Форма макета программы повышения квалификации
Министерство образования и науки Российской Федерации
Наименование образовательной организации
СОГЛАСОВАНО
Руководитель
организации заказчика
________________ И.О. Фамилия
(подпись)
_______________ 20__ г.
|
УТВЕРЖДАЮ
Руководитель организации
___________И.О. Фамилия
(подпись)
_______________ 20__ г.
|
МАКЕТ ПРОГРАММЫ
повышения квалификации
Финансирование инновационного бизнеса
Москва – 2014
1. Цель реализации программы
В результате изучения дисциплины «студенты приобретут навыки системного анализа инновационной предпринимательской среды на макроуровне и моделей инновационной деятельности компаний в краткосрочном и долгосрочном периодах, получат представление о различных аспектах инновационной деятельности деятельности и вариантах коммерциализации инновационных проектов; а также получат системное представление о технологиях финансирования инновационного бизнеса с помощью венчурных фондов и фондов прямых инвестиций, процессах подготовки документации по структурированию сделки в процессе венчурного финансирования, а также основных этапах принятия решений по управлению финансовой деятельностью компании на ранней стадии развития, а также приобретут навыки составления финансовой отчетности с точки зрения основного источника формирования аналитических выводов о текущем и перспективном стратегическом положении компании.
2. Формализованные результаты обучения*
В результате освоения дисциплины студент должен:
Изучить элементы теории и практики венчурного предпринимательства, процессов подготовки документации и привлечения капитала, а также основные моменты принятия решений по управлению деятельностью компании на ранней стадии: взаимосвязь между стратегическими, юридическими, человеческими и финансовыми аспектами.
Изучить основные аспекты создания инновационной компании и его работы на ранней стадии: взаимосвязь между финансовыми стратегическими, юридическими и человеческими аспектами. Выбор подходящей бизнес-модели.
Знать этапы и источники финансирования новых предприятий. Финансирование компании с помощью бизнес-ангелов, а также особенности венчурного финансирования, определяемые структурой венчурных инвестиционных фондов. В каких случаях следует пытаться найти венчурное финансирование. Структура фондов венчурных и прямых инвестиций. Взаимосвязь структуры фондов с предпринимательским циклом.
Научиться построению финансовых прогнозов как одному из основных разделов бизнес-плана. Ожидания инвесторов относительно финансового роста компании на ранней стадии. Принципы и особенности оценки компании на ранней стадии. Метод «венчурного капитала».
Научиться определять способы возможного выхода инвестора: отраслевая или стратегическая продажа, продажа компании финансовому инвестору, выкуп доли предпринимателем или менеджментом, вывод компании на публичный рынок, списание или ликвидация. Сроки выхода инвестора. Место выхода инвестора в бизнес-плане. Влияние срока и способа выхода инвестора на стратегию финансирования компании.
Знать системы привлечения венчурного финансирования (типы венчурного капитала, финансовые инструменты в зависимости от стадии развития бизнеса, специфики отрасти, продукта, бизнес-модели);
Владеть инструментами по структурированию сделки с венчурным инвестором, навыками по подготовке документации, необходимой для привлечения капитала и заключения сделки.
3. Содержание программы
Учебный план
программы повышения квалификации
«Финансирование инновационного бизнеса»
Категория слушателей (требования к слушателям) – указывается уровень образования, сфера профессиональной деятельности
Срок обучения – 72 час.(ауд. – 20 час., самостоятельная – 48 час., консультации – 4 час.)
Форма обучения – без отрыва от работы
№
п/п
|
Наименование
разделов
|
Всего,
час.
|
В том числе
|
лекции
|
практич.
и лаборат.
занятия
|
1
|
Тема 1 Венчурный капитал и прямые инвестиции. Эволюция венчурного предпринимательства.
|
4
|
2
|
2
|
2
|
Тема 2. Финансирование инновационной деятельности
|
4
|
2
|
2
|
3
|
Тема 4. Структурирование сделки в инновационном предпринимательстве
|
8
|
4
|
4
|
4
|
Тема 5. Закрытие типовой сделки в венчурном предпринимательстве. Варианты выходов инновационных компаний из венчурных инвестиций.
|
4
|
2
|
2
|
Итоговая аттестация
|
экзамен
|
___________________
*Результаты обучения приводятся в произвольной (принятой в организации) форме.
Учебно-тематический план
программы повышения квалификации
«Финансирование инновационного бизнеса»
№ п/п
|
Наименование разделов и тем
|
Всего,
час.
|
В том числе
|
лекции
|
практич.
