1.8.3. Факторы, определяющие величину показателя автономии. Причины сокращения показателя и рычаги его оптимизации. Условия сохранения приемлемой доли собственного капитала в пассивах.
Причины изменения и рычаги оптимизации коэффициентов финансовой устойчивости достаточно очевидны. Существует две основные причины опережающего роста заемного капитала по отношению к собственному: собственный капитал сокращается либо активы компании выросли таким образом, что потребовали источников финансирования больших, чем смогла дать текущая производственная деятельность (то есть рост активов больший, чем рост собственного капитала) – см. рисунок 15.
Как выяснилось выше, рост активов, превышающий прирост собственного капитала в периоде, может быть допустим, если при этом показатели автономии не опустятся ниже приемлемой величины. Если компания имеет «запас прочности» по уровню финансовой устойчивости (пример таблицы 25), она может допускать рост активов в больших объемах, чем объем прироста собственных средств.
Для обеспечения минимально необходимого уровня автономии необходимо, чтобы прирост наименее ликвидных активов был не больше, чем прирост собственного капитала компании (при высоком уровне самофинансирования можно сказать прирост чистой прибыли за период) с учетом разницы фактической и допустимой величины заемного капитала предыдущего периода.
Д
( 33 )
опустимый прирост (внеоборотных активов +
+ наименее ликвидных оборотных активов) <=
<= [прирост Собственного капитала +
+ Заемный капитал (фактический) предыдущего периода –Заемный капитал (допустимый) предыдущего периода]
Если необходимо решить задачу сохранения сложившегося уровня коэффициента автономии на уровне предыдущего периода без ориентира на минимально допустимый уровень, можно воспользоваться зависимостью:
Д
(34)
опустимый прирост всех активов <=
<= [прирост собственного капитала*( 1+1/к-т автономии предыдущего периода]
Условный пример. Расчет допустимого прироста общих активов исходя из прогнозируемого прироста собственного капитала и необходимости сохранения коэффициента автономии на сложившемся уровне. Действие формулы можно проверить на отвлеченном примере (таблица 26). На текущий момент предприятие имеет соотношение собственного и заемного капитала, равный 2. Прогнозируемый рост прибыли и, как следствие, собственного капитала составляет 20 млн. руб. Допустимая величина общих активов компании, исходя из роста собственного капитала 20 млн. руб. и необходимости сохранения коэффициента автономии на уровне 2, составляет 150+20*(1+1/2)=180 (млн. руб.). Допустимый прирост активов равен 180-150 = 30 (млн. руб.). Расчетным путем возможно определить допустимую величину заемного капитала: при активах 180 и собственных источниках финансирования 120, заемные источники должны составить 180-120=60 (млн. руб.). Следовательно, допустимый прирост заемных средств равен 60-50=10 (млн. руб.). Прогнозное соотношение собственного и заемного капитала сохраняется на уровне 2.
Таблица 26
Обеспечение неизменного уровня коэффициента автономии: расчет допустимого прироста активов при известном росте собственного капитала
Наименование позиций
|
Текущее состояние
|
Прогноз роста собственного капитала
|
Прогнозное состояние
|
Общие активы
|
150
|
допустимый рост 30
|
150+20*(1+1/2) = 180
|
Собственный капитал
|
100
|
20
|
120
|
Заемный капитал (долгосрочные и краткосрочные обязательства)
|
50
|
допустимый рост 10
|
180-120 = 60
|
Собственный капитал/Заемный капитал
|
100/50=2
|
|
120/60 = 2
|
Для роста финансовой устойчивости и обеспечения минимально необходимой величины коэффициента автономии необходимо:
обеспечение прибыльности деятельности компании и ее рост;
осуществлять вложения в пределах получаемой прибыли (с учетом того, превышает или нет фактический уровень коэффициента автономии его минимально необходимую величину);
стремиться к минимизации (разумной) запасов, незавершенного производства – то есть наименее ликвидных оборотных активов.
|
 | Большая Пироговская ул., д. 27, стр. 3, г. Москва, Россия, 119435...
В настоящей Закупочной документации используются термины и определения в значении, предусмотренном Положением о закупках
|  | О проведении открытого запроса
Заказчик: акционерное общество "Объединенная судостроительная корпорация" (ао "оск"), юридический адрес: ул. Марата, д. 90, г. Санкт-Петербург,...
|
| О проведении открытого запроса
Заказчик: акционерное общество "Объединенная судостроительная корпорация" (ао "оск"), юридический адрес: ул. Марата, д. 90, г. Санкт-Петербург,...
| | О проведении открытого запроса
Заказчик: акционерное общество "Объединенная судостроительная корпорация" (ао "оск"), юридический адрес: ул. Марата, д. 90, г. Санкт-Петербург,...
|
| О проведении открытого запроса
Заказчик: акционерное общество "Объединенная судостроительная корпорация" (ао "оск"), юридический адрес: ул. Марата, д. 90, г. Санкт-Петербург,...
| | О проведении открытого запроса
Заказчик: акционерное общество "Объединенная судостроительная корпорация" (ао "оск"), юридический адрес: ул. Марата, д. 90, г. Санкт-Петербург,...
|
| О проведении открытого запроса
Заказчик: акционерное общество "Объединенная судостроительная корпорация" (ао "оск"), юридический адрес: ул. Марата, д. 90, г. Санкт-Петербург,...
| | Открытое акционерное общество радиотехнический институт имени академика А. Л. Минца
Ул. 8 Марта, 10, стр. 1, Москва, 127083. Телефон (495) 614-0451. Факс (495) 614-0662. E-mail info@rti-mints ru
|
| Орнз 10905026951
Москва, ул. Садовническая, д. 14, стр. 2 Телефон/факс: (495) 641-59-49 e-mail
| | Ооо «Росинтер Ресторантс»
Москва, Хохловский пер, д. 10, стр. 3, тел. (495) 787-29-97/99, факс (495) 787-29-98
|