2.3.2. Кредитная история эмитента
ОАО «Рязанская энергетическая сбытовая компания» не имеет обязательств по кредитам(займам).
2.3.3. Обязательства эмитента из обеспечения, предоставленного третьим лицам
Эмитент не имеет обязательств по предоставлению обеспечения третьим лицам, в т.ч. в форме залога или поручительства за 2005 финансовый год, а также за последний завершенный отчетный квартал.
2.3.4. Прочие обязательства эмитента
Сведения не указываются, так как по данным финансовой (бухгалтерской) отчетности эмитент не имеет соглашений, включая срочные сделки, не отраженные в его бухгалтерском балансе, которые могут существенным образом отразиться на его финансовом состоянии, ликвидности, источниках финансирования и условиях их использования.
2.4. Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг.
Эмиссия ценных бумаг проводилась путем распределения акций созданного при выделении акционерного общества среди акционеров акционерного общества, реорганизованного путем такого выделения.
В результате размещения эмиссионных ценных бумаг эмитент средств не получал.
Размещения ценных бумаг с целью финансирования определенной сделки (взаимосвязанных сделок) или иной операции эмитентом не проводилось.
2.5. Риски, связанные с приобретением размещаемых (размещенных) эмиссионных ценных бумаг.
Развивающиеся рынки, в частности рынки Российской Федерации, характеризуются более высоким уровнем рисков, чем более развитые рынки, включая значительные правовые, экономические и политические риски. Необходимо учитывать, что развивающиеся экономики, такие как экономика Российской Федерации, подвержены быстрым изменениям, и что приведенная в настоящем документе информация может достаточно быстро устареть. Соответственно, инвесторам необходимо тщательным образом оценить собственные риски и принять решение о целесообразности инвестиций с учетом существующих рисков. На практике, осуществление инвестиций на развивающихся рынках подходит для квалифицированных инвесторов, полностью осознающих уровень текущих рисков, при этом инвесторам рекомендуется проконсультироваться с собственными юридическими и финансовыми консультантами до осуществления инвестиций в российские ценные бумаги.
В обозримом будущем деятельность Эмитента может быть подвержена воздействию таких рисков и их последствий. В результате существует неопределенность, которая может повлиять на будущую коммерческую деятельность Компании, возможность реализации ее активов и соблюдение сроков погашения обязательств.
2.5.1. Отраслевые риски
Влияние возможного ухудшения ситуации в отрасли эмитента на его деятельность и исполнение обязательств по ценным бумагам.
В течение всего 2005г. продолжалось реформирование отрасли электроэнергетики. Важнейшим процессом реформирования отрасли для деятельности Эмитента является формирование ТГК – основного контрагента Эмитента.
Большинство схем создания ТГК, одобренных в настоящее время, предусматривают создание ТГК путем учреждения дочернего общества ОАО РАО "ЕЭС России" с обеспечением возможности участия миноритарных акционеров соответствующих АО-энерго либо путем соучреждения ТГК несколькими АО-энерго. Затем ТГК в аренду передается генерирующее имущество АО-энерго (региональной генерирующей компании), что закреплено решением Совета директоров РАО «ЕЭС России» (протокол от 23 апреля 2004 г. №168). На втором этапе формирования ТГК, согласно одобренным схемам, осуществляется реорганизация ТГК в форме присоединения соответствующих региональных генерирующих компаний к ТГК.
В соответствии с Постановлением Правительства РФ № 526 "О реформировании электроэнергетики Российской Федерации" от 11.07.2001 года Советом директоров ОАО РАО "ЕЭС России" от 23.04.2004 года одобрена конфигурация 14 ТГК. Создание ТГК проводится в сроки, указанные в утвержденных Советом директоров ОАО РАО "ЕЭС России" проектах.
Согласно предложениям Правительства РФ, изложенным в Плане мероприятий по реформированию электроэнергетики в 2005-2006 гг. (утвержденном распоряжением № 417-р от 15 апреля 2005 года), формирование ТГК будет происходить в течение 2005-2006 г.
В результате проводимой реформы актуальным остается вопрос работы энергосбытовых подразделений (ЭСП), ранее действовавших в составе АО-энерго, в форме самостоятельных структур.
