Институт заочного и дистанционного обучения кафедра международного бизнеса и финансов

Скачать 184.74 Kb.

Название	Институт заочного и дистанционного обучения кафедра международного бизнеса и финансов
Тип	Контрольная работа

министерство образования и науки российской федерации

Владивостокский государственный университет

экономики и сервиса

ИНСТИТУТ ЗАОЧНОГО И ДИСТАНЦИОННОГО ОБУЧЕНИЯ

КАФЕДРА МЕЖДУНАРОДНОГО БИЗНЕСА И ФИНАНСОВ

Задания
для контрольных работ по дисциплине

«Инвестиционный анализ и планирование»

студентам недневных форм обучения направлений
38.03.01 Экономика

Преподаватель (составитель): Жилина Л.Н., доцент кафедры МБФ
Утверждены на заседании кафедры МБФ

Владивосток 2016

Введение

Написание контрольной работы является необходимым условием для получения допуска к экзамену по дисциплине «Экономика».

Цель написания контрольной работы состоит в том, чтобы инициировать работу студента с различными источниками экономических знаний, привить умение структурированно излагать сложные вопросы, совершенствовать навыки анализа и систематизации изученного материала.

Контрольная работа включает два теоретических вопроса и практическое задание, включающее три расчетных кейса.

При подготовке ответов на теоретические вопросы работа студента методически строится следующим образом:

подбор источников информации;
изучение состояния вопроса и краткий библиографический обзор;
собственно написание работы.

Контрольная работа должна иметь следующую структуру:

содержание;
введение;
изложение основного содержания теоретических вопросов;
практическое задание (три кейса);
заключение;
список использованных источников (год издания учебной литературы должен быть не ранее 2011 г.).

Контрольная работа должна быть оформлена в соответствии с требованиями, предъявляемыми к оформлению контрольных работ во ВГУЭС в соответствии с СК-СТО-ТР-04-1.005–2015 Требования к оформлению текстовой части выпускных квалификационных работ, курсовых работ (проектов), рефератов, контрольных работ, отчетов по практикам, лабораторным работам.

Уровень оригинальности ответов на теоретические вопросы должен составлять не менее 60% с обязательными ссылками на источники.
Выбор задания
Студент выбирает вопросы для выполнения контрольной работы в соответствии с последней цифрой своего идентификационного шифра. Например, если последняя цифра шифра ЗБЭУ-14-03735, то студент выбирает вопрос №5 из первого блока, вопрос №5 из второго блока теоретических вопросов. Если последняя цифра шифра заканчивается на 0, то студент выбирает вопросы №10.

Каждый студент решает три кейса, предложенных в практическом задании. Примеры решения кейсов можно найти в файлах:

- Пример к кейсу 1. Финансовые отчеты, коэффициентный анализ.

- Пример к кейсу 2. Базовая модель DCF.

- Пример к кейсу 3. План ден.потоков, интегральная окупаемость, риски

Тематика контрольных работ

Первый блок вопросов

Система формирования и обоснования замысла инвестиционного проекта.
Система выявления конкурентных преимуществ инвестиционного проекта.
Разработка инвестиционной программы компании в рамках управления стоимостью.
Роль анализа финансовой отчетности при планировании инвестиционных решений компании.
Стратегический подход к выбору направлений инвестирования.
Ключевые характеристики качества инвестиционного проекта.
Управление инвестиционным процессом в компании в рамках стоимостного управления (VBM, Value Based Managemnt).
Финансовая модель инвестиционного проекта (портфеля проектов).
Концепция временной стоимости денег при принятии инвестиционных решений.
Методы оценки эффективности инвестиционного проекта без учета временной стоимости денег.

