Зарегистрировано «15» мая 2008 г. Государственный регистрационный номер 4-01-36337-R
Скачать 7.99 Mb.
|
Мнения органов управления Эмитента относительно упомянутых причин и/или степени их влияния на показатели финансово – хозяйственной деятельности Эмитента совпадают, особые мнения отсутствуют.5.2. Ликвидность эмитента, достаточность капитала и оборотных средствДинамика показателей, характеризующих ликвидность эмитента, за 5 последних завершенных финансовых лет либо за каждый завершенный финансовый год, если эмитент осуществлял свою деятельность менее 5 лет:
Для расчета приведенных показателей использовалась методика, рекомендованная ФСФР России. Экономический анализ ликвидности и платежеспособности Эмитента, достаточности собственного капитала Эмитента для исполнения краткосрочных обязательств и покрытия текущих операционных расходов эмитента на основе экономического анализа динамики приведенных показателей: Показатель собственных оборотных средств является важной характеристикой финансово-экономического состояния предприятия. Отсутствие собственных средств в обороте Эмитента свидетельствует о том, что все оборотные активы, а также, возможно, часть внеоборотных средств сформированы за счет внешнего привлечения. Не смотря на то, что с 2002 года у компании данный показатель принимает исключительно отрицательные значения постоянно при этом увеличиваясь, данный недостаток собственного капитала в обороте легко покрывается нераспределенной прибылью, что говорит об эффективном использовании краткосрочных кредитных ресурсов. Индекс постоянных активов характеризует отношение суммы отвлеченных активов, имеющих низкую ликвидность, к собственным средствам. На протяжении всех рассматриваемых лет значения индекса находятся в диапазоне 1,11 - 1,46, что несколько выше рекомендуемого значения, что означает не только полное вовлечение собственных средств в формирование внеоборотных активов, но и некоторой части привлеченных средств. При анализе ликвидности компании для определения той доли краткосрочных обязательств, которая может быть полностью покрыта оборотными активами, рассчитывается коэффициент текущей ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности с 2002 года по 2006 год немного снизился с 0,99 до 0,80, при этом в 2003, 2004 и 2005 гг. оставался неизменным на уровне 0,95, что ниже нормального значения. Коэффициент быстрой ликвидности отражает прогнозную платежеспособность организации (долю погашения текущих краткосрочных обязательств) в случае возникновения критического положения. В 2002 – 2003 гг. значение данного показателя находится на нормальном уровне (в пределах 0,8-1,0), однако в 2004 году наблюдается некоторое снижение ликвидности ниже нормы. В последние анализируемые годы наметилась позитивная тенденция к увеличению коэффициента быстрой ликвидности и по итогам 2006 года показатель находится в зоне нормального значения. Коэффициент автономии собственных средств показывает степень финансовой независимости компании от заемных источников. За рассматриваемый период значение данного показателя постоянно растет и уже в 2005 году достигает нормальный рекомендованный уровень (0,3 – 0,5). В целом, ликвидность и платежеспособности организации находится на приемлемом уровне, что говорит о достаточном контроле руководства компании за финансовым положением. Описание факторов, которые привели к изменению значения любого из приведенных показателей по сравнению с предыдущим отчетным периодом на 10 или более процентов: Существенные изменения приведенных показателей за рассматриваемые периоды (в том числе более чем на 10%) обусловлены преимущественно началом активной региональной экспансии и масштабными проектами по расширению направлений и масштабов деятельности Эмитента, что потребовало привлечения значительной величины как краткосрочных, так и долгосрочных заемных средств. 5.3. Размер и структура капитала и оборотных средств эмитента5.3.1. Размер и структура капитала и оборотных средств эмитента
Структура и размер оборотных средств Эмитента в соответствии с бухгалтерской отчетностью Эмитента: Оборотные средства тыс. руб.:
Источники финансирования оборотных средств Эмитента:
