, входящим в состав ипотечного покрытия Облигаций. Неисполнение обязательств может быть вызвано как снижением доходов заемщиков, так и увеличением их расходов. При этом следует отметить, что снижение доходов заемщиков может быть вызвано как внутренними факторами (снижение заработной платы одного или нескольких из созаемщиков и др.), так и внешними факторами (общее ухудшение макроэкономической ситуации в стране, снижение темпов роста экономики, увеличение темпов инфляции и др.).
Согласно требованиям Закона об ИЦБ предмет ипотеки страхуется заемщиком от риска утраты и/или повреждения. Страховая сумма в течение всего срока действия обязательств по каждому договору должна быть не менее, чем размер (сумма) обеспеченного ипотекой требования о возврате суммы основного долга.
По данным Росстата, в декабре 2016 года уровень безработицы составил 5,3%, снизившись на 0,5 п.п. по сравнению с аналогичным периодом 2015 года. Текущая ситуация с безработицей не оказывает критического влияния на способность заемщиков обслуживать свои обязательства, риски роста безработицы в 2017 году оцениваются Эмитентом в настоящее время как низкие.
Реальная среднемесячная начисленная заработная плата в 2016 году прекратила снижение: по данным Росстата в среднем за год она выросла на 0,6% по сравнению с 2015 годом, в том числе в
IV квартале – на 1,5%, чему способствовало значительное снижение инфляции. Тем не менее, динамика реальных располагаемых денежных доходов остается отрицательной: за 2016 год они снизились на 5,9%. В совокупности, с учетом продолжающегося сокращения оборотов розничной торговли (-5,2%), эти показатели свидетельствуют о сохранении покупательной способности населения на невысоком уровне. Эмитент оценивает риск снижения реальных доходов населения как существенный.
Важно отметить, что негативное влияние на платежеспособность ипотечных заемщиков может оказывать увеличение общей задолженности населения по потребительским кредитам, в т.ч. увеличение задолженности ипотечных заёмщиков по прочим кредитам помимо ипотеки.
Такая ситуация формирует высокие риски возникновения проблем с обслуживанием кредитов в условиях снижения доходов и возможностей по их рефинансированию. В тоже время ипотека продолжает оставаться наиболее качественным сегментом кредитования физических лиц: по данным Банка России, доля неипотечных ссуд с просроченными платежами свыше 90 дней в общем объеме ссуд на 01.01.2017, по оценкам Эмитента, составила 14,3% по сравнению с 10,7% на 01.01.2015. По ипотечным жилищным кредитам этот показатель составляет 2,7% на 01.01.2017 (2,1% на 01.01.2015).
Возможное дальнейшее снижение реальных доходов населения может оказать влияние на платежеспособность заемщиков, а именно, на способности выполнять свои обязательства по ипотечным кредитам. Ввиду экономической ситуации, которая сложилась в 2015 – второй половине 2016 г., Эмитент оценивает этот риск как высокий. Тем не менее, указанный риск минимизируется кредитным качеством обеспеченных ипотекой требований, удостоверенных закладными, входящих в состав ипотечного покрытия Облигаций. Кредитное качество таких требований определяется, помимо прочих критериев, коэффициентом К/З. Так, в соответствии с ч. 2 ст. 3 Закона об ИЦБ требования по обеспеченным ипотекой обязательствам могут входить в состав ипотечного покрытия только в случае, если основная сумма долга по обеспеченному ипотекой обязательству по каждому договору или закладной не должна превышать восемьдесят процентов определенной независимым оценщиком рыночной стоимости (денежной оценки) недвижимого имущества, являющегося предметом ипотеки.
|
