Овладеть основными методами финансового планирования и прогнозирования в корпорации (организации)
Скачать 1.52 Mb.
|
XIII.ПРАКТИКУМ Тема 1. Сущность и организация корпоративных финансов 1. Раскройте роль и место финансов корпораций в общей системе финансов. 2. В виде таблицы отразите сущность и функции финансов корпораций (предприятий). 3. Составьте схему финансового механизма и его элементы на предприятии. Обоснуйте ее. 4. Раскройте особенности функционирования финансов корпорации в условиях централизованной и рыночной экономик. 5. Отразите схематически источники образования финансовых ресурсов корпораций. Оцените их эффективность. Тема 2. Корпоративная отчетность и финансовая информация 6. Заполните таблицу, характеризующую структурные элементы системы корпоративной отчетности:
7. Задание. Используя информацию форм годового отчета организации, оцените эффективность использования денежных средств. Методические рекомендации 1) Разработайте макет таблицы и рассчитайте следующие показатели: - коэффициент достаточности чистого денежного потока: - коэффициент эффективности денежных потоков; - коэффициент реинвестирования чистого денежного потока; - рентабельность положительного денежного потока; - рентабельность среднего остатка денежных средств; - рентабельность чистого потока денежных средств; - рентабельность денежного потока по текущей деятельности. 2) Проанализируйте полученные результаты. 8. Задание. Используя необходимую информацию, оцените изменение эффективности использования основных средств в отчетном году по сравнению с предыдущим годом, определив, соблюдаются ли основные принципы управления динамикой основных средств. Методические рекомендации 1) Необходимо провести сравнительный анализ темпов роста взаимосвязанных показателей. Основные принципы управления динамикой основных средств: - темп роста выручки должен опережать темп роста основных средств; - темп роста прибыли должен опережать темп роста основных средств. 2) Для выполнения задания разработайте аналитическую таблицу. 9. Задание. Используя необходимую информацию, оцените изменение эффективности использования нематериальных активов в отчетном году по сравнению с предыдущим годом, определив, соблюдаются ли основные принципы управления динамикой нематериальных активов. Методические рекомендации 1) Необходимо провести сравнительный анализ темпов роста взаимосвязанных показателей. Основные принципы управления динамикой нематериальных активов: - темп роста выручки должен опережать темп роста нематериальных активов; - темп роста прибыли должен опережать темп роста нематериальных активов. 2) Для выполнения задания разработайте аналитическую таблицу. 10. Дайте пояснения следующим терминам: 1) доходы организации; 2) структура доходов организации; 3) расходы организации; 4) структура расходов организации; 5) хозяйственный результат от обычных видов деятельности; 6) финансовый результат; 7) бухгалтерская прибыль; 8) экономическая прибыль; 9) чистая прибыль. 11. Раскройте экономический смысл следующих понятий: 1) деловая активность организации; 2) «Золотое правило» экономики предприятия; 3) экономическая рентабельность; 4) финансовая рентабельность; 5) модель Дюпона; 6) факторное разложение рентабельности собственного капитала. 12. Задание. Новый начальник отдела кредитования отчитал сотрудника за то, что он вынес на рассмотрение кредитного комитета заявку фирмы «А» с коэффициентом текущей ликвидности 1,9, а заявку фирмы «Б» с более высоким коэффициентом общего покрытия отклонил. Сотрудник отдела, аргументировал свои действия тем, что такое высокое значение рассматриваемого коэффициента свидетельствует о том, что у фирмы «Б» и без заявленного кредита достаточно капитала, надо только рационально его использовать. «Откуда Вы знаете?» - проворчал начальник отдела и остался при своем мнении о полной некомпетентности данного работника. Кто прав в данной ситуации? - начальник, поскольку аксиома «Начальство во всем и всегда право»; - сотрудник отдела, так как является квалифицированным аналитиком; - оба не правы, поскольку по одному коэффициенту, пусть и ключевому, нельзя принимать решение о кредитовании юридических лиц. . 13. Задание. Во время прохождения практики студент присутствовал при обсуждении вопроса, связанного с дебиторской задолженностью фирмы. Менеджер утверждал: «Дебиторская задолженность может быть любой, но при этом она не должна превышать кредиторскую задолженность. При анализе следует принимать во внимание только сумму этого превышения». Бухгалтер настаивал: «При анализе дебиторскую и кредиторскую задолженность следует рассматривать отдельно: дебиторскую как средства, временно отвлеченные из оборота, а кредиторскую – как средства, временно вовлеченные в оборот. Управлять надо той и другой». Свое мнение высказал и студент- практикант, который поддержал мнение менеджера, но не согласился с бухгалтером: «Если дебиторская задолженность - это средства, отвлеченные из оборота, то зачем ими управлять. Надо управлять средствами, вовлеченными в оборот». Как Вы считает, кто прав? - менеджер; - бухгалтер; - студент-практикант. Тема 3. Финансовые ресурсы и капитал корпорации 14. Изучите, как трактуется категория финансовых ресурсов корпораций (предприятий) в учебниках и учебных пособиях, указанных в списке литературы. Проанализируйте определения финансовых ресурсов, приводимые в этих или других трудах экономистов и выберите наиболее предпочтительные, на ваш взгляд. 15. На основе данных бухгалтерских балансов, приведенных в таблице, дать оценку состава и структуры источников финансовых ресурсов хозяйственного субъекта.
