РБК daily Концессионерный доход Полина Смородская // РБК daily (Санкт-Петербург).- 07.06.2008.- 104.- C.9
Прогарантируют по инфраструктурным облигациям
ФСФР, Минэкономразвития (МЭР) и Минтранс обсуждают возможности выпуска инфраструктурных облигаций, средства от которых пойдут на строительство дорог. Предполагается, что по облигациям будет предусмотрена госгарантия, а основным инвестором в них станут пенсионные фонды, в частности Банк развития, под управлением которого находятся средства "молчунов".
В конце мая 2008 года премьер-министр Владимир Путин на совещании в Сочи, посвященном ФЦП "Развитие транспортной системы России (2010-2015 годы)", предложил привлечь частный капитал к финансированию развития транспорта, в частности, через выпуск инфраструктурных облигаций. Тогда глава Банка развития Владимир Дмитриев предложил использовать на облигации часть пенсионных накоплений, которые будут реализованы после 2020 года.
Вчера заместитель руководителя ФСФР России Александр Синенко сообщил, что служба обсуждает с МЭР и Минтрансом возможность введения в России нового финансового инструмента - инфраструктурных облигаций. По его словам, для реализации в России проектов по расширению транспортной инфраструктуры необходимо обеспечить дополнительное финансирование таких проектов. "Эти облигации должны быть долгосрочными - не менее 25 лет, то есть они будут выпускаться не только на время строительства транспортной инфраструктуры, но и на период эксплуатации", - рассказал Александр Синенко. Он также отметил, что для выпуска подобных облигаций нужны будут определенные льготы и госгарантии. "ФСФР предполагает, что это должна быть госгарантия, однако этот вопрос еще обсуждается", - уточнил Александр Синенко. По его мнению, с точки зрения инвесторов инфраструктурные облигации могут стать достаточно интересным инструментом для инвестирования пенсионных средств.
В свою очередь директор департамента корпоративного управления МЭР Иван Осколков сообщил РБК daily, что министерство выступает категорически против того, чтобы возможность выпуска инфраструктурных облигаций предусматривалась нормативным актом. "Это должны быть обыкновенные корпоративные облигации, которые будут выпускаться неким обществом или SPV, владельцами которой будут концессионеры", - поясняет Иван Осколков. По его словам, по облигациям должна быть не гарантия по выплатам, а гарантия, предусмотренная в рамках концессионного соглашения на доход: гарантия может предоставляться концессионерам, например, на объем трафика по построенной дороге. "Безусловно, создание этого инструмента рассматривается с прицелом на институциональных инвесторов, в том числе на пенсионные фонды, которым сейчас не хватает инструментов для инвестирования средств", - говорит Иван Осколков.
По словам директора управления по работе с корпоративными клиентами УК "ВТБ Управление активами" Сергея Лукина, сегодня управляющим пенсионными средствами действительно не хватает финансовых инструментов для инвестирования. "С этой точки зрения создание инфраструктурных облигаций, в которые можно будет вкладываться, может стать гигантским прорывом", - говорит Сергей Лукин. Однако, отмечает он, при выпуске подобного инструмента возникает некоторое противоречие: "Инфраструктурные проекты требуют недорогих денег, в то же время управляющие пытаются сохранить от инфляции пенсионные средства в управлении, доходность же по корпоративным облигациям должна быть, по крайней мере, на уровне годовой инфляции в стране".
[в содержание]
Пенсии пойдут на акции. Татьяна Фроловская, Игорь Пылаев // РБК daily - Юг (Ростов-на-Дону).- 18.06.2008.- 110.- C.2
Для ФНБ создадут спецуправляющего
Портфель для инвестирования средств Фонда национального благосостояния (ФНБ) может быть расширен за счет не только заграничных, но и российских инструментов. Поручение «подумать» над этим дал вчера президент России Дмитрий Медведев на совещании по экономическим вопросам. Эксперты опасаются за судьбу рубля: он неминуемо упадет, если крупные валютные суммы ФНБ будут одноразово переводиться в российскую валюту.
В соответствии с Бюджетным кодексом фонд предназначен для софинансирования пенсионных накоплений и в целом для поддержки пенсионной системы. «Для того чтобы эти функции надлежащим образом осуществлялись, видимо, необходимо будет создать и специальную финансовую структуру», — сказал Дмитрий Медведев. Он дал Минфину поручение: к 1 октября подготовить проекты всех нормативных актов, посвященных этой проблеме. Несмотря на то что финансовое ведомство занимается этим вопросом с весны, формально поручение было озвучено только вчера.
Сейчас средства Резервного фонда и ФНБ инвестируются через ЦБ. Однако ФНБ предполагается инвестировать в более рисковые инструменты, а Банк России не может в соответствии с законом инвестировать в акции. Поэтому Минфину надо было подумать о механизме, позволяющем размещать средства ФНБ в акции и корпоративные облигации.
Минфин, по сути, предлагает создать новую структуру, которая осуществляла бы оперативное управление, в том числе за счет инвестирования в акции. Источник РБК daily, близкий к правительству, поясняет, что структура скорее всего будет подотчетна Минфину. При этом пока не ясно, будет ли это агентство само управлять средствами или прибегнет к услугам внешнего управляющего. Не исключена возможность, что в роли внешнего управляющего будет выступать государственная компания. Однако эксперты опасаются, что новая структура не сможет обеспечить достаточной прозрачности управления деньгами. «Последние год-полтора эти финансовые структуры плодятся очень быстро, — комментирует директор департамента стратегического анализа ФБК Игорь Николаев. — На примере других видно, что уровень их контроля очень низкий». Настораживает экспертов и возможность использования акций российских эмитентов, а поскольку для этого придется переводить валютные средства ФНБ обратно в рубли, это может стать большим ударом — произойдет скачок инфляции, считает главный экономист Merrill Lynch по России и СНГ Юлия Цепляева.
[в содержание]
|
