15.4. Внешнеэкономические риски для российской экономики
Риски встраивания в мировые процессы в основном связаны с нестабильностью мировых рынков энергоносителей, что делает Россию объектом соперничества ведущих стран мира за контроль над углеводородами. Одновременно существует угроза вытеснения России с традиционного европейского рынка, ослабление ее роли в качестве транзитной страны по мере развития альтернативных (в обход России) каналов поставок энергоносителей. Это неизбежно окажет влияние на изменение позиции России как одного из ведущих поставщиков энергоносителей. Этот риск усиливается в случае изоляции России в разработке и принятии новых международных правил регулирования энергетической сферы и связанных с нею областей. Однако, в ближайшие, как минимум, 10 лет адекватной замены российскому газу на европейском рынке не существует.
Глобализация финансовых рынков повышает риски утраты национальной финансовой системой своей самостоятельности и превращения ее в периферийный сегмент европейского финансового рынка.
Неразвитость или отсутствие многих внешнеэкономических институтов, включая экспертно-аналитическое и информационное обеспечение внешнеэкономической политики, необходимых для формирования приоритетов в данной области создает существенные ограничения для реализации Россией имеющихся и создания новых конкурентных преимуществ на мировом рынке.
Финансовые внешнеэкономические риски. Рост открытости российской экономики будет определять ее зависимость от процессов, происходящих в основных странах–экономических партнерах. Если в краткосрочный период экономика и финансовая система России в определенной степени защищены от внешнего воздействия высоким уровнем торгового и бюджетного профицита и накопленным уровнем валютных резервов и стабилизационного фонда, то на рубеже 2011-2013 годов, в случае возникновения дефицита торгового баланса, внешние факторы могут вносить большую неопределенность в устойчивое экономическое развитие. В этих условиях для финансирования импортной составляющей расширяющегося внутреннего спроса и поступательного развития финансовой системы будет необходим постоянный рост притока капитала в российскую экономику, а также стабильный рост внешнего спроса и устойчивые мировые цены на энергетическую продукцию.
Вместе с тем, существуют риски того, что замедление роста мировой экономики, начавшееся в 2008 году, может усилиться и продлиться в последующие годы. Замедление роста мировых рынков может сопровождаться снижением мировых сырьевых цен, окажет значительное воздействие на движение товаров и услуг и вызовет отток капитала с развивающихся рынков.
К последствиям резкого замедления мировой динамики, которые могут отразиться на снижении российского экономического роста и вызвать разбалансированность финансовой и валютной системы, прежде всего относятся:
1) Резкое снижение цен на нефть и другие сырьевые товары российского экспорта на мировых рынках. Несмотря на снижение вклада нефтегазового экспорта в формирование темпов экономического роста, резкое снижение мировых цен на нефть может повлечь за собой значительное ухудшение торгового и бюджетного балансов, поставить под угрозу устойчивость обменного курса и бюджетной системы, а также оказать негативное воздействие на динамику внутреннего спроса.
Так, в условиях варианта 3А (подробнее в разделе 3.6.), который предусматривает снижение цен на нефть до 75 долларов США за баррель в 2011 году, дефицит счета текущих операций может увеличиться до 140 млрд. долларов США в 2011 году, это повлечет уменьшение валютных резервов на 100 млрд. долларов США. В последующие годы поддержание устойчивого обменного курса будет стоить ежегодного снижения резервов на 100-150 млрд. долларов США, что приведет к 2015 году к их полному истощению. Поэтому этот сценарий предполагает корректировку реального обменного курса на 15-20%, которая снизит спрос на импорт. В случае более резкого снижения цен на российский экспорт реакция обменного курса должна быть еще сильнее, а это может быть катастрофично для ряда банков и нефинансовых предприятий, накопивших высокую внешнюю задолженность, и может вызвать резкое снижение внутреннего спроса и усиление инфляционных процессов.
2) Усиление турбулентности на мировых финансовых рынках, которое может вызвать отток капитала с российского рынка. В краткосрочном периоде это сказывается, прежде всего, на возможности банковского и корпоративного секторов рефинансировать текущие платежи по накопленному внешнему долгу и ограничивает дальнейший доступ на международные рынки капитала. В то же время стабильность финансовой системы и обменного курса в достаточной степени защищены высоким уровнем накопленных валютных и бюджетных резервов. Основные риски связаны с тем, что рост процентных ставок может замедлить инвестиционную и потребительскую активность экономики.
В более продолжительный период возможность привлечения иностранного капитала станет ключевой проблемой для сбалансированности платежного баланса и финансирования возрастающего объема импорта. Кроме того, снижение притока иностранного капитала, особенно в форме прямых инвестиций, может замедлить технологическую модернизацию производства и отразиться на конкурентоспособности российских обрабатывающих отраслей и процессах интеграции России в глобальную экономику.
В инновационном варианте прогноза, несмотря на благоприятную динамику экспорта и процессы импортозамещения, дефицит счета текущих операций к 2012 году достигнет 115 млрд. долларов США, а к 2020 году – 250 млрд. долларов США. Это потребует адекватного роста чистого притока капитала для поддержания устойчивости на валютном рынке. В этих условиях отток средств из российской экономики, вызванный снижением уверенности на мировых финансовых рынках, или даже замедление роста притока может привести к значительному снижению валютных резервов.
|