и лаборат. занятия
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
1
|
Тема 1 Венчурный капитал и прямые инвестиции. Эволюция венчурного предпринимательства.
|
4
|
|
|
1.1
|
Общая характеристика венчурного предпринимательства.
|
2
|
2
|
|
1.2
|
Венчурный капитал как долгосрочная форма инвестирования малого и среднего инновационного бизнеса России.
|
2
|
|
2
|
2
|
Тема 2. Финансирование инновационной деятельности
|
4
|
|
|
2.1
|
Классификация и характеристика основных источников финансирования инновационной деятельности на ранних стадиях развития.
|
2
|
2
|
|
2.2
|
Стратегии финансирования венчурного бизнеса.
|
2
|
|
2
|
|
Тема 3. Структурирование сделки в инновационном предпринимательстве
|
8
|
|
|
2.1
|
Общие проблемы и основные элементы структурирования сделки в инновационном предпринимательстве
|
4
|
4
|
|
2.2
|
Финансовые инструменты, используемые в венчурном финансировании
|
4
|
|
2
|
|
Тема 5. Закрытие типовой сделки в венчурном предпринимательстве. Варианты выходов инновационных компаний из венчурных инвестиций
|
4
|
|
|
4.1
|
Место выхода инвестора в структуре сделки
|
2
|
2
|
|
4.2
|
Технологии венчурного финансирования
|
2
|
|
2
|
Учебная программа**
повышения квалификации
«Финансирование инновационного бизнеса»
Тема 1 Венчурный капитал и прямые инвестиции. Эволюция венчурного предпринимательства.
Риск в условиях рыночной экономики - ключевой элемент венчурного предпринимательства. Понятие венчурного капитала. Прямые инвестиции и венчурный капитал. Основные характеристики венчурного капитала. Цикл венчурного инвестирования. Способы использования венчурных инвестиций. Источники и формы венчурного капитала. Функции венчурного капитала.
История развития мировой системы венчурного капитала. Опыт организации функционирования венчурных фирм на примере американских моделей организации. Европейские рынки венчурного капитала: тенденции и перспективы.
Самостоятельная работа по вариантам. Анализ аналитических отчетов и кейсов, изучение библиографии.
Практическая часть: Формирование структуры капитала инновационной компании в процессе инвестиционной сделки.
Тема 2. Финансирование инновационной деятельности
Источники финансирования инновационной деятельности компании на различных этапах жизненного цикла. Классификация и характеристика основных источников финансирования инновационной деятельности на ранних стадиях развития. Венчурный капитал как основной источник финансирования компании на поздних стадиях развития. Рынок венчурного капитала и прямых инвестиций в России. Типология российских инвесторов.
Государственное регулирование венчурного предпринимательства в России. Российские государственные источники поддержки различных стадий инновационного развития. Государственные гранты и программы поддержки предпринимательства.
Практическая часть: Формирование и распределение затрат и доходов компании на этапах роста/развития. Формирование положительного денежного потока. Нелинейные модели формирования денежных потоков инновационных компаний в зависимости от характеристики отрасли, вида финансирования (смешанных форм финансирования), момента запуска продукта на рынок.
Тема 3. Структурирование сделки в инновационном предпринимательстве
Венчурные фонды и фонды прямых инвестиций в России. Формирование венчурного фонда. Структура венчурного фонда. Особенности венчурного финансирования, определяемые структурой венчурных инвестиционных фондов. Статистика инвестиций работающих в России венчурных фондов и фондов прямых инвестиций. Критерии фондов при выборе проектов для финансирования в России.
Типовая сделка с использованием венчурного финансирования. Особенности формирования структуры сделки между предпринимателем и венчурным инвестором. Основные элементы структуры сделки.
Практическая часть: преимущество венчурного инвестора в структуре финансовой сделки. Самостоятельная работа по вариантам.. Финансовые инструменты в зависимости от стадии развития бизнеса, специфики отрасли, продукта, бизнес-модели: обыкновенные акции, привилегированные акции, долговые инструменты, опционы, наделение правами (vesting).
Тема 4. Закрытие типовой сделки в венчурном предпринимательстве. Варианты выходов инновационных компаний из венчурных инвестиций.
Место выхода инвестора в структуре сделки. Определение способов возможного выхода инвестора: отраслевая или стратегическая продажа, продажа компании финансовому инвестору, выкуп доли предпринимателем или менеджментом, вывод компании на публичный рынок, списание или ликвидация. Сроки выхода инвестора. Место выхода инвестора в бизнес-плане. Влияние срока и способа выхода инвестора на стратегию финансирования компании.
Практическая часть: «Повышающие» и «понижающие» раунды финансирования инновационных компаний. Механизмы защиты от «разводнения» капитала в последующих раундах финансирования инновационной компании.
Самостоятельная работа
Анализ конкретной ситуации, подготовка и формализация итоговых выводов для Term Sheet по расчетам, произведенным самостоятельно в раздаточных материалах к самостоятельной работе.
