Государственный регистрационный номер
Скачать 11 Mb.
|
3.5.3. Финансовые риски Подверженность эмитента рискам, связанным с изменением процентных ставок, курса обмена иностранных валют, в связи с деятельностью эмитента либо в связи с хеджированием, осуществляемым эмитентом в целях снижения неблагоприятных последствий влияния вышеуказанных рисков. Кредитный портфель ОК «РУСАЛ» и Эмитента состоит из кредитов, номинированных как в иностранной валюте (долл. США, Евро), так и в российских рублях Эмитент является участником внешнеэкономической деятельности. В значительной степени выручка Группы и Эмитента либо номинирована в иностранной валюте, либо привязана к ней, тогда как основные операционные и финансовые затраты осуществляются в российских рублях. В результате, изменение обменных курсов может оказать влияние на результаты финансово-хозяйственной деятельности Эмитента. Изменение индекса потребительских цен и процентные ставки оказывают определенное влияние на уровень рентабельности Эмитента, и, как следствие, на финансовое состояние и возможность выполнения им своих обязательств, однако это влияние не является фактором прямой зависимости. Подверженность финансового состояния эмитента, его ликвидности, источников финансирования, результатов деятельности и т.п. изменению валютного курса (валютные риски). В связи с тем, что Эмитент реализует часть продукции на экспорт, колебания валютного курса оказывают определенное влияние на финансовое состояние Эмитента. Но все же наибольшее значение для Эмитента имеет стабильность российского рубля, так как основная часть расходов Эмитента зависит от уровня цен в Российской Федерации. Текущая ситуация в России характеризуется положительным сальдо торгового баланса, наличием золотовалютных резервов у Банка России в объеме, превышающем размер госдолга РФ. В настоящее время Правительство России стимулирует привлечение иностранных инвестиций и не имеет планов по введению ограничений на обмен валюты и вывоз капитала. Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения валютного курса и процентных ставок на деятельность эмитента. В случае возникновения риска неблагоприятного изменения валютного курса и процентных ставок Группа и Эмитент предполагает разработать и внедрить соответствующие программы по повышению степени соответствия структуры активов и обязательств, доходов и затрат, в частности посредством инструментов хеджирования. Программы хеджирования будут подлежать одобрению международными кредиторами Группы в соответствии с соглашениями по реструктуризации долгов, и внедрение программ хеджирования будет зависеть от получения такого одобрения. Если в течение периода обращения Облигаций будут достигнуты критические величины инфляции, Группа и Эмитент в целях уменьшения указанного риска предпримет необходимые меры для ускорения оборачиваемости денежных средств и дебиторской задолженности с учетом ограничений по соглашениям по реструктуризации. Влияние инфляции на выплаты по ценным бумагам. Критические, по мнению эмитента, значения инфляции, а также предполагаемые действия эмитента по уменьшению указанного риска. Состояние российской экономики характеризуется высокими темпами инфляции. Критические, по мнению Эмитента, значения инфляции, которые могут повлиять на выплаты по Облигациям – 25-30% годовых, достижение инфляцией критического уровня компания считает маловероятным. Если в течение периода обращения облигаций будут достигнуты критические величины инфляции, Эмитент в целях уменьшения указанного риска предпримет меры для ускорения оборачиваемости денежных средств и дебиторской задолженности с учетом ограничений по соглашениям по реструктуризации. Показатели финансовой отчетности эмитента наиболее подверженные изменению в результате влияния указанных финансовых рисков. В том числе указываются риски, вероятность их возникновения и характер изменений в отчетности. Основными показателями финансовой отчетности, на которые оказывают влияние финансовые риски, обусловленные инфляционными процессами, являются: себестоимость, дебиторская задолженность, затраты на капитальные вложения и чистая прибыль, остающаяся в распоряжении Эмитента.
В целях минимизации финансовых рисков, оказывающих влияние на финансовые результаты деятельности Эмитента, разработана и проводится комплексная программа мероприятий. 3.5.4. Правовые риски Правовые риски, связанные с деятельностью Эмитента (отдельно для внутреннего и внешнего рынков): В обозримой перспективе риски, связанные с изменением валютного, налогового, таможенного и лицензионного регулирования, которые могут повлечь ухудшение финансового состояния Эмитента, являются незначительными. Эмитент строит свою деятельность на четком соответствии налоговому, таможенному и валютному законодательству, отслеживает и своевременно реагирует на изменения в них, а также стремится к конструктивному диалогу с регулирующими органами в вопросах интерпретации норм законодательства. Риски, связанные с изменением валютного регулирования: Внутренний рынок Валютное законодательство Российской Федерации в последние годы подверглось существенной либерализации. В частности, с 2007 г. вступили в силу изменения и дополнения в Федеральный закон «О валютном регулировании и валютном контроле», отменившие практически все ограничения на совершение валютных операций между резидентами и нерезидентами, существовавшие ранее. Данное обстоятельство, в сочетании с проводимой государством политикой, направленной на повышение конвертируемости рубля, позволяют оценивать риски возможного ужесточения валютного регулирования в Российской Федерации как незначительные. Внешний рынок Поскольку Эмитент является экспортером, существует риск наступления негативных последствий в случае введения валютных ограничений государствами, с резидентами которых Эмитент осуществляет операции. Вместе с тем, наиболее значимые иностранные контрагенты Эмитента являются резидентами государств с устоявшейся и относительно либеральной системой валютного регулирования, риск изменения которой маловероятен. Риски, связанные с изменением налогового законодательства: Внутренний рынок В настоящее время процесс реформирования российского налогового права можно считать завершающимся. Законодательный массив кодифицирован. Общей частью Налогового кодекса, действующей с 1999 года, закреплены основные принципы налогообложения и введения новых налогов, действие этих принципов и направленность на защиту имущественных интересов налогоплательщиков реализовано в правоприменительной практике. Особенной частью Налогового кодекса установлены налоги, формирующие налоговое бремя Эмитента, определены элементы налогообложения. За последние 10 лет на 2% снижена ставка по налогу на добавленную стоимость, на 15% ставка по налогу на прибыль, отменен налог с продаж, налог на пользователей автомобильных дорог и другие обязательные платежи. Результаты налоговой реформы можно оценивать позитивно: система налогообложения структурирована, механизмы и правила взимания налогов упрощены, налоговые ставки снижены. Практика рассмотрения дел в Конституционном Суде РФ показывает, что положения основного закона влияют на налоговые права хозяйствующих субъектов и защищают налогоплательщиков от необоснованного и внезапного утяжеления налогового бремени. Упомянутые факторы позволяют заключить, что налоговая система РФ становится более стабильной, деятельность хозяйствующих субъектов в РФ с точки зрения налоговых последствий - более предсказуемой. Вместе с тем нельзя исключать возможности увеличения государством налоговой нагрузки плательщиков, вызванной изменением отдельных элементов налогообложения, отменой налоговых льгот, повышением пошлин и др. Эмитент является крупным налогоплательщиком, деятельность которого построена на принципах добросовестности и открытости информации налоговым органам. Эмитент несет бремя уплаты налога на добавленную стоимость, налога на прибыль, налога на имущество, земельного налога, страховых взносов, природоресурных платежей и сборов. В ходе деятельности осуществляется оперативный мониторинг изменений налогового законодательства, изменений в правоприменении действующих законоположений. Компания участвует в законотворческом процессе посредством оценки, в том числе и налоговых законопроектов. Эмитент оценивает и прогнозирует степень возможного негативного влияния изменений налогового законодательства, направляя усилия на минимизацию рисков, связанных с подобными изменениями. Внешний рынок Риски, связанные с изменением налогового законодательства расценивает как минимальные, указанные риски оказывают влияние на Эмитента в той же степени, что и на остальных участников рынка. Риски, связанные с изменениями правил таможенного контроля и пошлин: Эмитент является участником внешнеэкономических отношений, вследствие чего Эмитент подвержен рискам, связанным с изменением законодательства в области государственного регулирования внешнеторговой деятельности, а также Таможенного законодательства, регулирующего отношения по установлению порядка перемещения товаров через таможенную границу Российской Федерации, установлению и применению таможенных режимов, установлению, введению и взиманию таможенных платежей. Динамика и характер изменений, внесенных в таможенное законодательство за время действия Таможенного кодекса РФ (введен в действие с 1 января 2004 года), вплоть до создания Таможенного союза и принятия Таможенного кодекса таможенного союза позволяет оценить таможенное законодательство Российской Федерации как одну из наиболее стабильных отраслей законодательства Российской Федерации. В качестве риска можно выделить возможность изменения Комиссией таможенного союза ставок таможенных пошлин (как ввозных, так и вывозных) на отдельные товары, в отношении которых Эмитент заключает внешнеторговые сделки. Основным негативным последствием реализации данного риска является увеличения расходов и снижение