16. Прочитайте балансовый отчет компании РКТ на 31 декабря и выполните приведенные ниже задания:
а) определите сумму краткосрочных обязательств компании; б) рассчитайте сумму текущих активов; в) найдите сумму неликвидных активов. 17. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных источников составил по балансовым данных предприятия 0,2. Доля внеоборотных активов в валюте баланса равна 0,6. Чему равен коэффициент структуры долгосрочных вложений? 18. Собственный капитал предприятия равен 8000 тыс. руб. коэффициент соотношения собственных и заемных источников финансирования составляет 1,5. Рассчитайте валюту баланса. Тема 4. Финансовая политика корпорации 19. Акционерная компания А выпустила бессрочные 12%-ные облигации на общую сумму D = 10 млн. дол. США по номиналу. Ежегодная величина общей прибыли этой компании (до выплаты процентов по облигациям) составляет и будет составлять в дальнейшем P = 6 млн. дол. США. Компания Б, аналогичная во всех других отношениях компании А, не имеет заемного капитала. Ожидаемая доходность её акционерного капитала равна rE = 20%. Если выполняются положения теории ММ в условиях совершенных рынков, какова величина ожидаемой доходности акций (rE) компании А, при условии, что в данный момент рыночная стоимость ее долговых обязательств соответствует номинальной величине? 20. Компания А характеризуется следующей структурой капитала:
В настоящий момент рыночная стоимость облигаций компании соответствует их номинальной величине. Ежегодная прибыль компании после выплаты процентов по облигациям составляет $4 млн. и вся распределяется среди акционеров в качестве дивидендов. Компания планирует дополнительно выпустить акций на $5 млн. и использовать полученные средства для погашения долговых обязательств на эту сумму. Используя положения теории ММ в условиях совершенных рынков (без налогов, операционных затрат и затрат по выпуску ценных бумаг), определите ожидаемую доходность акций (rЕ) и активов (rA) компании после изменения структуры ее капитала. 21. Компании А и Б являются полностью идентичными, за исключением только одного обстоятельства: компания А является нелевериджированной, а в структуре капитала компании Б имеется заемный капитал (в виде бессрочных облигаций), рыночная стоимость которого составляет DБ = $3 млн. Рыночная стоимость акций компании А равна ЕA = $6 млн., а ежегодная прибыль до вычета процентов для обеих компаний составляет $1,2 млн. Ставка налога на доход компании принята в размере T = 35%. На основании теории ММ в условиях несовершенных рынков определите рыночную стоимость акций компании Б (ЕБ). 22. Изучение балансовых данных компании дает следующие сведения: совокупные активы составляют 3,0 млн. дол., долгосрочные и краткосрочные обязательства – 2,2 млн. дол., выпущено привилегированных акций на сумму 0,4 млн. дол., а также 100 000 обыкновенных акций. Необходимо определить: 1) Какова балансовая стоимость одной акции? 2) О чем свидетельствует несовпадение номинальной и балансовой стоимости акций? Указать другие важнейшие виды стоимости акций. 23. Рыночная стоимость нелевериджированной компании составляет V1 = $120 млн. Компания планирует путем выпуска корпоративных облигаций на сумму D = $20 млн осуществить инвестиционный проект, чистая приведенная стоимость которого равна NPV = $5 млн, а деловой риск соответствует деловому риску самой компании. На основании теории ММ в условиях несовершенных рынков определите рыночную стоимость активов компании после осуществления инвестиционного проекта, если ставка налога на доход компании составляет T = 35%. 24. В настоящий момент одна четверть капитала левериджированной компании А представляет собой заемный капитал, ожидаемая доходность которого равна 12%. Компания Б является нелевериджированной и идентичной во всех других отношениях компании А. Ожидаемая доходность ее акционерного капитала соответствует 18%. Используя теорию ММ в условиях совершенного рынка, определите ожидаемую доходность акций компании А. 25. В настоящий момент одна четверть капитала левериджированной компании А представляет собой заемный капитал, ожидаемая доходность которого равна 12%. Компания Б является нелевериджированной и идентичной во всех других отношениях компании А. Ожидаемая доходность ее акционерного капитала соответствует 18%. Принимая во внимание теорию ММ в условиях несовершенных рынков и используя ставку налога на прибыль Т = 40%, определите ожидаемую доходность акций компании А. Тема 5. Финансовый риск-менеджмент 26. Компании необходимо увеличить объем своего оборотного капитала на 10 000 дол. У нее есть три альтернативных вида финансирования: а) воспользоваться коммерческим кредитом, отказавшись от скидки, предоставляемой на условиях «3/10, чистые 30»; б) взять ссуду в банке под 15% (это потребует от компании поддержания 12% резервного остатка); в) эмитировать коммерческий вексель со ставкой 12%. Издержки, связанные с размещением, составят 100 дол. за каждые 6 месяцев. Предполагая, что фирма предпочла бы более гибкое финансирование, и зная, что дополнительные издержки приобретения этой гибкости составят не более 2% в год, определите, какую из альтернатив следует избрать компании. 