Учебно-методическое и информационное обеспечение дисциплины (модуля)
Перечень лабораторных работ
Номер темы
|
Наименование лабораторной работы
|
1
|
Формирование структуры капитала инновационной компании в процессе инвестиционной сделки. Самостоятельная работа по вариантам.
|
2
|
Ликвидационное преимущество венчурного инвестора в структуре финансовой сделки. Самостоятельная работа по вариантам.
|
3
|
Финансовые инструменты в зависимости от стадии развития бизнеса, специфики отрасли, продукта, бизнес-модели: обыкновенные акции, привилегированные акции, долговые инструменты, опционы, наделение правами (vesting). – решение задач, анализ документации по сделке
|
4
|
Обоснование наиболее эффективного варианта входа и выхода из инвестиций инновационного проекта. Самостоятельная работа по вариантам. Работа с кейсом. Варианты структурирования сделок. Анализ документации по сделке.
|
5
|
«Повышающие» и «понижающие» раунды финансирования инновационных компаний. Механизмы защиты от «разводнения» капитала в последующих раундах финансирования инновационной компании.
|
___________________________________
** Наличие учебной программы носит рекомендательный характер, определяется объемом программы, требованиями заказчика и т.д.
4. Материально-технические условия реализации программы
Аудиторные занятия: лекции в аудитории, оборудованной проектором
Для проведения аудиторных занятий необходим компьютерный класс на 25 посадочных мест с доступом к интернету
5. Учебно-методическое обеспечение программы
5.1 Основная литература
Аммосов Ю.П. Венчурный капитализм: от истоков до современности. – СПб.: Феникс, 2005. – 372 стр. Глава 5. стр. 312-320. Венчурный капитал в России.
Белолипецкий В.Г. Финансы фирмы, Инфра-М, !999.
Бланк и. Управление прибылью. 2 изд. М.: Ника-центр, 2002.
Бунчук М. Роль венчурного капитала в финансировании малого инновационного бизнеса. – М.: 2006.
В поисках бизнес-ангела. Российский опыт привлечения стартовых инвестиций. Каширин А.И. Семенов А.С. – Москва: Вершина, 2008. – 384 с.:
Валдайцев С.В. Управление инновационным бизнесом, ЮНИТИ 2001.
Введение в венчурный бизнес. – СПб.: «Феникс», 2003.
Венчурное инвестирование в России. Каширин А.И. Семенов А.С. - М.: Вершина, 2007.
Груздева Е.В. Финансирование инновационного бизнеса. – М.:МАКС Пресс, 2011. – 156 с.
Гулькин П.Г., Венчурные и прямые частные инвестиции в России: теория и десятилетие практики, «Альпари СПб», Санкт-Петербург, 2003.
Друри К. Учет затрат методом стандарт-косте / Пер. с англ.; под ред. Н.Д. Эриашвили. М.: Аудит; ЮНИТИ, 1998.
Инновации как формула роста. Новое будущее ведущих компаний. Роберт Б. Такер.- М.: Олимп-Бизнес, 2006.
Инновационное предпринимательство: как работает венчурная «лестница» / Сборник статей. Москва: ОАО «Российская венчурная компания», «Бизнес-журнал», 2010. - 64 с.
Кемпбелл, Кэтрин. Венчурный бизнес: новые подходы. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004.
Маршал В. Мейер. Оценка эффективности бизнеса / пер. с англ. О.А. Корсунский. М.: ООО «Вершина», 2004.
Мессенгиссер М. Экономическая сущность предпринимательства. — М.: Наука, 1998. — 230 с.
Методические рекомендации «Как создать в России успешную организацию бизнес-ангелов?» – М.: НАБА, 2011.
Решение проблемы инноваций в бизнесе. Как создать растущий бизнес и успешно поддерживать его рост. К. Кристенсен, М. Рейнор. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. – 290 c.
Рынок венчурных инвестиций ранней стадии: ключевые тренды. - М.: ВЦИОМ, Атом Партнерс, 2013.
Attracting Capital from Angels. How their money – and their Expience – can help you build a successful company. Brian E. Hill and Dee Power. USA. John Willey & Sons Inc. New York. – 2002. – 324 p. .
Edward B. Roberts/ New Ventures for Corporate Growth.
Entrepreneurial finance. Philip J. Adelman. Alan M. Marks. USA. Person Education, Inc., Upper Saddle River, New Jersey. – 2007. P. 404.
Entrepreneurial finance. Richard L. Smith Janet Kiholm Smith. USA. John Willey & Sons Inc. – 2004. – 624 p.
Private Equity Guidebook, Central and Eastern Europe, EVCA, 2006
Venture Capital. The definitive guide for entrepreneurs, Investors & Practitioners. Joel Cardis. USA. John Wiley & Sons, Inc. 2001. p 320.
