План международный кредит и его формы. Долгосрочные международные кредитные отношения. Лизинг, факторинг, форфейтинг
Скачать 165.71 Kb.
|
| Тема Международные кредитные отношения. ПЛАН
Вопрос 1. Международный кредит и его формы. Международный кредит – это движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений. Ссудный капитал – это капитал, используемый для получения дохода в форме процента. Он существует в денежной форме (в отличие от производительного и товарного капитала). Источники ссудного капитала: - денежные капиталы, временно высвобождающиеся в процессе кругооборота промышленного капитала; - денежные накопления и сбережения домохозяйств; - государственные финансовые ресурсы. Принципы международного кредита: - возвратность - обеспеченность (внесение залога) - срочность - платность. Влияние международного кредита (функции): - перераспределение ссудного капитала между странами и хозяйствующими субъектами стран; - выравнивание процентных ставок, формируемых в конкретных странах; - усиление централизации и концентрации капитала; - перераспределение добавленной стоимости от стран-должников в пользу стран-кредиторов. Положительные последствия использования международного кредита: - ускорение темпов экономического развития - расширение международного сотрудничества - стимулирование внешнеторговой деятельности - обеспечение бесперебойности международных расчетов - стимулирование зарубежных инвестиций национальных компаний. Отрицательные последствия использования международного кредита: - углубление диспропорций в мировой экономике; - усиление среднесрочных циклических колебаний мировой конъюнктуры; - установление экономической и политической зависимости стран-должников от стран-кредиторов; - используется как инструмент политического давления. Факторы спроса на капитал на международном кредитном рынке: - глобализация экономики; - экономический рост в промышленно развитых и развивающихся странах; - расширение деятельности ТНК; - увеличение объемов внешней торговли; - рост международных инвестиций. Факторы предложения капитала на международном кредитном рынке: - интернационализация экономической деятельности; - формирование ТНБ; - увеличение денежного предложения в ведущих валютах; - формирование золотовалютных резервов ведущих стран-экспортеров; - накопление капиталов рантье. Классификации международного кредита: А) источники международного кредита: - внутренние, мобилизуемые в целях расширения операций национальных экспортеров; - зарубежные, привлекаемые для увеличения экспортных поставок и международных инвестиций; - смешанные, формируемые с ходе международного сотрудничества в кредитной сфере. Б) по назначению выделяют: - коммерческие кредиты, связанные с внешнеэкономической деятельностью; - финансовые кредиты, используемые для осуществления прямых инвестиций, погашения внешней задолженности, пополнения золотовалютных резервов центральных банков, приобретения ценных бумаг; - промежуточные кредиты при экспорте капитала, в том числе на выполнение подрядных работ в стране компании-заказчика (инжиниринг). В) по видам: - товарные кредиты (экспорт товаров с рассрочкой платежа); - валютные (в денежной форме); Г) по статусу кредитора: - частные кредиты (предоставляются частными компаниями и банками); - правительственные; - смешанные (частно-государственные); - межгосударственные (международных финансовых организаций). Коммерческий (фирменный) кредит предоставляется компанией-экспортером компании импортеру. Может предоставляться в следующих Формах: - отсрочки платежа; - кредита по открытому счету (поставки товара с периодическим погашением задолженности); - кредит (экспортер после отгрузки товара выставляет переводной вексель (тратту) на импортера, который акцептует этот вексель). Коммерческий кредит также может предоставляться компанией-импортером компании – экспортеру. Брокерский кредит предоставляет брокер (посредник по сделке) экспортеру. Обычно сами брокеры для кредитования сделок получают банковский кредит. Связанный кредит – это кредит, предоставляемый на покупку конкретных товаров у компании страны-кредитора. Обычно такой кредит гарантируется правительством страны-кредитора. Формы международного кредита: - экспортный – выдается банком страны-экспортера банку страны-импортера. Это пример связанного кредита, т.к. заемщик обязан использовать кредит для закупки товаров только в стране-кредиторе; - финансовый – не является связанным и может быть использован на покупку товаров из любой страны. Часто вообще не связан с товарными поставками и предоставляется для урегулирования текущей задолженности; - акцептный – предоставляется в виде акцепта тратты. В этой ситуации платеж импортера экспортеру осуществляется через банк, который акцептует выставленную экспортером тратту. Акцептант обязуется оплатить тратту в установленный срок. Подобный инструмент может быть реализован на рынке; - акцептно-рамбурсный – сочетает акцепт тратты экспортера и рамбурсирование (перевод) средств (суммы тратты) импортером банку-акцептанту. Участники такой сделки: Экспортер, импортер, банк экспортера, банк импортера, банк-акцептант и. (возможно), институты мирового рынка ссудного капитала – держатели тратты в период её обращения, т.