Второй блок вопросов

Методы планирования финансовых показателей компании с целью повышения ее инвестиционной привлекательности.
Оценка стоимости капитала компании методом средневзвешенной стоимости капитала (WACC).
Область применения модели ценообразования капитальных активов (CAPM) в инвестиционном планировании.
Сущность метода дисконтированного денежного потока для оценки операционной стоимости компании.
Оценка инвестиционной привлекательности компании на основе показателей экономической добавленной стоимости (EVA) и рыночной добавленной стоимости (MVA).
Оценка инвестиционной привлекательности компании на основе коэффициентного анализа финансовой отчетности.
Моделирование различных элементов денежных потоков инвестиционного проекта.
Понятие и расчеты инвестиционной безубыточности.
Моделирование и выполнение анализа чувствительности инвестиционного проекта.
Метод сценарного анализа рисков инвестиционного проекта: расчет ожидаемых значений интегральной эффективности.

Практическое задание

Кейс 1. Анализ инвестиционной привлекательности компании на основе анализа финансовой отчетности.

Есть данные финансовой отчетности международной компании АВС.

Балансовый отчет компании на 31 декабря, тыс. долл. США

Активы	2016	2015
Деньги и их эквиваленты	9 208	4 625
Краткосрочные инвестиции	5 100	15 100
Дебиторская задолженность	103 365	85 527
Материальные запасы	38 444	34 982
Итого текущие активы	156 117	140 234
Здания и оборудование	67 165	62 436
Итого активы	223 282	202 670
Пассивы
Кредиторская задолженность	30 761	23 109
Векселя к оплате	16 717	14 217
Начисленные обязательства	30 477	22 656
Итого текущие обязательства	77 955	59 982
Долгосрочный долг	13 914	13 914
Итого обязательства	91 869	73 896
Акционерный капитал	90 000	90 000
Нераспределенная прибыль	41 413	38 774
Итого собственные средства	131 413	128 774
Итого обязательства и собственный капитал	223 282	202 670

Отчет о прибылях и убытках компании АВС на 31 декабря, тыс. долл. США

	2016	2015
Продажи		364 120
Затраты без амортизации и процентных выплат		321 109
Операционная прибыль до процентов, налогов, амортизации (Earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization, EBITDA)		43 011
Амортизация	9 235	6 752
Прибыль до процентов и налогов (Earnings before interest and taxes, EBIT)		36 259
Сумма процентов	8 850	7 829
Прибыль до налога (Earnings before taxes, EBT)		28 430
Налог на прибыль (30%)		8 529
Чистая прибыль		19 901
Дивидендные выплаты	7 324	6 823
Нераспределённая прибыль		13 078

Дополнительные данные для заполнения ячеек отчета о прибылях в 2015 г.:

- рост продаж 2016/2015 - +5%,

- рост затрат без амортизации и процентных выплат 2015/2014 - + 9%.

Дополнительные данные	2016	2015
Цена акции в конце года, долл.	14,5	15
Количество акций (в тысячах)	10 000	10 000
Лизинговые выплаты, тыс. долл.	75 000	75 000
Стоимость капитала после налогообложения	14,5%	12,8%
Эффективная ставка налога	30%	30%

Задания к кейсу 1

1. Сформировать отчет о прибылях и убытках за 2016 год.

2. Сформировать отчет о движении денежных средств за 2016 год.

3. В табличной форме рассчитать следующие показатели:

	Показатели	2016	2015
1	Чистый оборотный операционный капитал (NOWC)
2	Суммарный операционный капитал (TOC)
3	Чистая операционная прибыль после налогов (NOPAT)
4	Операционный денежный поток (OCF)
5	Свободный денежный поток 2016 г. (FCF)		-
6	Рыночная добавленная стоимость (MVA)
7	Экономическая добавленная стоимость (EVA)
8	Доходность инвестированного капитала (ROIC)
9	Прибыль на акцию (EPS)
10	Дивиденды на акцию (DPS)
11	Бухгалтерская стоимость на акцию (BVPS)
12	Денежный поток на акцию (CFPS)
13	Cвободный денежный поток на акцию (FCFPS).		-

4. В табличной форме выполнить коэффициентный анализ.

