III. Основная информация о финансово-экономическом состоянии эмитента 3.1. Показатели финансово-экономической деятельности эмитента
Динамика показателей, характеризующих финансово-экономическую деятельность эмитента, за 5 последних завершенных финансовых лет, а также за последний завершенный отчетный период до даты утверждения проспекта ценных бумаг.
Здесь и далее расчет показателей для настоящего Проспекта ценных бумаг осуществлялся Эмитентом на основе данных бухгалтерской отчетности Эмитента по РСБУ.
В Приложениях 2-4 представлены годовая бухгалтерская (финансовая) отчетность ОСАО «РЕСО-Гарантия» за 2009-2011 годы, составленная в соответствии с РСБУ, а также бухгалтерская (финансовая) отчетность ОСАО «РЕСО-Гарантия» за 9 мес. 2012 года, составленная в соответствии с РСБУ, и обобщенная консолидированная финансовая отчетность ОСАО «РЕСО-Гарантия», которая была составлена на основе консолидированной финансовой отчетности, составленной в соответствии с МСФО за 2009-2011 годы. Принципы бухгалтерского учета по РСБУ и МСФО имеют существенные различия, и, соответственно, финансовые (бухгалтерские) отчетности, составленные на их основе, могут иметь существенные различия в представлении финансовых результатов деятельности компании в целом и отдельных трансакций в частности. Кроме того, бухгалтерская (финансовая) отчетность, составленная в соответствии с РСБУ, является неконсолидированной, в то время как обобщенная консолидированная финансовая отчетность составляется на основе консолидированной финансовой отчетности по МСФО.
Наименование показателя
|
Отчётный период
|
31.12.2007
|
31.12.2008
|
31.12.2009
|
31.12.2010
|
31.12.2011
|
30.09.2012
|
Производительность труда, тыс. руб./чел.
|
5 282,89
|
4 882,50
|
4 712,15
|
5 649,52
|
7 610,48
|
5 998,68
|
Отношение размера задолженности к собственному капиталу
|
0,44
|
0,36
|
0,23
|
0,29
|
1,32
|
3,17
|
Отношение размера долгосрочной
задолженности к сумме долгосрочной задолженности и собственного капитала
|
-
|
-
|
0,001
|
0,001
|
0,02
|
0,45
|
Степень покрытия долгов текущими доходами (прибылью)
|
0,28
|
0,76
|
0,55
|
3,4
|
-1,56
|
7,00
|
Уровень просроченной задолженности, %
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
Для расчета приведенных показателей использовалась методика, рекомендованная «Положением о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг», утвержденным приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 04 октября 2011 года № 11-46/пз-н.
Эмитент является страховой организацией и составлял бухгалтерскую отчетность в соответствии с требованиями Приказа Минфина РФ от 08.12.2003 № 113н «О формах бухгалтерской отчетности страховых организаций и отчетности, представляемой в порядке надзора», а также в соответствии с требованиями Приказа Минфина РФ от 11.05.2010 № 41н «О формах бухгалтерской отчетности страховых организаций и отчетности, представляемой в порядке надзора», а также Приказа Минфина РФ от 27.07.2012 № 109н «О бухгалтерской (финансовой) отчетности страховщиков» (вступил в силу начиная с бухгалтерской (финансовой) отчетности страховщиков за девять месяцев 2012 года). Формы бухгалтерской отчетности страховых организаций отличаются от форм бухгалтерской отчетности, предусмотренных в Приказе Минфина РФ от 22.07.2003 № 67н «О формах отчетности организаций» и Приказе Минфина РФ от 02.07.2010 N 66н «О формах отчетности организаций» (вступил в силу с годовой бухгалтерской отчетности за 2011 год). Поэтому расчеты в данном пункте проведены с учетом особенностей деятельности Эмитента в соответствии со следующей методикой:
Методика расчета с учетом особенностей бухгалтерского баланса страховых компаний:
Наименование показателя
|
Формула расчета
|
Производительность труда, тыс. руб./чел.
|
В соответствии с Приказом ФСФР от 04 октября 2011 г. № 11-46/пз-н
|
Отношение размера задолженности к собственному капиталу
|
Форма №1 – страховщик по ОКУД – строки (690-
(660+665+670+675))/490 (за 2007-2011гг)
Форма №1 – страховщик по ОКУД – строки (2200-
2280)/2100 (за 9 мес. 2012г.)
|
Отношение размера долгосрочной
задолженности к сумме долгосрочной задолженности и собственного капитала
|
Форма №1 – страховщик по ОКУД – строки (690-
(625+630+640+650+660+665+670+675))/490+(690-
(625+630+640+650+660+665+670+675)) (за 2007-2011 гг.)
