Финанс. КРИЗИС: КУДА ВКЛАДЫВАТЬ ДЕНЬГИ?. Федор Чайка, Евгения Николаева, Женни Лубенец // Финанс. (Москва).- 13.10.2008.- 038.- C.42-45, 48-52, 54-55
Варианты. "Ф"проанализировал возможности и риски инвестиционных инструментов, представленных на отечественном рынке, рынке нестабильном и почти не поддающемся прогнозированию.
Вопрос "Куда вкладывать? " ставит в тупик и в более спокойные времена, чем сейчас. "Вы что, смеетесь? ! " - недружелюбно ответил на него один известный экономист в беседе с "Ф. ". "Не сейчас, давайте подождем... " - извинялись несколько топ-менеджеров крупных инвесткомпаний. А ведь еще несколько месяцев и даже недель назад в "арсенале" экспертов были десятки инвестиционных стратегий на любой вкус и кошелек.
Те, кто все же отважился в это суровое время советовать, порой упоминали "нетрадиционные" и непонятные большинству объекты инвестирования, например, коллекционные вина, антиквариат и живопись... Чаще эксперты предлагали задуматься над простым вопросом: "А давно ли вы покупали что-либо для себя, как долго вы откладываете на ремонт в доме или покупку автомобиля, когда последний раз были в отпуске, наконец, почему бы не потратить деньги на собственное образование, то есть инвестировать в себя? "
Осторожность в первую очередь. Сегодня никто не хочет видеть свой портрет на доске позора, куда его может пригвоздить конкретная, но ошибочная рекомендация. С одной стороны, чем глубже активы упали в цене, тем, казалось бы, проще прогнозировать рост их стоимости. С другой - цена ошибки многократно увеличивается - ведь кризисы, подобные нынешнему, проходят по всем рынкам сразу, в том числе и по рынку труда. И это накладывает отпечаток на структуру частного инвестиционного портфеля. "Если у вас есть лишние деньги, которые не потребуются в течение ближайших трех-пяти лет, вкладывайте их в акции". Разумный совет. Вот только какую часть сбережений сейчас можно считать "лишними деньгами"? По данным Росстата на конец мая (более актуальных пока нет), среднее время поиска работы в России составляло 8, 3 месяца, в Москве - 4, 9, в Петербурге - 5. Это, конечно, слишком условные показатели, но в любом случае кризис их не улучшит, зато он заставляет плотно "набивать" финансовую подушку на случай временной потери или сокращения стабильных доходов, урезая инвестиционные возможности. В кризисные времена грань между сбережением и инвестированием становится едва различимой.
Но, допустим, "лишние" деньги все-таки есть.
АКЦИИ? Вдохновлять может пример Уоррена Баффета, который в самый разгар кризиса потратил $8 млрд. на покупку акций Goldman Sachs и General
Electric. Правда, с тех пор пакеты успели подешеветь, но именно тяга к фундаментально недооцененным активам сделала Уоррена Баффета одним из самых богатых людей планеты. Про недооцененность акций российских компаний "Ф. " рассказывал в начале сентября. Тогда консенсус-прогноз ведущих аналитиков предполагал потенциал роста по большинству ликвидных бумаг в 100-200%. Но за три недели по рынку прошли две волны обвала, отбросившие российские индексы к значениям июля 2005-го (потери с начала года приблизились к 70%). Предприимчивые россияне, судя по информации ММВБ, зафиксировавшей две недели назад всплеск открытия новых счетов, поспешили покупать. Многие из них, как и Уоррен Баффет, "заработали" к началу прошлой недели "бумажный" убыток. Впрочем, при наличии "лишних" денег можно воспользоваться стратегией усреднения, докупая акции на все более низких уровнях и двигая тем самым точку безубыточности. У стратегии этой, конечно, есть минусы. Они сводятся к тому, что "лишние" деньги могут исчерпаться до окончания финансового катаклизма и инвестиционный горизонт уже трудно будет разглядеть. Аналитики советуют ждать новых "благоприятных уровней" для покупок. (О прошлых обвалах на российском рынке и скорости его восстановления читайте в "Ф. " N 34.)
Тем, кто готов рисковать, эксперты рекомендуют наиболее ликвидные бумаги (благо большинство их эмитентов могут рассчитывать на господдержку) - потенциал роста по ним сейчас значительный, и если ему суждено реализоваться, то, вероятно, быстрее, чем по акциям эмитентов "второго эшелона". Кроме того, портфель получается более мобильным, да и вывести активы в случае крайней необходимости проще. Если биржа, конечно, работает.
Облигаций? Доходности по некоторым выпускам измеряются уже тысячами процентов годовых, по многим - сотнями. Инвесторы ждут дефолтов, причем не единичных, а массовых. Долговой рынок сегодня трудно назвать "тихой гаванью". Чрезвычайно сильно на него давит кризис ликвидности, те средства, которые правительство выделяет на поддержание банковской системы, "застревают" в ключевых для этой самой системы госбанках, рефинансирование же задолженности эмитентов облигаций затруднено. Пакет антикризисных мер, в частности выделение $50 млрд, которые в виде кредитов и займов ВЭБ сможет выдать предприятиям для обслуживания их внешних долгов, по мнению экспертов, возымеет ограниченный эффект. Он облегчает положение крупных компаний, выходивших на международные рынки капитала, добавляет ликвидности банковской системе, но "внутренние" дефолты по бумагам второго-третьего эшелонов отнюдь не исключает.
