Коммерсантъ > 27.11.2014 > Кирилл Ъ-Мельников
ЛУКОЙЛ
ЛУКОЙЛ заключил кредитный договор со Сбербанком на 63 млрд руб. на три года. В начале ноября ЛУКОЙЛу пришлось отложить привлечение предэкспортного финансирования в долларах по меньшей мере на $1 млрд. В сентябре компания попала в расширенный список санкций США, но ограничений на заимствования для нее не введено.
Вернуться к списку публикаций
Коммерсантъ > 27.11.2014 > --
North Atlantic Drilling Limited
North Atlantic Drilling Limited попросила уполномоченные органы сделать для компании исключение, чтобы завершить сделку с «Роснефтью» в условиях санкций. «Мы в настоящее время работаем, собираем материал, просим об исключении в соответствующих органах для того, чтобы наши контракты были подписаны, несмотря на действие санкций»,- сообщил вчера гендиректор компании North Atlantic Drilling Limited (NADL) Альф Ловдал. По соглашению с «Роснефтью» NADL приобретет около 150 буровых наземных установок с одновременным заключением пятилетнего контракта с нефтяной компанией на их использование. «Роснефть», в свою очередь, получит в качестве вознаграждения приблизительно 30% акций буровой компании по $9,25 за акцию. После завершения сделки Seadrill Limited (сейчас владеет 74% NADL) продолжит владеть более чем 50% NADL. Российская компания попала под секторальные санкции ЕС и США в сентябре. «Интерфакс»
Вернуться к списку публикаций
РБК daily > 27.11.2014 > Сирануш Шароян
Откуда зарплаты растут
Как вознаграждение связано со стоимостью госкомпаний
Менеджеров госкомпаний часто упрекают в жадности и неэффективности. РБК решил проверить это утверждение на примере 12 госкомпаний и посмотреть, как вознаграждение начальников соотносится с изменением стоимости компаний. Оказалось, что хуже всего дела обстоят в энергосетевых компаниях, а лучше всего – у «Газпром нефти» и у «Ростелекома».
Капитализация подвела
Изменение капитализации и вознаграждения РБК отледил за четыре года – с 2010 по 2013 год (см. врез «Как мы считали»). Наиболее слабая привязка доходов руководства к капитализации компании оказалась у Федеральной сетевой компании (ФСК). За последние четыре года капитализация снизилась более чем на 340 млрд руб., или на 75%. При этом ключевой персонал получил более 2,5 млрд руб. ФСК отказалась от комментариев.
С 2013 года ФСК перешла под контроль «Россетей», которые также входят в число лидеров антирейтинга: за 2010–2012 годы (по 2013-му нет данных о вознаграждении) компания подешевела на 105 млрд руб., выплатив ключевому персоналу почти 8 млрд руб. «Россети» не ответили на запрос РБК.
«Стоимость акций сетевых компаний в этот период падала по двум основным причинам: поменялось регулирование, которое стало для них менее благоприятным, и инвесторы стали больше фокусироваться на размере дивидендов, а сетевые компании выплачивают небольшие суммы», – объясняет аналитик «ВТБ Капитала» Михаил Расстригин.
В энергетическую тройку рейтинга вошла «РусГидро». Ее капитализация снизилась почти на 300 млрд руб., а вознаграждение выросло почти в три раза. «Капитализация любой компании зависит от общего состояния рынка и сектора экономики, в котором она работает, а не только от усилий менеджмента.
«Вознаграждение топ-менежмента напрямую связано с финансовыми показателями работы компании (выработка, выручка, чистая прибыль, EBITDA и т.д.). Но капитализации среди них в период с 2010 по 2014 год нет. Учет капитализации менеджмента появится только с 2015 года», - сообщила пресс-служба «РусГидро». Кроме того, с октября 2011 года в состав ключевого управленческого персонала группы были включены руководители всех структурных подразделений – около 65 человек, добавляет представитель компании.
Неэффективные гиганты
У трех крупнейших российских публичных госкомпаний – «Газпром», «Роснефть» и Сбербанк – также не все благополучно с привязкой вознаграждений к капитализации.
У «Газпрома» капитализация упала более чем на четверть, а ежегодное вознаграждение выросло чуть не вдвое, до 2,99 млрд руб. в 2013 году.