Политика эмитента по финансированию оборотных средств: Политика Эмитента в отношении финансирования оборотных средств преследует своей целью диверсификацию источников финансирования оборотных средств в сторону расширения использования как собственных источников, так и инструментов ориентированных на широкий круг инвесторов. Факторы, которые могут повлечь изменение в политике финансирования оборотных средств: Появление негативных тенденций в развитии рынка услуг связи может отрицательным образом сказаться на способности Эмитента финансировать оборотные средства с использованием собственных источников. Неблагоприятная конъюнктура на рынке долговых инструментов, может, также отрицательным образом сказаться на способности Эмитента привлекать средства для финансирования оборотных средств. Оценка вероятности появления таких факторов: Эмитент оценивает вероятность появления таких факторов, как низкую. 5.3.2. Финансовые вложения эмитентаПеречень финансовых вложений эмитента, которые составляют 10 и более процентов всех его финансовых вложений на конец последнего финансового года до даты утверждения проспекта ценных бумаг: 1. Финансовые вложения в эмиссионные ценные бумаги. 1) вид ценных бумаг: акции обыкновенные именные Полное фирменное наименование эмитента: Открытое акционерное общество «Авиационная электроника и коммуникационные системы» Сокращенное фирменное наименование эмитента: ОАО «АВЭКС» Место нахождения: 125124, г. Москва, ул. 1-я Ямского Поля, д. 17 Государственный регистрационный номер выпуска эмиссионных ценных бумаг: 77-1п-1551 Дата государственной регистрации: 26.04.2002г. Регистрирующий орган, осуществивший государственную регистрацию выпусков ценных бумаг: Московское региональное отделение ФКЦБ России Количество ценных бумаг, находящихся в собственности эмитента: 757 шт. Общая номинальная стоимость ценных бумаг, находящихся в собственности эмитента: 216439 руб. Общая балансовая стоимость ценных бумаг, находящихся в собственности эмитента: 216439 руб. Сумма основного долга и начисленных (выплаченных) процентов по векселям, депозитным вкладам, сертификатам и иным неэмиссионным долговым ценным бумагам, срок погашения: не указывается для данного вида ценных бумаг Размер фиксированного процента или иного дохода по облигациям и иным долговым эмиссионным ценным бумагам или порядок его определения, срок выплаты: не указывается для данного вида ценных бумаг Размер дивиденда по привилегированным акциям или порядок его определения в случае, когда он определен в уставе акционерного общества – эмитента, срок выплаты: не указывается для данного вида ценных бумаг Размер объявленного дивиденда по обыкновенным акциям (при отсутствии данных о размере объявленного дивиденда по обыкновенным акциям в текущем году указывается размер дивиденда, объявленного в предшествующем году), срок выплаты: дивиденды не объявлялись В случае, если величина вложений эмитента в акции акционерных обществ увеличилась в связи с увеличением уставного капитала акционерного общества, осуществленным за счет имущества такого акционерного общества, указывается количество и номинальная стоимость (сумма увеличения номинальной стоимости) таких акций, полученных эмитентом: нет Информация о величине потенциальных убытков, связанных с банкротством организаций (предприятий), в которые были произведены инвестиции: потенциальные убытки ограничены балансовой стоимостью вложения Информация о созданных резервах под обесценивание ценных бумаг: резервы под обесценивание ценных бумаг не создавались 2. Финансовые вложения в неэмиссионные ценные бумаги. Таких финансовых вложений нет. 3. Иные финансовые вложения (вклады в уставные капитала обществ с ограниченной ответственностью, выданные кредиты и т.д.): 1) Объект финансового вложения: займ Полное фирменное наименование эмитента: Общество с ограниченной ответственностью «НАУКА-СВЯЗЬ ИВАНОВО» Сокращенное фирменное наименование эмитента: ООО «НАУКА-СВЯЗЬ ИВАНОВО» Место нахождения: 153003, Ивановская область, Ивановский р-н, г. Иваново, ул. Парижской Коммуны, дом 16 Идентификационный номер налогоплательщика: 3702051805 Размер вложения: - в денежном выражении: 150 000,00 руб. Информация о величине потенциальных убытков, связанных с банкротством организаций (предприятий), в которые были произведены инвестиции: соответствует балансовой стоимости вложения 2) Объект финансового вложения: взнос в уставный капитал Полное фирменное наименование эмитента: Общество с ограниченной ответственностью «Топ-Стройинвест Телеком» Сокращенное фирменное наименование эмитента: ООО «ТСИ ТЕЛЕКОМ» Место нахождения: 125040, г. Москва, ул. 3-я Ямского Поля, д. 28 Идентификационный номер налогоплательщика: 7714158099 Размер вложения: - в денежном выражении: 95 000 руб. - в процентах от уставного капитала: 95% Размер дохода от объекта финансового вложения или порядок его определения, срок выплаты: доход от объекта финансового вложения отсутствует, порядок его определения не установлен Информация о величине потенциальных убытков, связанных с банкротством организаций (предприятий), в которые были произведены инвестиции: соответствует балансовой стоимости вложения Средства эмитента не размещались на депозитных или иных счетах в банках и иных кредитных