Форма №1 – страховщик по ОКУД – строки (2200-(2210+2220+2250+2270+2280+2290))/2100+(2200-(2210+2220+2250+2270+2280+2290)) (за 9 мес. 2012г.)
|
Степень покрытия долгов текущими доходами (прибылью)
|
В соответствии с Приказом ФСФР от 04 октября 2011 г. № 11-46/пз-н
|
Уровень просроченной задолженности, %
|
В соответствии с Приказом ФСФР от 04 октября 2011 г. № 11-46/пз-н
|
Приведенные показатели рассчитаны в соответствии с методикой, рекомендованной в Положении о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг, утвержденной Приказом ФСФР № 11-46/пз-н от 04.10.2011г. с определенными изменениями и допущениями.
При этом сумма привлеченных средств за 2007-2011 гг. определяется по формуле (строка 690 Формы №1 – страховщик по ОКУД – (строка 660 Формы №1 –страховщик по ОКУД + строка 665 Формы №1 –страховщик по ОКУД + строка 670 Формы №1 –страховщик по ОКУД + строка 675 Формы №1 –страховщик по ОКУД)).
за 9 мес. 2012 г. определяется по формуле (строка 2200 Формы №1 – страховщик по ОКУД – строка 2280).
Сумма краткосрочных обязательств за 2007-2011 гг. определяется по формуле (строка 690 Формы №1 –страховщик по ОКУД – (строка 610 Формы №1 –страховщик по ОКУД + строка 615 Формы №1 –страховщик по ОКУД +строка 620 Формы №1 –страховщик по ОКУД + строка 660 Формы №1 –страховщик по ОКУД + строка 665 Формы №1 –страховщик по ОКУД + строка 670 Формы №1 –страховщик по ОКУД + строка 675 Формы №1 –страховщик по ОКУД)).
за 9 мес. 2012г. определяется по формуле (строка 2200 Формы №1 –страховщик по ОКУД – (строка 2230 Формы №1* –страховщик по ОКУД + строка 2240 Формы №1 –страховщик по ОКУД +строка 2260 Формы №1 –страховщик по ОКУД + строка 2280 Формы №1 –страховщик по ОКУД)).
Выручка за 2007-2011 года определяется по формуле (строка 011 Формы № 2 – страховщик по ОКУД + строка 081 Формы № 2 – страховщик по ОКУД),
за 9 мес. 2012 года определяется по формуле - (строка 1110 Формы № 2 – страховщик по ОКУД + строка 2110 Формы № 2 – страховщик по ОКУД).
* стр. 2230 за 9 мес. 2012 года включает в себя только долгосрочные заемные средства (долгосрочная задолженность – см. расшифровку к п. 3.3.1.).
Себестоимость за 2007-2011 года определяется по формуле (строка 030 Формы № 2 – страховщик по ОКУД + строка 040 Формы № 2 – страховщик по ОКУД + строка 050 Формы № 2 – страховщик по ОКУД + строка 082 Формы № 2 – страховщик по ОКУД +строка 091 Формы № 2 – страховщик по ОКУД + строка 111 Формы № 2 – страховщик по ОКУД + строка 121 Формы № 2 – страховщик по ОКУД + строка 130 Формы № 2 – страховщик по ОКУД +строка 150 Формы № 2 – страховщик по ОКУД + строка 160 Формы № 2 – страховщик по ОКУД)
за 9 мес. 2012 года определяется по формуле - (строка 1400 Формы № 2 – страховщик по ОКУД + строка 1500 Формы № 2 – страховщик по ОКУД + строка 1600 Формы № 2 – страховщик по ОКУД + строка 2120 Формы № 2 – страховщик по ОКУД + строка + строка 2130 Формы № 2 – страховщик по ОКУД + строка 2210 Формы № 2 – страховщик по ОКУД+ строка 2240 Формы № 2 – страховщик по ОКУД + 2300 Формы № 2 – страховщик по ОКУД + строка 2600 Формы № 2 – страховщик по ОКУД).