За 2010–2013 годы капитализация «Роснефти» выросла на 15%, а вознаграждения руководству – на 220% и за четыре года суммарно составили 23,5 млрд руб. Пресс-служба «Роснефти» отказалась от комментариев.
«Причины того, что капитализация «Газпрома» и «Роснефти» не росла в 2010–2013 годы, разные для каждой компании. В случае с «Газпромом» сыграла роль раздутая инвестпрограмма. Для «Роснефти» это были удачные годы – росла добыча, состоялось приобретение ТНК-BP. Но здесь проблема в отсутствии уверенности инвесторов в том, что этот рост трансформируется в рост дивидендной доходности. Плюс на капитализации «Роснефти» отразились политические риски», – рассуждает старший аналитик «Уралсиб Кэпитал» Алексей Кокин.
Сбербанк, капитализация которого почти не изменилась за 2010–2013 годах, выплатил своему руководству 8,8 млрд руб. При этом вознаграждение за 2013 год превышало вознаграждение за 2010 год более чем в три раза. «За год, закончившийся 31декабря 2013 года, общая сумма вознаграждения ключевого управленческого персонала группы, включая заработную плату и премии, составила 3,2 млрд руб. (за год, закончившийся 31 декабря 2012 года, – 2,4 млрд руб.). Рост выплат объясняется увеличением количества членов правления с 13 человек по состоянию на 31 декабря 2012 года до 14 человек по состоянию на 31 декабря 2013 года (включая президента, председателя правления). Кроме того, в 2013 году были заполнены две вакансии первого заместителя председателя правления. Все вознаграждение членов правления является краткосрочным», – говорится в отчетности. Пресс-служба Сбербанка не ответила на запрос РБК.
Ближайший конкурент Сбербанка – группа ВТБ – также существенно увеличила размер вознаграждения ключевому персоналу – в 2,3 раза за 2010–2013 годы, несмотря на снижение капитализации почти на 40%, а председатель правления банка ВТБ Андрей Костин возглавил ежегодный рейтинг Forbes самых высокооплачиваемых руководителей российских компаний с оценкой вознаграждения в $37 млн. Пресс-служба банка пояснила РБК, что до начала 2015 года вознаграждение ключевых сотрудников группы ВТБ было привязано к прибыли, а не к капитализации: «По результатам рекордной для ВТБ прибыли в 2013 году наблюдательным советом банка ВТБ было принято решение о выплате премии. В отношении 2014 года решение будет принято во втором квартале 2015 года. Однако вследствие падения прибыли ВТБ в 2014 году предполагается, что вознаграждение членов правления ВТБ, выплачиваемое в 2015 году по результатам 2014 года, может ориентировочно уменьшиться в 10 раз». Что касается капитализации как индикатора результативности менеджмента, то в соответствии с новыми требованиями ЦБ и указаниями Росимущества с 2015 года вводятся 7 новых КПЭ для руководства кредитных учреждений РФ; среди коэффициентов эффективности важное значение будет иметь капитализация компаний, по которой, как и по другим КПЭ, акционеры будут оценивать деятельность руководства ВТБ, заключает пресс-служба.
Все хорошо по ошибке
Из 12 компаний, результаты которых исследовал РБК, только у трех – «Ростелекома», «Транснефти» и «Газпром нефти» – капитализация в 2010–2013 годах росла быстрее, чем вознаграждение.
Но по крайней мере в двух случаях этот подсчет не совсем корректен. В случае с «Транснефтью» РБК вынужден был вместо капитализации взять стоимость привилегированных акций (обычные акции у компании не торгуются). А рост капитализации «Ростелекома» объясняется не столько усилиями менеджмента этой компании, сколько реформой российской отрасли связи, в ходе которой к оператору были присоединены межрегиональные компании «Связьинвеста». Миноритарий «Ростелекома», бывший гендиректор «Связьинвеста» Евгений Юрченко, в июне раскритиковал руководство госоператора: он обратил внимание на то, что капитализация «Ростелекома» значительно сократилась за последние три года, хотя он и «оброс» активами в результате реструктуризации «Связьинвеста».
Пресс-служба «Ростелекома» сообщила РБК, что вознаграждение менеджменту напрямую связано с достижениями по ключевым операционным и финансовым показателям. Пресс-служба «Транснефти» не ответила на запрос.
