Дипломная работа коммерческие банки РФ на вексельном рынке
Скачать 1.11 Mb.
|
| Российский рынок векселей в отличие от других рынков с фиксированной доходностью, на 80-90% представлен банковским сектором. Банки первой сотни и менее крупные активно использовали и продолжают использовать рынок векселей как способ привлечения средств инвесторов, не только промышленных, но и частных лиц. Первичный рынок банковских и не только банковских векселей дает возможность проинвестировать практически любую сумму средств без ограничений. Как видно из таблицы 1 основным источником привлечения средств банков посредством выпуска ценных бумаг являются векселя. При этом стоит заметить рост значимости остальных инструментов в формировании ресурсной базы банков, так доля векселей за период с 1 января 2002 года по декабрь 2004 года снизилась с 88,4% до 81,3% на фоне опережающих темпов роста средств, полученных банками за счет выпуска сертификатов и облигаций. Выпуская векселя, российские банки преследуют следующие цели: восполнить недостаток текущей банковской ликвидности, привлечь дополнительные денежные ресурсы для финансирования инвестиционных проектов, создать базу для дешевых вексельных кредитов, обеспечить дополнительный доход в спекулятивных операциях с векселями на разнице в курсах покупки-продажи, использовать в специальных финансовых схемах расчетов, создать региональные деньги для местных администраций, снизить налогообложение и. т. д. В исследуемом периоде объем депозитных сертификатов вырос в 3,1 раза, сберегательных сертификатов и облигаций – 7 раз, при том, что объем выпущенных банками векселей за аналогичный период увеличился только 2,1 раза. Если ранее выпуск векселя был одним из способов оформления обычного депозита, то постепенно эту роль все в большей степени занимают более традиционные инструменты – сберегательные и депозитные сертификаты. И хотя выпущенные векселя все еще опережают по объему эмиссии эти инструменты, развитие рынков делает альтернативные векселю инструменты все более привлекательными и доступными. В последнее время наблюдается отчетливая тенденция замедления темпов прироста выпуска банковских векселей, если в 2002 году прирост выпуска составил 56%, то в 2003 году – 26%, а за 2004год прирост не превысил 5-6%. Многие банки в период летнего кризиса, сопровождавшегося глобальным снижением рыночных котировок, активно занимались выкупом собственных векселей на рынке. В структуре выпущенных векселей наблюдается рост доли векселей, выпущенных в рублях. Так, доля выпущенных банками векселей в рублях выросла с 63,4% на 1.01.2002 до 74,3% на 1.12.2004. Процессы дедолларизации активов хозяйствующих субъектов и укрепления курса национальной валюты стимулируют смещение предпочтений клиентов банков в пользу рублевых инструментов. По срочности, выпущенных банками векселей основной объем векселей выпускается банками на срок от 181 дня до 1 года – 31,5%, от 1 года до 3 лет – 28,8% (по состоянию на 1 декабря 2004 года). На протяжении последних лет наблюдается тенденция роста дюрации выпускаемых банками векселей. Доля векселей срочностью свыше года за период с января 2002 года до декабря 2004 выросла с 22,9% до 34,9%, на этом фоне существенно снизилась доля векселей со сроками до востребования. Снижение доли векселей до востребования в последнее время обусловлено в первую очередь сокращением эмиссии векселей со стороны Сбербанка, выступавших в качестве расчетного средства в экономике. При общей доле Сбербанка в объеме выпущенных банками векселей – 17%, среди векселей до востребования доля Сбербанка достигала на начало 2002 года 44%. В структуре векселей, выпущенных банками на срок свыше 3 лет около 80% этих векселей приходится на векселя банка «Российский кредит», выпущенные в ходе реструктуризации обязательств банка в соответствии с мировым соглашением. В связи с чем снижение доли в обращении векселей банков-банкротов следует рассматривать как позитивное явление. Таблица 2 Структура выпуска банковских векселей по срочности
По данным Банка России, объем учтенных коммерческими банками векселей этих компаний составлял в декабре 2004 г. 206 млрд руб. против 261 млрд. в начале 2004 г. (конечно доля публично обращающихся на рынке векселей существенно меньше). В условиях неблагоприятной конъюнктуры весельного рынка многие банки существенно сократили лимиты на вложение средств в векселя, при этом наибольшее снижение учтенных бумаг было отмечено по корпоративным векселям – снижение составило 43%. Объем банковских векселей, учтенных банками в своих портфелях, напротив, вырос на 29,6%. Сокращение объема заимствований на вексельном рынке со стороны крупнейших корпоративных векселедателей таких как ОАО «Газпром», ГМК «Норильский никель», АК «АЛРОСА», ТНК, Салаватнефтеоргсинтез, ЦентрТелеком и др. привело к сокращению вложений банков в векселя корпоративного сектора. Следует отметить, вложения в векселя осуществлялись преимущественно в первой половине 2004 года, тогда как после банковского кризиса интерес банков к векселям существенно снизился, особенно к векселям второго-третьего эшелона. Таблица 3 Данные о суммах учтенных векселей, млрд. руб.
