3.4. Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг
Основными целями эмиссии облигаций серии 17, серии 18, серии 19, серии 20, серии 21, серии 22, серии 23 являются:
общекорпоративные цели;
реализация инвестиционной программы;
рефинансирование текущих долговых обязательств Компании.
Направления использования средств, полученных в результате размещения ценных бумаг:
Средства, полученные в результате размещения облигаций серии 17, серии 18, серии 19, серии 20, серии 21, серии 22, серии 23, планируется направить на общекорпоративные цели, финансирование инвестиционных программ и рефинансирование кредитов.
Размещение облигаций не осуществляется с целью финансирования определенной сделки (взаимосвязанных сделок) или иной операции.
3.5. Риски, связанные с приобретением размещаемых эмиссионных ценных бумаг
Приводится подробный анализ факторов риска, связанных с приобретением размещаемых эмиссионных ценных бумаг, в частности:
- отраслевые риски;
- страновые и региональные риски;
- финансовые риски;
- правовые риски;
- риски, связанные с деятельностью эмитента.
ОАО «Газпром нефть» осуществляет свою деятельность в области добычи и переработки углеводородного сырья, а также реализации нефти и нефтепродуктов. В данном пункте приводятся риски, связанные с указанной деятельностью Эмитента.
Мы обращаем внимание, представленный перечень факторов не является исчерпывающим и лишь отражает точку зрения и собственные оценки Эмитента. Достоверно определить все возможные негативные последствия влияния описанных ниже и других возможных рисков на финансовое положение Эмитента невозможно. Тем не менее, Эмитент осознает и учитывает наличие этих рисков для своей хозяйственной деятельности и предпринимает необходимые меры для снижения влияния этих рисков на устойчивость и рост бизнеса Эмитента.
Развивающиеся рынки, в частности, рынки Российской Федерации характеризуются более высоким уровнем рисков, чем более развитые рынки, включая значительные правовые, экономические и политические риски. Необходимо учитывать, что развивающиеся экономики, такие, как экономика Российской Федерации, подвержены быстрым изменениям, и что приведенная в настоящем документе информация может достаточно быстро устареть. Соответственно, инвесторам необходимо тщательным образом оценить собственные риски и принять решение о целесообразности инвестиций с учетом существующих рисков. На практике осуществление инвестиций на развивающихся рынках подходит для квалифицированных инвесторов, полностью осознающих уровень текущих рисков, при этом инвесторам рекомендуется проконсультироваться с собственными юридическими и финансовыми консультантами до осуществления инвестиций в российские ценные бумаги.
Политика эмитента в области управления рисками.
С 2008 г. в ОАО «Газпром нефть» действует Политика в области управления рисками, определяющая цели и принципы управления рисками для повышения эффективности деятельности Эмитента в краткосрочной и долгосрочной перспективе.
Основной целью управления рисками Эмитента является обеспечение непрерывности производственного процесса и стабильности деятельности путем предупреждения угроз и ограничения степени воздействия внешних и внутренних негативных факторов на деятельность Эмитента.
Управление рисками является неотъемлемой частью внутренней среды ОАО «Газпром нефть», что включает:
- внедрение риск-ориентированного подхода во все аспекты производственной и управленческой деятельности;
- проведение систематического анализа выявленных рисков;
- построение системы контроля рисков и мониторинга эффективности деятельности по управлению рисками;
- понимание всеми работниками Эмитента базовых принципов и подходов к управлению рисками, принятых в Компании;
- обеспечение необходимой нормативной и методологической поддержки;
- распределение полномочий и ответственности за управление рисками среди структурных подразделений Эмитента.
Целью Эмитента в области управления рисками является обеспечение дополнительных гарантий достижения Компанией стратегических целей за счет раннего предупреждения/выявления рисков и обеспечения максимальной эффективности мероприятий по управлению ими.
3.5.1. Отраслевые риски
Описывается влияние возможного ухудшения ситуации в отрасли эмитента на его деятельность и исполнение обязательств по ценным бумагам. Приводятся наиболее значимые, по мнению эмитента, возможные изменения в отрасли (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), а также предполагаемые действия эмитента в этом случае.
Основными направлениями деятельности ОАО «Газпром нефть» являются добыча нефти и газа, переработка нефти, реализация нефти и нефтепродуктов, поэтому Эмитент подвержен рискам, традиционно присущим нефтегазовой отрасли, а именно рискам, которые обусловлены:
• возможным изменением цен на приобретаемое сырье, услуги;
• возможным изменением цен на нефть и нефтепродукты;
• отраслевой конкуренцией;
• геологоразведочной деятельностью.