Анализ финансово-экономической деятельности эмитента на основе экономического анализа динамики приведенных показателей:
Производительность труда: показатель эффективности использования ресурсов. На протяжении 2007 – 2011 годов, а также по итогам 9 мес. 2012 года показатель производительности находился на высоком уровне. Незначительные сокращения до 4 882,50 тыс. руб./чел. и 4 712,15 тыс. руб./чел. в 2008 и 2009 годах соответственно обусловлено тем, что выручка оставалась практически на уровне 2007 года по причине мирового финансового кризиса и, как следствие, замедлением развития бизнеса при сохранении коллектива и увеличения числа сотрудников Эмитента, что соответствовало стратегии развития Эмитента. Однако, в связи с тем, что эффект от роста персонала сказывается со временем, то значение производительности труда возросло только в 2010 году, когда темп роста выручки по сравнению с 2009 годом (в 1,2 раза) опередил темп роста среднесписочной численности. На 31.12.2011 производительность труда достигла 7 610,48 тыс. руб.
Отношение размера задолженности к собственному капиталу: показатели отношение размера задолженности к собственному капиталу и отношение размера долгосрочной задолженности к сумме долгосрочной задолженности и собственного капитала являются индикаторами финансовой зависимости Эмитента от заемных средств - чем меньше эти показатели, тем меньше финансовый рычаг компании. В 2008 и 2009 годах указанный показатель демонстрировал тенденцию к сокращению, уменьшившись со значения 0,44 по итогам 2007 года до 0,23 по итогам 2009 года под воздействием роста капитала и резервов при относительной стабильности краткосрочных обязательств. По итогам 2010 года показатель несколько увеличивается до значения 0,29, а на конец 2011 года - 1,32, что было обусловлено опережающим ростом заемных средств Эмитента по сравнению с капиталом и резервами. Та же тенденция сохраняется и в 3 кв. 2012 года, показатель составил 3,17.
Отношение размера долгосрочной задолженности к сумме долгосрочной задолженности и собственного капитала: за 2007-2008 год показатель не рассчитывался по причине полного отсутствия долгосрочной задолженности. За 2009-2011 годы показатель находится на низком уровне в связи с отсутствием у Эмитента долгосрочных обязательств (кроме отложенных налоговых обязательств) за указанные периоды. На 30.09.2012 показатель составил 0,45 в связи с значительным ростом долгосрочной задолженности (Эмитент разместил облигационные займы серий 01 и 02).
Степень покрытия долгов текущими доходами (прибылью): показатель покрытия долгов текущими доходами (прибылью) отражает способность предприятия погашать обязательства в соответствии с соглашениями о привлеченных займах и кредитах за счет полученной прибыли и амортизации как источников выплат. Показатель «Степень покрытия долгов текущими доходами» неравномерно отражается в отчетных периодах и не имеет особого экономического смысла в силу специфики деятельности Эмитента. Эмитент не всегда демонстрирует достаточность свободных денежных средств для исполнения соответствующих обязательств, однако, следует заметить, что Эмитент не имел за указанные периоды просроченной задолженности.
Уровень просроченной задолженности: на протяжении всего рассматриваемого периода (2007-2011 годы, а также за 9 мес. 2012 года) просроченная задолженность у Эмитента отсутствовала.
В целом, анализ платежеспособности Эмитента говорит о хорошем уровне кредитного качества компании, учитывая специфику деятельности Эмитента. Эмитент может использовать внешнее финансирование без значительного ущерба для своей финансовой устойчивости, операционная деятельность обеспечивает достаточный поток денежных средств, необходимых для обслуживания долга, что свидетельствует о высоком уровне эффективности работы Компании.
|