У «Газпром нефти» за 2011–2013 годы (по 2010 году данных о вознаграждении нет) капитализация почти не изменилась, а вознаграждение даже снизилось. Пресс-служба компании объясняет это высокой базой: в компании утверждена программа по выплате вознаграждения, основанного на приросте стоимости акций, и в последний раз вознаграждение по итогам трехлетней программы выплачивалось в конце 2011 года. За период с конца 2008 года по конец 2011 года цена акций увеличилась более чем вдвое – с 60 руб. до более чем 140 руб., напоминает пресс-служба.
«Российские госкомпании существуют в отличной от западной системе координат. Там логика заключается в том, что акционеры, заинтересованные в росте капитализации, нанимают менеджмент, чья эффективность измеряется именно в росте капитализации, – рассуждает сопредседатель совета директоров –Третьего Рима– Андрей Мовчан. – В России ситуация обратная, у нас другое традиционное отношение к менеджменту, которое строится на идеи сакральности власти. У нас менеджмент воспринимается как хозяин компании».
Вернуться к списку публикаций
РБК daily > 27.11.2014 > Людмила Подобедова, Александра Галактионова, Елизавета Антонова
Груда металлолома
Украинский суд принял решение о национализации трубопроводов «Транснефти», проходящих по ее территории. Представитель «Транснефти» обещает оспорить это решение, а в случае неудачи переориентировать потоки дизтоплива в латвийский порт Вентспилс. В этом случае от трубопроводов останутся «груды металлолома», сказал он.
Ровненский апелляционный хозяйственный суд 25 ноября признал право собственности Украины на трубопроводы «Транснефтепродукта» («дочки» российской «Транснефти»), проходящие по ее территории. Об этом в среду сообщила пресс-служба Генпрокуратуры Украины.
Речь идет об участках нефтепродуктопроводов Самара – Западное направление и Грозный – Армавир – Трудовая общей протяженностью 1,4 тыс. км, Генпрокуратура оспаривает права на эти трубопроводы с 2005 года. По этим трубам поставляется дизельное топливо в Венгрию и на внутренний рынок Украины (около 20% всех поставок). «Участки нефтепродуктопроводов были незаконно оформлены на дочернее предприятие «Прикарпатзападтранс» российской акционерной компании «Транснефтепродукт», – говорится в сообщении Генпрокуратуры.
В марте 2011 года Хозяйственный суд Ровненской области признал права Украины на эти трубопроводы, но «Транснефть» и Росимущество оспорили это решение. В апреле 2014 года Ровненский суд возобновил производство по делу, и «Транснефть» прекратила поставки дизеля через «Прикарпатзападтранс» из-за неопределенности с собственностью на трубу. 25 апреля 2014 года суд признал за «Транснефтью» права на трубу, и поставки возобновились. Но затем Высший хозяйственный суд вернул дело на пересмотр в апелляционную инстанцию, которая во вторник и вынесла решение в пользу Украины.
«Транснефть» намерена обжаловать решение Ровненского суда в Высшем хозяйственном суде Украины, сказал РБК представитель «Транснефти» Игорь Демин. В случае незаконного изъятия этой собственности «Транснефть» будет вынуждена остановить прокачку нефтепродуктов по этому трубопроводу, даже если она будет премиальной с финансовой точки зрения, сказал он. В этом случае госкомпания переориентирует потоки дизтоплива на латвийский порт Вентспилс, добавляет он, а от трубопроводов останутся «груды металлолома».
По данным «Транснефти», поставки дизтоплива через «Прикарпатзападтранс» в сторону Венгрии и Украины в этом году сильно сократились: в 2013 году в Венгрию было отправлено 818 тыс. т, а за 11 месяцев 2014 года – лишь 429 тыс. т; на Украину было поставлено лишь 78 тыс. т (923 тыс. т в 2013 году).
Из-за судебных споров может сорваться сделка по продаже «Прикарпатзападтранса». В сентябре стало известно, что эта компания может отойти ЛУКОЙЛу. Письмо с таким предложением президенту Владимиру Путину направил президент ЛУКОЙЛа Вагит Алекперов, сообщали «Ведомости». Но ЛУКОЙЛ уже не интересуется этим активом, утверждает Демин (представитель ЛУКОЙЛа это не комментирует). По его словам, «Транснефть» вела переговоры о продаже трубопроводов с одной австрийской компанией, кандидатуру которой одобрила Украина. Но из-за решения Ровненского суда переговоры практически заморожены, добавил он.