Внутренний рынок:
Нефтегазовая отрасль является бюджетоопределяющей отраслью в Российской Федерации. Развитие отрасли является одной из приоритетных государственных задач.
Основные перспективы развития отрасли связаны с вводом в эксплуатацию новых нефтегазовых месторождений, а также созданием высокотехнологичных производств по глубокой переработке углеводородного сырья, которые смогут обеспечить комплексное и рациональное использование углеводородов с максимальным извлечением ценных компонентов.
Необходимо отметить, что на фоне стабильного уровня потребления нефти и отсутствия в среднесрочной перспективе альтернативных источников топлива, способных в существенной мере заместить нефть и нефтепродукты, существенного ухудшения ситуации в отрасли не ожидается.
Внешний рынок:
Стабильно высокие цены на нефть и нефтепродукты на мировых рынках не предвещают в среднесрочной перспективе ухудшения ситуации в отрасли. При изменении ситуации возможно нивелирование негативного воздействия за счет изменения объемов экспорта и объемов реализации на внутреннем рынке в зависимости от конъюнктуры цен.
Эмитент предпринимает все возможные меры по уменьшению влияния негативных изменений в случае наступления этих рисков, в связи с чем не ожидает, что они окажут существенное влияние на исполнение обязательств по ценным бумагам настоящих выпусков.
Отдельно описываются риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые эмитентом в своей деятельности (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам.
Внутренний рынок:
В процессе осуществления хозяйственной деятельности ОАО «Газпром нефть» использует инфраструктуру монопольных поставщиков услуг по транспортировке нефти, нефтепродуктов и поставке электроэнергии.
Эмитент не имеет контроля над инфраструктурой таких монопольных поставщиков, что потенциально может привести к рискам сбоя логистической системы и перебоев в производственной деятельности. Размер тарифов монопольных поставщиков регулируется соответствующими контролирующими органами Российской Федерации, несмотря на это тарифы ежегодно повышаются, что приводит к росту затрат Эмитента.
Для уменьшения влияния данных рисков Эмитент:
• осуществляет долгосрочное планирование товарных потоков, своевременное резервирование объемов прокачки нефти и нефтепродуктов и необходимого подвижного состава;
• проводит оптимальное перераспределение товарных потоков по видам транспорта;
• предпринимает меры по использованию альтернативных и собственных источников генерации электроэнергии.
Данные мероприятия позволяют снизить риски, связанные с использованием услуг и приобретением товаров у монопольных поставщиков, до приемлемого уровня, а также обеспечить бесперебойность деятельности Компании.
Внешний рынок:
Ограниченное отрицательное воздействие оказывают увеличение стоимости энергоносителей, услуг и транспортировки нефти и нефтепродуктов, что практически находится вне контроля Эмитента. Для уменьшения влияния данных рисков Компания предпринимает меры по использованию альтернативных и собственных источников энергии, заключает долгосрочные контракты и осуществляет оптимальное перераспределение транспортных потоков по видам транспорта (трубопроводный, железнодорожный, морской).
Эмитент предпринимает все возможные меры по уменьшению влияния негативных изменений в случае наступления этих рисков, в связи с чем не ожидает, что они окажут существенное влияние на исполнение обязательств по ценным бумагам настоящих выпусков.
Отдельно описываются риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги эмитента (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам.
Внутренний рынок:
Финансовые показатели деятельности Эмитента напрямую связаны с уровнем цен на сырую нефть и нефтепродукты. Эмитент не имеет возможности в полном объеме контролировать цены на свою продукцию, которые зависят от колебаний баланса спроса и предложения на внешнем и внутреннем рынках нефти и нефтепродуктов, а также действий контролирующих органов. Часть производимой продукции Эмитент обязан продавать на биржевых торгах, цены на которых также определяются балансом спроса и предложения и находятся вне контроля Эмитента.
В целях снижения негативного влияния вышеописанных рисков в Компании:
• разработаны комплексные мероприятия по снижению себестоимости добычи полезных ископаемых;
• внедрена гибкая система распределения товарных потоков, позволяющая оперативно и своевременно перераспределять товарные потоки в случае возникновения значительной ценовой разницы на нефть и нефтепродукты между внешним и внутренним рынком;
• функционирует система бизнес-планирования, которая в своей основе имеет сценарный подход при определении ключевых показателей деятельности Компании в зависимости от уровня цен на нефть на мировом рынке. Данный подход позволяет обеспечить снижение издержек, в том числе за счет сокращения или переноса на будущие периоды инвестиционных программ.