е. до наступления срока оплаты. Валютно-финансовые условия международного кредита. К условиям международного кредита относятся: - валюта кредита; - валюта платежа; - сумма кредита; - срок предоставления кредита; - ставка процента; - условия погашения; - обеспечение. Факторы, определяющие выбор валюты кредита: - динамика валютного курса; - степень зависимости от циклических колебаний экономики; - подверженность инфляции в стране-эмитенте; - уровень процентной ставки в данной валюте; - масштабы использования в международных валютно-кредитных отношениях; - подверженность геополитическим рискам. В качестве валюты международных кредитов используются национальные валюты, региональные валюты (евро) и международные валюты (СДР). Сумма кредита определяется кредитным соглашением. Срок международного кредита определяется: - назначением кредита; - соотношением спроса и предложения на кредитном рынке; - конъюнктурой мировой экономики; - внешнеполитическими и внешнеэкономическими задачами конкретных стран. Различают: - полный срок кредита; - льготный период (период отсрочки погашения после его полного использования); - период погашения – период выплаты основного долга и процентов. Кредит может гаситься равными долями, неравными долями в соответствии с графиком, единовременно на всю сумму и аннуитетными платежами (годовые выплаты основной суммы кредита и процентов). Стоимость кредита зависит от договорных и скрытых элементов стоимости кредита. К договорным относят: - основные, выплачиваемые должником кредитору (проценты, расходы по оформлению залога); - дополнительные (оплата гарантий третьих лиц, комиссия банку организатору синдицированного кредита, др.). Вопрос 2. Долгосрочные международные кредитные отношения. Формы долгосрочного международного кредитования: - долгосрочные межгосударственные кредиты; - совместное финансирование; - консорциальные (синдицированные) кредиты; - проектное финансирование; - венчурное (рисковое) финансирование. Разновидности долгосрочных межгосударственных кредитов: - двусторонние правительственные; - кредиты межгосударственных и региональных финансовых организаций; - кредиты на льготных условиях, предоставленные для поддержки экономического развития в геополитических целях. Разновидности совместного финансирования. Такое финансирование предоставляется несколькими кредитными учреждениями для реализации крупных инвестиционных проектов. Используется 2 формы: - параллельное финансирование – кредитование конкретным участником конкретной части единого проекта; - софинансирование - объединение кредитных ресурсов при реализации проекта. Консорциальные (синдицированные) кредиты предоставляются группой (пулом) банков разных стран одному заёмщику для реализации крупного проекта. Ресурсы банков в нужном объеме при этом объединяются. Один из банков выполняет функции менеджера, ведя специальные переговоры между заинтересованными банками, разрабатывает условия договора, составляет документацию. За это он получает специальное вознаграждение. Проектное финансирование – форма долгосрочного международного кредитования, при которой обеспечением по кредиту является не залог, а будущая выручка заемщика от реализации инвестиционного проекта. Заемщиком выступает проектная компания, выполняющая роль заказчика и оператора проекта. Кредитором - консорциум (синдикат) коммерческих банков. Такое финансирование может предусматривать, помимо банковского кредитования, эмиссию проектной компанией ценных бумаг в целях привлечения дополнительных ресурсов. Венчурное (рисковое) финансирование – осуществляется из специально создаваемых фондов инвестиционных проектов с высокими рисками, например, в сфере разработки новых технологий. Такие риски компенсируются высокой рентабельностью проектов. Риски снижаются в условиях ускорения технологического развития, и возрастают при его замедлении. Международный лизинг – это предоставление лизингодателем лизингополучателю материальных ценностей (машин и оборудования) на оговоренные сроки без перехода прав собственности. Это форма привлечения иностранных инвестиций в виде машин и оборудования. Лизинг – долгосрочная аренда. Хайринг – среднесрочная аренда. Рентинг – краткосрочная аренда. Особенности лизинга: - срок лизинга меньше срока физического износа оборудования и близок к сроку амортизации; - лизингодержателем обычно выступают не банки, а специализированные лизинговые компании; - собственником имущества, предоставляемого по лизинговой сделке, остается лизингодатель. Различают