5.2 Дополнительная литература
Аналитические сборники «Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций в России за 1994-2013 г. РАВИ, ООО «Феникс», 2001-2013.
Воронцов В.А., Ивина Л.В. Основные понятия и термины венчурного финансирования. – М.: 2002.
Глоссарий венчурного предпринимательства. – СПб.: РАВИ, 2007.
Курс обучения венчурному предпринимательству «Прямые инвестиции и венчурный капитал» Европейской Ассоциации Прямого и Венчурного Инвестирования (EVCA).
Руководство для бизнес-ангелов: как получить прибыль, инвестируя в растущий бизнес. Дж. А. Бенджамин, Дж. Маргулис. – М.: - Вершина, 2007. – 320 стр.
Толковый словарь терминов венчурного инвестирования. – СПб.: «Феникс», 2008. – 152 с.
Фондовые биржи для высокотехнологичных компаний. Российский и зарубежный опыт. The Angel Investor. Журнал для альтернативных инвесторов. Май-июнь 2007 г. – с. 35.
Google: История одного поисковика. Дэвид А. Вайз.
I кона. Стив Джобс. / Дж. Янг, В. Саймон. – М.: Эксмо, 2007. – 448 с.
6.3 Интернет-источники:
«Инновации» - Журнал об инновационной деятельности http://mag.innov.ru/
EBAN, the EuropeМan Business Angel Network www.eban.org
http://www.techtour.com/ http://www.techtour.com/russian04/
Microsoft ImagineCup www.imaginecup.ru
Всероссийский информационно-аналитический портал «Венчурная Россия» http://www.allventure.ru/
Всероссийский конкурс инноваций Проект на миллионы!» http://kpnm.ru/
Европейская Ассоциация Прямого и Венчурного Инвестирования (European Private Equity & Venture Capital Assotiation, EVCA ) http://www.evca.eu/
Журнал "theAngelInvestor®" ,посвященный вопросам частного и корпоративного инвестирования в реальный и фондовый рынки инновационных компаний. http://theangelinvestor.ru/
Интернет ресурс "Инновации и предпринимательство" http://www.innovbusiness.ru/
Конкурс инновационных проектов: «Конкурс русских инноваций», КРИ http://www.inno.ru/
Конкурс инновационных проектов: Сайт программы «Формула успеха» http://www.successformula.ru
Конкурс Массачусетского технологического института (MIT) http://www.mit100k.org/
Материалы Европейской Ассоциации Прямого и Венчурного Инвестирования (European Private Equity & Venture Capital Assotiation, EVCA ) www.evca.com
Материалы Российской Ассоциации Прямого и Венчурного Инвестирования (РАВИ) www.rvca.ru
Международная сеть бизнес-ангелов www.academ-partner.com
Международный центр инноваций и предпринимательства http://icie.econ.msu.ru/
Московская сеть бизнес-ангелов www.business-angels.ru
Научный парк МГУ http://www.sciencepark.ru/
Национальная сеть бизнес-ангелов "Частный капитал" http://www.private-capital.ru/
Национальное содружество бизнес-ангелов СБАР http://russba.ru/
Программа У.М.Н.И.К Фонда Содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере http://www.fasie.ru/index.php?rid=125
Российская венчурная ярмарка РАВИ, Российский Венчурный Форум РАВИ http://www.rvf.ru/rus/
Российский Фонд фундаментальных исследований http://www.rfbr.ru
Российский фонд технологического развития http://www.rftr.ru
Союз инновационно-технологических центров http://www.unitc.ru
6. Требования к результатам обучения
Аудиторные занятия: лекции, разбор конкретных ситуаций, решение задач, анализ кейсов.
Самостоятельная работа: анализ материалов, расположенных на сайте дистанционного образования экономического факультета МГУ им. М.В. Ломоносова on.econ.msu.ru, решение задач, разбор кейсов.
Итоговый контроль осуществляется на основе данных аудиторных занятий и самостоятельной работы.
Балльная система оценки знаний
80-100 баллов = отл.;
60-79 баллов = хор.;
40-59 баллов = удовл.;
0-39 баллов = неуд.
7. Составители программы
Груздева Елена Владимировна, кандидат экономических наук, доцент кафедры экономики инноваций экономического факультета МГУ им. М.В.Ломоносова
Форма макета программы профессиональной переподготовки
Министерство образования и науки Российской Федерации
Наименование образовательной организации
СОГЛАСОВАНО*
Представитель заказчика
__________ ________________
(подпись) (инициалы, фамилия)
м.п.
«____»____________ 20___ г.
|
УТВЕРЖДАЮ
Руководитель образовательной
организации
__________ ________________
(подпись) (инициалы, фамилия)
м.п.
«____»___________ 20__ г.
| |