Данные мероприятия позволяют обеспечить снижение рисков до приемлемого уровня и обеспечить выполнение Эмитентом взятых на себя обязательств.
Внешний рынок:
Резкие и разнонаправленные колебания цен на углеводороды могут в определенной мере осложнить операции эмитента и снизить ликвидность в краткосрочном периоде. В ближайшей перспективе ожидается сохранение высокой волатильности цен на энергоносители, вследствие нестабильного баланса спроса и предложения на мировом рынке.
Риски, связанные с геологоразведочной деятельностью:
Ключевой стратегической задачей Эмитента является прирост ресурсной базы углеводородного сырья в количественном и качественном выражении для обеспечения необходимого уровня добычи, что в свою очередь в значительной мере зависит от успешного проведения геологоразведочных мероприятий.
Основным риском, связанным с геологоразведочной деятельностью, является неподтверждение плановых уровней запасов углеводородов. Немаловажным фактором является проведение геологоразведочных работ (далее – ГРР) в различных географических регионах, включая территории с неблагоприятными климатическими условиями, что зачастую приводит к возникновению риска увеличения уровня затрат.
ОАО «Газпром нефть» обладает значительным опытом проведения ГРР и применения самых современных геофизических методов поиска и разведки углеводородов, а также передовых технологий в области бурения и обустройства месторождений, что в результате ведет к снижению вероятности подобных рисков.
Риски, связанные с конкуренцией
В отечественной нефтегазовой отрасли существует острая конкуренция между ведущими российскими нефтегазовыми компаниями по основным направлениям производственно-хозяйственной деятельности, включая:
• приобретение лицензий на право пользования недрами с целью добычи углеводородов на аукционах, организуемых российскими государственными органами;
• приобретение других компаний, владеющих лицензиями на право пользования недрами с целью добычи углеводородов или существующими активами, связанными с добычей углеводородного сырья;
• реализации зарубежных проектов;
• привлечение ведущих независимых сервисных компаний;
• приобретение высокотехнологичного оборудования;
• приобретение существующих предприятий розничной сбытовой сети и земельных участков для строительства новых;
• расширение рынков сбыта и объемов реализации.
Реализация менеджментом портфеля стратегических проектов, нацеленных на развитие ОАО «Газпром нефть» по ключевым направлениям деятельности, обеспечивает поэтапное укрепление позиций Эмитента в конкурентной среде нефтегазовой отрасли, обеспечивая снижение рисков, связанных с отраслевой конкуренцией.
Эмитент предпринимает все возможные меры по уменьшению влияния негативных изменений в случае наступления этих рисков, в связи с чем не ожидает, что они окажут существенное влияние на исполнение обязательств по ценным бумагам настоящих выпусков.
3.5.2. Страновые и региональные риски
Описываются риски, связанные с политической и экономической ситуацией в стране (странах) и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность при условии, что основная деятельность эмитента в такой стране (регионе) приносит 10 и более процентов доходов за последний завершенный отчетный период до даты утверждения проспекта ценных бумаг.
В настоящее время политическая ситуация в России является стабильной, что характеризуется устойчивостью федеральной и региональной ветвей власти.
Благодаря значительным поступлениям экспортной выручки от основной продукции российского экспорта и сбалансированной бюджетной политике, финансово экономическое состояние РФ можно охарактеризовать как устойчивое. Политическая ситуация в РФ в настоящее время характеризуется относительной стабильностью и достаточно высоким уровнем поддержки политического курса Президента и Правительства со стороны большей части населения. Таким образом, в настоящее время в России установилась стабильная экономическая и политическая ситуация, характеризующаяся устойчивостью федеральной и региональной властей, определенностью экономической политики федерального правительства. Ожидается, что страновые и региональные риски не окажут существенного влияния на финансово-экономические показатели ОАО «Газпром нефть» и выполнение Обществом обязательств перед владельцами ценных бумаг.
ОАО «Газпром нефть» зарегистрирована в качестве налогоплательщика в г. Санкт-Петербург, который является вторым по величине городом Российской Федерации и административным центром Северо-Западного федерального округа, обладающим значительным природно-ресурсным потенциалом, высокоразвитой промышленностью, густой транспортной сетью.
Дочерние компании ОАО «Газпром нефть» представлены в Центральном, Северо-западном, Уральском, Приволжском, Сибирском, Южном и Дальневосточном федеральных округах.
