Курсовая работа по дисциплине «корпоративные финансы» на тему: «Оценка эффективности управления денежными потоками компании»

ЧДП = ЧДП(ОПД) + ЧДП(ИНД) + ЧДП (ФД), (1.1) где ЧДП(ОПД) – размер чистого денежного потока по операционной деятельности; ЧДП(ИНД) – размер чистого денежного потока по инвестиционной деятельности; ЧДП(ФД) – размер чистого денежного потока по финансовой деятельности. Инвестиционная деятельность, как правило, связана в основном с временным оттоком денежных ресурсов, необходимых для приобретения оборудования, технологий и т.п. Наряду с этим по инвестиционной деятельности может быть и приток денежных средств за счет полученных дивидендов и процентов по долгосрочным ценным бумагам и др. Расчет чистого денежного потока по инвестиционной деятельности осуществляется по формуле: ЧДП(ИНД) = В(ОС) + В(НМАК) + В(ДФВ) + В(АКВ)+ДВДП – ОСПР + ДНКС – НМАКП –ДФАП –АКВП, (1.2) где В(ОС) – выручка от реализации основных средств; В(НМАК) – выручка от реализации нематериальных активов; В(ДФВ) – выручка от реализации долгосрочных финансовых активов; В(АКВ) – выручка от реализации ранее выкупленных акций предприятия; ДВДП – сумма полученных дивидендов и процентов по долгосрочным ценным бумагам; ОСПР – сумма приобретенных основных средств; АНКС – изменение остатка незавершенного производства; НМАКП – сумма приобретенных нематериальных активов; ДФАП – сумма приобретения долгосрочных финансовых активов; АКВП – сумма выкупленных собственных акций предприятия. Чистый денежный поток по финансовой деятельности характеризует притоки и оттоки денежных средств, связанных с использованием внешнего финансирования и определяется по формуле: ЧДП(ФД) = ПРСК + ДКЗ + ККЗ + БЦФ – ПЛДКР – ПЛККЗ – ДВДВ, (1.3) где ПРСК – сумма дополнительно привлеченного из внешних источников собственного капитала; ДКЗ – сумма дополнительно привлеченных долгосрочных заемных кредитов и займов; ККЗ – сумма дополнительно привлеченных краткосрочных кредитов и займов; БЦФ – сумма средств, поступивших в порядке безвозмездного целевого финансирования фирмы; ПЛДКР – сумма выплат основного долга по долгосрочным кредитам и займам; ПЛККЗ – сумма выплат основного долга по краткосрочным кредитам и займам; ДВДВ – сумма дивидендов, выплаченных акционерам предприятия. Финансовая деятельность должна способствовать увеличению денежных средств на предприятии для финансового обеспечения основной и инвестиционной деятельности. По ликвидности или изменению чистой кредитной позиции предприятия в течение определенного периода выделяют следующие виды денежных потоков: Ликвидный – является одним из показателей, при помощи которого оценивают изменение финансового положения предприятия во времени и характеризуют изменение в чистой кредитной позиции предприятия в течение периода. Неликвидный – характеризуют по негативному изменению в чистой кредитной позиции предприятия в течение периода. Ликвидный денежный поток тесно связан с показателем финансового рычага, характеризующим предел, до которого деятельность предприятия может быть улучшена за счет кредитов банка. Ликвидный денежный поток рассчитывают по формуле: ЛДП = – [(ДКк + ККк – ДСк) – (ДКн + ККн – ДСн)], (1.4) где ЛДП – ликвидный денежный поток; ДКк, ДКн – долгосрочные кредиты на конец и начало периода; ККк, ККн – краткосрочные кредиты на конец и начало периода; ДСк, ДСн – денежные средства на конец и начало периода. 1.2 Методы оценки денежных потоков предприятия Одной из главных составляющих системы управления финансовой деятельностью организации служит управление денежными потоками. В последнее время все большее внимание предприятия уделяют вопросам управления денежными потоками, оказывающих немаловажное влияние на конечные результаты деятельности фирмы. Высокоэффективно организованные денежные потоки организации – важнейший показатель финансового здоровья, предпосылка обеспечения устойчивого роста и достижения высочайших конечных результатов  деятельности организации в целом [20]. Управление денежными потоками предприятия способствует решению различных задач. Управление денежными потоками – это система принципов и методов разработки и осуществление управленческих решений, которые связаны с становлением, расстановкой, а также использованием денежных средств и предприятия их оборота, которое направлено на гарантирование финансового равновесия компании и стабильного роста [8, с.77]. Основной составляющей управления денежными потоками компании можно считать обеспеченность финансового равновесия компании в ходе его совершенствования путем поступления и использования денежных средств и их синхронизации во времени. В ходе достижения главной цели, управление денежными потоками организации сконцентрировано на свершение данных основных задач [6, c.481]: Таблица 1.2 – Система основных задач, направленных на реализацию главной цели управления денежными потоками предприятия Главная цель управления денежными потоками Основные задачи управления денежными потоками Обеспечение постоянного финансирования равновесия предприятия 1.