В начале и в разгар нынешнего кризиса многие профессиональные управляющие предпочитали переводить средства в долговые инструменты надежных эмитентов с короткой дюрацией, и это во многом оправдало себя, оправдывает и сейчас. Рынок в нынешнем своем состоянии не располагает к спекуляциям. Купить и держать бумагу до скорого погашения по оферте - многим инвесторам такая стратегия сегодня кажется оптимальной. Проблема - в больших спрэдах и невысокой ликвидности на рынке.
ПИФЫ И ОФБУ? Скандал с фондами Юниаструм-банка, мягко говоря, не добавил привлекательности индустрии коллективных инвестиций. "Ф. " не раз обращал внимание на слабое регулирование этого сегмента - случилось то, что должно было случиться. И что уже случалось - слабый уровень риск-менеджмента в ОФБУ того же "Юниаструма" журнал отмечал еще летом 2007 года (N 22, "Акула Уолл-стрит"). С другой стороны - более успешные банковские управляющие несут не столь значительные в нынешних обстоятельствах потери, инвестиционная свобода фондов под их управлением позволяет пережидать кризис в "кэше" сколь угодно долго.
"Строгость" ПИФов не избавляет их инвесторов от убытков. Например, открытые фонды акций с начала года по 7 октября снизили стоимость пая в среднем на 57, 6%. Страшно? Смотря с чем сравнивать: если с индексом ММВБ (основной бенчмарк для данной категории), то не очень. Значение биржевого индикатора сократилось на 60, 6%. "Впереди" эталона оказались две трети ОПИФов акций. В течение почти четырех лет все серьезные просадки (более 5% за месяц по индексу ММВБ) фонды акций в среднем проходили "лучше" рынка. Так продолжалось до сентября. Но кризис - не лучшее время для поиска закономерностей и корреляций, тем более что отечественная индустрия коллективных инвестиций в своем современном виде переживает столь масштабное падение впервые. Можно лишь констатировать некоторые факты, например, такой: 15 открытых ПИФов по состоянию на 7 октября все еще показывали положительный результат с начала года. Две трети из них относятся к категории облигационных.
Слабое место индустрии коллективных инвестиций - отсутствие у большинства управляющих опыта работы в ситуации, близкой к катастрофической. Сейчас цена ошибки при выборе УК возрастает еще и потому, что комиссионные расходы по операциям с паями делают слишком накладными метания из одного фонда в другой.
Российские розничные ПИФы в силу нормативных ограничений плохо приспособлены к падающему рынку. Другое дело - долгосрочный повышательный тренд. Но и здесь успехи относительны. Обгонять биржевые индикаторы во времена роста большинству управляющих, и, кстати, не только российских, удается редко (подробнее об этом в N 30).
Вклады? Пожалуй, самая популярная рекомендация у экспертов, а для "коротких" денег - чуть ли не единственная. Действительно, здесь включается мощный фактор государственных гарантий. Депутаты уже поддержали в первом чтении законопроект, увеличивающий лимиты страхового возмещения на случай отзыва лицензии у кредитной организации. Вклады до 200 тыс. рублей предполагается компенсировать полностью, сверх этой суммы, но в пределах 700 тыс. - на 90%. Еще более радикальное предложение, внесенное в Госдуму, - гарантировать 100-процентную возвратность средств вне зависимости от размера вклада. Оно, правда, распространяется только на депозиты, открытые гражданами до 8 октября (чтобы не сбежали раньше времени). Но тут же встает вопрос: насколько просчитана эта мера? У государства денег много, но не бесконечно много. Сроки кризиса никто определить не может. Россияне же в банках хранят более 5, 7 трлн рублей. Пока не бегут, но все чаще предпочитают "тихие госгавани". Ton-менеджер одной из кредитных организаций третьего эшелона в беседе с "Ф. " признался, что "некоторые паникеры" забирают деньги с депозитов досрочно или отказываются пролонгировать договоры. Правда, он оговорился, что подавляющая часть клиентов все-таки "перекладывает" деньги на новый срок и сальдо остается положительным. Тем временем в ВТБ24 в сентябре зафиксировали рекордный приток средств на депозиты граждан - около 13 млрд. рублей.
Еще один аргумент в пользу вкладов - растущие ставки. Для Москвы 15% годовых - пока еще "штучное" предложение, но в регионах - уже довольно распространенное. И речь идет не о семизначных суммах минимального взноса, а о массовых продуктах. Проблема в том, что уровень инфляции - своего рода бенчмарк для срочных депозитов - все менее предсказуем.
Существует и особая разновидность вкладов - инвестиционные депозиты, при гарантии возврата капитала они позволяют "привязаться" к доходностям рынков (фондового, валютного и даже товарного), причем и в качестве "быка", и в качестве "медведя". Подробнее о них "Ф. " писал в NN 24 и 34.