В целом Компания оценивает политическую ситуацию в стране как стабильную и полагает, что в настоящий момент риски негативных изменений не предвидятся.
Основные факторы, которые могут негативно повлиять на деятельность ОАО «Газпром нефть»:
несовершенство законодательной базы, регулирующей экономические отношения;
недостаточная эффективность судебной системы;
негативные события в экономике России;
изменения в экономической и политической сферах стран-импортеров, касающихся порядка и объемов импорта продукции Эмитента;
военные конфликты в регионах расположения потребителей продукции Эмитента;
смена политического режима в странах присутствия;
значительная девальвации/ревальвация национальной валюты;
кризисные явления в мировой экономике.
Указанные факторы могут негативно отразиться на деятельности компании, однако вероятность таких событий низка. Важно отметить, что географическая диверсификация предприятий ОАО «Газпром нефть», в том числе за пределами Российской Федерации, увеличение собственной доли на российском и международном рынках нефтепродуктов снижают воздействие рисков.
В случае резких отрицательных изменений в стране, которые приведут к ухудшению инвестиционного климата, дочерние предприятия Эмитента планируют добиваться сохранения положительной рентабельности бизнеса за счет сокращения текущих производственных издержек, а также за счет корректировки в сторону повышения отпускных цен. Вероятное снижение спроса на продукцию ОАО «Газпром нефть» со стороны отечественных потребителей может быть частично компенсировано расширением экспортных операций компании.
Эмитент ведет основную деятельность на территории РФ, а также Киргизии, Казахстана, Белоруссии, Таджикистана и Сербии и ряде других иностранных государств. Географические области, не относящиеся к территории РФ, приносят менее 10 процентов выручки за каждый отчетный период.
Выход ОАО «Газпром нефть» в новые регионы связан как с возможностью получения дополнительных преимуществ, так и с рисками недооценки политико-экономической ситуации в государствах, в которых находятся активы Компании, что может привести к утрате активов, либо недостижению плановых показателей эффективности.
Указываются предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения ситуации в стране (странах) и регионе на его деятельность.
В случае отрицательных изменений ситуации в стране и регионе Эмитент планирует осуществлять следующие действия:
снизить издержки производства;
сократить инвестиционную программу;
реализовать программу антикризисного управления предприятием;
привлекать партнеров с целью снижения рисков.
Описываются риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками в стране (странах) и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность.
Эмитент зарегистрирован в г. Санкт-Петербург, Северо-Западного федерального округа. Регион является экономически и социально стабильным, расположен вдали от возможных мест возникновения вооруженных (военных) конфликтов. Для Северо-Западного федерального округа риск возникновения военных конфликтов, введения чрезвычайного положения и забастовок ничтожен и не скажется существенно на изменении деятельности Эмитента и выполнении обязательств по ценным бумагам.
Дочерние компании ОАО «Газпром нефть» представлены в Центральном, Северо-западном, Уральском, Приволжском, Сибирском, Южном и Дальневосточном федеральных округах. В настоящий момент вероятность возникновения указанных рисков, а также рисков, связанных с изменением политической ситуации в стране, незначительная.
Влияние указанных рисков на деятельность Эмитента применительно к Российской Федерации и регионам присутствия оценивается как минимальное.
Описываются риски, связанные с географическими особенностями страны (стран) и региона, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность, в том числе повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью и т.п.
Регионы деятельности ОАО «Газпром нефть» имеют устойчивый климат и, в основном, не подвержены природным катаклизмам и стихийным бедствиям. Однако случающиеся аномально низкие уровни температур в зимний период в ряде северных регионов могут осложнить работу нефтедобывающих предприятий Компании. При реализации проектов в районах с суровыми климатическими условиями в планы, сметы Компании заранее закладываются необходимые мероприятия и затраты для учета этих условий.
Дочерние компании ОАО «Газпром нефть» представлены в Центральном, Северо-западном, Уральском, Приволжском, Сибирском, Южном и Дальневосточном федеральных округах. В настоящий момент вероятность возникновения рисков, связанных с географическими особенностями страны, незначительна.
Изменения ситуации в стране и регионах, характер и частота таких изменений и риски с ними связанные, мало предсказуемы, так же как и их влияние на будущую деятельность Эмитента. В случае возникновения таких изменений, которые могут негативно сказаться на деятельности Эмитента, возможных военных конфликтов, забастовок, стихийных бедствий, введения чрезвычайного положения Эмитент предпримет все возможное для снижения их негативных последствий. |