Создавание нужного объема денежных средств организации в соответствии с потребностями его будущей хозяйственной деятельности. 2.Оптимизация распределения сформированного объема денежных ресурсов предприятия по видам хозяйственной деятельности и направлениям использования. 3.Обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости организации в ходе его развития. 4.Поддержание непрерывной платежеспособности предприятия. 5.Максимизация чистого денежного потока, обеспечивающая заданные темпы экономического развития предприятия на условиях самофинансирования. 6.Обеспечение минимизации потерь стоимости денежных средств в процессе их хозяйственного использования на предприятии. Приведенные в данной таблице задачи управления денежными потоками организации содержат связь между собой. Можно сказать, что во время управления денежными потоками предприятия, характерные задачи нужно оптимизировать между собой ,а именно для того, чтобы реализация была более результативной. Управление денежными потоками компании следует назвать одной из самых основных составных всей системы управления его финансовой деятельностью. Потому что управление помогает реализовать различные задачи финансового менеджмента, и подвластно его главной цели. Цель управления денежными потоками предприятия – поддержание оптимального остатка денежных средств путем обеспечения сбалансированности их поступления и расходования [21, c.42]. Гутова А.В. считает, что данная система управления денежными потоками организации выражает обобщенность свойств, инструментов, а также приемов постоянного действия со стороны финансовой службы организации на движение денежных средств, чтобы достигнуть основной цели [10, с.45]. В соответствии с международными стандартами учета и сложившейся практикой для подготовки отчетности о движении денежных средств используются два основных метода – косвенный и прямой. Эти методы различаются между собой полнотой представления данных о денежных потоках предприятия, исходной информацией для разработки отчетности и другими параметрами. Богатырёва Е.И. считает, что именно косвенный метод популярен в мировой практике в виде метода составления отчета о движении денежных средств. Косвенный метод направлен на получение данных, которые характеризуют чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Источником информации для разработки отчетности о движении денежных средств предприятия этим методом являются отчетный баланс и отчет о финансовых результатах [7, с.133]. Расчет чистого денежного потока предприятия косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности и предприятию в целом. В ходе деятельности, управление денежными потоками предприятие основывается на основных принципах, главными из них являются [18, с.89]: 1. Принцип информативной достоверности – управление потоками компании, как и любой управляющей системы, обязано быть обеспеченным нужной информационной базой. Производство информационной базы представляет некоторые сложности, потому что прямая финансовая отчетность, которая базируется на целых методических принципах бухгалтерского учета отсутствует. Гарантия принципа информационной достоверности напрямую связана с реализацией сложных вычислений, требующих унификации методических подходов. 2. Принцип обеспечения сбалансированности – управление денежными потоками компании соприкасается с разными видами и вариантами, которые рассматриваются в ходе процесса данной классификации. Потоки подчинены общим целям и задачам управления, требующим обеспеченность равновесия денежных потоков компании по видам, объемам, а также временным интервалам и иным существенным характеристикам. Обеспечение данного принципа напрямую связана с оптимизацией денежных потоков организации в ходе управлениями ими. 3. Принцип обеспечения эффективности – прерывистость поступлений и расход денежных средств в разных временных интервалах, все это характеристика денежных потоков. Это приводит к организации больших объемов временно свободных денежных активов компании. По важности, свободные остатки денежных средств носят характер малоэффективных активов, теряющих свою стоимость во времени, а также от инфляции и по разным другим причинам. Осуществление данного принципа эффективности содержит в себе эффективность их использования путем реализации финансовых инвестиций компании. По операционной деятельности базовым элементом расчета чистого денежного потока предприятия косвенным методом выступает его чистая прибыль, полученная в отчетном периоде. Путем внесения соответствующих корректив