Сложившаяся в России система энергосбытовой деятельности (ЭСД) предполагает отсутствие у потребителей реальной возможности выбора поставщиков электрической и тепловой энергии из-за монопольного положения энергоснабжающих организаций (ЭСО) в своем регионе. При этом функции региональной энергоснабжающей организации выполняли не только АО-энерго, но и оптовые потребители-перепродавцы (ОПП), и так называемые основные потребители (потребители, имеющие своих абонентов).
С учетом такой ситуации строилась деятельность большинства АО-энерго, направленная на жесткое решение задачи реализации.
В современных условиях такой подход во многих случаях не оправдывает себя. В период формирования рынка тепловой и электрической энергии и при сложившихся условиях для формирования рыночных отношений необходимы новые формы и методы энергосбытовой деятельности, которые могли бы существенно повысить эффективность продаж электрической энергии.
Наибольший эффект, снижающий возможные последствия от рисков ухудшения ситуации в отрасли можно достигнуть посредством построения системы маркетинговых мер, основанных на тщательном анализе запросов, интересов и возможностей потребителя энергоресурсов.
Для минимизации воздействия вышеперечисленных отраслевых рисков и построения эффективной энергосбытовой компании и системы в целом эмитенту следует решить ряд последовательных задач.
1. Отступить от существующей линейно-функциональной структуры управления энергосбытовой деятельностью и произвести четкую регламентацию процессов взаимодействия отдельных подразделений энергосбыта (по вертикали и горизонтали): инструкции по правам и обязанностям, документооборот, мотивационные стимулы, критерии оценки деятельности по ключевым показателям эффективности.
2. Осуществить постановку четкой системы стандартизованной отчетности для объективной оценки работы и определения генеральной цели компании.
3. Совершить постановку развитой системы маркетинга и анализа рынка.
Таким образом, можно сформулировать несколько принципов преобразования энергосбытовой деятельности:
1) энергосбыт должен оформиться в качестве основного центра финансовых доходов и в будущем самостоятельной бизнес-единицей;
2) необходимо перейти от существующей линейно-функциональной структуры управления к структуре, максимально адаптированной к изменяющимся внешним условиям посредством:
- наделения низового уровня исполнителей большими полномочиями и ответственностью;
- формулирования и реализации основного принципа деятельности энергосбыта «от запросов потребителя»;
- изменения системы мотивации - «от результата»;
3) Активное продвижение товара (энергии) и услуг; расширение рынков сбыта и клиентской базы.
В случае сохранения указанных темпов реформы по мере прогресса процесса реформирования будут снижаться отраслевые риски и оценка стоимости компаний будет приближаться к их справедливой стоимости. Вместе с тем, не исключены возможные паузы в темпах формирования окончательной модели рынка, что в целом может сказаться на темпах роста стоимости компаний.
Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые эмитентом в своей деятельности.
Эмитент не осуществляет закупок сырья и оборудования. В связи с этим отсутствуют риски, связанные с возможным повышением цен на сырье и оборудование. Следовательно, указанные риски не окажут влияние на деятельность эмитента и на исполнение обязательств по размещенным ценным бумагам.
Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги эмитента.
Высокий уровень конкуренции может привести к необходимости снижения сбытовой надбавки (получаемой от деятельности на нерегулируемом секторе) Эмитента с целью обеспечения конкурентоспособности услуг Эмитента на рынке. Снижение надбавки, наряду с вероятным вложением инвестиций в развитие компании, может привести к снижению рентабельности бизнеса, но не до такой степени, чтобы это оказало негативное влияние на исполнение обязательств Эмитента по размещаемым ценным бумагам.
Будущая выручка является в краткосрочной перспективе предсказуемой. Основную часть выручки Эмитент планирует получать от деятельности по энергоснабжению потребителей в регионе Эмитента.
Рост уровня оттока потребителей может быть обусловлен только значительным усилением конкуренции на рынке. Потенциально лояльность потребителей в условиях высокой конкуренции является низкой, однако в ближайшем будущем резкого всплеска оттока не прогнозируется, в связи с существенными затратами, которые потребитель может понести при переходе на энергоснабжение конкурирующей энергосбытовой компании.
Предполагаемые действия Эмитента в случае усиления конкуренции: использование структурированной маркетинговой политики, основанной на тщательном анализе спроса, интересов и возможностей потребителей энергоресурсов; внедрение новых видов услуг; снижение сбытовой надбавки (получаемой от деятельности на нерегулируемом секторе).
Рисков, связанных с изменением цен на внешних рынках не существует, так как Эмитент не оказывает услуги на экспорт.
|