организациях, лицензии которых были приостановлены либо отозваны, а также по которым принято решение о реорганизации, ликвидации, о начале процедуры банкротства, либо признанных несостоятельными (банкротами). Стандарты (правила) бухгалтерской отчетности, в соответствии с которыми эмитент произвел расчеты, отраженные в настоящем пункте проспекта ценных бумаг: Стандарты, в соответствии с которыми ведется учет финансовых вложений: Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ4/99); Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, утвержденным приказом Министерства финансов Российской Федерации от 29 июля 1998 г. N 34н (зарегистрировано в Министерстве юстиции Российской Федерации 27 августа 1998 г., регистрационный номер 1598). 5.3.3. Нематериальные активы эмитентаИнформация о составе, о первоначальной (восстановительной) стоимости нематериальных активов и величине начисленной амортизации за 5 последних завершенных финансовых лет: отсутствуют Нематериальные активы не вносились в уставные (складочные) капиталы (паевые фонды) и не поступали в безвозмездном порядке. Стандарты (правила) бухгалтерского учета, в соответствии с которыми эмитент представляет информацию о своих нематериальных активах: Информация о нематериальных активах предоставляется в соответствии с бухгалтерской отчетностью эмитента, подготовленной в соответствии с Российской системой бухгалтерского учета, в том числе Положением по бухгалтерскому учету «Учет нематериальных активов» ПБУ 14/200, приказом Минфина РФ от 16.10.2000 №91н. 5.4. Сведения о политике и расходах эмитента в области научно-технического развития, в отношении лицензий и патентов, новых разработок и исследованийИнформация о политике эмитента в области научно-технического развития за 5 последних завершенных финансовых лет либо за каждый завершенный финансовый год, если эмитент осуществляет свою деятельность менее 5 лет, включая раскрытие затрат на осуществление научно-технической деятельности за счет собственных средств эмитента за каждый из отчетных периодов: Политика эмитента в области научно-технического развития и затраты на осуществление научно-технической деятельности за счет собственных средств, отсутствуют. Сведения о создании и получении эмитентом правовой охраны основных объектов интеллектуальной собственности (включая сведения о дате выдачи и сроках действия патентов на изобретение, на полезную модель и на промышленный образец, о государственной регистрации товарных знаков и знаков обслуживания, наименования места происхождения товара), об основных направлениях и результатах использования основных для эмитента объектах интеллектуальной собственности: Эмитент не создавал и не получал правовой охраны основных объектов интеллектуальной собственности. Факторы риска, связанные с возможностью истечения сроков действия основных для эмитента патентов, лицензий на использование товарных знаков: Факторы риска, связанные с возможностью истечения сроков действия патентов, лицензий на использование товарных знаков, отсутствуют. 5.5. Анализ тенденций развития в сфере основной деятельности эмитентаОсновные тенденции развития отрасли экономики, в которой эмитент осуществляет основную деятельность, а также основные факторы, оказывающие влияние на состояние отрасли: Рынки связи России имеет высокий качественный и количественный потенциал по сравнению с рынками развивающихся стран Восточной Европы: уровень проникновения услуг связи (кроме сотовой) все еще ниже, чем в Западной и Восточной Европе. Макроэкономическая ситуация и поведенческая специфика населения России способствует росту потребления более сложных услуг связи с большей добавленной стоимостью. Российский рынок связи на конец 2006 года оценивался (по совокупной реализации) в $41,7 млрд. или $287 на душу населения. Годовой доход на душу населения по паритету покупательной способности в России составил $12,4 тыс. По многим параметрам российский рынок связи приблизился к рынкам других развитых и развивающихся стран. Однако резервы для роста есть во многих ключевых направлениях. В отрасли связи идет активная консолидация игроков. Основные капитальные инвестиции направляются в развитие и приобретения с целью дальнейшей стратегической продажи или IPO. Российский рынок связи приближается к стадии «зрелости». Замедление темпов роста доходов в отрасли объясняется в основном замедлением роста крупнейших операторов – сотовых и Ростелекома, которые действуют в насыщенной нише рынка. В 2006г. рост составил около 26% по сравнению с 30% в 2005 г., 37% в 2004 г. и 45% в 2003 г. Рост идет в основном за счет IP-телефонии, интеллектуальных сетей и сотовой связи, которые теснят традиционную телефонию. Доля доходов традиционной