чистая прибыль преобразуется затем в показатель чистого денежного потока. На практике большинство предприятий применяют косвенный метод. Это связано с тем, что он несколько проще, чем прямой. Информацию, необходимую для заполнения статей раздела «Операционная деятельность» отчета о движении денежных средств лучше представлять косвенным методом, а потери качества предоставляемой информации при этом минимальны. При косвенном методе финансовый результат преобразуется с помощью ряда поэтапных корректировок в величину изменения денежных средств за период [17, с.34]. Таблица 1.3 – Основные характеристики этапов косвенного метода 1 этап 2 этап Устанавливается соответствие между финансовым результатом и собственным оборотным капиталом. Устанавливается соответствие изменений собственного оборотного капитала и денежных средств, выявляется изменение по каждой статье оборотного капитала и оно отражается на состоянии денежных средств. С этой целью по каждому активному счету (например, 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками») рассчитывается величина оборота по кредиту: ОК=ОД+Сн-Ск, где ОК, ОД – обороты по дебиту и кредиту счета; Сн, Ск – сальдо на начало и конец периода.Если Ск > Сн, то сумму прибыли надо уменьшить на величину (Ск – Сн). Соответственно по каждому пассивному счету (например, 02 «Амортизация основных средств»), если Ск > Сн, то величина прибыли увеличивается на эту сумму (Ск – Сн), реальный отток будет меньше на разницу (Ск – Сн). Прямой метод расчета основан на отражении итогов операций по счетам денежных средств за определенный период. Приказом Минфина России от 02.02.2011 N 11н утверждено Положение по бухгалтерскому учету «Отчет о движении денежных средств» (ПБУ 23/2011). На основании п.7 ПБУ 23/2011 в отчете о движении денежных средств движение денег подразделяется на три направления деятельности: текущая, инвестиционная и финансовая [1]. Операции группируются по трем видам деятельности [11, c.215]: Рисунок 1.1 – Виды деятельности операций прямого метода расчета Также прямой метод устанавливается на анализе движения денежных средств по счетам предприятия и позволяет проанализировать основные источники притока и направления оттока денежных средств, выявить структуру денежных потоков по каждому виду деятельности, установить взаимосвязь между реализацией и денежной выручкой за отчетный период. Эти средства не учитываются при расчете прибыли. К ним относятся: амортизация, капитальные расходы, налоги, штрафы, долговые выплаты, заемные и авансированные средства. По операционной деятельности чистый денежный поток (ЧДП) рассчитывается следующим образом: ЧДП(ОД) = В + АВП + ППОД – СМ – СОТ – НАЛПЛ – ПРВОД, (1.6) где В – выручка от реализации продукции (работ, услуг); АВП – авансы, полученные от покупателей и заказчиков; ППОД – сумма прочих поступлений от покупателей и заказчиков; СМ – сумма средств, за приобретенные товарно-материальные ценности; СОТ – сумма оплаты труда персоналу фирмы; НАЛПЛ – сумма налоговых платежей в бюджет и внебюджетные фонды; ПРВОД – прочие выплаты в процессе операционной деятельности. Преимуществом прямого метода является то, что он позволяет получить более точные данные об объеме и составе денежного потока. Анализ денежного потока прямым методом будет практически рассмотрен в главе 2. 1.3. Методы оценки эффективности управления денежными потоками Методы оценки эффективности денежных потоков являются одними из ключевых моментов в анализе финансового состояния предприятия, так как при этом удаётся выяснить, смогло ли предприятие организовать управление денежными потоками так, чтобы в любой момент в распоряжении фирмы было достаточное количество наличных денежных средств. Анализ денежных потоков на основе отчета о движении денежных средств дает возможность понять, откуда они поступают и каковы направления их расходования. Речь идет о текущем управлении денежными средствами, поскольку стратегическое управление денежными потоками предусматривает учет изменения стоимости денежных средств во времени с целью снижения рисков инвестиционной деятельности компании, а также формирование бюджета денежных средств. В долгосрочном периоде следует рассматривать во взаимосвязи структуру прибыли и денежные потоки с тем, чтобы выявить основные колебания в движении денежных средств и оценить способность компании к выполнению своих долговых обязательств. Рисунок 1.2 – Методы анализа платежеспособности предприятия Платежеспособность организации формируется на основании денежных потоков, а оценка эффективности управления денежными потоками изначально включает в себе оценку платежеспособности предприятия. Анализ платежеспособности компании может быть проведен с использованием методов, приведенных в рисунке 1.2. Горизонтальный анализ позволяет проследить, как