Долги улетели. Кризис в еврозоне стоил Центробанку $9 млрд - столько ему пришлось продать с сентября, чтобы стремительный отток капитала не утопил рубль. Бизнес тоже готовится к худшему, выплачивая долги и не делая новых займов.
Ведомости
Ольга Кувшинова
6 октября 2011
Вчера курс рубля к доллару укрепился на 15 коп. до 32,56 руб./$, а к бивалютной корзине - на 14 коп. до 37,41 руб. Накануне Центробанк провел самую крупную после первой волны кризиса валютную интервенцию, продав $1,15 млрд, рассказал вчера председатель ЦБ Сергей Игнатьев. В сентябре, по его словам, ЦБ продал $8 млрд.
Для падения рубля нет рациональных причин - дело в опасениях второй волны мирового кризиса, уверены чиновники и эксперты. Текущий курс рубля совершенно несправедлив, уверена экономист BNP Paribas Юлия Цепляева: курсу 32-33 руб./$ соответствовала бы цена нефти $70/барр. Рынки закладываются на худший сценарий - дефолт Греции, крах евро, закрытие кредитных рынков и падение цен на сырье, говорит экономист ФК «Открытие» Владимир Тихомиров.
Фундаментальные условия - в пользу укрепления рубля, сказал вчера замминистра экономического развития Андрей Клепач. О том же на прошлой неделе говорил Игнатьев.
Профицит счета текущих операций России высок ($73,6 млрд за девять месяцев), экспорт в 1,5 раза превышает импорт, рост которого в IV квартале может замедлить ослабевший рубль. Нефть с поставкой в декабре торгуется чуть выше $100, средняя цена с начала года - $109,6.
Но если не изменится ситуация на мировых рынках, то рубль все равно продолжит падение, признает Клепач, надеясь на лучшее: к концу года или в I квартале рубль может укрепиться до 30 руб./$.
По его мнению, в IV квартале оттока капитала практически не будет: по итогам года он прогнозирует отток в $50 млрд, при том что за девять месяцев утекло $49,3 млрд, из них $18,7 млрд - в III квартале, а пик - $13 млрд - пришелся на сентябрь.
Этот отток оказался полезным: по данным ЦБ, за последние три месяца Россия сократила внешний долг на $19,2 млрд до $519,4 млрд. Наиболее интенсивно сокращали задолженность компании (-$14,7 млрд). Прирост внешних обязательств фактически остановился, зато зарубежные активы продолжали расти. Последний раз внешний долг сокращался в разгар кризиса в IV квартале 2008 г. - I квартале 2009 г.
Отток замедлится, но не прекратится, предупреждает Тихомиров, напоминая, что на октябрь приходится пик выплат по внешнему долгу. Еще один предстоит в декабре, а всего за IV квартал компаниям, банкам и государству нужно выплатить $38 млрд против $28 млрд в III квартале.
Очень хорошо, что отток III квартала был связан с сокращением внешнего долга, радуется экономист Альфа-банка Наталия Орлова, однако оптимизма Клепача не разделяет: «Это все говорится для психологического успокоения - курс зависит от рисков, которые мы не можем контролировать». По оценкам Орловой и Цепляевой, отток за год составит не менее $60 млрд.
Ключевое значение для курса рубля имеет счет движения капитала, пишут аналитики «ВТБ капитала», но ожидают укрепления к концу года до 31 руб./$.
Потенциал укрепления рубля - в масштабах его падения: если опасения новой глобальной рецессии схлынут, то российские активы, как одни из самых недооцененных, привлекут внимание и деньги инвесторов, говорит Тихомиров.
Однако в позитивный сценарий аналитики не очень верят. «Надо быть совсем слепым и глухим, чтобы не отдавать себе отчет в том, что после <...> стимулов в триллионы долларов, после прощения всяческих «шалостей» банкам мы все там же. [Если только] нам не дают еще денег - мы обваливаемся, обнаружив, что бродим по кругу вокруг все той же ямы. Что это, если не предпосылки Великой депрессии 2.0?» - описывает охвативший мир пессимизм Николай Кащеев из казначейства Сбербанка.
По расчетам Орловой, каждые $10 снижения цен на нефть - это 2 руб. к курсу рубль/доллар: при снижении цен до $90 доллар в России подорожает до 33 руб. Пределы падения рубля - 41 руб. за бивалютную корзину, считает Тихомиров: «Столько она стоила при нефти $40/барр., а, как показал опыт, ниже нефть не упадет». До худшего дело не дойдет, считает Цепляева: «К болезненным структурным изменениям - разрушить старый и построить новый мир - ни одна страна не готова, а если можно решение проблем переложить на потом, то все именно так и делают».
|
