Каськив В.В.
Председатель Государственного агентства инвестиций и управления
национальными проектами Украины
Украина, г. Киев
АНАЛИЗ РИСКОВ НАЦИОНАЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
В современной экономике под инвестиционным проектом понимают – комплекс мероприятий, осуществляемых инвестором с целью реализации стратегии экономического развития предприятия и которые предусматривают получение прибыли или социального эффекта в будущем. Поскольку реализация инвестиционного проекта ориентирована на получение определенного эффекта в будущем, что связано со значительным влиянием непредсказуемости и вероятности и невыполнения инвестиционных планов (бюджетов), а следовательно, степень рискованности проекта достаточно высока, что соответственно требует особого внимания при его исследовании.
Целесообразность учета всех возможных видов рисков на начальных стадиях жизненного цикла инвестиционного проекта особенно важной задачей, поскольку от своевременного и правильного определения/идентификации зависит срок реализации проекта, его будущая эффективность/доходность.
При планировании и реализации национального инвестиционного проекта осуществляется расчет и учет не только всех возможных расходов и доходов, т.е. бюджетирования, но и определение возможных факторов влияния и классификация рисков. При этом существует проблема определения всех возможных проектных инвестиционных рисков, что обусловлено недостаточностью полной и релевантной информации, человеческим фактором и т.д., в результате чего происходит несоблюдение инвестиционного генерального бюджета, финансового плана и сроков выполнения реализации проекта.
Обобщение практики относительно возникновения, содержания и характера воздействия рисков на эффективность инвестиционных проектов позволяет точнее их предвидеть.
При этом все риски могут быть разделены на две группы: внешние и внутренние.
Внешние риски связаны, прежде всего, с нестабильностью государственной власти, особенностями государственного и действующего законодательства, неэффективной экономической политикой и ее составными элементами, демографической, региональной «поляризацией» интересов различных социальных групп и т.д.
На деятельность субъекта также влияет внешнеэкономическая деятельность государства. Исходя из понятия экономической политики, можно в эту классификацию внести следующие риски: налоговые, ценовые, инвестиционные, банковские, страховые, валютные, инфляционные, инновационные. Особенно надо отметить риски форс – мажорных обстоятельств (стихийные бедствия, забастовки, войны и т.д.), которые негативно влияют на предпринимательскую деятельность хозяйствующих субъектов. Каждый хозяйствующий субъект должен обязательно учитывать внешние риски, независимые от предприятия, в своей хозяйственной деятельности.
Наряду с внешними рисками существенное влияние на субъект имеют внутренние риски. Они чаще всего определяются ошибками в принятии решений.
Исследования специалистов позволили выявить основные причины возникновения внутренних рисков, в частности:
- Отсутствие профессионального опыта;
- Слабые общеэкономические знания руководства и персонала;
- Финансовые просчеты;
- Несовершенная организация труда и предприятия в целом;
- Неэффективное использование ресурсов (материальных, финансовых, трудовых и др.);
- Нeадаптированность предприятия к изменениям в окружающей рыночной среде;
- Недостаток знаний по специфическим проблем предприятия;
- Отсутствие и необоснованность стратегии и тактики деятельности предприятия [2].
Риски национальных инвестиций можно разделить на микро - и макроэкономические.
Микроэкономические риски касаются непосредственно места размещения прямых инвестиций и условий окружающей среды в узком смысле, например, наличия достаточного территории для строительства (с учетом будущего развития), соседства с транспортными системами и т.п. Эти классы рисков можно идентифицировать и оценить, а также влиять на их уменьшение.
К макроэкономическим рискам страны можно отнести валютный риск изменения процентной ставки, риск инфляции, риски, связанные с невыполнением условий кредитных договоров, среди которых выделяют трансфертный риск, мораторий и (или) пересмотр условий погашения долга, риск отказа от признания долга или его дальнейшего обслуживания.
Валютный риск возникает в связи с неопределенностью будущего движения курсов национальной валюты относительно иностранных валют. Влияния данного вида риска подлежат все субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие финансовые операции в иностранной валюте. Причинами валютного риска являются краткосрочные и долгосрочные колебания обменных курсов валют, которые определяются величиной спроса и предложения [4, с. 257-258].
Определив классификацию рисков, исследовав или изучив ее, надо тщательно подходить к процессу оценки рисков. Сам процесс по оценке рисков проходит в несколько этапов, а именно:
1) определение или выявление риска;
2) анализ риска;
3) оценки риска.
Сначала происходит поиск или выявления риска, который может вызвать ситуации, которые повлияют на детализацию проекта. Выявление риска всегда должно начинаться с источника. Источником может быть событие, ситуация или обстоятельство. Для предотвращения риска также необходимо определить его уровень, который позволит принять управленческие решения и выбрать стратегии управления риском.
Саму ситуацию риска рассматривают как разновидность неопределенности, когда наступление событий вероятно и может быть определено. В этом случае объективно существует возможность оценить вероятность событий, которые примерно возникают в результате: совместной деятельности партнеров по производству, влияния среды на развитие экономики, внедрение научно-технических достижений и др.
Для рассмотрения возможных вариантов рискованности национального инвестиционного проекта в зависимости от различных обстоятельств используют следующие подходы:
а) анализ чувствительности проекта к изменениям отдельных факторов, влияющих на доходность;
б) анализ прогнозных сценариев развития общеэкономических условий и осуществления самого инвестиционного проекта;
в) метод статистических испытаний, при котором с помощью электронно-вычислительной техники просчитывается много вариантов доходности проекта в зависимости от показателей - факторов в заданных диапазонах их изменений. В результате получают средние показатели, статистические характеристики их вариации и распределения для дальнейшего анализа важнейших для доходности проекта показателей и уровень рискованности проекта по различным направлениям.
Проанализировав вышеизложенное, можно отметить необходимость минимизации рисков, которые тесно связаны с национальными инвестиционными проектами. Высокие риски в условиях нестабильности и конкурентности могут привести к снижению инвестиционной привлекательности. Также важной составляющей являются кредитные рейтинги, для поддержания экономической стабильности и безопасности. То есть задача, которая стоит перед Украиной – это получение высокого кредитного рейтинга инвестиционной категории для улучшения уровня инвестиционных проектов, даст дешевые финансовые ресурсы и возможности для увеличения инвестиций в национальной экономике. Все это приведет к успешной реализации национальных инвестиционных проектов.
Литература
1. Дармиць Р.З. Влияние рисков в системе реализации инвестиционных проектов / Р.З. Дармиць // Научный вестник НЛТУ Украины. – 2009. – Вып. 19.2. – С. 156-161.
2. Литвин З. Некоторые аспекты анализа рисков инвестиционных проектов / З. Литвин // Экономический анализ. – 2011. – Вып. 8. – Ч.1. – С. 432-434.
|