27. ЗАО решило приобрести новое оборудование стоимостью 12 млн. руб. Анализ проекта показал, что он может быть профинансирован на 25% за счет дополнительной эмиссии акций и на 75% за счет заемного капитала. Средняя ставка по кредиту – 8%, а акционеры требуют доходность на уровне 12%. Определить, какой должна быть доходность проекта в процентах к сумме, чтобы удовлетворить всех инвесторов. 28. Сравнить эффективность финансирования актива при следующих условиях: стоимость актива – 60 тыс. усл. ед.; срок эксплуатации актива – 5 лет; авансовый лизинговый платеж предусмотрен в сумме 5% и составляет 3 тыс. усл. ед.; регулярный лизинговый платеж предусмотрен в сумме 30 тыс. усл. ед. в год; ликвидационная стоимость актива после предусмотренного срока его использования прогнозируется в сумме 10 тыс. усл. ед.; ставка налога на прибыль – 30%; средняя ставка процента по долгосрочному банковскому кредиту составляет 15% в год. 29. Стоимость сдаваемого в лизинг оборудования 11 000 тыс. руб. Срок лизинга – 4 года (январь 2001 г. – декабрь 2004 г.) Норма амортизационных отчислений на полное восстановление оборудования – 10% годовых. Процентная ставка по привлекаемому для совершения лизинговой сделки кредиту – 10% годовых. Согласованный процент комиссии по лизингу – 4% годовых. Капитальный ремонт оборудования, его техническое обслуживание осуществляет лизингополучатель. Лизингодатель оказывает пользователю некоторые дополнительные услуги, расходы по которым составляют: командировочные расходы работников лизингодателя – 3,2 тыс. руб.; расходы по оказанию юридических консультаций, связанных с заключением лизинговых соглашений – 3 тыс. руб.; расходы лизингодателя на проведение консультаций по эксплуатации оборудования, включая организацию пробных испытаний – 5 тыс. руб. Выплаты лизинговых взносов производятся ежегодно равными долями. Соглашением предусмотрено, что после окончания срока лизинга лизингополучатель приобретает объект лизинга в собственность исходя из его остаточной стоимости. Размер ставки налога на добавленную стоимость – 20%. Предлагается рассчитать среднегодовую стоимость оборудования и размер амортизации, который будет начислен на срок аренды; размер лизинговых платежей; остаточную стоимость оборудования; составить график выплат лизинговых взносов. 30. По следующим исходным данным оцените целесообразность принятия инвестиционного проекта по методу чистой приведенной стоимости: Первоначальные затраты на проект, млн. руб. 3,5 Срок жизни проекта, годы 3,0 Ежегодные амортизационные отчисления, млн. руб. 1,3 Ставка налога на прибыль, % 24,0 Средневзвешенная цена капитала с учетом риска и инфляционной премии, % 45,0 Поступления и затраты в ценах базового периода, млн. руб.
31. Фирма планирует инвестировать в основные фонды 60 млн руб. Цена источников финансирования составляет 10%. Рассматриваются четыре альтернативных инвестиционных проекта со следующими потоками платежей.
Необходимо составить оптимальный план размещения инвестиций на основе расчета чистой приведенной стоимости (NPV) и индекса рентабельности (PI) и определить стратегию инвестирования. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Похожие:
 | Книга предназначена для самостоятельно го изучения трейдерами, желающими расширить кругозор и со вершенствовать свои методы прогнозирования... | | Тема: Теоретико-методологические основы планирования и прогнозирования макроэкономических процессов |
 | Для оперативного планирования и выполнения работ предлагается применять планинг, выполненный в форме блокнота или тетради со следующими... | | Работать без планирования не в состоянии ни одно предприятие. Возникла необходимость разработки новой системы, отвечающей целям и... |
| Цель: Овладеть методами бактериологической оценки факторов внешней среды и изучить нормальную микрофлору тела человека | | Наблюдательным советом Государственной корпорации «Ростех» (Протокол от 18 марта 2015 г. №2) |
| Рассмотрены на заседании Комиссии Государственной корпорации «Ростех» по соблюдению требований к служебному поведению работников... | | «Приложение №2 к приказу Государственной корпорации «Ростех» от 18 декабря 2015 г. №234 |
| Алексеева О. Н., гл библиотекарь отдела прогнозирования и развития библиотечного дела | | Еские рекомендации) разработаны в соответствии с требованиями Бюджетного кодекса Российской Федерации и Порядка осуществления внутреннего... |