ЗОЛОТО? Тоже частая рекомендация. "Золотой" фьючерс на рынке FORTS - самый ликвидный инструмент среди тех, чьим базовым активом служат товары. Размер гарантийного обеспечения для сделок за один контракт на минувшей неделе составлял около 1750 рублей.
Есть и более простые способы "озолотиться" - обезличенные металлические счета (ОМС). Подобные счета российские банки открывают также в серебре, платине, палладии. Металл учитывается на нем по собственным котировкам кредитной организации, разница в них и составляет прибыль или убыток. В случае с ОМС стен хранилища золото не покидает. Купить реальный слиток, разумеется, тоже можно. Но едва ли это оптимальное решение: уплаты НДС не избежать, к тому же придется тратиться на аренду банковского сейфа. По данным Сбербанка, доходность "золотых" ОМС в 2007 году составила 30%, серебряных - 12%.
НTДВИЖИМОСТЬ? Советы инвестировать в дома, квартиры, землю по-прежнему звучат, и им внемлют. Согласно данным сентябрьского опроса Национального агентства финансовых исследований, около 47% россиян считают вложения в покупку жилья наиболее надежным способом инвестирования. Но вряд ли стоит рассчитывать на скорое преумножение капитала. Дело не только в кризисе на девелоперском рынке - его влияние противоречиво. Есть и другие факторы. Во-первых, слишком дорого сегодня стоит квадратный метр в той же Москве, понятие "цена-качество" на этом рынке как будто ушло в небытие. Во-вторых, кризис угрожает сокращением доходов граждан, а вместе с ним снижением платежеспособного спроса. В-третьих, почти свернувшаяся ипотека его уже поддержать не сможет. Распространенная раньше практика приобретения "инвестиционных" метров на заемные деньги сегодня выглядит авантюрой. В-четвертых, доходы от сдачи жилья в аренду также будут снижаться, по мере того как Москву будут покидать те, кто приехал в столицу работать, но потерял из-за кризиса место.
Перспективы рынка зарубежной недвижимости тоже неопределенные. По мнению заместителя гендиректора Russian Realty Research Татьяны Войлоковой, в ближайшее время не будет угасать интерес к Черногории, Испании и Болгарии. В Испании, правда, есть нюансы: из-за ипотечного коллапса условия по ипотеке для резидентов резко ужесточились. "Поэтому основными покупателями будут иностранцы", - замечает эксперт. В компании Europaestate полагают, что по итогам 2008 года рост цен на недвижимость в Болгарии составит около 20%, в следующем году - 15%, на более отдаленный срок прогнозировать не берутся. А в Российской гильдии риелторов говорят о всплеске интереса инвесторов к Турции, Объединенным Арабским Эмиратам и уже упомянутой Болгарии.
ПЕНСИЯ И Страхование? Опрошенные "Ф. " специалисты рекомендуют отчислять в НПФ около 5-10% своих доходов: меньше - не имеет смысла, больше - "психика не позволит". Но не только в ней дело. Приблизительные оценки показывают: 25-летнему мужчине, чтобы по выходу на заслуженный получить коэффициент замещения 20% (отношение размера пенсии к величине заработной платы), следует отчислять в рамках негосударственных планов как раз 7-10% зарплаты ежемесячно. Коэффициент этот хитрый. "Прирост средств за счет инвестирования увеличивает ставку замещения относительно размеров уплаченных взносов. Тогда как увеличение заработной платы, сокращение срока накопления и инфляция ее уменьшают", - комментирует вице-президент "Газфонда" Дмитрий Коншин.
Итак, пенсионное инвестирование. Доходность, начисленная на счета вкладчиков десяти крупнейших НПФ вплоть до 2007-го, обгоняла инфляцию. В 2007 году некоторые игроки изменили традиции. Делать какие-либо прогнозы на 2008-й в фондах не рискнули: "Ничего не скажем. Сами хотели бы знать".
С другой стороны, какова бы ни была рыночная конъюнктура, принцип сохранности пенсионных средств никто не отменял. Многие НПФ даже гарантируют минимальную ставку доходности. Разумеется, она гораздо меньше, чем по банковским вкладам. Но преимущество пенсионных фондов в том, что они, в отличие от кредитных организаций, работают преимущественно с "длинными" деньгами. В то же время договоры дополнительного пенсионного обеспечения предусматривают при расторжении выплату выкупных сумм. Кризис не мог обойти НПФ стороной, и они уже обратились за помощью к регуляторам - правда, пока только за нормативной (подробнее на www.finansmag.ru).
Классическое накопительное страхование жизни в России приживается с трудом (стр. 42). На фоне кризиса традиционно скромные доходности по таким продуктам выглядят не так уж плохо (если не вспоминать об инфляционной угрозе), но они, во-первых, сравнительно дороги, во-вторых, малоликвидны. В отсутствие возможности совершать регулярные взносы проще пересмотреть договор, ведь сколько-нибудь значительную часть инвестированных средств, не говоря уже о доходе, в первые годы его действия вернуть не получится.
***
[в содержание]
Российские НПФ: главное – не допустить паники Женни Лубенец // Финанс. Online - 10.10.2008 12:42
НПФ и управляющие компании встревожены возможными последствиями кризиса. Но денег у государства они пока не просят.