эффективности экспорта. Эмитент выполняет требования таможенного контроля, своевременно оформляет всю документацию, необходимую для осуществления экспортных операций и располагает достаточными финансовыми и кадровыми ресурсами для соблюдения норм и правил в сфере таможенного регулирования. Внешний рынок Эмитент выполняет требования таможенного контроля, своевременно оформляет всю документацию, необходимую для осуществления импортных операций и располагает достаточными финансовыми и кадровыми ресурсами для соблюдения норм и правил в сфере таможенного регулирования. В случае введения отдельных таможенных пошлин на отдельные виды импортируемых товаров, Эмитент предпримет все необходимые меры для снижения указанного риска. Риски, связанные с изменением требований по лицензированию основной деятельности эмитента либо лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы), а также требований в отношении получения экологических и иных разрешений и соблюдения установленных нормативов: Внутренний рынок Эмитент имеет лицензии на право пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы). Деятельность Эмитента подчиняется регулированию различных государственных подразделений и органов в связи с получением и продлением различных лицензий, разрешений, одобрений и полномочий, а также зависит от текущего соблюдения существующих законов, нормативов и стандартов. Несоблюдение существующих законов, требований и нормативов или результаты государственных проверок, или невозможность получить все разрешения, требуемые для ведения деятельности, могут привести к начислению штрафов и пеней или к более серьезным санкциям, включая приостановку, изменение или прекращение действия лицензий, разрешений, одобрений и подтверждений, или могут быть предъявлены требования прекратить совершение некоторых коммерческих операций, или это может привести к уголовной и административной ответственности должностных лиц. Более того, соглашение, заключенное, или сделка, совершенная с нарушением положений законодательства, могут быть признаны недействительными и аннулированы судебным решением. Такие решения, требования, санкции, усиление государственного регулирования операций Компании могут привести к повышению затрат и оказать неблагоприятное воздействие на ее бизнес, финансовое положение, результаты деятельности и перспективы. Эмитент в своей деятельности руководствуется положениями действующего законодательства, во всех существенных отношениях соблюдает требования, установленные лицензионными и иными разрешительными документами, а в случае возникновения претензий со стороны регулирующих органов намерен приложить все усилия для устранения выявленных нарушений и положительного разрешения ситуации. В настоящее время Эмитент не прогнозирует внесение изменений в требования по лицензированию прав пользования указанными выше объектами. В случае включения осуществляемой Эмитентом деятельности в перечень видов деятельности, подлежащих лицензированию, изменения требований по лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы), или требований в отношении получения экологических и иных разрешений, а также усиления государственного контроля за соблюдением условий таких лицензий и разрешений, Эмитент и его дочерние и зависимые общества примут все необходимые меры для получения (продления) соответствующих лицензий и разрешений, а также обеспечения их соблюдения. Внешний рынок В случае изменения требований по лицензированию в отношении основной деятельности Эмитента, Эмитент будет действовать в соответствии с новыми требованиями, включая получение необходимых лицензий. Риски, связанные с изменением судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью Эмитента (в том числе по вопросам лицензирования), которые могут негативно сказаться на результатах текущих судебных процессов, в которых участвует Эмитент: Решения Конституционного Суда РФ, постановления Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ и Верховного Суда РФ имеют все большее значение для правильности разрешения споров. Эмитент осуществляет регулярный мониторинг решений, принимаемых высшими судами, а также оценивает тенденции правоприменительной практики, формирующейся на уровне окружных арбитражных судов, активно применяя и используя ее не только при защите в судебном порядке своих прав и законных интересов, но и при разрешении правовых вопросов, возникающих в процессе осуществления деятельности Эмитента. В связи с этим риски, связанные с изменением судебной практики, оцениваются как незначительные. Эмитент оценивает риск негативного влияния изменения судебной практики на результаты текущих судебных процессов, в которых участвует Эмитент, как незначительный. Внешний рынок Эмитент оценивает риск негативного влияния изменения судебной практики на результаты текущих судебных процессов, в которых участвует Эмитент, как незначительный. |
Похожие:
 | Инн), основной государственный регистрационный номер юридического лица или основной государственный регистрационный номер записи... | | Инн), основной государственный регистрационный номер юридического лица или основной государственный регистрационный номер записи... |
| Инн), основной государственный регистрационный номер юридического лица или основной государственный регистрационный номер записи... | | Инн), основной государственный регистрационный номер юридического лица или основной государственный регистрационный номер записи... |
 | Основной государственный регистрационный номер/ Номер государственной регистрации | | «Форпост-холдинг» (зао «Форпост-холдинг») о приобретении акций обыкновенных именных, государственный регистрационный номер 1-01-30174-d... |
| Регистрационный номер для нерезидента регистрационный номер в стране регистрации | | |
| |