международной и междугородней связи сокращается. С развитием конкуренции на рынке широкополосного доступа в Интернет, цена на него стремительно падает. WiMAX и IPTV развиваются в Москве и продвигаются в регионы. И те, и другие делают активные приобретения и инвестируют в развитие новых услуг, защищая рыночные позиции. Конвергенция (взаимное проникновение) фиксированной связи, Интернет-услуг (включая широкополосный доступ и IP телефонию) и мобильной связи активизируется с ростом потребления услуг по сравнению с потреблением товаров. Сегмент услуг телефонии и сопутствующих интеллектуальных услуг связи для бизнеса (который концентрируется в бизнес – иторговых центрах, гостиницах и складах) составляет более трети всего рынка местной связи. Этот рынок является одним из самых устойчиворастущих. Ежегодный спрос «офисные» телефоны составляет не менее 700-800 тыс. номеров, причем физического насыщения в этом сегменте достигнуто не будет. Возможные сценарии развития этого сектора определяются следующими основными факторами: - инфляционными «физическим» ростом, - увеличением доли альтернативных операторов, предлагающих новые услуги и ростом спроса на них со стороны потребителей. Этот рынок будет расти с темпами около 26-27% в год. Максимальным спросом будут пользоваться интегрированные услуги. Современная тенденция развития рынка и технологий - IP over everything, everything over IP. В мировом масштабе, по прогнозам Insight Express, спрос на VoIP будет устойчиво расти, а оборот рынка достигнет $100 млрд. к 2012 году. Развивается также передача традиционного голоса, видеоиданных по IP/Ethernet/MPLS сетям, как эффективная альтернатива параллельной передаче голоса и данных. Конвергенции всех видов трафика в одну инфраструктуру снижает операционные и капитальные издержки при упрощении управления и повышения производильности. Скорость и пропускная способность ВОЛС постоянно растет. На московском рынке доля ADSL-доступа в Интернет сокращается, операторы оптоволоконных сетей (такие как Корбина и Комкор) агрессивно наращивают долю рынка. Рост идет органическим путем и через поглощения. С развитием широкополосного доступа мультисервисные сети (multi-servicenetwork) получают в России все более широкое применение. По данным J’son&Partners число абонентов с широкополосным подключением вырастет с 1,545 млн. в 2005 г. до 7,9 млн. в 2010 г. По оценке iKS-Consulting, темпы роста IP-услуг в 2006 году превысили 40%. Альтернативные операторы, повторяя тенденции развитых стран, потеснили на рынке традиционных, доминировавших в отрасли до конца 90х. Доля альтернативных операторов на рынке (включая компании сотовой связи) в 2007 г. превысит 67%. Общая оценка результатов деятельности эмитента в данной отрасли: Результаты деятельности эмитента на рынке связи соответствуют тенденциям развития данной отрасли и могут рассматриваться как удовлетворительные. Оценка соответствия результатов деятельности Эмитента тенденциям развития отрасли: эмитент входит в число крупных и наиболее быстро растущих компаний Московского рынка услуг связи для корпоративных пользователей и бизнес-центров. Результаты деятельности эмитента соответствуют тенденциям развития отрасли. Причины, обосновывающие полученные результаты деятельности (удовлетворительные и неудовлетворительные, по мнению эмитента, результаты): Эмитент демонстрирует органический рост доходов на уровне свыше 70% в год и значительно увеличивает рентабельность по EBITDA благодаря реализации новых проектов. В 2006 г. эмитент расширил свою сеть путем поглощения 2 московских операторов «Мегаполис» и «ТСИ-Телеком». В настоящее время эмитент активно развивает проекты в Иваново, Черноземье, Ростове-на-Дону и других регионах. Указанная информация представлена в соответствии с мнением органа управления Эмитента. 5.5.1. Анализ факторов и условий, влияющих на деятельность эмитента Факторы и условия, влияющие на деятельность эмитента и результаты такой деятельности: - высокий потенциал рынка связи России; - рост потребления услуг связи; - рост спроса на «офисные» телефоны: - реализация новых проектов. Результаты деятельности эмитент оценивает как удовлетворительные. Эмитент демонстрирует органический рост доходов на уровне свыше 70% в год и значительно увеличивает EBITDA благодаря реализации новых проектов. Прогноз в отношении продолжительности действия указанных факторов и условий: Эмитент предполагает, что в краткосрочной и среднесрочной перспективе динамика развития российского рынка связи России будет положительной. Действия, предпринимаемые эмитентом, и действия, которые эмитент планирует предпринять в будущем для эффективного использования данных факторов и условий: Предпринимаемые