III. Основная информация о финансово-экономическом состоянии эмитента
3.1. Показатели финансово-экономической деятельности эмитента
Динамика показателей1, характеризующих финансовое состояние эмитента, за 5 последних завершенных финансовых лет либо за каждый завершенный финансовый год, если эмитент осуществляет свою деятельность менее 5 лет, а также за последний завершенный отчетный период до даты утверждения проспекта ценных бумаг:
Наименование показателя
|
2006 г.
|
2007 г.
|
2008 г.
|
2009 г.
|
2010 г.
|
Стоимость чистых активов эмитента, тыс. руб.
|
98 924 962
|
133 559 066
|
148 160 534
|
194 267 706
|
114 289 853,00
|
Отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам, %
|
81,60
|
65,90
|
179,07
|
137,50
|
213,81
|
Отношение суммы краткосрочных обязательств к капиталу и резервам, %
|
19,18
|
17,91
|
29,00
|
18,72
|
36,98
|
Покрытие платежей по обслуживанию долгов, %*
|
375,06
|
637,03
|
163,25
|
199,87
|
130,59
|
Уровень просроченной задолженности, %
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
Оборачиваемость дебиторской задолженности, раз
|
6,61
|
7,83
|
6,74
|
6,60
|
5,53
|
Доля дивидендов в прибыли, %
|
0,00
|
28,35
|
32,04
|
17,92
|
71,66
|
Производительность труда, тыс. руб./чел.
|
9 002,88
|
11 962,96
|
13 190,92
|
14 632,43
|
8 127,20
|
Амортизация к объему выручки*, %
|
27,46
|
29,96
|
34,53
|
40,03
|
54,17
|
* при расчете показателей «Покрытие платежей по обслуживанию долгов» и «Амортизация к объему выручки» амортизационные отчисления за отчетный период считались как сумма следующих значений из формы №5 бухгалтерской отчетности: Амортизация нематериальных активов (стр. 050), Амортизация основных средств (стр.140), Амортизация доходных вложений в материальные ценности. (стр.305)
Для расчета приведенных показателей использовалась методика, рекомендованная «Положением о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг», утвержденным приказом Федеральной службы по финансовым рынкам № 06-117/пз-н от 10.10.2006.
Расчет чистых активов Эмитента проведен в порядке, определенном приказом Минфина РФ №10н и ФКЦБ России от 29 января 2003 года «Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ» № 03-6/ПЗ.
Анализ платежеспособности и финансового положения эмитента на основе экономического анализа динамики приведенных показателей:
На протяжении анализируемого периода (2006-2010 гг.) изменение значения показателя стоимости чистых активов Эмитента имело положительную динамику за исключением итогов 2010 года, что обусловлено высокой рентабельностью деятельности Эмитента и ростом чистой прибыли. С 2006 по 2009 гг. стоимость чистых активов Эмитента выросла почти в 2 раза – с 98,9 млрд. руб. в 2006 году до 194,3 млрд. руб. в 2009 году, но затем сократилась до 114,3 млрд руб., что вызвано как выплатой промежуточных дивидендов в 2010 году, так и присоединением ряда дочерних обществ к Эмитенту.
Эмитент в своей деятельности широко использует заемные средства. Показатель отношения суммы привлеченных средств к капиталу и резервам колебался на протяжении всего анализируемого периода, достигнув максимального значения в 213,8% в 2010 году и минимального в размере 65,90% в 2007 году. Такое сокращение показателя в 2007 году объясняется ростом капитала и резервов Эмитента за счет увеличения нераспределенной прибыли за отчетный период. По итогам 2010 года показатель увеличился до 213,8% за счет снижения показателя капитала и резервов по причине выплаты промежуточных дивидендов в 2010 году и присоединения к ОАО «ВымпелКом» ряда дочерних обществ.
Показатель отношения суммы краткосрочных средств к капиталу и резервам изменялся в коридоре от 17% до 37%. Максимальное значение составляло 37% по итогам 2010 года, минимальное - 17,91% по итогам 2007 года. Показатель отношения суммы краткосрочных средств к капиталу и резервам значительно ниже показателя отношения суммы привлеченных средств к капиталу и резервам, что свидетельствует о преобладании долгосрочных обязательств в структуре задолженности Эмитента.
Показатель покрытия платежей по обслуживанию долга, рассчитываемый как отношение суммы чистой прибыли и амортизационных отчислений и суммы обязательств, подлежавших погашению в отчетном периоде, и процентов, подлежавших уплате в отчетном периоде, колебался в пределах 130 – 637%. В период 2006-2007 гг. показатель вырос, составив 637% по итогам 2007 года, против 375% в 2006 году, что можно объяснить тем, что сумма выручки росла более быстрыми темпами, чем обязательства к погашению. По итогам 2008 года показатель сократился до 163,3% в связи с почти 5-кратным увеличением суммы погашения кредитов и займов и 2-кратным увеличением суммы процентов к уплате за 2008 год по сравнению с 2007 годом. В 2009 году показатель возобновил рост, достигнув значения 199,9%. По итогам 2010 года показатель снизился до 130,6%. В целом финансовая устойчивость Эмитента находится на высоком уровне.
За период с 2006 по 2010 гг. Эмитент не имел просроченной кредиторской задолженности, что говорит о хорошей финансовой дисциплине Эмитента.
Показатель оборачиваемости дебиторской задолженности имел положительную динамику до 2008 г., увеличившись с 6,61 раза в 2006 году до 7,83 раза в 2007 году. Начиная с 2008 года показатель снизился до значения 5,53 раза по итогам 2010 года.
По итогам 2006-2009 гг. по привилегированным акциям Эмитента в соответствии с Уставом Эмитента выплачивались дивиденды в размере 0,1 копейки на одну привилегированную акцию, что ежегодно составляло 6 426,6 рублей. По итогам 3 квартала 2010 года Эмитентом были выплачены дивиденды по привилегированным акциям в размере 0,075 копейки на одну привилегированную акцию, что составило 4 819,95 руб. По итогам 2006 и 2007 финансовых лет были выплачены дивиденды по обыкновенным акциям. За 2008 год дивиденды по обыкновенным акциям не начислялись. В 2009 году дивиденды по обыкновенным акциям выплачивались по итогам 3 квартала 2009 г. В 2010 году также дивиденды выплачивались по итогам 3 квартала. В 2007 году доля дивидендов в прибыли составила 28,35%, в 2008 году – 32,04%, в 2009 – 17,92%, в 2010 – 71,66%.
Производительность труда за период 2006 - 2009 гг. увеличилась в 1,63 раза со значения 9 млн. руб./чел. в 2006 году до 14,6 млн. руб./чел. по итогам 2009 года., но по итогам 2010 года показатель снизился до 8,1 млн руб./чел., что обусловлено значительным расширением штата Эмитента вследствие присоединения ряда дочерних обществ.
Значение показателя отношения амортизации к объему выручки по итогам 2006 года составило 27,46% и непрерывно увеличивалось на протяжении рассматриваемого периода, составив по итогам 2010 года значения 54,17%.
В целом на основании проведенного анализа можно сделать вывод, что платежеспособность Эмитента находится на высоком уровне, а финансовое положение Эмитента характеризуется как устойчивое, что свидетельствует о низком кредитном риске Эмитента по состоянию на последнюю отчетную дату.
|