Коэффициенты	2016	2015
Коэффициенты ликвидности
Текущая ликвидность
Быстрая ликвидность
Коэффициенты управления активами
Коэффициент оборачиваемости запасов
Срок оборота запасов (в днях)
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
Срок оборота дебиторской задолженности (в днях)
Коэффициент оборачиваемости основных средств
Коэффициент оборачиваемости активов
Коэффициенты управления задолженностью
Отношение общей задолженности к активам (финансовый леверидж)
Коэффициент покрытия процентов
Коэффициент покрытия фиксированных платежей
Коэффициенты рентабельности
Рентабельность продаж (profit margin on sales)
Способность активов зарабатывать прибыль (basic earning power)
Рентабельность активов (ROA)
Рентабельность собственного капитала (ROE)
Коэффициенты рыночной стоимости
Цена/Прибыль на акцию (P/E)
Цена/денежный поток на акцию
Рыночная стоимость/ бухгалтерская стоимость (M/B)

5. Выполнить анализ динамики рентабельности собственного капитала методом Дюпон.

6. Сделать выводы о финансовом состоянии и инвестиционной привлекательности компании АВС.
Кейс 2. Риск и доходность: модели оценки стоимости активов. Ценностно-ориентированный менеджмент.
Приведены следующие данные из финансовой отчетности 2015 года Новой инновационной компании и частичные прогнозные данные на период с 2016 до 2018 года

Данные баланса, в млн руб.	Факт	План
Данные баланса, в млн руб.	2015	2016	2017	2018
Операционные оборотные активы	270	310	340	360
Чистая стоимость основного капитала	280	310	320	350
Стоимость неоперационных активов (инвестиций в ценные бумаги)	50
Всего активы	600
Операционные текущие обязательства	60	70	75	80
Облигационный и банковский долгосрочный долг	200
Балансовая стоимость акций	245
Нераспределенная прибыль	95
Всего пассивы и обязательства	600

Данные отчета о прибылях и прогноз	Факт	План
Данные отчета о прибылях и прогноз	2015	2016	2017	2018
Операционные доходы (EBIT), млн руб.	75	85	90	120
Дивиденд на акцию, руб. (темп роста 30%)	0,13	0,17	0,22	0,29

Дополнительные данные

Количество обыкновенных акций (млн)	100
Долгосрочный темп роста свободного денежного потока (FCF) с 2019 г.	5%
Долгосрочный темп роста дивидендов с 2019 г.	6%
Эффективная ставка налога на прибыль	24%

Дополнительные данные для расчета WACC

Долгосрочная безрисковая ставка	5,60%
Стандартная премия инвестирования в акции	4%
Бета акций Новой инновационной компании	0,83
Средневзвешенная стоимость долгового капитала	12%

Задания к кейсу 2

Необходимо рассчитать:

требуемую доходность по акциям ks (по формуле Шарпа);
средневзвешенную стоимость капитала WACC;
свободный денежный поток (FCF) и его продленную (терминальную) стоимость к концу 2018 – началу 2019 годов;
стоимость операций компании и стоимость компании в конце 2015 – начале 2016 годов;
текущую (приведенную) рыночную стоимость акционерного капитала компании и справедливую цену акции в конце 2015 года;
цену акции в конце 2015 года по формуле Гордона (по дивидендному потоку);
сравнить цены акции, определенные в п.5 и в п.6.

Кейс 3. Оценка эффективности инвестиций
Есть проект открытия кафе. Ниже приведены прогнозные данные, необходимые для составления плана денежных потоков и оценки эффективности проекта.
Первоначальные капиталовложения - 5 500 тыс. руб., в том числе:

- ремонт помещения 2 000 тыс. руб.,

- оборудование со средним периодом амортизации 6 лет - 3000 тыс. руб.,

- аренда за 6 месяцев подготовки – 500 тыс. руб.
Средний объем продаж услуг в первые 3 месяца работы – 1 500 чеков в месяц, в дальнейшем рост продаж в течение 6 месяцев 5% в месяц, затем стабилизация продаж.
Средний чек (цена продаж) – 350 руб., прямые (переменные) затраты на один чек – 150 рублей, общие (постоянные) затраты в месяц - 200 тыс. руб.
Оборотный капитал формируется из расчета 50% от величины прямых затрат на 1 месяц.
Изменение цен продаж – 8% в год, прямых затрат 7%, общих затрат – 5%.
Горизонт планирования – 4 года.