Пенсионные фонды США уже понесли убытки на $2 трлн. Российские столько потерять не могут. По информации ФСФР, совокупный объем пенсионных резервов на 1 января 2008 года составлял только 472,9 млрд рублей.
На основе данных о структуре активов «Ф.» сформировал модельный портфель, чтобы оценить возможные потери НПФ. Его параметры следующие: 5,5% средств инвестировано в ценные бумаги Российской Федерации, 8,5% - в субфедеральные и муниципальные облигации, 29% - в корпоративные, 25% - в акции, 11% размещены на банковских депозитах. Остальные активы, доходность по которым не поддается адекватной оценке, в расчет не принимались. Убыток по модельному портфелю с начала года мог составить порядка 10%. Но целый ряд фондов придерживались весьма агрессивной политики, покрывая пенсионные резервы акциями на 30% и более. С пенсионными накоплениями дела обстоят не лучше. Львиная доля средств в начале года инвестировалась в корпоративные бумаги: в большей степени - в облигации, в меньшей - в акции. Расчеты по модельному портфелю, составленному на основе данных о структуре накоплений, показывают потери в 20%. Разумеется, в обоих случаях речь идет об очень приблизительных оценках, но в то же время они довольно консервативны.
Вице-президент Национальной ассоциации пенсионных фондов (НАПФ) Олег Колобаев призывает не спешить с выводами: «Оценивать потери фондов, ориентируясь на сегодняшний рынок некорректно. Измерительные приборы на нем правильно работают только в нормальных условиях. Сейчас же пользоваться ими – все равно, что мерить температуру испорченным термометром».
И все же участники явно встревожены. «Кризис вскрыл ряд несоответствий процесса регулирования деятельности НПФ и УК фундаментальным принципам накопительного пенсионного обеспечения (НПО)», - говорится в совместном заявлении Национальной лиги управляющих и НАПФ. Основное несоответствие, по их мнению, состоит в том, что ФСФР пытается приравнять НПО к открытым ПИФам, предъявляя к ним одинаковые требования по отчетности, методам оценки и так далее.
В сообществе управляющих и НАПФ такой подход считают не совсем верным. Инвестор, вкладывающий деньги в открытый ПИФ планирует продать свой пай через какое-то время, а человек, доверивший часть своих доходов пенсионному фонду собирается накопить себе на старость. Выводить деньги из НПФ он станет только в экстраординарной ситуации. «Необходимо четко разделить долгосрочные и краткосрочные обязательства фонда. И следить за тем, чтобы краткосрочные покрывались ликвидными активами, - считает Олег Колобаев. – Для «длинных» же обязательств нужно пересмотреть структуру инвестиционного портфеля. Например, разработать новые инструменты, позволяющие фондам инвестировать в инфраструктурные проекты, такие как разработка месторождений, дорожное строительство и тому подобные».
Еще одна проблема – весьма абстрактное определение в законодательстве принципа сохранности пенсионных средств. Каждый понимает его, как ему на данный момент удобнее. Пока рынок рос, никаких вопросов по этому поводу не возникало. Многие управляющие компании, уверовавшие в то, что рынок будет расти еще долго, заключали с пенсионными фондами договоры, в которых гарантировали возврат средств, а иногда и минимальную доходность. В результате, тем УК, у которых в разгар кризиса истечет срок действия договоров с НПФ, придется очень нелегко, ведь компенсировать потери им придется из «собственного кармана». Что с этим делать, будет решать специальная рабочая группа, которая сейчас находится на стадии формирования.
Еще одним негативным последствием для системы НПО может стать паника среди вкладчиков. Рабочей группе придется разработать механизм «спасения» фондов, клиенты которых, поддавшись эмоциям, пожелают расторгнуть договоры. Возможно, часть обязательств сообщество возьмет на себя.
По словам Олега Колобаева, для текущих выплат у фондов достаточно денег, все обязательства выполняются своевременно и в полном объеме. Чтобы успокоить людей, государству следует заявить о своей поддержке НПФ в трудную минуту, если такая минута наступит. Необязательно даже конкретизировать, каким образом будет оказывать помощь, пока этого не требуется. Главное – не допустить паники.
[в содержание]
Эксперт ИНСТРУМЕНТ МОТИВАЦИИ ПЕРСОНАЛА. // Эксперт Урал (Екатеринбург).- 13.10.2008.- 040.- C.35
Корпоративная пенсионная программа в НПФ "СЕВЕРНАЯ КАЗНА" - это гибкий многоплановый инструмент мотивации Вашего персонала, повышение лояльности сотрудников Вашего предприятия, приобретение в лице НПФ надежного и полезного партнера.
Заполните заявку на бесплатную разработку индивидуальной корпоративной пенсионной программы на сайте www.npf-kazna.ru.
Ознакомиться с Уставом Фонда, правилами Фонда, формами договоров и иными документами, получить подробную информацию о Фонде и иную информацию можно на сайте Фонда.
Звоните: (343) 217-46-12, пишите: npf@kazna.ru, приходите: Екатеринбург, ул. Горького, 17 - 301.