Доля векселей в кредитных потфелях банков снижается. Учет векселей всегда был одним из наиболее популярных направлений деятельности российских банков. Однако у данного инструмента не вполне хорошая репутация. Учтенные векселя многие банки нередко используют для переоформления просроченных кредитов и сокрытия истинного качества своего кредитного портфеля. Не случайно, одним из признаков ухудшения финансового состояния банка является резкое увеличение доли учтенных векселей в балансе банка на фоне сокращения объема выданных ссуд. Необходимо заметить, что особенностью процесса формирования вексельного портфеля у многих российских банков является преобладание пассивных операций с векселями. Как правило, пассивные операции с векселями в странах с развитой рыночной экономикой довольно редки. В зарубежной банковской практике более традиционными являются так называемые банковские тратты – выписанные на имя банка и акцептованные им корпоративные векселя. При предоставлении банком клиенту акцептного кредита предприятие выставляет переводный вексель на свой коммерческий банк. Банк акцептует вексель, то есть становится основным должником по векселю. Как правило, до акцепта векселя банком клиент предоставляет определенное обеспечение кредита (например, денежную сумму, эквивалентную номиналу векселя). Иногда покрытие предоставляется перед оплатой векселя. В российской банковской практике акцепт векселей клиентов распространения не получил, поскольку при общей финансовой неустойчивости и низкой платежеспособности клиентов риски банка при проведении такой операции крайне велики. Сегодня в России преобладают корпоративные простые векселя, в то время как за рубежом - акцептованные банковской системой корпоративные тратты, направляемые на внешнеторговые операции. Второе место по распространенности занимают казначейские векселя, выдаваемые правительствами для краткосрочных заимствований (в Англии и США), и векселя банков (во Франции и Германии). Выпуск переводных векселей в российской практике ограничен внешнеторговым оборотом и разовыми финансовыми схемами. Практически отсутствует рынок банковских акцептов как инструмента денежного рынка, ориентированного на институциональных инвесторов. Говоря о перспективах вексельного рынка, нельзя не отметить, что в настоящее время спрос на векселя по-прежнему ограничен небольшим списком крупнейших банков и промышленных компаний, что определяется в первую очередь ликвидностью их ценных бумаг, т. е. возможностью быстрого проведения операций покупки/продажи, а также заключением под них операций РЕПО. Восстановление вексельного рынка до его «докризисного» состояния может произойти только после полного преодоления «кризиса доверия» между банками. При этом с особым интересом участники вексельного рынка будут ждать объявление решения Банка России по включению коммерческих банков в систему страхования вкладов, которое станет своеобразной дополнительной гарантией надежности и финансовой устойчивости для этих банков и их ценных бумаг. Вместе с тем восстановление функционирования банковской системы в полном объеме позволит развивать вексельные программы средним и более мелким промышленным и торговым компаниям, спрос на ценные бумаги которых существенно снизился после кризиса из-за опасения невозможности рефинансирования ими старых долгов в условиях ограничения финансирования со стороны банковской системы. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Похожие:
 | Выпускная квалификационная работа (дипломная работа) представляет собой законченную разработку, в которой решается актуальная для... |  | Дипломная работа является выпускной квалификационной работой (вкр) студента, которая показывает уровень его общетеоретической и профессиональной... |
| Ассоциацией российских банков. Мероприятие собрало 120 участников из 50 банков и организаций, включая коммерческие банки не только... | | До сих пор многие государственные предприятия и коммерческие организации не имеют даже базовых программ адаптации. В то же время,... |
| Выполнение выпускной квалификационной (дипломной) работы (далее по тексту – дипломная работа) является завершающим этапом обучения... | | Выполнение выпускной квалификационной (дипломной) работы (далее по тексту – дипломная работа) является завершающим этапом обучения... |
| Курсовая работа является формой учебно-исследовательской активности студента и призвана формировать навыки и умения исследователя.... | | В период кризиса банки, страхуя риски, значительно подняли ставки по кредитам и теперь выплаты по ним стали довольно серьезным препятствием... |
| Дипломная работа является государственной аттестационной работой и формой итогового контроля за обучением студентов экономического... | | На примере турфирмы Estravel Vilnius Amercan Express посвящена одному из актуальных вопросов выбору способов продвижения туристического... |