«Пермский государственный национальный исследовательский университет» экономика и управление
Скачать 6.26 Mb.
|
Мониторинг средств контроля включает в себя: анализ эффективности проведенных операций, охват контрольной среды; корректировку контрольных мер и тому подобные мероприятия. Важной обязанностью руководства является создание и поддержание системы внутреннего контроля в режиме непрерывной работы. Мониторинг включает регулярную оценку организации и применения средств контроля, а также осуществление необходимых корректирующих мероприятий в отношении средств контроля вследствие изменения условий деятельности. Мониторинг осуществляется с целью обеспечения непрерывной эффективной работы средств контроля. Для организации эффективной системы внутреннего контроля указанные элементы должны быть раскрыты в отношении каждого раздела учета. Для примера рассмотрим каждый из элементов в отношении учета основных средств и представим их в табл. Список литературы
С.Н. Шубина (Науч. руководитель Никитина Е.Б.) ПГНИУ, г.Пермь КОЭФФИЦИЕНТНЫЙ АНАЛИЗ КОМПАНИИ ТЕЛЕКОММУНИКАЦИОННОЙ ОТРАСЛИ КАК ОБЪЕКТА ИНВЕСТИРОВАНИЯ В настоящее время для инвесторов существует проблема поиска новых объектов инвестирования. Доходы от размещения средств на банковских депозитах зачастую не покрывают инфляцию. Вложения в ценные бумаги компаний первого эшелона («голубые фишки») также могут не принести ожидаемого дохода. Кроме того, инвестиционный портфель, составленный из «голубых фишек», недостаточно диверсифицирован – более 80% в индексе «ММВБ 10» занимают пять российских компаний, представляющих всего две отрасли – нефтегазовую и банки. В этих условиях для инвесторов целесообразно разместить часть своих средств в акции компаний других отраслей, в частности, телекоммуникационной. Однако выбор конкретных компаний как объектов инвестирования требует анализа их финансового положения и перспектив. Одним из эффективных методов такого анализа является коэффициентных анализ. При коэффициентном анализе компания исследуется при помощи финансовых коэффициентов, отражающих рентабельность, ликвидность, кредитоспособность и эффективность компании. Среди коэффициентов рентабельности выделяются рентабельность активов (ROA), рентабельность акционерного капитала (ROE), операционная рентабельность, рентабельность EBITDA, чистая рентабельность. Ликвидность определяется коэффициентами текущей и абсолютной ликвидности. Рентабельность активов (ROA) позволяет оценить доходность деятельности компаний, но не учитывает соотношение собственных и заемных средств. Рентабельность акционерного капитала (Return on equity – ROE) рассчитывается как отношение чистой прибыли к акционерному капиталу. Коэффициент рентабельности собственного капитала достаточно полно характеризует работу компании. Кроме того, ROE зависит от выбранной компанией структуры финансирования: ROE = ROI + D/E * (ROI – rd), где ROE – рентабельность собственного капитала, ROI – рентабельность инвестиций, E – величина собственного капитала, D – величина заемного капитала, rd – средняя ставка привлечения заемного капитала. Для оценки кредитоспособности компании можно использовать такие соотношения, как общий долг к EBIDTA, общий долг к капиталу, коэффициент процентного покрытия (отношение операционной прибыли к чистым процентным расходам). Эффективность компании можно оценить по отношению чистого денежного потока от основной деятельности к выручке, активам и капиталу. Для оценки стоимости компании аналитиками широко используются такие коэффициенты, как P/E (капитализация компании/прибыль), P/S (капитализация компании/выручка), P/BV (капитализация компании/ее балансовая стоимость). Под капитализацией в данном случае подразумевается произведение текущей цены акции компании на количество акций. Коэффициент P/E показывает срок окупаемости инвестиций в бизнес, т.е. за какое время окупятся вложения в акции. Так как прибыль является универсальной характеристикой успешности работы компании, этому коэффициенту уделяется особое внимание. Коэффициент P/BV можно интерпретировать также как отношение фактической рентабельности капитала (ROE) к требуемой доходности (r). Балансовая стоимость – это активы компании, сформированные за счет собственных источников средств (т.е., уставный и добавочный капитал, резервы и нераспределенная прибыль). Путем математических преобразований получаем: (P/BV) = (P/E) / (BV/E) = (E/BV) / (E/P) = ROE/r где P — капитализация компании; BV — балансовая стоимость; Е — чистая прибыль компании; ROE — рентабельность собственного капитала; r — требуемая доходность (рыночная ставка). Таким образом, чем больше процент, под который работают средства акционеров в компании, по сравнению с рыночной ставкой, тем больше значение коэффициента P/BV. Т.е., указанный коэффициент показывает разницу между ставкой, под которую работают средства инвестора и рыночной ставкой. Коэффициент P/BV можно рассматривать также как отношение фактической рентабельности выручки (ROS) к требуемой доходности (r). Т.е., этот коэффициент показывает, сколько годовых выручек стоит компания. Используя отчетность ОАО «МТС» по US GAAP, вычислим необходимые для коэффициентного анализа показатели. Таблица 1 Показатели, рассчитанные на основе отчета о прибылях и убытках, в тыс. долл. США
Источник: Финансовая отчетность ОАО «МТС» за 2010-2012 гг., собственные расчеты. Заполним таблицу 1, используя данные отчета о прибылях и убытках. Доналоговую прибыль мы рассчитаем как разницу между EBIT и финансовыми расходами, а чистую прибыль, естественно, как разницу между доналоговой прибылью и расходами по налогу на прибыль. Данные из таблицы 1 мы будем использовать в дальнейшем для расчета изменения выручки, коэффициента операционной рентабельности и отношения чистых процентных расходов к общему долгу. Несмотря на рост выручки в 2011 и 2012 годах, операционная прибыль и чистая прибыль снизились, что связано с увеличением операционных затрат компании на 10% или 929 млн. долл. в 2012 году. При этом процентные расходы компании неуклонно сокращались, уменьшившись в общей сложности на 30% или 209 млн. долл. за два года. Заполним таблицу 2, используя данные отчета о финансовом положении. Для проверки капитал можно рассчитать как разницу между активами и суммой краткосрочных и долгосрочных обязательств. Данные из таблицы 2 нужны для расчета коэффициентов кредитоспособности, оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности, отношения износа и амортизации к основным средствам. Таблица 2 Показатели, рассчитанные на основе баланса, в тыс. долл. США
|
Похожие:
 | Практикум подготовлен сотрудниками кафедры гражданского права Юридического института фгаоу во «Национальный исследовательский Томский... | | Практикум подготовлен сотрудниками кафедры гражданского права Юридического института фгаоу во «Национальный исследовательский Томский... |
| Практикум подготовлен сотрудниками кафедры гражданского права Юридического института фгаоу во «Национальный исследовательский Томский... | | Практикум подготовлен сотрудниками кафедры гражданского права Юридического института фгаоу во «Национальный исследовательский Томский... |
 | «Пермский государственный национальный исследовательский университет» (рино пгниу) Блуся Павла Ивановича, действующего на основании... | | «Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики» для обучения по программам бакалавриата |
| Стратегии перевода (практический аспект): учебный модуль для слушателей специальности «Переводчик в сфере профессиональной коммуникации»... | | Семинаров с международным участием (Пермь, 31 января 2014 г., 22 апреля 2014 г., 23 июля 2014 г., 03 ноября 2014 г.) / Пермский государственный... |
| Уфк по Томской области (Национальный исследовательский Томский государственный университет) | |