[в содержание]
ПЕНСИЯ ДЛЯ БЕДНЫХ. Ирина Перечнева // Эксперт Урал (Екатеринбург).- 13.10.2008.- 040.- C.34-38
Чтобы ликвидировать дефицит Пенсионного фонда, государство увеличит налоги на бизнес и заставит состоятельных граждан самостоятельно формировать будущую пенсию
Правительство России одобрило проект концепции долгосрочного развития России до 2020 года. Власти определились с одним из самых спорных пунктов - реформированием пенсионной индустрии. Дефицит средств для выплаты текущих пенсий решено ликвидировать за счет повышения налоговой нагрузки на бизнес.
Первая реакция на выступление премьер-министра страны Владимира Путина, озвучившего эти планы, - шок. Однако если детально разобраться (правда, сделать это пока сложно, поскольку кроме заявлений премьера и главы Минсоцразвития Татьяны Голиковой, никаких документов нет), картина выглядит не такой ужасной.
Баланс дисбаланса
В разделе "Развитие пенсионной системы" концепции правительство признается: пенсионная система находится в состоянии жуткого дисбаланса. Средний размер трудовой пенсии по старости не превышает 1, 25 прожиточного минимума пенсионера, к концу 2009 года он должен достичь 1, 65, но средств для этого в бюджете не хватает: из-за спада рождаемости в 80-х годах количества работающего населения недостаточно для обеспечения нынешних пенсионеров. Весьма проблематичны и пенсионные перспективы будущих поколений. "Установленные налоговые отчисления на пенсионные цели в размере 20% выплат работнику, не превышающих 280 тыс. рублей в год (с последующей существенной регрессией ставки отчислений), не способны обеспечить индивидуальный коэффициент замещения утраченного заработка трудовой пенсией по старости свыше 32% за 30 лет участия в пенсионной системе", - подчеркивает концепция.
Всю осень два профильных ведомства - министерство финансов и министерство социального развития и здравоохранения - спорили о том, как этот дисбаланс ликвидировать. Сейчас действует следующая схема распределения единого социального налога (ЕСН): часть его, в совокупности 6%, идет в фонд обязательного медицинского страхования и социального развития, еще 6% - на формирование базовой части будущей пенсии работника, которая перечислятся в федеральный бюджет, остальные 14% - на финансирование страховой части пенсии. За граждан до 1996 года рождения работодатель все 14% перечисляет в Пенсионный фонд России: деньги временно используются для выплаты текущих пенсий нынешним пенсионерам. За работников после 1997 года рождения в ПФР от предприятия идет только 8%, остальные 6% перечисляются на индивидуальные накопительные счета, средства с которых инвестируются в различные финансовые инструменты и постепенно прирастают к моменту выхода на пенсию. Работник имеет право выбрать управляющего этими счетами - государственную или частную управляющую компанию, негосударственный пенсионный фонд. Эти средства, пока человек трудится, работают на экономику.
В 2002 году, когда началась реализация этой модели, ставка ЕСН составляла 35, 6%. В 2005 году власти решили снизить ее до 26% с одновременным введением регрессивной шкалы: с годовой зарплаты сотрудника до 280 тыс. рублей работодатель отчисляет 26%, от 280 до 600 тыс. рублей - 10%, свыше 600 тыс. рублей - 2%. Тогда власти рассчитывали, что снижение ЕСН позволит вывести доходы граждан "из тени". Это расширит налогооблагаемую базу и дефицит Пенсионного фонда будет ликвидирован. Не произошло: бизнес посчитал, что снижения на 9% недостаточно для полного "обеления" зарплат. Проблема дефицита средств у ПФР не разрешилась. В итоге летом этого года появились два альтернативных плана спасения системы от приближающегося кризиса.
Полупенсион
Минсоцразвития предложило базовую часть пенсии перевести в страховую, тем самым трансформировать ЕСН в пенсионный взнос. При этом министерство настаивало на повышении его ставки с 26 до 34%. Регрессивную шкалу Татьяна Голикова предлагала отменить, но при этом установить максимальный уровень годовой заработной платы, с которой будет взиматься ЕСН: 135% от средней зарплаты в стране.
Министерство финансов не согласилось с такой схемой, его глава Алексей Кудрин разработал свой план. По его мнению, сразу повышать ставку ЕСН нецелесообразно. Для начала надо все-таки заставить работать на собственное будущее молодое поколение, которое пока игнорирует призывы государства. Для этого Кудрин предлагает с 2010 года ввести специальный страховой пенсионный взнос в размере 3% для тех, кто родился после 1967 года, который должен зачисляться на накопительный счет. Текущий дефицит ПФР можно, по его мнению, ликвидировать за счет переведения части (предположительно в размере 4% от ВВП) Резервного фонда в Фонд национального благосостояния. А вот уже с 2013 года можно и увеличивать ЕСН до 32%, правда, только в тех отраслях, где работники досрочно выходят на пенсию. Параллельно Минфин ратовал за ежегодное увеличение пенсионного порога. Сегодня на пенсию, как известно, мужчины выходят в 60 лет, женщины в 55. К 2015 году, по Кудрину, на пенсию должны все уходить в 62, 5 года. И только в 2020 году общая ставка ЕСН может быть повышена с 26 до 29%.