действия: - увеличение доли корпоративных подключений во всех подключениях, за счет роста спроса на более качественные и комплексные услуги; - высокое качество предлагаемых услуг. Действия, планируемые предпринять: - инвестирование в развитие бизнеса; - расширение своей сети и реализация новых проектах в регионах; - запуск новых продуктов и услуг. Способы, применяемые эмитентом, и способы, которые эмитент планирует использовать в будущем для снижения негативного эффекта факторов и условий, влияющих на деятельность эмитента: - подробное изучение рынка связи России, для построения сбалансированного присутствия во всех ключевых быстрорастущих секторах; - жесткий контроль за исполнением инвестиционной программы, балансом между собственным и заемным капиталом и выплатой процентов. Существенные события/факторы, которые могут в наибольшей степени негативно повлиять на возможность получения эмитентом в будущем таких же или более высоких результатов, по сравнению с результатами, полученными за последний отчетный периода, а также вероятность наступления таких событий (возникновения факторов): - рост конкуренции на рынке услуг связи, увеличение доли альтернативных операторов, предлагающих новые услуги и рост спроса на них со стороны потребителей; Вероятность наступления данного события, по мнению Эмитента, полностью исключить нельзя. - резкое ухудшение конъюнктуры российского фондового рынка, а также ухудшение финансового положения Эмитента облигационного займа. Вероятность наступления данного события, по мнению Эмитента, незначительна. Существенные события/факторы, которые могут улучшить результаты деятельности эмитента, и вероятность их наступления, а также продолжительность их действия: - расширение сети клиентов для предоставления услуг передачи данных, Интернет и телефонии для корпоративных пользователей; Вероятность ее наступления оценивается как высокая. - увеличение доли услуг по предоставлению IP-каналов в аренду другим операторам; Вероятность ее наступления оценивается как высокая. - увеличение доли предоставляемых розничных и оптовых IP-услуг. Вероятность ее наступления оценивается как высокая. Продолжительность действия вышеуказанных факторов оценивается эмитентом как долгосрочная. 5.5.2. Конкуренты эмитента Основные существующие и предполагаемые конкуренты эмитента по основным видам деятельности, включая конкурентов за рубежом: Интернет-услуги: Корбина, Макомнет, Рускомнет, Совинтел, ORC Услуги телефонной связи: WestCall, Комстар, Совинтел, РТС Интернет-услуги, услуги телефонной связи: Equant, Sonera Перечень факторов конкурентоспособности эмитента с описанием степени их влияния на конкурентоспособность производимой продукции (работ, услуг): - сочетание высокого качества услуг и тщательной проработки бюджета; - опережающее развитие интегрированных телекоммуникационных услуг (новые услуги телефонии IP-услуги) для бизнеса, в первую очередь в индустриально и финансово перспективных регионах с невысоким уровнем проникновения качественных телекоммуникационных услуг; - увеличение доли корпоративных подключений во всех подключениях за счет роста спроса на более качественные и комплексные услуги; - тщательный контроль за «средним чеком» по всем основным направлениям. Основными конкурентными преимуществами для эмитента является постоянный рост среднего и «мелко-среднего» бизнес-сегмента, который не могут «освоить» мелкие провайдеры и который пока не интересен крупнейшим. Степень влияния данных факторов конкурентоспособности оцениваются эмитентом как высокие. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Похожие:
 | Инн), основной государственный регистрационный номер юридического лица или основной государственный регистрационный номер записи... | | Инн), основной государственный регистрационный номер юридического лица или основной государственный регистрационный номер записи... |
| Инн), основной государственный регистрационный номер юридического лица или основной государственный регистрационный номер записи... | | Инн), основной государственный регистрационный номер юридического лица или основной государственный регистрационный номер записи... |
| Ооо "Пионер" зарегистрировано решением Регистрационной палатой Санкт-Петербурга от 18 июня 2002 года №187569, основной государственный... | | Советом директоров Открытого акционерного общества «Научно-производственная корпорация «Иркут»» |
 | Основной государственный регистрационный номер/ Номер государственной регистрации | | «Форпост-холдинг» (зао «Форпост-холдинг») о приобретении акций обыкновенных именных, государственный регистрационный номер 1-01-30174-d... |
| Регистрационный номер для нерезидента регистрационный номер в стране регистрации | |