Вернуться к списку публикаций
kommersant.ru > 28.11.2014 00:12 > Юрий Барсуков
В Total теперь не критикуют санкции
Патрик Пуянне оказался дипломатичнее Кристофа де Маржери Новый глава Total Патрик Пуянне, преемник погибшего в октябре Кристофа де Маржери, вчера впервые приехал в Россию в качестве руководителя французской компании, чтобы встретиться с акционерами и топ-менеджерами крупнейших нефтегазовых компаний страны — НОВАТЭКа, ЛУКОЙЛа и «Роснефти». От него в Москве ждали объяснения новой российской стратегии Total: Кристоф де Маржери считался одним из наиболее близких союзников России в западном бизнесе. Патрик Пуянне, в отличие от своего предшественника, не подвергал критике санкции против Москвы, хотя и подтвердил приверженность Total работе в России. По его словам, санкции и падение цен на нефть скажутся на бизнесе французской компании в РФ как минимум в краткосрочной перспективе.
Патрик Пуянне в четверг впервые приехал в Россию в качестве главы Total. В беседе с журналистами он пояснил, что собирается в ходе визита встретиться с российскими партнерами, в том числе с основными акционерами НОВАТЭКа Геннадием Тимченко и Леонидом Михельсоном, главой ЛУКОЙЛа Вагитом Алекперовым и президентом «Роснефти» Игорем Сечиным. С последним господин Пуянне провел встречу в четверг. По данным «Ъ», Патрик Пуянне, вероятнее всего, встретится и с Владимиром Путиным.
Патрик Пуянне чуть больше месяца назад сменил на посту главного исполнительного директора Total Кристофа де Маржери, трагически погибшего в авиакатастрофе во Внуково в ночь на 21 октября. Месье де Маржери активно содействовал росту бизнеса французской компании в России, открыто критиковал западные санкции против Москвы и воспринимался как один из наиболее лояльно настроенных к России руководителей западных корпораций. «Россия очень важная страна для Total, Кристоф де Маржери уделял очень много времени укреплению позиций компании в России, и мой визит, в том числе, — дань уважения этим усилиям», — заявил Патрик Пуянне, начиная беседу с журналистами. Он подчеркнул, что у Total «есть долгосрочная стратегия, и мы собираемся ее придерживаться во всех странах, и особенно в России».
В то же время, как и предполагал «Ъ» 22 октября, новый глава французской компании занимает более сдержанную позицию, чем его предшественник, по отношению к текущим перспективам Total в России. Патрик Пуянне констатировал, что санкции, введенные Западом в отношении российского нефтегазового сектора, создали новую реальность. «Сейчас никто не считает, что инвестиции в Россию — это business as usual (обычный бизнес. — «Ъ»), — признал он. — Бизнес в России важен для Total, и мы хотели бы развивать его в средне- и долгосрочной перспективе. Но санкции, с одной стороны, а с другой – снижение цен на нефть — сказываются на этом сотрудничестве в краткосрочной перспективе». Месье Пуянне осторожно подчеркнул, что компания намерена соблюдать режим санкций, но «в то же время у нас есть ясное желание находить решения, которые позволят нам сохранить наше присутствие в России».
Главный проект компании в России — совместное с НОВАТЭКом и китайской CNPC строительство завода по сжижению газа на Ямале (проект «Ямал СПГ»). Патрик Пуянне отверг предположения, что в текущих обстоятельствах Total может заморозить свое участие, отметив, что акционеры «Ямал СПГ» уже инвестировали $7 млрд. «С точки зрения технологий санкции не сказываются на этом проекте, но они сказываются на его финансировании», — сказал глава Total, отметив, что акционеры рассчитывают организовать проектное финансирование до середины 2015 года. По его словам, текущее снижение цен на нефть «не влияет на наше отношение к проекту, поскольку он долгосрочный, а наше видение в Total, что в долгосрочной перспективе цены на нефть будут в районе $100 за баррель». Патрик Пуянне заметил, впрочем, что «Ямал СПГ» остается рентабельным и при цене на нефть в $80 за баррель.
Юрий Барсуков
Вернуться к списку публикаций
|