Большинство экспертов было уверено, что Кудрину в очередной раз удастся провести свою модель. Однако после бурных и продолжительных дискуссий за основу была все-таки взята схема реформирования пенсионной индустрии, предложенная Минсоцразвития. В целом ставка ЕСН повысилась на 8%, из них 2% отдано дополнительно фонду обязательного медицинского страхования, остальные пошли на увеличение страхового взноса, в состав которого теперь входит и базовая часть пенсии, по сути увеличившаяся в два раза. Вся эта сумма, то есть бывшая базовая и страховая части, будет поступать в ПФР и пойдет на финансирование текущих пенсионных обязательств (за исключением 6%, которые по-прежнему будут перечислять на накопительные счета граждан младше 1967 года рождения). При этом, как и предлагало Минсоцразвития, взносы по ставке 26% взимаются только с суммы годового заработка, не превышающего 135% от средней зарплаты по стране. Специалисты уже подсчитали, что на данный момент это 415 тыс. рублей в год или 34, 6 тыс. рублей в месяц. Остающаяся на руках у человека ежемесячная сумма после уплаты НДФЛ составит 18 тыс. рублей. Иными словами, граждане с таким доходом и могут рассчитывать на максимальную добавку с накопительного счета при выходе на пенсию.
Получается, какая бы ни была зарплата, 26% будут взиматься только с суммы 34, 6 тыс. рублей. Такая система будет выгодна для отраслей, имеющих традиционно высокий уровень зарплаты - нефтегазовой, металлургии, финансовой. Они получат экономию на ЕСН. Не очень комфортно придется малому бизнесу, который пользуется при уплате ЕСН (это сельхозпроизводители и предприятия инновационной сферы) льготами: они будут отменены. Правда, государство обещает найти механизм компенсации этих потерь, но это лишь планы. Работники предприятий, получающие высокую заработную плату, потеряют, правда, в будущем. Сейчас они чем больше зарабатывают, тем больше откладывают на накопительный счет, с 2010 года сколько бы они ни получали, эти счета будут пополняться налогом только с суммы 34, 6 тыс. рублей. Накопительный счет перестанет быть фактором, стимулирующим рост белых зарплат.
По сути, государство гарантирует в будущем достойную пенсию лишь для среднеобеспеченных граждан, подталкивая состоятельную часть общества самостоятельно заботиться о старости, к примеру часть необлагаемой ЕСН зарплаты перечислять в негосударственный пенсионный фонд. Тем более что инструмент для этого есть: 1 октября вступил в силу закон, по которому государство будет добавлять на каждую тысячу добровольно перечисленных рублей на накопительный счет гражданина свою тысячу. По логике, это должно подстегнуть рынок негосударственного пенсионного обеспечения: у НПФ появляется новый тип потенциального клиента, за которого можно бороться. Правда, пока представители пенсионной индустрии в это не очень-то верят. Многолетний опыт работы убедил их в инертности большинства граждан и работодателей к вопросам формирования будущих пенсий.
***
Не надо революций
Руководители ПНФ не приветствуют очередные преобразования пенсионной индустрии, они предпочитают стабильность и предсказуемые правила игры
Ольга Пакилева, директор НПФ "Гефест":
- Мне кажется, предложения Минфина, в частности идея повышения пенсионного возраста, достаточно разумны. Увеличивая пенсионный возраст, мы тем самым отодвигаем пенсию, что даст дополнительное время для роста пенсионных накоплений. Идеи введения дополнительных страховых взносов для возрастной категории моложе 1967 года рождения также понятны. Молодые о пенсии пока не думают, поэтому скорее всего участвовать в программе софинансирования будут в основном лица старше 40 лет. Между тем пенсионная реформа задумана именно с упором на накопительный элемент. Если не копить, так как накопить? Вот эти дополнительные страховые взносы и могли бы стать налогом на молодую несознательность.
Алексей Гончаров, генеральный директор ОАО "Объединенный пенсионный администратор":
- Планы и Минфина, и Минздравсоцразвития при всей их кажущейся разности предусматривали две одинаковые и принципиально важные составляющие. Первая - это увеличение пенсионных сборов одновременно с признанием необходимости личного участия работника в формировании пенсии: сегодня, как известно, все выплаты на пенсионные нужды в рамках единого социального налога производит работодатель, в то время как в большинстве развитых зарубежных стран работник отчисляет на формирование пенсии определенный процент от зарплаты. В результате население не осознает эти отчисления в качестве собственных денег и безответственно относится к имеющимся правам на управление своим пенсионным капиталом: до сих пор не более 10% участников пенсионной реформы сознательно распорядились пенсионными накоплениями. Вторая важнейшая составляющая - это признание необходимости дополнительного финансирования пенсионного фонда РФ из госбюджета. С одной стороны, рост дефицита ПФР, с другой - снижение коэффициента замещения утраченного заработка вынуждают государство вмешаться в процесс, и это, на наш взгляд, насущная необходимость. Государственная пенсионная система, в части выплат пенсий сегодняшним пенсионерам, т. е. ее современная распределительная составляющая, находится сейчас в состоянии серьезного дисбаланса, и уже не может существовать в сегодняшнем виде.
Галина Пигалева, директор НПФ "Северная казна":
- Пока предложения вызывают много вопросов и выглядят очень радикально. В истории реформирования пенсионной системы даже за последние несколько лет обсуждалось много вариантов преобразований. Предложения увеличения страховых взносов - это только концепция развития.
Уверена, что еще на этапе разработки законопроекта при согласовании с другими ведомствами будут внесены изменения.
Петр Пьянков, президент НПФ "Стратегия":
- 1 октября поставлен крест на развитии экономики. Об интересах бизнеса, налоговом стимулировании и развитии предпринимательской инициативы теперь можно забыть навсегда. Самое обидное, что предложенные меры ничего качественно не меняют. Это просто оттягивание того момента, когда пенсионные проблемы станут перед бюджетом, но тогда их решать станет еще сложней. К сожалению, можно констатировать: возобладал способ простого количественного увеличения налогов вместо кардинального реформирования пенсионной системы - изменения принципов формирования пенсионных накоплений и стимулирования людей самостоятельно заботиться о будущей пенсии.
Андрей Чувилкин, исполнительный директор НПФ "УГМК-Перспектива":
- Любое из предложенных решений, в том числе и увеличение нагрузки на бизнес, в конце концов, могут быть приняты предпринимательским сообществом, если государство параллельно возьмет на себя заботу о многочисленных социальных объектах. Но самое главное: если уж выбор сделан, ему надо строго следовать в течение длительного времени. Пенсионную систему нельзя перекраивать раз в три года. А у нас с 2000 года пенсионная реформа фактически перетрясется уже третий раз. Работников и работодателей это лишает значительной части мотивации для заботы о будущей пенсии, отечественные рынки - длинных пенсионных денег, а бизнесменов - возможности планирования деятельности.
Денис Каньшин, руководитель юридического центра НПФ Электроэнергетики:
- Нет сомнений, налоговая нагрузка на работодателей увеличится. Если государство не предложит мер по снижению других налогов, может статься, что бизнес начнет уводить зарплаты работников в серые схемы. В основном, конечно, такую модель предпочтет малый и средний бизнес, у крупных компаний, наоборот, появится стимул как минимум повысить зарплаты работникам и как максимум озаботиться негосударственным пенсионным обеспечением, в том числе принимая участие в программе софинансирования. Вместе с тем у граждан, чей доход превышает 415 тыс. рублей, появляется шанс задуматься серьезно о своем будущем пенсионном капитале. Формировать они его могут как через систему софинансирования, вступившую в силу 1 октября 2008 года, так и самостоятельно через частные НПФ.
Михаил Федотов, вице-президент НПФ "Уралвагонзаводский":
- Увеличение ЕСН уже сегодня рассматривается предприятиями как серьезное давление на бизнес. Я уже получил два сигнала с предприятий о пересмотре их участия в софинансировании и реализации негосударственного пенсионного обеспечения из-за возрастающего давления на себестоимость. Переложив на предприятия погашение дефицита бюджета ПФР, правительство в который раз затормозило пенсионную реформу. Полагаю, дальнейшее развитие пенсионной индустрии будет заморожено на несколько лет. Очередная смена правил игры наглядно разубеждает граждан в надежности институтов негосударственного пенсионного обеспечения, которым суждено судорожно приспосабливаться и очередной раз убеждать клиентов в своей надежности, перспективности, долговременности.
***
Мнение эксперта
Алексей ГОНЧАРОВ, руководитель Межрегионального негосударственного "Большого Пенсионного Фонда"
Всего через несколько месяцев в нашей стране заработает система 1000 * 1000, которая предполагает добровольное финансирование гражданами накопительной части собственной пенсии - при паритетном участии государства. Таким образом, государство приняло на себя обязательства софинансирования программы, зависящей прежде всего от волеизъявления конкретного работника. Значит, пришло время эффективной разъяснительной информационной кампании, без которой система 1000 * 1000 - чрезвычайно полезное начинание - не принесет никаких плодов.
Настало время донести до каждого гражданина доступную и подробную информацию о пенсионной реформе, научить правильно и эффективно использовать возможности, предоставленные реформой, и помочь оценить преимущества как самостоятельного накопления пенсии, так и формирования накоплений за счет средств работодателя.
Увеличивая размер налогов, необходимо одновременно добиться, чтобы человек начал чувствовать ответственность за формирование будущей пенсии, начал проявлять интерес к тому, как, почему и насколько увеличивается его пенсионный капитал с течением времени. И здесь, безусловно, необходима доступная и эффективная просветительская кампания, иначе повышение налога будет воспринято в штыки подавляющим большинством населения.
При всей кажущейся сложности пенсионной реформы ее логика довольно проста. В будущем государство гарантирует лишь минимальный размер пенсии. Все, что выше, - личная ответственность каждого. Чем больше вы скопите к моменту достижения пенсионного возраста - тем лучше будете жить в преклонные годы. У каждого работника сегодня есть несколько вариантов накопления пенсии в рамках реформы. Каждый вариант необходимо изучить, выбрав оптимальный с точки зрения размера и структуры доходов. И, наконец, каждый работник имеет возможность формирования пенсии в негосударственных пенсионных фондах, что повышает эффективность накопления пенсионного капитала.