операционный и финансовый лизинг. Операционный лизинг – это сделка, по которой срок аренды меньше срока службы имущества. Поэтому лизингополучатель может приобрести объект лизинга в собственность после окончания срока лизингового договора. Либо лизингодатель может сдавать имущество в лизинг несколько раз. Финансовый лизинг – сочетание аренды с последующим выкупом имущества по остаточной стоимости. За счет арендной платы проходит амортизация объекта лизинга, и дополнительно лизингодатель получает прибыль по сделке. Прямой лизинг – сдача имущества в аренду непосредственно его собственником. Косвенный лизинг - сдача имущества в аренду посредником. Возвратный лизинг (лиз-бек) – собственник оборудования продает его лизинговой компании, но сам же берет его в аренду. Эта операция проводится для улучшения финансового положения собственника оборудования. «Мокрый» лизинг – предполагает осуществление лизингодателем содержания, ремонта, страхования оборудования. Обычно применяется при сдаче в аренду высокотехнологичного оборудования, сложного в обслуживании. «Чистый» лизинг – предполагает обязанность лизингополучателя осуществлять расходы, связанные с эксплуатацией оборудования в целях возвращения его лизингодателю в надлежащем состоянии. Факторинг – форма кредитования экспорта, при которой факторинговая компания выкупает неоплаченные платежные требования экспортера к импортеру и осуществляет их инкассацию. Тем самым эта компания авансирует экспортера на сумму до 70% суммы счета-фактуры. Остальная сумма выплачивается за вычетом процента за кредит и комиссии. Преимущества факторинга для экспортера: - оперативное получение основной части валютной выручки; - переуступка риска погашения дебиторской задолженности; - освобождение от процедуры инкассирования выручки; возможность использования услуг факторинговой компании, в том числе правовых и информационных. Экспортер может извещать импортера о переуступке требований факторинговой компании (открытая цессии) или не уведомлять (скрытая цессия). В первом случае это конвенционный факторинг, во втором – конфиденциальный. Форфейтинг – предоставление имущественных прав по внешнеэкономической сделке в обмен на платеж. Это форма кредитования экспортера путем покупки долговых требований. При такой сделке происходит трансформация коммерческого (фирменного) кредита в банковский кредит. Форфейтинг – кредит в форме покупки форфетом долговых требований экспортера к импортеру без права их регресса (оборота) на прежнего владельца (экспортера). Особенности форфейтинга: - покупка долгосрочных требований; - оформление долгов импортера векселями, авалированными (гарантированными) первоклассным банком; - высокая стоимость операции в связи с долгосрочным характером сделок и дополнительными рисками. Участники сделки по форфейтингу: - экспортер; - импортер; - форфет-банк (представляет первичный рынок по форфетированию); - форфет-компания (представляет вторичный рынок). Этапы операций форфейтинга: - заключение сделки экспортера с импортером с указанием срока платежа; - импортер выписывает вексель и авалирует его в своем банке; - вексель переписывается экспортеру; - экспортер индоссирует вексель и продает его на первичном рынке форфет-компании без права регрессии; - экспортер получает валютную выручку; - форфет-компания индоссирует вексель и перепродает его форфет-банку на вторичном рынке; - последний держатель векселя предоставляет его импортеру к оплате; - импортер оплачивает вексель. Вопрос 3. Регулирование международных кредитных отношений. Государственное страхование экспортных кредитов. Осуществляется специализированными организациями, преимущественно государственными. Это форма поддержки экспорта, усиления конкурентоспособности национальных экспортеров и стимулирования экономического роста. Тем самым обеспечивается снижение коммерческих и политических рисков для национальных экспортеров. Осуществляется за счет средств госбюджета. Госстрахование позволяет предоставить экспортные кредиты на более длительные сроки и на более льготных условиях. Государственное страхование экспортных кредитов осуществляется на случай: - банкротства покупателя (импортера); - расторжения контракта; - неплатежа; - национализации; - военных действий и гражданских беспорядков. В каждой стране эту функцию выполняют специально уполномоченные государством институты или даже ведомства. В РФ это делает Внешэкономбанк (Банк развития и внешнеэкономической деятельности). В его компетенцию входит: - страхование экспортных кредитов от коммерческих и политических рисков; - участие в реализации программ по государственной поддержке экспорта промышленной продукции; - осуществление лизинговых операций; - организация экспертизы инвестиционных проектов и проектов экспортных контрактов российских экспортеров; - участие в обеспечении финансовой и гарантийной