Условия финансирования проекта: 40% - собственные средства, 60% заемные средства под 12% годовых.

Ставка налога на прибыль – 15% на доход (продажи - издержки).

Ставка дисконтирования 14%.
Задания к кейсу 3
1. Построить полную модель денежных потоков в MS Excel.

В денежных потоках учесть:

- темпы роста бизнеса и изменение цен;

- амортизацию основного капитала;

- затраты на обслуживание займа (процентные платежи) с учетом возможности скорейшего погашения займа при достаточности средств свободного денежного потока в операционных периодах;

- формирование оборотного капитала.

2. Рассчитать следующие показатели окупаемости и эффективности инвестиций: простой период окупаемости PbP, дисконтированный период окупаемости DPbP, чистую приведенную стоимость NPV, внутреннюю ставку доходности IRR, рентабельность инвестиций PI.

3. Построить графики окупаемости (без дисконтирования и с дисконтированием).

4. Выполнить анализ чувствительности проекта по показателю NPV на изменение значений объема продаж, цены продаж, прямых затрат на один чек, общих затрат. Диапазон изменения переменных - +/- 40%, шаг изменения 10%. Построить таблицы и графики анализа чувствительности.

Список рекомендованных источников

а) основная литература

1. Теплова, Т.В. Инвестиции: учебник для бакалавров / Т. В. Теплова; Высшая школа экономики. - М. : Юрайт, 2013. - 724 с.

2. Гарнов А.П. Инвестиционное проектирование: учеб. пособие для студентов вузов (бакалавриат) / А. П. Гарнов, О. В. Краснобаева. - М. : ИНФРА-М, 2013. - 254 с.
б) дополнительная литература

3. Лукасевич, И.Я. Инвестиции: учебник для студентов вузов / И. Я. Лукасевич. - М.: Вузовский учебник: ИНФРА-М, 2013. - 413 с.

4. Шарп, Уильям Ф. Инвестиции: учебник для студентов вузов / Д. В. Бэйли, У. Ф. Шарп, Г. Д. Александер; пер. с англ. [А. Н. Буренина, А. А. Васина]. - М.: ИНФРА-М, 2012. - XII, 1028 с.

5. Алиев, В. С. о. Практикум по бизнес-планированию с использованием программы Project Expert: учебное пособие для студ. вузов / В. С. о. Алиев. - 2-е изд.,перераб. и доп. - М. : ФОРУМ : ИНФРА-М, 2014. - 288 с.

6. Бизнес-планирование: учебник [для студентов вузов] / [авт.: Л. В. Бобков, В. Я. Горфинкель, П. Н. Захаров и др.]; под ред. Т. Г. Попадюк, В. Я. Горфинкеля. - М.: Вузовский учебник : ИНФРА-М, 2015. - 296 с.

7. Бронникова Т.С. Разработка бизнес-плана проекта: учеб. пособие для бакалавров вузов, обуч. по направл. подгот. 080200 "Менеджмент" / Т. С. Бронникова. - М. : Альфа-М : ИНФРА-М, 2014. - 224 с.

8. Елиферов, В. Г. Бизнес-процессы. Регламентация и управление: учеб. пособие для слушателей, обуч. по программе МБА, [студентов, аспирантов] / В. Г. Елиферов, В. В. Репин; Ин-т экономики и финансов "Синергия". - М.: ИНФРА-М, 2013. - 319 с. - (Учебники для программы MBA).