Иллюстрации:
Система распределения ЕСН после 2010 года. Ставка 34%
Действующая система распределения ЕСН. Ставка 26%
[в содержание]
НПФ ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКИ: УСПЕШНОСТЬ СЕГОДНЯ ГАРАНТИРУЕТ СТАБИЛЬНОСТЬ ЗАВТРА. // Эксперт Урал (Екатеринбург).- 13.10.2008.- 040.- C.37
НПФ электроэнергетики был образован в 1994 году, изначально Фонд создавался для обеспечения достойной пенсии сотрудникам энергетической отрасли. В настоящее же время деятельность Фонда вышла за рамки отрасли. НПФ электроэнергетики открыт для сотрудничества со всеми предприятиями независимо от их отраслевой принадлежности. Среди клиентов Фонда не только энергокомпании, но и предприятия полиграфической и лесоперерабатывающей промышленности, военно-промышленного комплекса, машиностроения, транспорта, образовательные, медицинские учреждения, организации сферы услуг. К примеру, уже несколько лет клиентами Фонда являются Объединение "Гознак" и его предприятия, ОАО "Владивосток-Авиа", Чувашская автотранспортная компания, ОАО "Тульский завод Арсенал" и многие другие.
В настоящее время Фонд работает по следующим направлениям:
Негосударственное пенсионное обеспечение. Фонд оказывает услуги по формированию корпоративных и индивидуальных пенсионных программ, которые позволяют обеспечить граждан дополнительной негосударственной пенсией.
НПФ электроэнергетики предлагает Корпоративную пенсионную программу, когда дополнительная пенсия работника формируется за счет средств работодателя. Физическим лицам НПФ электроэнергетики предлагает индивидуальные пенсионные программы, когда гражданин самостоятельно формирует пенсионные накопления.
С 2004 года в деятельности негосударственных пенсионных фондов появилось направление Обязательного пенсионного страхования. Это привлечение и управление накопительной частью трудовой пенсии граждан.
С 1 октября этого года Фонд приступил к работе по новому Федеральному закону N 56-ФЗ (программа "1000 на 1000").
В рамках действия нового закона Фонд получил право привлекать дополнительные взносы граждан на накопительную часть трудовой пенсии. В данной программе помимо граждан участвуют государство, а также (по желанию) работодатель.
Успехи Фонда были отмечены независимыми экспертами. В 2008 году НПФ электроэнергетики присвоен высший рейтинг надежности в сводном рейтинге надежности российских НПФ, который составило Национальное рейтинговое агентство. Высший рейтинг надежности был присвоен всего двум негосударственным пенсионным фондам в России. Рейтинговое агентство "Эксперт" третий год подряд присваивает Фонду рейтинг А+ (высокий уровень надежности и успешности). В 2007 году НПФ электроэнергетики стал лауреатом премии "Финансовая элита России 2007", Фонд был признан самым динамичным пенсионным фондом года. Руководство Фонда: Президент НПФ электроэнергетики З. М-Г Ганиев и Главный актуарий В. М. Бончик награждены Почетными грамотами Пенсионного фонда РФ за значительный вклад в организацию, становление и развитие системы Пенсионного фонда Российской Федерации.
***
НЕГОСУДАРСТВЕННЫЙ ПЕНСИОННЫЙ ФОНД ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКИ
Пермский региональный филиал: Пермский край, 614010, Пермь, Комсомольский пр., 92.
Тел. /факс (342) 241-25-67, тел. : (342) 290-77-03, 294-30-49.
Директор - Леденцов Д. Ю.
Средне-Уральский филиал: 620014, Свердловская обл., Екатеринбург, ул. Вайнера, 23, оф. 408. Тел. /факс: (343) 356-0305, 356-0304. Директор - Ситникова О. Е.
Уральский филиал: 454091, Челябинск, ул. Российская, 159в, офис 309. Тел. /факс: (351) 266-39-40, 2-640-840. Директор - Байракова М. Ю.
[в содержание]
ПЕНСИОННЫЙ ФОНД ДЛЯ ОСОБО ЦЕННЫХ РАБОТНИКОВ. // Эксперт Урал (Екатеринбург).- 13.10.2008.- 040.- C.36
Накопительная программа "Персональная пенсия" позволяет перечислять средства на пенсионные счета особо ценных работников любой организации с целью формирования для них индивидуальных пенсионных продуктов. Негосударственная пенсия, выплачиваемая НПФ "УГМК-Перспектива" за счет средств организации, не ограничена в размерах, а срок ее выплаты - от трех лет до пожизненного.
Договором может быть предусмотрено, что пенсионные средства наследуются и что организация не может изъять пенсионные средства. На средства на пенсионном счете не может быть обращено взыскание по долгам организации.
Пенсионный фонд "УГМК-Перспектива" насчитывает более 55 тысяч участников, из которых более 3 тысяч уже получают дополнительную пенсию.
Доходность накопительных программ за 2006 год - 16, 59% годовых!
Пенсионный фонд "УГМК-Перспектива". Верный расчет!
***
Екатеринбург, пр. Ленина, 29/пер. Володарского, 2
8(343)371-71-73
www.npfond.ru npfond@mail.ru
[в содержание]
|