поддержки экспорта промышленной продукции российских компаний, включая предоставление госгарантий российским экспортерам промышленной продукции, российским и иностранным банкам, кредитующим российских экспортеров. Парижский и Лондонский клубы кредиторов. Одна из существенных проблем глобальной экономики – это значительные масштабы государственного и корпоративного внешнего долга, как развивающихся стран, так и стран ОЭСР. Эти долги образовались вследствие стремления стран ускорить экономическое развитие за счет внешних финансовых ресурсов. Кроме того, большое значение для образования этих долгов имела политика развитых стран, которые за счет предоставления международных кредитов добивались подконтрольности экономики и политики стран-должников. Урегулирование внешних долгов развивающихся стран перед правительствами и банками развитых стран осуществляется в рамках Парижского и Лондонского клубов кредиторов. Урегулирование касается внешнего долга, не погашенного в оговоренные сроки и не обслуживаемого в оговоренном порядке. Урегулирование внешнего долга (или реструктуризация задолженности) означает: - определение графика платежей процентов и основного долга; - установление льготного периода, в течение которого долг может не погашаться; - пересмотр процентных ставок; - отсрочку погашения долга; - списание штрафных санкций. Основной задачей реструктуризации считается восстановление платежеспособности страны-должника за счет снижения её долгового бремени. Как показывает практика, эта задача часто бывает нерешённой вследствие неэффективности стабилизационных программ МВФ, являющихся условием реструктуризации внешнего долга. Парижский клуб – неформальное объединение правительств стран-кредиторов. Объединение было создано в 1956 году с целью реструктуризации задолженности развивающихся стран. Членство в Парижском Клубе предполагает постоянный обмен информацией между кредиторами о задолженности и ходе ее погашения. Наиболее бедным странам списывается до 80% их внешнего долга официальным кредиторам. Принятая Клубом практика ограничивает также сумму уступки страной-кредитором активов на вторичном рынке долгов пределом в 20 млн. долларов или 10% от общей суммы требований к данной стране-кредитору (в зависимости от того, что больше). В рамках Парижского Клуба страны, испытывающие трудности в выплате долгов другим государствам и частные учреждениям, проводят переговоры со своими кредиторами о пересмотре условий и графиков платежей. Пожалуй, само название « Парижский Клуб» не совсем точное, хотя это неформальное объединение, а не официальная международная организация. У него нет штаб-квартиры, секретариата, а главное, нет устава. Другими словами, этот клуб не имеет юридического статуса. Парижский Клуб функционирует в тесном сотрудничестве с МВФ. Если какое-либо государство-должник, испытывающее экономические трудности (например, по части баланса платежа), начинает осуществлять программу оздоровления под эгидой МВФ. Парижский клуб совместно с правительством данной страны вырабатывает соглашение о реструктуризации её внешнего государственного долга. В результате появляется возможность уменьшить пассивное сальдо платёжного баланса, не сокращая при этом объём импорта товаров и капиталов. Условием обращения страны-должника в Парижский клуб является одобрение программы оздоровления её экономик со стороны МВФ. Такие программы являются стандартными и предусматривают: - сокращение бюджетных расходов и бюджетного дефицита; - сжатие денежного предложения; - снятие ограничений на движение иностранного капитала, в том числе спекулятивного; - приватизацию государственной собственности, в том числе структурообразующих предприятий; - девальвацию национальной валюты. В рамках Парижского клуба: - условия реструктуризации долга согласовываются со всеми странами-кредиторами конкретной страны-должника; - условия реструктуризации являются одинаковыми для всех стран-кредиторов. Взаимоотношения Российской Федерации с Парижским клубом кредиторов начались в 1991 году. В конце 1992 года Россия достигла с большинством государств СНГ договоренности о передаче последними Российской Федерации своих обязательств по внешнему долгу и прав на внешние активы бывшего СССР, либо прав и функций по управлению этими долгами и активами (Украина). Таким образом, была создана юридическая основа для самостоятельного проведения Россией переговоров с иностранными кредиторами бывшего СССР, все контакты с которыми с этого времени стали осуществляться только на основании решений Правительства Российской Федерации. Результатом предпринятых Правительством Российской Федерации усилий стало заключение 2 апреля 1993 года базового соглашения с Парижским клубом о реструктуризации платежей в погашение официальной задолженности бывшего СССР перед странами-членами Клуба, подлежавшими оплате в 1992-1993 годах, принципы которого легли в основу дальнейших переговоров с кредиторами по реструктуризации других категорий внешнего долга бывшего СССР. ЛОНДОНСКИЙ КЛУБ объединяет коммерческие банки-кредиторы ведущих стран мира. Его возглавляет Дойче банк (Франкфурт). Лондонский клуб не имеет статуса международной организации, по сути он является неформальным многосторонним механизмом выработки договоренностей по условиям погашения межбанковской задолженности со странами-должниками, испытывающими трудности с выплатой их внешнего долга. Основные принципы деятельности: индивидуальный подход к каждой стране-должнику; обусловленность пересмотра погашения долга; равномерное распределение потерь от реструктуризации долговых обязательств между всеми членами. Переговоры по погашению российских обязательств начались в 1991г. Задолженность РФ перед Лондонским клубом включает займы бывшего СССР, а также гарантированные государством заимствования Внешэкономбанка, и составляет около 31,8 млрд.долл. США (основной долг по реструктурированным кредитам (PRINs) - 22,2 млрд.долл. США) со сроком погашения в 2002-2020 гг. и по облигациям Внешэкономбанка (IANs) – 6,8 млрд. долл. США. В 1995г. подписано соглашение о 25-летней реструктуризации основного долга бывшего СССР с правом отсрочки платежей на 7 лет. В отношении процентов российская сторона приняла обязательство выплатить 1,5 млрд. долл. США в течение 1996г., а оставшуюся часть погасить в течение 20 лет с тем же периодом отсрочки. Договоренность с Лондонским клубом создала важный прецедент, на основе которого было достигнуто сходное соглашение о долгосрочной реструктуризации внешнего долга бывшего СССР перед Парижским клубом (38 млрд. долл. США) на аналогичных условиях. В настоящее время значительная часть требований по реструктуризированным кредитам (порядка 33%) принадлежат американским банкам и инвестиционным фондам. Урегулирование отношений с Лондонским клубом банков-кредиторов является сигналом положительного изменения в общей позиции международных финансовых кругов по отношению к России. Созданы также благоприятные условия для продолжения переговорного процесса с Парижским клубом по всеобъемлющей реструктуризации российской задолженности в части долгов бывшего СССР. В начале 2000-х годов казалось, что долг России никогда не будет выплачен. Общая сумма внешних обязательств превышала 100 миллиардов долларов, причем эта задолженность образовалась как из кредитов бывшего СССР, так и многочисленных займов "эпохи реформ". Эта величина в два раза превышала ежегодный государственный бюджет и составляла около 40 процентов от ВВП страны. Однако с ростом экономики и повышением цен на природные ресурсы, вызванным мировым экономическим бумом середины 2000-х годов, внешние долги страны начали постепенно сокращаться - не только в относительном (то есть по отношению к ВВП), но и в абсолютном значении. Россия в начале 1990-х годов объявила себя правопреемницей СССР и, следовательно, взяла на себя обязательства по внешним долгам Советского Союза. В середине 2000-х годов значительная часть внешнего долга России была досрочно погашена - Минфин выплатил более 20 миллиардов долларов Парижскому клубу кредиторов. К маю 2009 года внешний долг России составлял менее 40 миллиардов долларов, из которых большая часть приходилась на займы постсоветского периода. Задолженность перед Лондонским клубом правительство России реструктуризировало дважды. В последний раз (в 2000 году) чиновники предложили кредиторам обменять долг на облигации с погашением в 2010 и 2030 годах. Этой возможностью воспользовались 99 процентов кредиторов. Еще один процент долга и составляет те самые 34 миллиона долларов. |
Похожие:
 | Учебно методическое пособие «Международные валютно-кредитные и финансовые отношения» разработано в соответствии с требованиями Федерального... | | «Внешнеэкономическая деятельность» составляет современное мировое хозяйство (мировая экономика), развивающиеся в его рамках международные... |
 | Национальная, мировая и региональная валютные системы: связь и различие их основных элементов | | Международные отношения и на основании рабочего учебного плана направления 031900. 68 Международные отношения для магистерской программы... |
| Московского государственного института международных отношений (университета). Она адресована прежде всего студентам, аспирантам... | | Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направления 031900. 62 -«Международные... |
| Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов 1 курса направления 031900.... | | Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов 3 курса направления 031900.... |
| Положением о закупках Закрытого акционерного общества «Гознак-лизинг», утвержденным Советом директоров зао «Гознак-лизинг» (Протокол... | | Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направления подготовки бакалавра... |