Пресса
ЗАПОЗДАЛОЕ ПОЛОВОДЬЕ. SmartMoney, автор не указан, 09.06.2008, №020
Изголодавшись по «цивилизованным» валютным займам, российские банки воспользовались первой же возможностью предложить инвесторам долговые бумаги. Вслед за государственным «крупняком» в лице ВТБ и Россельхозбанка еврооблигации решили выпустить «Ак Барс» и Хоум Кредит энд Финанс банк (ХКФ-банк).
Почти год, пока развивался финансовый кризис, российские корпоративные евробонды не интересовали западных инвесторов. Все это время банки «перебивались» синдицированными займами—более короткими и неудобными. Но и они доставались далеко не всем. Банк России в недавно вышедшем отчете о развитии банковского сектора за прошлый год констатировал, что переоценка рисков иностранными инвесторами на формирующихся рынках привела к росту стоимости заимствований на 150–200 базисных пунктов (то есть 1,5–2%) и сопровождалась сокращением лимитов в первую очередь на средние и малые банки. Тем не менее за последние 10 месяцев задолженность российских банков перед другими кредитными организациями выросла в 1,5 раза—до 3,2 трлн руб. Центробанк, встревоженный ростом внешних заимствований, даже ввел повышенные резервные требования по обязательствам перед банками-нерезидентами.
Теперь эксперты прогнозируют, что вслед за «Ак Барсом» и ХКФ-банком еврооблигации начнут выпускать другие средние банки, а размещения будут проходить каждую неделю.
Но аналитики не советуют банкам уподобляться изголодавшемуся весеннему медведю—даже несмотря на выстроившиеся очереди из корпоративных и частных заемщиков. «В один прекрасный день инвесторы пресыщаются риском и перестают давать деньги в долг, что становится причиной системного банковского кризиса—как в Казахстане»,—заметил по этому поводу Павел Пикулев из банка «Траст».
С опасением к росту банковских долгов относятся и в ЦБ. Зампред Банка России Константин Корищенко предупредил (правда, почему-то не банки, а депутатов Госдумы), что повышение резервных требований может быть не последним в текущем году. То есть займы могут сделать вновь невыгодными для финансовых институтов. Выход специалисты видят в «разумном самоограничении» банками своих аппетитов. И снижении темпов роста кредитования. Только вряд ли такие советы будут услышаны: нужно догонять государственные банки, вырвавшиеся за время кризиса вперед. Другое дело, что сделать это за счет дисконтирования ставок не удастся—разница между доходностью бумаг ВТБ и «Ак Барса» составляет почти 2 процентных пункта (6,875% против 8,75%). Поэтому и настоящей борьбы между частными и государственными банками за клиента не получится. Не та весовая категория
КОНЕЦ РЕКОРДАМ. SmartMoney, Екатерина Белкина, 09.06.2008, №020
Последние месяцы галопирующие цены на нефть поддерживались не только ростом потребления, но и финансовым кризисом. В США корреляция экономических показателей со стоимостью топлива ощущалась особенно сильно. Однако слабость американской экономики вскоре перестанет быть силой нефти. «Сейчас в США на фоне проблем в инвестиционной сфере и слабого доллара капитал перетекает в нефтяные фьючерсы. В 2009 г., наоборот, из нефти деньги побегут на фондовый рынок»,—прогнозирует аналитик ИГ «КапиталЪ» Виталий Крюков. Пока же ситуация для заокеанских потребителей выглядит достаточно мрачно. Американская автомобильная ассоциация 2 июня обнародовала данные, согласно которым розничная цена бензина в США достигла $3,975 за галлон—на 25,6% больше, чем год назад.
Ситуация на мировых рынках до последнего времени не давала потребителям повода для оптимизма. На 2 июня стоимость корзины ОПЕК (среднее арифметическое стоимости разных сортов нефти в 13 странах) превысила $122, в то время как в 2007 г. данный показатель равнялся $69,8. Однако тот факт, что на ряде мировых бирж нефть не растет, а снижается,—признак новой тенденции. Это дает надежду на уход спекулятивного капитала, который называют одной из причин неоправданно высоких цен. К тому же многие производители начали внедрять альтернативные энергоносители; биотопливо уже активно используется растущими экономиками Юго-Восточной Азии. Присматривается к нему и Китай, нуждающийся в дополнительных ресурсах для ликвидации последствий землетрясения.
Но сильного снижения цен на черное золото эксперты не прогнозируют. Препятствовать этому будет сохранение прежнего уровня добычи нефти не только членами ОПЕК, но и странами, не входящими в картель. В России, на долю которой приходится около 10% рынка, большинство аналитиков считают снижение добычи долгосрочной и неизбежной тенденцией. «В 2003 г. прирост был 11%, в прошлом году—уже 2%, и то в основном за счет шельфовых проектов. В этом году компании в лучшем случае выйдут в ноль. А наращивать объемы сейчас под силу только ЛУКОЙЛу и “Роснефти”»,—полагает Тимур Хайруллин, аналитик ИГ «АнтантаПиоглобал». По данным Центрального диспетчерского управления топливно-энергетического комплекса, за первые пять месяцев этого года было добыто 202 358 млн т—на 0,2% меньше, чем за такой же период прошлого года.
Чтобы стимулировать компании на геологоразведку и модернизацию нерентабельных скважин, власти уже заявили о снижении налоговой нагрузки. Минфин подготовил к внесению в Госдуму законопроект, повышающий не облагаемую НДПИ часть цены нефти с $9 до $15. Результат послаблений можно будет увидеть не скоро: предполагается, что новые правила вступят в силу с начала 2009 г. Однако аналитики уверенно говорят о том, что цена на нефть достигла равновесной точки, на которой останется до начала следующего года
|