9. Управление финансами: бизнес-курс MBA: [учебник для студ. вузов] / [под ред. Д. Л. Ливингстона, Т. Гроссмана; пер. с англ. Н. Е. Русановой]. - 3-е изд.,стереотип. - М. : Омега-Л, 2008. - 837 с.

10. Экономическая оценка инвестиций: учебник для студентов вузов / [авт.: М. И. Ример, Е. А. Кандрашина, Н. Н. Матвиенко и др.] ; под ред. М. И. Римера. - 4-е изд., перераб. и доп. - СПб. : Питер, 2011. - 432 с. : ил. - (Учебник для вузов). + CD-ROM.

11. Малыш, М.Н. Экономические основы управления инвестициями в объекты недвижимости: учебное пособие для студентов вузов / М. Н. Малыш, Н. Б. Суховольская. - СПб.: Проспект Науки, 2009. - 260 с.

12. Макаркин Н.П. Эффективность реальных инвестиций: учеб. пособие для студентов вузов / Н. П. Макаркин. - М. : ИНФРА-М, 2015. - 432 с.

13. Алиев, В.С.о. Информационные технологии и системы финансового менеджмента: учеб. пособие для студентов вузов / В. С. о. Алиев ; [Фин. академия при Правительстве РФ]. - М.: ФОРУМ : ИНФРА-М, 2015. - 320 с.

10 Перечень ресурсов интернет

а) полнотекстовые базы данных

http://lib.vvsu.ru/ Научная электронная библиотека ВГУЭС
http://elibrary.ru/ Научная электронная библиотека

б) интернет-ресурсы

http://www.rsl.ru/ Российская государственная библиотека
http://www.nlr.ru/ Российская национальная библиотека

5. http://gaap.ru/articles/section/korporativnye-finansy/ - Теория и практика финансового и управленческого учета. Корпоративные финансы.

6. http://ecsocman.edu.ru/db/sect/4817.html - Финансовая экономика на ФОП ЭСМ.

7. http://www.standardandpoors.com/ru_RU/web/guest/home - Российский сайт рейтингового агентства Standard & Poor’s.

8. http://www.wikiwealth.com/company - Расчеты WACC, цен акций, стоимостей компаний, инвестиционный анализ.

9. http://www.cfin.ru/business-plan/ - Корпоративный менеджмент on-line. Бизнес-планирование.

	Факультет дистанционного (заочного) обучения кафедра «русский язык... Задание Напишите сопроводительное письмо для отправки каталога выставки-ярмарки		Владивостокский государственный университет экономики и сервиса кафедра... Экономика и Порядком организации и осуществления образовательной деятельности по образовательным программам высшего образования –...
	С. Р. Сверчкову cтудента факультета заочного и дистанционного обучения		Институт междунардного бизнеса и экономики кафедра финансы и налоги По дисциплине «Банковское дело» в соответствии с учебным планом студенты заочной формы обучения выполняют контрольные задания. Прежде...
	Методические рекомендации по вопросам внедрения систем электронного... Формирование материально-технической базы электронного дистанционного обучения 10		Правительство Российской Федерации Федеральное государственное автономное... Факультет «Мировой экономики и мировой политики» Отделение «Мировой экономики» Кафедра «Международного бизнеса»
	Правительство Российской Федерации Федеральное государственное автономное... Факультет «Мировой экономики и мировой политики» Отделение «Мировой экономики» Кафедра «Международного бизнеса»		Образец заполнения метаданных электронного образовательного ресурса... Институт управления, экономики и финансов, общеэкономический факультет, кафедра статистики, эконометрики и естествознания
	Персональная информация Дополнительные курсы пройдены – Институт лингвистики (Кафедра китайского языка), ивка (кафедра филологии и истории Дальнего Востока,...		Фгбоу впо «ЧелГУ» Факультет управления Кафедра государственного и муниципального управления Методические указания предназначены для студентов, бакалавров и магистрантов очной и заочной формы обучения всех направлений и профилей...

Институт заочного и дистанционного обучения кафедра международного бизнеса и финансов

Похожие: