Государственный регистрационный номер
Скачать 11 Mb.
|
3.5.1. Отраслевые риски ОК «РУСАЛ» является крупнейшим в мире производителем алюминия и одним из крупнейших производителей глинозема, производственные мощности Группы позволяют производить 4,4 млн. т алюминия и 11,3 млн. т глинозема в год. ОК «РУСАЛ» в 2011 году произвел 4,1. млн. т. алюминия (около 9% мирового рынка производства алюминия) и 8,2 млн. т. глинозема (9% мирового производства глинозема), ее активы расположены в 19 странах мира на пяти континентах. В состав Группы входят предприятия по добыче бокситов и нефелиновой руды, производству глинозема, алюминия, сплавов, фольги и упаковочных материалов на ее основе, а также энергоактивы. Продажи продукции ОК «РУСАЛ» хорошо диверсифицированы по регионам сбыта: в 2011 г. 40% продукции было реализовано в Европе и 33% в России и странах СНГ. Также ОК «РУСАЛ» реализует продукцию на рынках Северной Америки и Юго-восточной Азии – в Китае, Японии и Корее Основные потребители алюминиевой продукции – транспортная, строительная и упаковочная отрасли промышленности. В 2011г. на рынок РФ и СНГ Эмитентом было поставлено 228 тыс. тн. алюминиевой продукции (с учетом поставок на ООО «КРАМЗ»). Группа несет риски, связанные с цикличностью металлургической отрасли, поэтому спад в мировой металлургии или добывающей отрасли может негативно отразиться на ее операционных и финансовых показателях. Неблагоприятные изменения конъюнктуры мирового рынка могут значительно повлиять на показатели деятельности Группы. Цены на продукцию ОК «РУСАЛ» значительно менялись в прошлом и могут быть подвержены изменениям в будущем. Продолжительное снижение мировых цен на сырье и материалы, которые Группа поставляет сторонним потребителям, может иметь существенный негативный эффект на финансовые показатели ее деятельности. Потребители продукции ОК «РУСАЛ» также подвержены неблагоприятным изменениям конъюнктуры и чувствительны к изменениям в экономике. Спрос на продукцию Группы коррелирует с изменениями макроэкономических показателей государств, на территории которых осуществляют свою деятельность потребители продукции. Тем не менее, менеджмент Эмитента полагает, что Эмитент обладает некоторыми преимуществами, такими как близость к Китаю, емкому и быстрорастущему рынку потребления, а также сравнительно низкая себестоимость продукции и одни из лучших в отрасли показатели рентабельности. Внутренний рынок Около 33 % объема продаж ОК РУСАЛ приходится на Россию и страны СНГ. ОК РУСАЛ ожидает, что рост на рынках алюминия в России и СНГ в 2012 году составит около 6 % (0,92–0,93 млн тонн). В перспективе ожидается, что затраты на инфраструктуру (строительство дорог, жилищное строительство и транспортные средства) и масштабные проекты, такие как Зимние Олимпийские игры 2014 года и Чемпионат мира по футболу 2018 года, будут способствовать дополнительному росту рынка алюминия в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Принятые в России в 2011 году новые правила местной сборки автомобилей должны способствовать сокращению спроса на автомобили и запасные части иностранного производства и повысить коэффициент использования сборки автомобилей в России, увеличив тем самым внутреннее потребление алюминия, в том числе специальных алюминиевых сплавов. Новая программа применения алюминия в строительстве и производстве кабелей, реализованная ОК РУСАЛ, также должна способствовать повышению потребления алюминия в России. Таким образом, Компания ожидает, что совокупный годовой темп роста потребления алюминия в период с 2012-го по 2016 год составит 7 %–8 %. Однако, реализация негативного макроэкономического сценария способна оказать существенный негативный эффект как на финансовые показатели ОК РУСАЛ, так и Эмитента. Внешний рынок Около 67% объема продаж ОК РУСАЛ приходится на внешний рынок, таким образом результаты деятельности как Группы, так и Эмитента во многом будут определяться конъюнктурой и возможностями сбыта на внешнем рынке. Основными причинами ухудшения ситуации на рынках сбыта металлопродукции могут являться:
ОК РУСАЛ ожидает, что в 2012 году мировое потребление первичного алюминия достигнет 48,2 млн тонн, что на 7 % больше уровня потребления в 2011 году. При этом самым крупным растущим рынком станет Китай (рост на уровне 11%), за которым будет следовать Индия (рост на уровне 10 %), Россия/СНГ (рост на уровне 6 %), Япония (рост на уровне 5 %), Северная Америка (рост на уровне 5 %) и Латинская Америка (рост на уровне 5 %). Как уже упоминалось ранее, ожидается, что потребление алюминия в Европе в 2012 году останется низким, на том же уровне, что и в 2011 году. Как следствие, по прогнозам ОК РУСАЛ мировой рынок алюминия в 2012 году будет практически сбалансированным. В долгосрочной перспективе возможность реализации обозначенных рисков оценивается как существенная. Предполагаемые действия эмитента в случае возможного ухудшения ситуации в отрасли эмитента на его деятельность и исполнение обязательств по ценным бумагам. В случае возникновения одного или нескольких перечисленных выше рисков, Эмитент предпримет все возможные меры по минимизации негативных последствий. Определение предполагаемых действий при наступлении какого-либо из перечисленных факторов риска не представляется возможным, так как разработка адекватных соответствующим событиям мер затруднена неопределенностью развития ситуации. Перечень проводимых мероприятий будет зависеть от особенностей ситуации, создавшейся в каждом конкретном случае. Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые эмитентом в своей деятельности (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам. Внутренний рынок Для осуществления основного вида деятельности – производства алюминиевой продукции Эмитент производит закупки сырья, а также осуществляет его транспортировку. В связи с этим изменение цен на сырье и транспортировку сырья, может оказать влияние на деятельность Эмитента. Производство алюминия Эмитентом предполагает перевозки значительного объема сырья, материалов и готовой продукции, которые осуществляются, главным образом, с использованием железнодорожного транспорта. В настоящее время к перевозкам некоторых компаний Группы, в том числе Эмитента, применяются более выгодные тарифы, чем стандартные тарифы пользователей российских железных дорог. В случае если указанные тарифы будут отменены, или Группа прекратит пользоваться указанными льготами по иным причинам, стоимость железнодорожной транспортировки для Группы может существенно возрасти. В 2010 г. основные предприятия ОК «РУСАЛ» сократили отгрузку алюминия по железной дороге на 16,1%, что связано с использованием альтернативных видов транспорта. Погрузка глинозема, напротив, увеличилась на 15,7%. В 2011 г. Эмитент увеличил отгрузку готовой продукции по железной дороге на 4,9%, что связано с увеличением объёма производства и снижением отгрузки автотранспортом клиента. Перевозка глинозёма Эмитента по железной дороге увеличилась на 0,6%. Кроме того, поставки глинозема, произведенного за пределами России, для переработки Эмитентом и поставки готовой продукции Эмитента на экспорт осуществляются через российские порты, которые не всегда обеспечивают своевременную доставку грузов. Нарушения в системе транспортировки грузов, задержки в получении грузов Эмитентом, а также увеличение затрат на транспортировку могут оказать негативное воздействие результаты финансово-хозяйственной деятельности Эмитента. Поскольку производственная деятельность Эмитента является высоко энергоемкой (так, для получения одной тонны алюминия требуется около 18 000 - 20 000 кВт/ч электроэнергии) и стоимость потребляемой электроэнергии составляет значительную часть производственных затрат, повышение стоимости используемой Эмитентом электроэнергии приведет к повышению себестоимости продукции. Такое повышение цен, помимо прочих факторов, может быть вызвано необходимостью обеспечить осуществление поставок электроэнергии альтернативными поставщиками при аварии или несчастном случае, затрагивающем основных поставщиков электроэнергии для Эмитента. В 2010 г. ОК «РУСАЛ» и Министерство энергетики Российской Федерации согласовали условия, определяющие получение предприятиями компании электроэнергии на оптовом рынке, что позволит обеспечить сохранение стабильных долгосрочных тарифов на электроэнергию с учетом подтвержденного доступа компании к оптовому рынку и продолжение действия двусторонних долгосрочных контрактов на поставку электроэнергии с основными поставщиками. Согласование данных условий полностью отвечает стратегии развития ОК «РУСАЛ» как энергометаллургической корпорации, которая нацелена на создание собственных энергогенерирующих мощностей, обеспечивающих не менее 60% производства алюминия собственной электроэнергией. В то же время в течение 2010 – начала 2011 гг. Правительство РФ приняло ряд решений, предполагающих необходимость осуществления выплат заводом платежей за потребляемую генерирующую мощность сверх предусмотренных условиями долгосрочных договоров, в частности:
Принятие указанных решений Правительства РФ привело к росту итогового тарифа на электрическую энергию для завода в 2011 г. выше прогнозируемого уровня. В настоящее время менеджмент Компании осуществляет комплекс мер, направленных на оптимизацию уровня текущего тарифа на электрическую энергию и ограничение его роста в будущем. В течение 2011 и 2010 гг. Группа заключила ряд долгосрочных договоров на поставку электроэнергии и прочих деривативных договоров на поставку сырья с целью управления риском изменения цен на сырье. Также необходимо отметить высокую конкуренцию за привлечение квалифицированной рабочей силы, которая характерна для отрасли. Высокий спрос на квалифицированных работников в течение продолжительного периода времени и поступательный рост затрат на оплату труда могут отрицательно сказаться на деятельности Эмитента. Кроме того, негативное влияние может оказать существенное снижение интенсивности работы, остановка работы или забастовка работников Эмитента. Помимо, этого утрата Группой контроля над определенными активами Группы, связанными с добычей сырья, необходимого для производства продукции Эмитента, или потеря возможности осуществлять такую добычу может повлиять на результаты финансово-хозяйственной деятельности Эмитента. Внешний рынок Для осуществления основного вида деятельности – производства алюминиевой продукции Эмитент производит закупки сырья, а также осуществляет его транспортировку. В связи с этим изменение цен на сырье и транспортировку сырья, может оказать влияние на деятельность Эмитента. Влияние указанных рисков на деятельность эмитента и исполнения обязательств по ценным бумагам. Эмитент подвержен рискам изменения цен на закупаемые сырье, материалы, их транспортировку и электроэнергию. Существенный рост цен / тарифов приведет к росту себестоимости и сокращению рентабельности деятельности Эмитента. Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги эмитента, и их влияние на деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам: Цены на алюминий, доходы от реализации которого составляют большую часть выручки Эмитента и Группы, находятся под влиянием целого ряда факторов, многие из которых находятся вне сферы контроля Эмитента и Группы компаний ОК «РУСАЛ». Данные факторы, помимо прочего, включают общие макроэкономические показатели, соотношение спроса и предложения на алюминий на мировом и региональных рынках, спрос на основные продукты, для производства которых используется алюминий (например, автомобили, упаковочная продукция), волатильность цен на электрическую энергию, использование новых технологий и т.п. В результате воздействия указанных и прочих факторов цены на продукцию Группы подвергались значительным колебаниям в прошлом и могут быть подвержены значительным колебаниям в будущем, при этом сложно предсказать, на каком уровне могут устанавливаться цены в тот или иной момент. В 2011 году годовая динамика производства и потребления алюминия показала достаточно заметное повышение обоих показателей. В 2011 г. производство увеличилось до 45,6 млн.т., а потребление увеличилось до 44,2 млн.т., профицит алюминия на мировом рынке составил около 1,4 млн.т. Производство глинозема в 2011 году в мире увеличилось до 85 млн.тонн., добыча бокситов увеличилась на 6,1% до 211 млн.т. Внутренний рынок ОК РУСАЛ ожидает, что рост на рынках алюминия в России и СНГ в 2012 году составит около 6 % (0,92–0,93 млн тонн). В перспективе ожидается, что затраты на инфраструктуру (строительство дорог, жилищное строительство и транспортные средства) и масштабные проекты, такие как Зимние Олимпийские игры 2014 года и Чемпионат мира по футболу 2018 года, будут способствовать дополнительному росту рынка алюминия в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Принятые в России в 2011 году новые правила местной сборки автомобилей должны способствовать сокращению спроса на автомобили и запасные части иностранного производства и повысить коэффициент использования сборки автомобилей в России, увеличив тем самым внутреннее потребление алюминия, в том числе специальных алюминиевых сплавов. Новая программа применения алюминия в строительстве и производстве кабелей, реализованная ОК РУСАЛ, также должна способствовать повышению потребления алюминия в России. Таким образом, Компания ожидает, что совокупный годовой темп роста потребления алюминия в период с 2012-го по 2016 год составит 7 %–8 %. Однако, продукция Эмитента на внутреннем рынке в основном используется в отраслях, наиболее подверженных влиянию общеэкономических факторов. Нестабильное финансовое состояние отраслей, в которых осуществляют деятельность основные заказчики Эмитента, может оказывать (и оказывало в прошлом) негативное влияние на спрос и цены на продукцию Эмитента. Внешний рынок Кроме России крупными рынками сбыта продукции Эмитента являются Европа, Северная Америка и Юго-Восточная Азия – Китай, Япония, Корея. На протяжении 2011 года благодаря возросшей экономической активности в Германии, Южной Америке и Азии мировой спрос на алюминий постоянно увеличивался. Крупнейшим продуцентом, по-прежнему, остается Китай, с долей производства в общих объемах 42,1%. В 2011 году в США в результате развития автомобилестроения спрос на алюминий значительно вырос. Рост продаж потребительских товаров, сопровождающийся увеличением спроса на алюминиевую упаковку и тару, оказал положительное влияние на объемы производства алюминиевого проката. Тем не менее, несмотря на наметившиеся положительные тенденции на рынке алюминия, существует вероятность дальнейшего замедления роста спроса и снижения цен на продукцию Группы, что может оказать негативное влияние на продукцию на деятельность Эмитента и исполнение им обязательств по своим ценным бумагам в дальнейшем. 3.5.2. Страновые и региональные риски Риски, связанные с политической и экономической ситуацией в стране (странах) и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность при условии, что основная деятельность эмитента в такой стране (регионе) приносит 10 и более процентов доходов за последний завершенный отчетный период до даты утверждения проспекта ценных бумаг. Страновые риски Группа осуществляет свою деятельность в алюминиевой промышленности преимущественно на территории Российской Федерации, Украины, Гвинеи, Ямайки, Ирландии, Италии, Нигерии и Швеции. Основные виды деятельности включают добычу и переработку бокситов и нефелиновой руды в глинозем, производство первичного алюминия из глинозема, а также производство полуфабрикатов и готовой продукции из алюминия и алюминиевых сплавов. Группа реализует свою продукцию преимущественно на рынках Европы, Содружества Независимых Государств (СНГ), Азии и Северной Америки. Эмитент осуществляет деятельность на территории Российской Федерации. Российская Федерация, Украина, Ямайка, Нигерия и Гвинея переживают период политических и экономических перемен, которые оказывают и могут продолжать оказывать значительное влияние на предприятия, осуществляющие свою деятельность в этих странах. Соответственно, деятельность в этих странах предполагает риски, которые нетипичны для других стран, такие как пересмотр условий и итогов приватизации в отдельных странах, в которых Группа осуществляет хозяйственную деятельность, после смены политического курса. Российская Федерация На протяжении последнего десятилетия Правительство России осуществляло реформы, которые привели к стабилизации макроэкономической ситуации и улучшению инвестиционного климата в стране. Однако за 2008 год, вследствие негативного влияния мирового финансового кризиса на российскую экономику, прирост ВВП России снизился до 5,6% (против 8,1% в 2007 году) – уменьшение темпов экономического роста произошло на фоне падения потребительского и инвестиционного спроса. По итогам 2009 года снижение ВВП составило 7,9%, при этом, по данным Минэкономразвития спад промышленного производства составил 10,8% против роста на 2,1% годом ранее. Тем не менее, появились признаки восстановления экономики. По итогам 2010 года ВВП вырос на 3,8%, а инвестиции в основной капитал выросли на 6% по сравнению со снижением на 17% в 2009 г. Рост ВВП России в 2011 году составил 4,2%. На 2012 г. рост ВВП России ожидается на уровне 3,4-4,2%. Несмотря на то, что экономика Российской Федерации имеет высокую экспортную сырьевую ориентированность, что объясняет сильную зависимость объемов промышленного производства в стране от спроса на сырьевые товары на мировых рынках, в настоящее время государственный баланс РФ остается достаточно сильным и ликвидным – государственный долг находится на уровне, существенно меньшем медианного показателя для стран с аналогичными международными кредитными рейтингами («ВВВ/Ваа1/ВВВ»). Россия обладает суверенными фондами благосостояния, золотовалютные резервы остаются одними из крупнейших в мире, и страна продолжает быть внешним нетто-кредитором. Ожидается, что страновые и региональные риски в обозримом будущем не окажут существенного негативного влияния на финансово-экономические показатели Эмитента и выполнение им обязательств перед владельцами ценных бумаг. Наступление же экономической нестабильности может привести к ухудшению динамики роста и рентабельности отрасли, что может отрицательно повлиять на результаты финансово-хозяйственной деятельности Эмитента. По рынку РФ и СНГ Политические факторы. Существующая ярко выраженная политическая составляющая до сих пор является особенностью ведения бизнеса на постсоветском пространстве. Это обуславливает факт того, что зарубежный бизнес заходит на соответствующие рынки при мощной и непосредственной поддержке государства. Еще один тренд – растущая политическая и экономическая конкуренция со стороны Евросоюза, Китая, США, Турции и других крупных игроков. Экономические факторы. Существует серьезные отличия структуры экономик государств Содружества, обусловленные разным экономическим потенциалом, резкими контрастами с уровнем социально-экономического развития, различиями в отраслевой структуре, разной степенью реформирования (статус страны с рыночной экономикой имеют только Россия, Казахстан и Украина), обеспеченности природными ресурсами, зависимости от внешних связей и другими факторами. Социальные факторы Россия остается основным продуктовым рынком и рынком рабочей силы для граждан СНГ. Тем не менее, Россия уступает средним показателям СНГ по продолжительности жизни и уровню дифференциации доходов населения. Так, разрыв между 10% наиболее и наименее обеспеченных граждан составляет в России почти 17 раз, тогда как в Казахстане – всего 5,3 раза, в Украине – около 9 раз, а в Белоруссии около 5 раз. Технологические факторы. Высокий износ основных производственных фондов по многим странам СНГ, высокая энергоемкость производства. Как следствие, ухудшающаяся конкурентоспособность большинства обрабатывающих производств на фоне растущих мировых цен на основные сырьевые товары и материалы, ведущая к их преимущественно сырьевой, низкотехнологичной международной специализации. В случае снижения продаж алюминия на рынке РФ и СНГ объемы высвободившегося металла будут направлены на рынки дальнего зарубежья. Эмитент осуществляет свою деятельность в Красноярском крае, поэтому основными региональными рисками являются риски, связанные с политической и экономической ситуацией в стране и Красноярском крае. В инвестиционном рейтинге регионов, присвоенных им рейтинговым агентством «Эксперт РА» в 2010-2011 гг., Красноярскому краю присвоен рейтинг 2В, что означает средний потенциал – умеренный риск. Среди субъектов РФ по инвестиционному риску регион занимает 46-е место, по инвестиционному потенциалу – 7-е место. Наименьший инвестиционный риск – финансовый. 13 июня 2012 года Международное рейтинговое агентство Стэндарт энд Пурс подтвердило рейтинг Красноярского края в национальной и иностранной валюте по глобальной шкале BВ+. Прогноз рейтингов «стабильный». Позитивное влияние на рейтинги оказывают постепенная диверсификация экономики края, ожидаемые инвестиции в экономику, высокое качество финансового управления, связанное с контролируемым ростом расходов, низкой долговой нагрузкой и высокими показателями ликвидности. Красноярский край представляется регионом с относительно стабильной социально-экономической обстановкой. Это позволяет наладить надежные и долговременные связи с партнерами и является важнейшим условием успешной работы Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения ситуации в стране (странах) и регионе на его деятельность. В случае отрицательных изменений ситуации в стране и регионе Эмитент планирует осуществлять следующие действия:
Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками в стране (странах) и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность. Военные конфликты, введение чрезвычайного положения, забастовки, стихийные бедствия могут привести к ухудшению положения всей национальной экономики и тем самым привести к ухудшению финансового положения Эмитента и негативно сказаться на деятельности Эмитента. Вероятность военных конфликтов, введения чрезвычайного положения и забастовок в стране и регионах деятельности Эмитента оценивается как крайне маловероятная. Риски, связанные с географическими особенностями страны (стран) и региона, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность, в том числе повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью и т.п. Красноярский край является достаточно благополучным в экономическом отношении регионом России с благоприятным инвестиционным климатом и умеренными рисками, что дает основание для позитивного прогноза на будущее. Политическая ситуация в регионе оценивается Эмитентом как стабильная. Однако суровые климатические условия региона способствуют возникновению рисков, связанных с возможным приостановлением транспортного сообщения, перебоями в доставке необходимого оборудования и энергообеспечении, что может оказать негативное влияние на деятельность Эмитента. Вероятность отрицательных изменений ситуации в регионе, которые могут негативно повлиять на деятельность и экономическое положение Эмитента, оценивается как маловероятная. |
Похожие:
 | Инн), основной государственный регистрационный номер юридического лица или основной государственный регистрационный номер записи... | | Инн), основной государственный регистрационный номер юридического лица или основной государственный регистрационный номер записи... |
| Инн), основной государственный регистрационный номер юридического лица или основной государственный регистрационный номер записи... | | Инн), основной государственный регистрационный номер юридического лица или основной государственный регистрационный номер записи... |
 | Основной государственный регистрационный номер/ Номер государственной регистрации | | «Форпост-холдинг» (зао «Форпост-холдинг») о приобретении акций обыкновенных именных, государственный регистрационный номер 1-01-30174-d... |
| Регистрационный номер для нерезидента регистрационный номер в стране регистрации | | |
| |