Инвесторы проигнорировали «длинные» долги Минфина. Нестабильность внешних рынков и нехватка денег в банковском секторе привели к тому, что Минфин смог разместить лишь половину выпуска ОФЗ
БизнесFM
14.09.2011
Елена Гостева
Министерство финансов РФ на аукционе смогло продать лишь половину заявленных к размещению облигаций федерального займа. Инвесторы сидят на деньгах и предпочитают вообще ничего не покупать.
По итогам аукциона 14 сентября Минфин разместил облигаций федерального займа (ОФЗ) выпуска 26205 всего на 4,6 млрд рублей при лимите в 10 млрд рубей, говорится в сообщении Минфина.
Доходность по цене отсечения и средневзвешенной цене составила 8,1% годовых при заявленной ранее ожидаемой доходности на уровне 8–8,1%. Спрос на бумаги по их номиналу составил 6,451 млрд рублей. Объем выручки по итогам аукциона — 4,642 млрд рублей. Таким образом, продано менее половины выпуска. Дата погашения облигаций — 14 апреля 2021 года, то есть срок жизни бумаги — 10 лет.
Напомним, неделю назад, 7 сентября, Минфину удалось разместить на аукционе облигации федерального займа (ОФЗ) на 14,825 млрд рублей из заявленных 15 млрд. Доходность этих бумаг по цене отсечения составила 7,95%, но они были «короче», со сроком погашения 15 марта 2018 года.
«Последние два месяца российским банкам тяжело даются периоды налоговых выплат — 20-е число каждого месяца. Тяжесть аккумулирования денег для уплаты налогов клиентов говорит о том, что свободных денег в финансовой системе нет, а в такой ситуации вкладывать средства в облигации просто нелогично. Весь долговой рынок страны сейчас, по сути, стоит и чего-то ждет. Причем ожидания эти тягостны — информационный фон внешних рынков не способствует ожиданию в ближайшем будущем чего-то хорошего», — считает начальник аналитического департамента ИК «Велес Капитал» Иван Манаенко.
«Сейчас ОФЗ никто не берет из-за длительного срока их погашения, они даже особенно не торгуются. Сегодня хоть какой-то спрос на облигации был из-за того, что объем заимствований со стороны Минфина до конца года сокращается, и, возможно, сократится и в будущем году», — считает начальник отдела продаж департамента торговых операций с облигациями ФГ БКС Александр Сынгаевский.
«Кроме того, за три года на нашем рынке прижилась поговорка — не так страшен август, как страшен сентябрь. Сейчас вообще многие банки вышли из операций РЕПО (залог ценных бумаг под денежные активы, проводится между ЦБ и банками на бирже ММВБ), так как участники рынка опасаются, что возможно возникновение ситуации, повторяющей коллапс рынка РЕПО в сентября 2008 года, когда народ остался с кучей бесполезных бумаг на руках, но без денег», — отмечает Иван Манаенко. По его словам, наши участники рынка «как играли в пирамиду РЕПО, так в нее и продолжают играть: «Мы вообще большие мастера играть в длинные инструменты короткими деньгами, вот и не берет никто облигации, все боятся».
«Давление на рубль и плохая конъюнктура рынка говорят не в пользу ОФЗ. Сегодня еще хороший день, потому что в иные дни Минфин вообще не может ничего продать», — подводит итог неудачного размещения госбумаг Александр Сынгаевский.
Минэкомразвития и Минрегион придумали новые правила развития регионов
РБК
15.09.2011
Резникова Анна
Сегодня рабочие группы по децентрализации управления представят президенту промежуточные результаты своей работы. Однако, как стало известно РБК daily, региональную проблему поднимут еще раз на Госсовете. В проекте доклада для совета, который совместно готовят Минэкономразвития и Минрегион, регионам предлагают найти свои сильные стороны и приоритеты развития, а государству — навести порядок в целевых программах и выдавать деньги под конкретный проект и под личную ответственность глав регионов.
Работа над проектом доклада «О повышении роли регионов в модернизации экономики России» (есть в распоряжении РБК daily) еще не завершена. Пока основная идея доклада строится на том, что государство должно выделять деньги только тем регионам, которые поняли свои сильные стороны и развивают их. Однако революционных решений от Госсовета пока ожидать не стоит: все предложения по повышению роли регионов повторяют самые «модные» идеи последних лет. Прикладная часть доклада строится на основе трех китов — программного метода, инфраструктуры сопровождения проектов и кластерной политики. Дату Госсовета назначат после того, как документ будет утвержден.
В докладе предлагают строить региональную политику на основе проектного подхода. По мнению экспертов, выделение бюджетных денег должно быть четко увязано с решением конкретных проблем. Эксперты подчеркивают, что разрабатываемые сегодня региональные и государственные программы не связаны между собой по целям и мероприятиям и «направлены на решение единичных задач, что приводит к распылению государственных ресурсов и снижает результативность проводимых мероприятий». Эта идея явно продолжает тезисы Минфина, который добился применения программного принципа при составлении бюджета на 2012—2014 годы.
Государству предлагают создать систему сопровождения проектов в регионах. На федеральном уровне планируется создавать проектные офисы, которые должны будут координировать институты развития в регионах. По мнению авторов доклада, такая система будет направлена на улучшение инвестиционного климата, создание проектов и привлечение инвестиций для их реализации.
Следующий шаг — развитие кластеров, в которых будут развивать уникальные преимущества регионов и концентрироваться предприятия с похожим профилем. Идея эта тоже не нова: задача создания сети кластеров появилась еще в Концепции долгосрочного социально-экономического развития до 2020 года (утверждена в 2008 году).
Инструменты, которые предлагаются в докладе, достаточно традиционны и их уже давно пытаются внедрять в регионах, говорят эксперты. «У меня скептическое отношение ко всему, что делает Минрегион. До сих все, что им поручалось, не было нормально сделано», — говорит профессор НИУ ВШЭ Алексей Скопин.
«Вопрос не в наличии определенного института, а в навыках и способностях людей, которые их возглавляют», — согласна директор по региональному развитию Ernst & Young Полина Немировченко. Так, успешный пример Калужской области связан с личностью тех людей, которые там работают.
«С другой стороны, руководители некоторых регионов сейчас только определяются с тем, что им развивать», — говорит она. Кластеры развивают инновационные, промышленные стороны региона, но не всегда они сильные. «Поэтому иногда следует посмотреть на другие перспективные направления, которые создадут новые возможности и смогут создать эффект синергии с тем, что уже есть в регионе», — считает г-жа Немировченко.
Профессор РЭШ Татьяна Михайлова говорит, что эксперты предлагают решать проблему в стиле «социалистического планирования». Она сомневается, что разрабатываемые программы, проекты и кластеры будут успешны. «Секрет успеха Калужской области не в программах и проектах, задуманных сверху, а в агрессивном привлечении прямых инвестиций, в создании благоприятных условий для инвесторов», — уверена она.
|