изменялись остатки денежных средств, и другие показатели запаса во времени или каковы были денежные потоки в отдельные временные промежутки. Это позволит судить о возможном развитии компании, а также об изменениях в проводимой ею денежной политике. Вертикальный анализ представляет собой анализ структуры активов. Задача: выяснить, какую долю общих и оборотных активов компании составляют денежные средства и их эквиваленты. Интегральный анализ платежеспособности предполагает качественную оценку эффективности управления денежными потоками в компании. Наиболее часто используемый инструмент – СВОТ-анализ, с помощью которого оцениваются преимущества и недостатки действующей системы управления денежными средствами, требования внешней среды к ней, потенциал, которым располагает компания, и возможные угрозы. Коэффициентный анализ денежных потоков дает представление о возможности компании генерировать необходимую величину поступления денежных средств для поддержания платежеспособности, т.е. своевременно и в полном объеме погашать краткосрочные обязательства перед кредиторами, персоналом, налоговыми органами, внебюджетными фондами и т.д. Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Таблица 1.4 – Показатели ликвидности предприятия Показатель Характеристика показателя Первая группа (А1) Стр. 1250 Форма 1 + Продолжение таблицы 1.4 Окончание таблицы Включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие, как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения Стр. 1240 Форма 1 Вторая группа (А2) Стр. 1230 Форма 1 + Стр. 1260 Форма 1 Это быстро реализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др. Третья группа (А3) Стр. 1210 Форма 1 + Стр. 1220 Форма 1 + Стр. 1170 Форма 1 Это медленно реализуемые активы (производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов). Значительно больший срок понадобится для превращения их в готовую продукцию, а затем в денежную наличность Четвертая группа (А4) Стр. 1100 Форма 1− Стр. 1170 Форма 1 Это трудно реализуемые активы: основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство .Соответственно, на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия П1  Стр. 1520 Форма 1 Наиболее срочные обязательства, которые должны быть погашены в течение месяца (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили, просроченные платежи); П2 Стр. 1510 Форма 1 + Стр. 1550 Форма 1 Среднесрочные обязательства со сроком погашения до одного года (краткосрочные кредиты банка); П3 Стр. 1400 Форма 1 Долгосрочные кредиты банка и займы; П4 Стр. 1300 Форма 1 + Стр. 1530 Форма 1 + Стр. 1540 Форма 1 Собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия. А1≥ П1; А2≥ П2; А3≥ П3; А4≤ П4 Дальнейшее сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели и коэффициенты: Собственный оборотный капитал (СОК) – величина оборотных активов, остающаяся в распоряжении предприятия после полного, единовременного погашения краткосрочной задолженности предприятия:

Похожие:

	Лысова Н. А. Программа практики. Для студентов магистратуры, обучающихся... Для студентов магистратуры, обучающихся по программе «Оценка бизнеса и корпоративные финансы». — М.: Финансовый университет при Правительстве...		Курсовая работа по дисциплине «Система складирования и складской переработки» Разработка предложений по совершенствованию логистической системы в целях повышения эффективности деятельности компании «Лайтек»...
	Курсовая работа На тему: Наукоемкие отрасли и производства: оценка... Наукоемкие отрасли и производства: оценка эффективности развития и влияние на экономику рб		Курсовая работа определение рыночной стоимости объекта недвижимости... По дисциплине: «Оценка недвижимости» (или «Экономический анализ и оценка недвижимости»)
	Курсовая работа по дисциплине «Бухгалтерский учет» на тему: «Особенности учета основных средств» Понятие и классификация основных средств, их оценка и бухгалтерские счета для их учета		Курсовая работа по дисциплине “ Деньги, Кредит, Банки” Организация работы с неплатежными, сомнительными и имеющими признаки подделки денежными знаками
	Курсовая работа по дисциплине: «Налогообложение» Повышение эффективности применения упрощенной системы налогообложения на предприятии ООО «спектр»		Курсовая работа по дисциплине «Менеджмент туризма» на тему: «Особенности... Для написания курсовой работы по менеджменту туризма нами выбрана тема «Особенности управления гостиничным предприятием». Выбор темы...
	Теоретические аспекты управления денежными потоками Сущность денежных потоков предприятия, их классификация и значение для предприятия 3		Учебно-методический комплекс VIII. Макроэкономика (продвинутый курс)... «Международный бизнес», «Международный учет и аудит», «Мировые финансы в глобальной экономике», «Налоги. Бухгалтерский учет. Налоговый...