VI Ценные бумаги предприятия
Облигация – долговое обязательство, в соответствии с которым заемщик гарантирует кредитору выплату определенной суммы в фиксированный момент в будущем и периодическую выплату назначенных процентов.
Оценка стоимости облигации – определение текущей стоимости всех предстоящих выплат по облигации с учетом моментов времени, когда они буду произведены.
Курс облигации К = P/N * 100, где P – цена облигации, N – номинал.
В развернутом виде К (Т) / 100 = 1+ (с/i – 1)(1-  ), где с – купонная ставка, i – текущая ставка процентов, - дисконтный множитель.
Пример 1.
Оценить курс облигации сроком 5 лет с ежегодной выплатой купонов в размере 30% от номинала (с = 0,3):
В момент эмиссии
Спустя 1 год
Спустя 2 года.
Текущая процентная ставка составляет 25%.
Годовой дисконтный множитель = 1/ (1+ 0,25) = 0,8
Курс облигации:
В момент эмиссии К (5)/100 = 1+(0,3/0,25-1)*(1- ) = 1,1345
Год спустя К (4) /100 = 1+(0,3/0,25-1)*(1- ) = 1,1181
Два года спустя К (3) /100 = 1+(0,3/0,25-1)*(1- ) = 1,0976
Задание для самостоятельной работы. Оцените курс облигации сроком на 3 года с ежегодной выплатой купонов в размере 8% от номинала в момент эмиссии, через 2 года.
Пример 2.
Определить доходность облигации, если ежегодные купонные выплаты составляют 20% от номинала, а курс облигации 106,63. Срок до погашения – 3 года.
I = 0,2* [1+ (1- 1,0663)/(1-1/(1+0,2)³)] = 0,1685
Задание для самостоятельной работы. Определите доходность облигации, приобретенную по курсу 102,76, и с ежегодной выплатой купонов в размере 15% от номинала. Срок до погашения – 4 года.
Акция – это долевая ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом для финансирования своей деятельности.
Доходность акции I = D/P, где D – дивиденды, P – рыночная цена акции
Стоимость акции P = D/ i, где D – величина дивиденда, i – годовая норма доходности
Цена акции P = D * (1 + q / i – q), где q – ежегодный темп прироста дивидендов.
Пример 1.
Акция куплена по цене 4600руб., дивиденды в последние годы составляли 500 руб. Ожидаемая доходность акции I = 500 /4600 = 0,109 (10,9% годовых.)
Пример 2.
Дивиденд за прошлый год составил 500руб., ожидается прирост дивиденда 10% в год (0,1). Дивиденд за текущий год составит 500 (1+0,1) = 550 руб., за следующий год 500 (1+0,1)² = 605 руб.
Задание для самостоятельной работы. Дивиденд за прошлый год составил 500руб., ожидается прирост дивиденда 10% в год (0,1). Требуемый уровень доходности 13% (i = 0,13). Какова цена акции?
Тренинг-тесты
Тест 1
Финансовый механизм имеет следующие уровни:
а) распределительный и контрольный
б) государственные финансы, финансы предприятий и финансы страхования
в) директивный и регулирующий
г) финансовые методы, рычаги, нормативно-правовое обеспечение
Сопутствующими аудиту услугами могут быть:
а) проведение ревизии
б) налоговое консультирование
в) правовое консультирование
г) страхование объектов аудиторской проверки
Финансы представляют собой:
а) совокупность наличных и безналичных денежных средств
б) совокупность вкладов, депозитов и денежных средств в кассах банков и предприятий
в) совокупность экономических отношений, часть денежных отношений, носящих распределительный характер
г) товарно-денежные отношения
Финансовый контроль по характеру материалов может быть:
а) предварительным, текущим и последующим
б) общегосударственным и негосударственным
в) добровольным и обязательным
г) документальным и фактическим
Основными функциями Федеральной налоговой службы являются:
а) разработка программ государственных заимствований и их реализация от имени РФ
б) контроль за соблюдением налогового законодательства
в) разработка проекта федерального бюджета
г) контроль за правильностью исчисления, полнотой и своевременностью внесения налогов и платежей в соответствующие бюджеты
К функциям финансового менеджмента относятся:
а) консультационная и контролирующая
б) распределительная
в) контрольная
г) воспроизводственная, распределительная, контрольная
К децентрализованным финансам относятся:
а) финансы домашнего хозяйства и финансы организаций
б) финансы общественных организаций
в) государственный кредит и государственное страхование
г) финансы регионов и муниципальных образований
Обязательный аудит проводится:
а) для всех ЗАО
б) для всех ОАО
в) при объеме выручки от реализации организации или индивидуального предпринимателя за год свыше 500 тыс. МРОТ или при превышении суммы активов по балансу на конец года 200 тыс. МРОТ
г) для унитарных предприятий на праве хозяйственного ведения, если прибыль за год превышает 500 тыс. МРОТ
Основными полномочиями Федерального казначейства являются:
а) доведение до главных распорядителей, распорядителей и получателей средств федерального бюджета показатели сводной бюджетной росписи, лимиты бюджетных обязательств и объемы финансирования
б) утверждение сумм доходов и расходов бюджета
в) открытие и ведение лицевых счетов главных распорядителей, распорядителей и получателей средств федерального бюджета
г) формирование единой политики цен в области государственных закупок
К финансовым методам, как важнейшим элементам финансового механизма, относятся:
а) законы, постановления, инструкции
б) планирование, страхование, налогообложение
в) инвестирование, кредитование, аренда, факторинг
г) финансовая информация
|
